公司专利与知识产权动态 - 青岛海尔科技有限公司与海尔智家股份有限公司联合取得一项名为“呼叫操作的执行方法和装置、存储介质”的专利 授权公告号为CN116110189B 申请日期为2021年11月 [1] - 青岛海尔科技有限公司成立于2000年 注册资本8000万人民币 参与招投标项目80次 拥有商标信息198条 专利信息3867条 行政许可7个 [1] - 海尔智家股份有限公司成立于1994年 注册资本943811.4893万人民币 对外投资了59家企业 参与招投标项目1878次 拥有商标信息285条 专利信息5000条 行政许可10个 [1] 公司业务与行业属性 - 青岛海尔科技有限公司是一家以从事仪器仪表制造业为主的企业 [1] - 海尔智家股份有限公司是一家以从事电气机械和器材制造业为主的企业 [1]

公司专利动态 - 美的集团旗下两家子公司于近期取得一项名为“一种智慧眼安装结构及空调器”的专利 授权公告号为CN114992709B 申请日期为2022年4月 [1] - 专利由美的集团武汉暖通设备有限公司和广东美的制冷设备有限公司共同取得 [1] 子公司经营概况 - 美的集团武汉暖通设备有限公司成立于2020年 位于武汉市 主要从事零售业 注册资本为50000万人民币 [1] - 该公司参与招投标项目242次 拥有专利信息649条 拥有行政许可23个 [1] - 广东美的制冷设备有限公司成立于2004年 位于佛山市 主要从事电气机械和器材制造业 注册资本为85400万人民币 [1] - 该公司对外投资了5家企业 参与招投标项目5000次 拥有商标信息333条 专利信息5000条 拥有行政许可242个 [1]

投资评级与核心观点 - 报告对八方股份的投资评级为“增持”，并予以维持 [1] - 报告核心观点认为八方股份作为电踏车电机龙头，业绩迎来拐点，25Q3业绩超市场预期，海外去库结束需求开始复苏，公司有望随行业进一步复苏加快业绩修复 [1][7][14] 公司业务与市场地位 - 八方股份是国内最大的电踏车电机配套供应商之一，深耕电踏车领域20年 [7][8] - 公司以欧美市场为主，全球化布局成熟 [7][8] - 公司已形成“电踏车电机+一体轮电机+套件+电池”全产品谱系，提供成套解决方案 [7][8] - 公司产品品类齐全，包括轮毂电机、中置电机、一体轮电机、电池及传感器、控制器等多种配件 [10] 近期财务表现与业绩拐点 - 2025年前三季度，公司营业收入为10.34亿元，同比增长2.13%，归母净利润为0.67亿元，同比增长30.52% [7][8] - 2025年第三季度单季，公司营业收入为3.91亿元，同比增长18.26%，归母净利润为0.35亿元，同比大幅增长5640.96% [7][8] - 业绩增长主要系海外去库结束，需求开始复苏，同时内部降费挖潜 [7][8] - 2024年公司营业总收入为13.57亿元，同比下降17.66%，归母净利润为0.64亿元，同比下降50.06% [1][17] - 报告预测公司2025年营业总收入为14.74亿元，同比增长8.61%，归母净利润为0.94亿元，同比增长47.04% [1][7][15] 盈利能力分析 - 2025年前三季度，公司毛利率为21.8%，同比下降3.9个百分点 [7][14] - 2025年第三季度单季，毛利率为21.6%，同比提升0.3个百分点，环比提升1.5个百分点，主要因需求复苏带动规模效应，但高毛利的中置电机占比有所下降 [7][14] - 2025年前三季度，销售费用率为3.2%，同比下降3.3个百分点；管理费用率为7.4%，同比下降1.7个百分点；研发费用率为4.0%，同比下降2.6个百分点；财务费用率为-0.4%，同比下降2.6个百分点，费用管控效果显著 [7][14] - 报告预测公司2025年毛利率为20.86%，归母净利率为6.37% [17] 行业前景与公司展望 - 当前海外整体库存水平已降至较低水平，电踏车需求缓慢复苏，其中价值量较低的轮毂电机增长较快 [7][14] - 公司紧抓市场机遇，积极配套客户方案，同时推动传感器、组件等配套销售，实现业务增长 [7][14] - 长期看，电踏车渗透率提升仍有较大空间，欧美市场电踏车渗透率较低，市场空间广阔 [7][14][15] - 公司产品齐全并积极配合客户需求开发，后续有望随行业进一步复苏，加快业绩修复 [7][14] 盈利预测与估值 - 报告维持公司2025-2026年归母净利润预测分别为0.94亿元和1.23亿元，预计2027年归母净利润为1.45亿元 [7][15] - 对应2025-2027年归母净利润同比增速预测分别为+47%、+31%、+18% [1][7][15] - 基于最新摊薄每股收益，对应2025-2027年市盈率（P/E）分别为73.05倍、55.65倍和47.16倍 [1][7][15] - 报告发布日公司收盘价为29.23元，总市值为68.58亿元 [5]

公司专利与知识产权动态 - 青岛海尔科技有限公司与海尔智家股份有限公司联合取得一项名为“模块的测试方法、系统、存储介质及电子装置”的专利，授权公告号为CN114780424B，该专利的申请日期为2022年4月 [1] 青岛海尔科技有限公司概况 - 公司成立于2000年，位于青岛市，主营业务为仪器仪表制造业 [1] - 公司注册资本为8000万人民币 [1] - 公司参与招投标项目80次，拥有商标信息198条，专利信息3867条，以及行政许可7个 [1] 海尔智家股份有限公司概况 - 公司成立于1994年，位于青岛市，主营业务为电气机械和器材制造业 [1] - 公司注册资本为943811.4893万人民币 [1] - 公司对外投资了59家企业，参与招投标项目1876次，拥有商标信息285条，专利信息5000条，以及行政许可10个 [1]

公司股价与交易数据 - 12月22日，公司股价上涨1.01%，成交额为4.25亿元 [1] - 当日融资买入4382.72万元，融资偿还3208.25万元，融资净买入1174.46万元 [1] - 截至12月22日，公司融资融券余额合计1.84亿元，其中融资余额1.84亿元，占流通市值的4.16%，融资余额超过近一年70%分位水平 [1] - 12月22日融券卖出100股，金额1005元，融券余量3.98万股，融券余额40.00万元，超过近一年80%分位水平 [1] 公司基本面与财务表现 - 公司主营业务为电缆业务、电磁线业务及类金融业务，主营业务收入构成为：电磁线及其他81.54%，电力电缆12.22%，其他(补充)3.27%，电气装备用电线电缆2.95%，通信电缆及光缆0.02% [1] - 2025年1-9月，公司实现营业收入12.38亿元，同比增长28.02% [2] - 2025年1-9月，公司归母净利润为705.08万元，同比减少40.00% [2] - 截至12月10日，公司股东户数为6.27万，较上期减少17.94% [2] - 截至12月10日，公司人均流通股为7009股，较上期增加21.86% [2] 公司股东与分红情况 - 公司A股上市后累计派现1.16亿元，近三年累计派现878.40万元 [3] - 截至2025年9月30日，金元顺安元启灵活配置混合（004685）为新进第十大流通股东，持股169.82万股 [3] 公司基本信息 - 公司全称为上海摩恩电气股份有限公司，位于上海市浦东新区江山路2829号 [1] - 公司成立日期为1997年10月5日，上市日期为2010年7月20日 [1]

文章核心观点 - 中国换位导线行业市场规模在2022年至2024年间从42亿元快速增长至82亿元，预计2025年将超过100亿元，增长动力主要来自电力基础设施建设、老旧电网改造、“双碳”目标下的新能源产业扩张以及传统工业和轨道交通的升级改造 [1][8] - 行业增长受到上游原材料（特别是铜材）供应稳定、下游电力变压器及新能源等领域需求旺盛的双重驱动，同时行业竞争格局呈现头部企业主导高端市场、中小企业聚焦细分领域的特点 [6][7][9] - 未来行业发展趋势明确，将向生产智能化与绿色化、产品高性能化以及市场需求持续增长（包括国际市场拓展）的方向演进 [10][11][12][13] 换位导线行业相关概述 - 换位导线是由多根漆包铜扁线按特定方式换位并包绕绝缘纸带制成，相比普通扁线具有降低损耗、提高散热性、增强机械强度、节省空间和简化工艺等优点，广泛应用于大型电力变压器绕组 [3] - 市场主要产品类型包括用于油浸式变压器的纸绝缘缩醛漆包换位导线、用于高电压大容量变压器低压绕组的无纸捆绑型缩醛漆包换位导线，以及可简化制造工艺的阶梯状纸绝缘组合缩醛漆包换位导线 [4] 换位导线行业产业链 - **上游**：核心原材料为电解铜（含铜量大于99.95%），其质量直接影响产品性能，2024年中国铜材产量恢复至2350.3万吨，同比增长6.01%，2025年1-10月产量达2012.4万吨，同比增长5.90%，为行业提供了充足的原料供应 [6] - **中游**：换位导线的生产制造环节 [6] - **下游**：应用领域广泛，主要包括：1) **输变电领域**，用于大型电力变压器（尤其是特高压装备）绕组以降低损耗、提升性能；2) **轨道交通领域**，用于牵引变压器的线圈；3) **新能源领域**，用于新能源汽车电机、超导磁体等高端装备 [6] 换位导线行业发展现状 - **市场规模**：行业市场规模快速增长，从2022年的42亿元增长至2024年的82亿元，预计2025年将超过100亿元 [1][8] - **增长驱动因素**：1) 电力基础设施建设和老旧电网改造拉动需求；2) “双碳”目标下风电、光伏等新能源产业成为核心新引擎；3) 传统工业和轨道交通领域升级改造提供额外动力 [1][8] - **下游关联市场**：电力变压器行业市场规模从2015年的2302亿元增长至2024年的3409亿元，年复合增长率为4.5%，其向大容量、高电压方向发展进一步推升了对换位导线的需求 [7] 换位导线行业竞争格局 - **头部企业**：如宏远股份、金杯电工等，凭借技术积累、产能规模和稳定客户资源，主导特高压、新能源等高端核心市场 [9] - **中小企业**：规模较小、研发能力有限，多聚焦于中低压配电、小型工业电机等对性能要求较低的细分领域或特定区域市场 [9] - **国际企业**：少数国际知名企业凭借技术壁垒和品牌优势，在中国高端市场占据一定份额 [9] - **代表企业业绩**： - **宏远股份**：2024年换位导线营业收入达16.34亿元，同比增长47.9% [9] - **金杯电工**：2025年上半年电磁线产品（包含换位导线）营业收入达37.46亿元，同比增长29.67% [10] 换位导线行业发展趋势 - **生产向智能化与绿色化转型**：自动化设备与数字化控制系统将普及，通过物联网实现实时质量监控与柔性生产，同时优化工艺以减少能耗和废料，头部企业可能通过供应链垂直整合来稳定原材料供应并降低碳排放 [10][11] - **产品向高性能升级**：随着特高压电网和新能源装机容量增长，市场对换位导线的耐高温性能、绝缘可靠性和长期运行稳定性提出更高要求，将推动企业加大研发投入，促进高性能产品发展 [12] - **市场需求持续增长**：在国家政策支持和技术突破的推动下，行业市场需求将继续保持上升趋势，应用场景不断拓展，同时企业积极开拓国际市场将为行业带来新增量 [13]

文章核心观点 - 公牛集团股份有限公司根据其2023年、2024年及2025年限制性股票激励计划的规定，因部分激励对象离职，决定回购注销其已获授但尚未解除限售的限制性股票，合计614,260股 [2][9][10] 本次回购注销概况 - **回购注销原因**：因激励对象离职而失去激励资格，公司依据相关激励计划规定进行回购注销 [2] - **涉及激励计划**：本次回购注销涉及《2023年激励计划》、《2024年激励计划》及《2025年激励计划》 [2] - **涉及人员与数量**：本次回购注销涉及激励对象98人，回购注销股票合计614,260股 [9][10] - 根据《2023年激励计划》，69人离职，回购注销119,365股 [9] - 根据《2024年激励计划》，80人离职，回购注销290,775股 [9] - 根据《2025年激励计划》，32人离职，回购注销204,120股 [9] - **剩余激励股份**：本次回购注销完成后，上述三个激励计划剩余限售条件的股权激励股份为7,245,214股 [10] 决策与信息披露流程 - **2023年激励计划**：相关决策自2022年年度股东大会起，历经多次董事会、监事会审议，并已完成数次回购注销，最近一次相关议案于2025年10月30日经第三届董事会第十三次会议审议通过 [3][4] - **2024年激励计划**：相关决策自2023年年度股东大会起，历经多次董事会、监事会审议及调整，最近一次回购注销议案于2025年10月30日经第三届董事会第十三次会议审议通过 [5][6] - **2025年激励计划**：相关决策自2024年年度股东大会起，最近一次回购注销议案于2025年10月30日经第三届董事会第十三次会议审议通过 [7] - **债权人通知**：公司已于2025年10月31日发布通知债权人公告，公示期45天内未收到债权人要求清偿债务或提供担保的申报 [8] 回购注销安排与影响 - **注销安排**：公司已开立回购专用证券账户并递交申请，预计限制性股票于2025年12月25日完成注销，后续将办理工商变更登记手续 [10] - **股权结构影响**：本次回购注销不会导致公司控股股东及实际控制人发生变化，公司股权分布仍具备上市条件 [10] - **股东持股比例变动**：回购注销完成后，公司控股股东、实际控制人及其一致行动人持有公司股份比例将被动提升，但变动不触及5%或1%的整数倍 [10] 合规性说明 - **董事会说明**：公司董事会认为本次回购注销事项决策程序及信息披露符合相关法律法规及激励计划安排，不存在损害激励对象及债权人利益的情形 [11] - **法律意见**：上海仁盈律师事务所认为，截至法律意见书出具之日，本次回购注销已履行必要程序并获得必要批准，符合相关法律法规及激励计划规定，合法有效 [12]

实际控制人/控股股东涉及法律调查 - 祥源文旅实际控制人俞发祥因涉嫌犯罪被绍兴市公安局采取刑事强制措施 公司称其未在公司担任任何职务 生产经营一切正常 [2] - 交建股份实际控制人俞发祥因涉嫌犯罪被绍兴市公安局采取刑事强制措施 公司称其未在公司担任任何职务 生产经营一切正常 [3] - 创识科技控股股东、实际控制人张更生被立案调查并实施留置措施 其已于2025年5月17日辞任公司董事、董事长 [13] 公司控制权变更 - 旭升集团控股股东及实际控制人变更为广州工业投资控股集团有限公司及广州市人民政府 公司股票自2025年12月23日复牌 [8][9] - 天普股份要约收购完成 收购人中昊芯英及其一致行动人将合计控制公司68.28774%的股份 公司股票自2025年12月23日起复牌 [12] 重大资产收购 - 华联控股拟以约1.75亿美元（折合人民币12.35亿元）收购Argentum Lithium S.A. 100%股份 从而获得阿根廷Arizaro锂盐湖项目80%的权益 [5] - 领益智造拟以8.75亿元现金收购立敏达35%股权 并通过表决权委托合计控制目标公司52.78%表决权 立敏达将纳入公司合并报表范围 [10] 融资与资本运作 - 金盘科技拟发行可转债募集资金总额16.72亿元 用于数据中心电源模块及高效节能电力装备智能制造等项目 [7] - 万科A公告将其2022年度第四期中期票据的本息兑付宽限期由5个工作日延长至30个交易日 宽限期内不设罚息 [11] 公司涉及法律诉讼 - 天玑科技及相关责任人因涉嫌在一项目中串通投标被上海市虹口区人民检察院提起诉讼 [6] - 华夏幸福董事会拒绝股东中国平安人寿提交的五项临时提案至股东大会审议 董事长及全体非独立董事、独立董事均投出反对票 [4] 业绩预告 - 三花智控预计2025年归属于上市公司股东的净利润为38.74亿元至46.49亿元 同比增长25%至50% [15] 股份回购 - 东阿阿胶拟以1亿元至2亿元资金回购股份 回购价格不超过72.08元/股 预计回购数量为138.73万股至277.47万股 回购股份将全部注销并减少注册资本 [17][18] 股东减持计划 - 红旗连锁持股5%以上股东永辉超市拟减持不超过3%的公司股份 其中集中竞价减持不超过1% 大宗交易减持不超过2% [20] - 英维克股东上海秉原旭计划减持不超过5494883股 约占公司总股本0.56% [21] - 天银机电董事、总经理赵云文计划减持不超过155.81万股 占公司总股本的0.37% [22] 重大合同签署 - 卓然股份全资子公司签署设备供货订单 金额暂定为40.33亿元 占公司2024年度经审计营业收入的142.09% [24] - 纳科诺尔与国内某头部客户签署采购合同 总金额为3.01亿元 合同标的为辊压分切一体机 [25]

公司高管减持计划 - 公司董事、总经理赵云文计划减持公司股份不超过155.81万股，占公司总股本的0.37% [1] - 减持计划实施时间为2026年1月15日至2026年4月14日，减持方式为集中竞价 [1] - 减持原因为高管自身资金需求，减持价格将根据减持时的市场价格确定 [1] 高管持股情况 - 减持计划实施前，赵云文持有公司股份623.25万股，占公司总股本的1.47% [1] - 本次减持计划实施不会导致公司控制权发生变化 [1]

股东户数与股权集中度 - 截至12月20日，公司股东户数为8299户，较上期（12月10日）减少458户，环比降幅为5.23% [2] - 公司股东户数已连续第3期下降 [2] 股价与市场交易表现 - 截至发稿，公司收盘价为33.92元，当日上涨0.06% [2] - 自本期筹码集中以来，公司股价累计下跌0.88% [2] - 期间具体交易日表现为6次上涨，2次下跌 [2] 融资融券情况 - 截至12月19日，公司两融余额为5469.81万元，其中融资余额为5454.21万元 [2] - 自本期筹码集中以来，融资余额合计减少510.38万元，降幅为8.56% [2] 公司近期财务表现 - 前三季度公司实现营业收入6.04亿元，同比下降2.40% [2] - 前三季度实现净利润2144.61万元，同比下降34.50% [2] - 前三季度基本每股收益为0.2600元，加权平均净资产收益率为2.28% [2]