当前市场环境与投资者行为 - 散户投资者情绪高涨 推动股市上涨 尤其青睐大型股和高杠杆股票[1] - 对冲基金在减持仓位 与散户的积极入市形成对比[1] - 散户投资者被训练成"逢低买入" 导致害怕错过升市的心态 而非专注风险调整后回报[1] 地区市场资金流向特点 - 亚洲散户投资者倾向追捧主题和驱动因素 尤其关注能跟上中国消费者品味潮流的股票[1] - 中国内地保险公司的资金流向银行股等股票 主要看中股息回报[1] - 新兴市场相对吸引力增加 债务水平下降且人口结构利好 使当地企业更具吸引力[2] 优质股与市场表现分化 - 优质股近期未能跑赢市场 尤其在小型股中未表现突出[2] - 科技"七巨头"作为高品质股票主导标普500指数 但优质股在小型股中未跑赢大市[2] - 推动市场上涨的股票升势不一定有企业基本面支持[1] 股市驱动因素与前景展望 - 股市趋势由企业基本面和投资者行为等多种因素驱动 不一定与政治经济头条同步[1] - 良好的经济数据 美国税改刺激政策 稳健企业盈利和略改善的地缘政治局势可能推动标普500指数触及6700-6800点[2] - 关税不确定性持续 但潜在趋势可能对英国 德国和包括日本在内的亚洲市场有利[2]

文章核心观点 - 存款降息背景下理财公司通过短期限固收产品承接存款分流需求 但规模增长受限于估值整改和低风险偏好[1] - 理财公司含权产品拓展受阻 重归低波稳健策略 与公募基金形成差异化竞争格局[2] - 信用债ETF基金凭借低费率、高流动性和分散化投资优势 对理财固收产品形成分流压力[3] - 理财公司需发挥非标资产、优先股等差异化配置优势应对基金替代 否则面临规模被蚕食风险[4] 存款分流与理财承接 - 高息存款到期促使储户转向短期限固收理财 理财规模维持在31万亿附近盘整[1] - 理财公司通过资源倾斜、释放浮盈和减费让利维持规模 但经济效益缺乏持续性[1] 理财与基金能力边界 - 理财公司含权产品发展受挫 重新聚焦存款和非标等低波资产配置[2] - 公募基金通过同业存单指数基金和低波固收+产品向下渗透理财市场[2] 信用债ETF的竞争挑战 - 信用债ETF基金规模第二季度增长10倍 科创债ETF首日售罄[3] - ETF管理费率显著低于理财产品 且具备T+0流动性和分散化投资优势[3] - 理财产品配置公募ETF债基可能引发投资者直接认购分流[3] 理财差异化发展路径 - 理财需通过非标资产、优先股、打新和定增策略降低组合波动[4] - 估值整改若严格执行 信用债为主理财产品将面临指数债基产品蚕食[4]

AI播客：换个方式听新闻 下载mp3 音频由扣子空间生成 英国和法国这两个老牌西方国家正在面临困境。市场甚至出现一个猜测：国际货币基金组织（IMF）将 需要向这两个经济体提供救助。 英国经济学家发出警告，称伦敦可能很快面临一场需要外国救助的金融危机。法国财政部长埃里克·隆 巴德（Eric Lombard）也警告称，法国可能也需要得到援手。 IMF能救吗？英国和法国作为世界第六和第七大经济体，规模庞大，超出了IMF的救助能力。IMF的总 贷款能力约为1万亿美元，这足以为斯里兰卡或巴基斯坦等国家提供适度的稳定性，但对于英国和法国 这样的经济体来说，这一数字远远不够。英国政府未偿还债务约为3.8万亿美元，法国债务约为3.1万亿 美元，远超IMF的救助能力。 IMF需要救吗？总的来说，确实也还远远没到这个地步。但是，这一讨论凸显出市场担忧：投资者将要 求越来越高的风险溢价，以弥补其政策失序的代价。 就英国而言，低迷的经济增长与上升的借贷成本正在冲击政府财政。周二，其30年期国债收益率升至 1998年以来最高水平。英国政府的借款成本甚至高于希腊。 英国首相斯塔默和财政大臣里夫斯近月向工党左翼议员妥协，放弃了一项温和的福 ...

日本国债拍卖表现 - 10年期日本国债收益率下跌2个基点至1.60% 此前周一触及1.625%的2008年以来最高水平[1] - 10年期国债投标倍数从上月3.06跳升至3.92 显著高于过去12个月平均水平[1] - 日本长期限国债价格显著走高 债券期货出现大幅上涨[1][4] 市场情绪变化 - 全球投资者对日本长期限国债抛售风暴的担忧明显缓和[4] - 10年期国债拍卖出现2023年10月以来最强劲需求[1] - 期限在10年及以内的日本国债被大量买入 主要因约1.6%的较高收益率水平[4] 央行政策影响 - 日本央行大幅缩减大规模债券购买计划 推高长期限国债收益率至多年高位[4] - 隔夜指数掉期显示交易员押注年底前加息概率从一周前74%降至64%[5] - 央行副行长重申在条件允许时提高基准利率的路径 但避免暗示具体时间[5] 政治因素与财政政策 - 日本执政党自民党承诺向每名成年人发放2万日元现金（约138美元）并推出薪资增长举措[8] - 市场猜测首相可能被主张增加支出的政治人物取代 这将使长期限国债收益率维持高位[7] - 在野党集体主张减税方案 民调显示选民更倾向于削减消费税而非一次性补贴[8] 期限溢价与全球债市 - 10年期美债期限溢价持续徘徊于2014年以来最高位[9] - 30年期美债收益率重新回升至5%重要关口[8] - 市场预期特朗普政府可能实施大幅减税加关税政策 导致美国财政部发债规模进一步扩张[9] 未来风险事件 - 市场需消化周四新的30年期日本国债发行结果[4][6] - 财务省征询初级交易商关于减少长期限政府债券发行量的意见[7] - 9月历来是全球长期限债券的险峻月份 可能因日本通胀和政治不确定性而放大[4]

文章核心观点 - 阿布扎比投资局（ADIA）斥资15亿美元战略投资普洛斯 首轮5亿美元部署于物流供应链、数字新基建及新能源项目 标志着全球资本通过专业平台深度参与中国实体经济的新模式成型 [1] - 普洛斯作为管理800亿美元全球资产的产业服务商 具备"基础设施运营商+资本枢纽"双重身份 成为连接国际长期资本与中国新经济机遇的关键纽带 [1] - 此次合作从基金参投升级为战略伙伴关系 体现ADIA对普洛斯团队执行能力及商业模式的认可 为双方在更广泛赛道协同奠定基础 [2][4] ADIA与普洛斯合作分析 - ADIA作为管理超1万亿美元资产的中东最大主权财富基金之一 在华投资遵循"价值投资+风险管理"原则 与普洛斯在物流、新能源、数据中心领域的布局高度契合 [2] - 双方合作历史悠久 ADIA曾参与普洛斯多支旗舰级中国物流基金 亲历其从选址规划到运营管理的全流程资产网络建设能力 [2] - 此次15亿美元战略投资表明ADIA从投资资产转向投资团队 是对普洛斯商业模式的强力背书 [4] 普洛斯商业模式优势 - 公司具备双重属性：既是全球规模800亿美元的新经济另类资产投资及资管机构 又是新型基础设施资产的产业服务运营商 [3] - 通过深度链接产业端与资金端 打造"产业+资本"闭环价值创造体系 精准捕捉客户需求并提供配套运营服务 [3] - 与全球机构投资者、主权基金、养老金等长期合作 通过资产基金化、证券化设计符合投资人偏好的产品 提供稳健可持续回报 [3] 普洛斯资产运营实践 - 中金普洛斯REIT是中国首发兼扩募双首批基础设施公募REITs 市值最大、资产数量最多、规模最大、区域覆盖最广的仓储物流类REIT [5] - 底层资产由10处仓储物流园组成 总建筑面积116万平方米 位于京津冀、长三角等核心物流枢纽地区 [5] - 截至2025年6月30日出租率约92.24% 服务客户约70家 上市以来累计分红12次、金额超12亿元 历史年度分红比例近100% [5] 普洛斯业务生态布局 - 除公募REIT外还投资20多支私募不动产基金 服务主权财富基金、养老基金等国内外投资人 [6] - 在算力设施、新能源光伏、智慧冷链、私募股权投资等领域多元布局 通过资源共享和技术互通形成生态优势 [7] - 算力中心业务引入浙江国资25亿元人民币战略投资 浙江人工智能核心产业2025年营收突破3000亿元 同比增长达两位数 [8] 行业背景与发展机遇 - 2025年上半年物流仓储行业展现强韧性 中国仓储指数持续运行在扩张区间 新订单指数连续六个月保持高景气水平 [7] - 1-7月社会物流总额突破200万亿元 同比增长5.2% 消费相关物流需求恢复 "以旧换新"政策带动家电和通信器材类物流需求快速增长 [7] - 数字经济发展及AI大模型兴起推动智算中心需求增长 "双碳"战略叠加能源安全需求带动新能源基础设施投资周期 [7] 普洛斯的战略价值 - 公司计划推进香港IPO 为全球资本提供更便捷投资渠道 [8] - 作为全球资源配置者 通过基础设施网络推动产业发展 构建生态圈促进经济可持续发展 [8] - 为全球专业机构投资人发掘中国新经济领域增长点提供切实机会 实现中国机遇与全球资本高效对接 [8]

展览概况 - 苏州革命博物馆正在举办"江南烽烟 苏州记忆——纪念抗战胜利80周年特展" [1] - 展览由苏州市委宣传部、苏州市委党史工作办公室、江苏苏州干部学院、苏州军分区政治工作处联合主办 [1] - 苏州革命博物馆承办展览 苏州资产管理集团党委和苏州市吴江区人民武装部协办 [1] 展览内容 - 展览通过200余幅历史图片和100余件珍贵实物全景呈现苏州地区抗战历程 [1] - 包含110余幅首次公开展出的图片和80余件首次展出的展品 [1] - 展品包括抗日战场上使用过的装备 如生锈的军号等实物 [1] 展览意义 - 展览以"真实还原历史、精准传递记忆"为核心宗旨 [1] - 军地联合办展旨在将红色基因融入城市血脉 [1] - 实物展品被评价为"最好的国防教材" [1]

一场规模近2万亿欧元的风暴正从荷兰养老金体系内部酝酿，其冲击波已开始撼动欧洲债券市场，推动长期借贷成本升至多年高点。 这一转变迫使养老基金大规模平仓或解除其持有的长久期掉期头寸。虽然荷兰经济仅占欧元区总量的7%，但其养老金体系在市场上扮演着举足轻 重的角色。根据欧洲央行数据，荷兰的养老金储蓄占欧盟总额的一半以上，其持有的欧洲债券总额接近3000亿欧元，任何大规模的策略调整都足 以引发市场涟漪。 交易员为年底波动做准备 市场参与者正高度警惕即将到来的风险窗口。根据计划，约36家基金定于明年1月1日切换至新系统，届时正值市场流动性通常较为清淡的时期。 如果大量基金同时寻求平仓其长久期对冲头寸，投资银行和经纪商可能难以匹配买卖双方，从而导致交易系统堵塞。 近几个月，德国和法国的30年期国债收益率持续攀升，目前已交投于多年高点附近。市场动荡的核心是荷兰一项酝酿已久的养老金体系改革。据 ING集团策略师称，部分由于此次改革，一项衡量未来30年期欧元掉期波动的指标近期也已上扬。 这一转变已促使部分大型资产管理公司调整策略。贝莱德和英杰华投资建议对收益率曲线长端保持谨慎，转而青睐短期债券。摩根大通资产管理 等机构则认为，这 ...

公司股权变动 - 贝莱德于8月26日增持山东黄金53.925万股[1] - 每股作价28.92港元 总金额达1559.51万港元[1] - 增持后持股数量增至5196.464万股 持股比例升至6.05%[1]

交易信息 - 贝莱德于8月26日增持山东黄金53.925万股[1] - 每股作价28.92港元[1] - 总交易金额约1559.51万港元[1] 持股变动 - 增持后最新持股数量达5196.464万股[1] - 最新持股比例升至6.05%[1]

尽管近期市场出现波动，但Saigal表示，印尼债券的"实际收益率"约为3%，"这是一个相当不错的安全 收益。" 贝莱德公司最近对印尼债券的推荐是在该国股市和债市再度遭遇抛售之后做出的。此前，该国因民众对 生活成本上涨和不平等现象的不满而爆发了新一轮抗议活动。目前，泰国也正面临政治动荡的局面，这 使得许多投资者重新审视东南亚地区的经济前景以及当地央行进一步采取货币宽松政策的益处。 当时示威者将目标对准了印尼财政部长和几位议员的住所。周日，印尼总统普拉博沃宣布议会将取消议 员们的高额津贴，这些津贴曾是许多抗议者强烈不满的根源。 全球最大资产管理公司贝莱德仍看好印尼长期国债，称这种高收益债券在面对当地政治不稳定局势时能 够提供足够的风险补偿。贝莱德亚太区基础固定收益部门主管Navin Saigal表示，近期增加了对10至15 年后到期此类债券的持有量，其投资策略已从较短期限的债券转向了此类长期债券。这一调整是因为较 长期限的债券对印尼央行意外降息以及美联储上个月的鸽派言论反应较为温和。 Saigal表示："近期的这些新闻本身并未促使我们改变在印度尼西亚的投资策略。虽然我确实认为当前形 势需要密切关注，但它也进一步证 ...