报告行业投资评级 - 油价区间震荡，中期空头配置 [3] 报告的核心观点 - 近期沙特增产并非争夺市场份额，主要因中东冲突爆发需将供应转移至海外，并非直接加大对客户销售力度，随着中东冲突缓和，此操作不具持续性，沙特在增产上依然克制，虽要配合特朗普压低油价控制通胀，但也要维护自身利益诉求 [2] 市场要闻与重要数据 - WTI 8 月原油期货收跌 1.47 美元，跌幅近 2.15%，报 66.98 美元/桶；布伦特 9 月原油期货收跌 1.15 美元，跌幅超 1.63%，报 69.21 美元/桶 [1] - 特朗普表示美国将向乌克兰运送更多武器，若 50 天内未达成协议，将对俄罗斯征收 100%二级关税，关税或针对购买俄罗斯石油的国家 [1] - IEA 月报上调今明两年石油供应预测，6 月伊朗原油产量和出口下降，沙特石油产量飙升，远高于欧佩克+配额 [1] - 欧佩克秘书长表示欧佩克及盟国正增加石油产量，预计第三季度石油需求“非常强劲”，随后几个月供需将紧平衡，预计 2025 年需求同比增长 130 万桶/日，上周欧佩克下调了未来 4 年全球石油需求预测 [1] 策略 - 油价区间震荡，中期空头配置 [3] 风险 - 下行风险为美国放松伊朗石油制裁、宏观黑天鹅事件；上行风险为美国加大俄罗斯石油制裁、中东冲突导致大规模断供 [3]

原油期货价格 - WTI 8月原油期货收报66 98美元/桶 [1] - 中东Abu Dhabi Murban原油期货跌1 13%至70 74美元/桶 [1] 天然气期货价格 - NYMEX 8月天然气期货收报3 4660美元/百万英热单位 [1] 成品油期货价格 - NYMEX 8月汽油期货收报2 1654美元/加仑 [1] - NYMEX 8月取暖油期货收报2 3898美元/加仑 [1]

行业转型与能源变革 - 宜昌市夷陵区作为长江流域最大磷矿生产基地，每年需外运700万吨磷矿石，原依赖1500多辆柴油重卡，单趟油费近千元且环保压力大[2] - 中石化湖北宜昌石油通过构建"黄金三角"充电网络（小峰站、珠宝站、银海站），解决29.5千米充电真空带问题，覆盖日均2000台次重卡流量需求[2] - 电动重卡单趟运输成本下降40%，年减排二氧化碳超万吨，带动50辆新能源重卡新增订单及11家企业加入绿色运输联盟[3] 充电基础设施建设 - 山区重卡超充走廊45天完成建设，三座充电站总功率达2100千瓦以上，支持14辆双充电接口重卡同时充电[3] - 珠宝充电站配备10把快充枪，兼顾重卡与新能源汽车充电需求，缩短景区游客等待时间[3] - 充电桩采用40分钟超充技术，显著提升重卡运营效率[3] 服务模式创新 - 推出"错峰充电+专属通道+24小时运维"定制服务，匹配磷矿运输"昼歇夜行"特点[4] - 建立充电客户群实时发布余位信息，管理系统点对点推送账户余额，缩短等待时长至随到随充[4] - 改造废弃办公室为司机休闲区，增设"司机之家"提供洗澡、洗衣等增值服务，充电电价0.8元/度[4] 市场影响与生态协同 - 充电走廊激活存量资产（闲置加油站改造），形成"需求导向、存量激活、生态共建"的转型模式[4] - 电动重卡普及推动运输车队油改电信心，绿色运输联盟规模持续扩大[3] - 项目示范效应显著，传统能源企业通过基础设施与服务升级开辟新增长路径[4]

指数表现 - 中证香港300资源指数(H30326)报2664 33点[1] - 近一个月上涨2 39% 近三个月上涨22 23% 年至今上涨9 29%[1] 指数构成 - 基日为2004年12月31日 基点为1000 0点[1] - 样本选自中证香港300指数的银行 运输 资源 基建 物流和休闲等行业主题上市公司[1] - 样本每半年调整一次 分别在每年6月和12月的第二个星期五的下一交易日[2] 权重分布 - 前十大权重股合计占比88 09% 中国海洋石油(29 27%) 中国石油股份(13 19%) 紫金矿业(10 84%) 中国神华(9 38%) 中国石油化工股份(9 08%)[1] - 其他权重股包括中国宏桥(4 51%) 中煤能源(3 47%) 招金矿业(3 08%) 洛阳钼业(2 86%) 兖矿能源(2 39%)[1] 行业分布 - 石油与天然气占比51 92% 贵金属15 97% 煤炭15 72% 工业金属14 86%[2] - 稀有金属占比0 91% 其他有色金属及合金占比0 62%[2] 市场分布 - 全部成分股均在香港证券交易所上市 占比100 00%[1]

职业本科高校发展现状 - 2019年职业本科高校进入公众视野 目前数量已达87所 今年有7所公办职业本科高校迎来首届本科毕业生 [1] - 河北石油职业技术大学为首批职业本科高校之一 首届职教本科毕业生共754人 其中普通本科335人 专升本419人 [6] - 该校首届毕业生就业表现突出 超九成已落实毕业去向 专业对口率高 起薪点高 发展空间大 稳定性高 满意度高 [6] 职业本科教育特点 - 职业本科院校着重培养学生实践技能 理论课与实践课占比可达1:1 [3] - 河北石油职业技术大学培养目标为"面向生产一线的技术技能能手" [3] - 学生暑期实践纳入学分要求 可自主选择或去学校推荐企业实习 每学期实践操作课程甚至比理论课更多 [3] 学生培养案例 - 石油工程技术专业学生马松琛通过职业本科教育获得全面发展 在校期间担任校社联主席 成立乐队 参加国际交流活动 [2][3][5] - 该生参加第十四届中国石油工程设计大赛 其团队设计的采气井除砂解堵装置获全国一等奖 并申请发明专利 [5] - 作为优秀学生代表 该生入选"碳中和、能源绿色转型与国际胜任力"阿塞拜疆夏令营项目 与多所名校学生共同研学 [5] 毕业生就业情况 - 案例学生马松琛成功入职中国石油天然气股份有限公司大港油田分公司 [2] - 该校首届毕业生中考研录取25人 西部计划1人 公务员录取8人 [6] - 毕业生普遍对职业本科教育表示满意 认为符合国家对技能型人才的需求 [3][6]

资产剥离交易 - 公司同意将其在荷兰的移动出行与便利业务以及BP Pulse电动汽车充电业务出售给Catom 这是200亿美元资产剥离计划的一部分 未披露具体交易金额 [1] - 交易涉及约300座自有或特许经营的零售站点 15个已投入运营的BP Pulse充电枢纽 8个在建充电枢纽 以及相关荷兰车队业务 [1] - 此前已出售土耳其加油站网络 目前正推进奥地利零售网络的出售 [1] 收购方Catom - Catom成立于1998年 是荷兰从事燃料和润滑油贸易、分销和销售的快速成长型企业 [1] - 通过此次收购 Catom将其OK零售网络扩展到超过400个位于荷兰战略位置的零售站点 [1] 公司战略 - 此次出售是公司重塑和优化下游业务战略的一部分 旨在专注于领先的综合业务位置 [1] - 下游业务负责人表示荷兰业务质量高 但新所有者更适合推动其发展 [2] - 交易预计2025年底完成 需获得监管批准 [2] 资产剥离计划 - 公司此前预计2023年资产出售规模将达到30亿至40亿美元 [2] 人事变动 - 任命壳牌前首席财务官西蒙·亨利为公司董事会非执行董事 9月1日生效 [2] - 亨利在壳牌任职超过30年 2009-2017年担任首席财务官 目前还担任力拓集团非执行董事 将于下半年卸任 [2]

公司基本情况 - 公司系依照《公司法》《证券法》设立的股份有限公司，于1984年8月经批准首次发行股票，1996年10月8日在上海证券交易所上市 [3] - 公司注册名称为洲际油气股份有限公司，英文名称为Geo-Jade Petroleum Corporation，住所位于中国海南省海口市 [3] - 公司注册资本为人民币4,149,009,280元，股份总数4,149,009,280股，全部为人民币普通股 [4][9] - 公司为永久存续的股份有限公司，董事长为法定代表人 [6] 公司经营情况 - 公司经营宗旨为"以服务社会、回报股东为宗旨"，致力于成为发展稳健、竞争能力强、经济效益良好的上市公司 [8] - 经营范围包括石油勘探开发和石油化工项目投资、油品贸易和进出口、新能源产品技术研发等 [8] - 公司发起人包括海南新产业投资有限公司（持股22.28%）、海南亚太工贸有限公司（持股7.6%）等6家股东 [9] 公司治理结构 - 股东会由全体股东组成，是公司权力机构，行使选举董事、审议利润分配方案等职权 [16][45] - 董事会由7名董事组成，设董事长1人，副董事长1人，独立董事不少于三分之一 [61] - 董事会行使召集股东会、决定经营计划和投资方案、聘任高级管理人员等职权 [62] - 独立董事需符合独立性要求，具有5年以上相关工作经验，行使特别职权需经全体独立董事过半数同意 [72][73] 股份相关事项 - 公司股份采取股票形式，发行实行公开、公平、公正原则，同类别股份具有同等权利 [9] - 公司可以减少注册资本，收购本公司股份需符合特定情形并通过股东会或董事会决议 [11][12] - 公司董事、高级管理人员等所持股份有转让限制，如上市交易起1年内不得转让等 [13] 股东权利义务 - 股东享有获得股利、参加股东会、查阅公司资料等权利 [17] - 连续180日以上单独或合计持股3%以上股东可查阅会计账簿 [18] - 股东承担遵守章程、缴纳股款、不得抽回股本等义务 [23] - 控股股东、实际控制人需依法行使权利，不得占用公司资金或进行非公允关联交易 [24]

募集资金管理制度总则 - 公司制定本制度旨在规范募集资金使用与管理，提高资金效益并保护投资者权益，依据包括《公司法》《证券法》及上交所自律监管指引等法规[2] - 制度适用范围涵盖通过发行股票或股权性质证券募集的资金，但股权激励计划资金除外[2] - 控股股东、实际控制人及关联方不得占用募集资金或通过募投项目谋取不正当利益，若发生占用需及时披露原因及整改方案[2] - 董事及高管需确保募集资金安全，禁止擅自变更资金用途[2] - 募集资金必须严格按招股说明书或公开发行文件列明的用途使用[2] 募集资金存储规范 - 公司需设立独立募集资金专户，实行集中管理，禁止存放非募集资金或混用[3] - 多次融资需分设专户，超募资金也须纳入专户管理[3] - 境外项目投资需额外确保资金安全，并在专项报告中披露措施及效果[3] - 资金到位后1个月内需与保荐机构、商业银行签订三方监管协议，协议需包含资金集中存放、专户信息、银行对账单抄送等条款[3] - 商业银行3次未配合对账或查询的，公司可终止协议并注销专户[3] 募集资金使用限制 - 禁止将募集资金用于财务性投资（金融类企业除外）、变相改变用途或提供给关联方使用[5] - 募投项目延期需董事会审议并披露原因、资金存放情况及后续计划[5] - 出现市场环境重大变化、搁置超1年或投入不足计划50%等情形时，需重新论证项目可行性[5] - 闲置资金可进行现金管理，但仅限安全性高、流动性好的产品（如结构性存款），且不得质押[6] - 临时补充流动资金期限最长12个月，需通过专户实施并限于主营业务[7] 超募资金及节余资金管理 - 超募资金应优先用于在建/新项目或股份回购，需董事会决议及股东会审议，并披露使用计划合理性[8] - 闲置超募资金可现金管理或补充流动资金，但需说明必要性[8] - 单个项目完成后节余资金转投其他募投项目需董事会审议，低于100万或5%可免程序[9] - 全部项目完成后节余资金超净额10%需股东会审议，低于500万或5%可简化披露[10] 募集资金投向变更 - 取消/终止原项目、变更实施主体或方式等情形视为改变用途，需董事会及股东会审议[10] - 变更后项目须聚焦主业，需披露原项目情况、变更原因及新项目可行性分析[12] - 项目转让或置换需公告原因、已投入金额及独立董事意见[12] 监督与披露机制 - 董事会需每半年核查募投进展并出具专项报告，年度审计需会计师事务所鉴证[13] - 独立董事可聘请会计师事务所核查资金使用差异，公司需承担费用[13] - 保荐机构需每半年现场核查，发现异常需向监管机构报告[16] - 公司需配合保荐机构及会计师事务所提供资金管理相关资料[16] 附则及其他 - 制度适用于通过子公司实施的募投项目[16] - 公告需在证监会指定报刊或网站披露，长篇幅内容可摘要刊登[16] - 制度自股东会审议通过后生效[17]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 原油价格走势坚挺，FU、LU单边价格受成本端支撑，短期下方空间有限 [1] - 高硫燃料油市场结构调整充分后将迎来新支撑，低硫燃料油市场缺乏持续走强驱动，当前低硫市场驱动稍强于高硫端，但高低硫价差暂时不具备大幅上涨空间 [1][2] - 高硫和低硫燃料油均维持震荡走势，可逢高空FU裂解价差和FU2509 - FU2510价差 [3] 根据相关目录分别进行总结 市场分析 - 上期所燃料油期货主力合约日盘收涨1.09%，报2972元/吨；INE低硫燃料油期货主力合约日盘收涨1.69%，报3663元/吨 [1] - 欧佩克宣布8月增产55万桶/天，原油价格先跌后涨，市场预期实际增产幅度不及配额量，需求旺季新增供应压力不大 [1] - 高硫燃料油近日价差结构转弱，现货端供应充裕，沙特夏季用电旺季或增加原油使用比例，燃料油需求可能同比下滑，部分炼厂消费税抵扣比例上调有利于进口需求回升 [1] - 低硫燃料油短期供应压力有限，市场结构坚挺，欧洲炼厂转产、西区套利船货供应和国产产量偏低，新加坡等地5月船燃销量增长；中期来看，航运业碳中和趋势将替代其市场份额，国内炼厂检修季结束后国产量将回升 [2] 策略 - 高硫方面震荡，低硫方面震荡 [3] - 跨品种：逢高空FU裂解价差（FU - Brent或FU - SC） [3] - 跨期：逢高空FU2509 - FU2510价差 [3] - 期现：无 [3] - 期权：无 [3]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 截至2025年7月7日原油市场多空交织，短期油价预计维持高位震荡，中枢或上移2 - 3美元，OPEC+增产决议与地缘风险形成对冲，实际增产效果需观察沙特产能释放节奏 [2][3] - 建议关注伊萨角港受损程度评估及OPEC+会议前成员国产量政策表态，若红海航运中断超72小时，Brent可能测试72美元关口 [3] 各部分总结 日度市场总结 - 价格表现：SC原油期货价格小幅回落0.24%至502.3元/桶，日内盘后主力合约反弹2.13%至512元/桶；WTI微跌0.06%至66.46美元/桶，Brent逆势上扬1.59%至69.6美元/桶；Brent - WTI价差单日走强56%至3.14美元/桶，SC - Brent跨区套利空间收窄77%至0.41美元/桶 [2] - 供需情况：供给端OPEC+拟于8月3日批准9月增产55万桶/日，但增产落地效果存疑，以色列空袭胡塞武装控制的荷台达港石油设施加剧红海航线供应链风险；需求侧印度6月汽油消费同比激增6.9%，柴油需求同步回暖，燃料总消费攀升至2031万吨，亚洲炼厂开工意愿增强带动裂解利润走扩，低硫燃料油主力合约日内涨幅达2% [2] - 库存与价差：库存结构区域性分化，美国库欣库存未见明显波动，中东局势或延缓原油海运周期，引发欧洲炼厂补库需求；跨期价差SC连1 - 连3收窄至14.8元/桶，Brent月差结构维持陡峭 [3] - 价格走势：夜盘原油系全线反弹，短期油价预计维持高位震荡，中枢或上移2 - 3美元，Brent突破69美元阻力位后存在进一步上攻动能，WTI在67.5美元附近遭遇强压力 [3] 产业链价格监测 - 原油：期货价格方面，SC、WTI微跌，Brent上涨；现货价格多数下跌；价差方面，SC - Brent、SC - WTI收窄，Brent - WTI走扩，SC连续 - 连3收窄；其他资产中，美元指数上涨，标普500下跌，DAX指数上涨，人民币汇率微涨；库存方面，美国商业原油库存、战略储备库存、API库存增加，库欣库存减少；开工方面，美国炼厂周度开工率、原油加工量增加 [5] - 燃料油：期货价格方面，FU、LU微跌，NYMEX燃油上涨；现货价格有涨有跌；纸货价格下跌；价差方面，中国高低硫价差扩大，其他部分价差收窄；Platts价格下跌；库存方面，新加坡库存增加 [6] 产业动态及解读 - 供给：欧佩克+产油国将在8月3日批准9月份再次大幅增产约55万桶/日 [7] - 需求：印度6月柴油销量同比增长1.6%，汽油销量同比增长6.9%，燃料销量同比增长1.9%，达到2031万吨 [9] - 库存：低硫燃料油（LU）主力合约日内涨幅扩大至2.00%，燃料油期货仓单、中质含硫原油期货仓单、低硫燃料油仓库期货仓单环比上个交易日持平 [10] - 市场信息：7月8日收盘，沪金主力合约涨0.36%，沪银主力合约跌0.19%，SC原油主力合约涨2.13%；布伦特原油期货价格日内上涨逾1美元，夜盘原油系期货主力合约涨幅扩大 [10] 产业链数据图表 报告展示了WTI、Brent首行合约价格及价差，SC与WTI价差统计，美国原油周度产量等21张产业链相关数据图表 [12][14][16]