赛富乐斯发布T3系列全彩MicroLED微显示屏 - 赛富乐斯正式发布T3系列0.13英寸单片全彩MicroLED微显示屏，采用自主研发的纳米孔量子点技术，在单片蓝光晶圆上通过量子点色转换实现RGB三色像素高度集成 [1] - 公司正与合作伙伴利亚德共同开发基于T1-0.13英寸单色微显示屏的AR眼镜，并计划于2025年底推出搭载T3-0.13英寸全彩显示屏的新一代AR眼镜 [1] 众擎机器人公布人形机器人直膝行走专利 - 深圳市众擎机器人科技有限公司申请"一种人形机器人直膝行走的控制方法、装置和存储介质"专利，用于提升人形机器人在不同场景直膝行走的表现 [1] - 专利技术包括采集人体步态数据并将数据进行动作重定向处理 [1] 全球首条新型复合集流体高端材料生产线扬州投产 - 新型复合集流体高端材料生产线在扬州市江都区博恒新能源新材料产业园投产，为全球首条新能源专用超薄增强可金属化薄膜双向拉伸生产线 [1] - 生产线由扬州博恒科技联合德国布鲁克纳公司共同设计开发，主要生产2-6um厚度的新能源领域可金属化功能薄膜及1.2-1.9um超薄特种功能薄膜 [1] - 该产品可广泛应用于新能源汽车等领域，打破国外技术壁垒，完善锂电池行业原料产业链 [1] - 36条生产线全面达产后预计年产值达120亿元，利税总额33亿元，首批4条生产线总投资20亿元，2026年内全部达产 [1] 中国科研人员研制智能灵巧手实现类人水平自适应抓取 - 国际期刊《自然·机器智能》刊登突破性仿生灵巧机器手F-TAC Hand，在掌面70%面积上集成高分辨率触觉感知，首次实现类人水平的自适应抓取能力 [1] - 该系统实现了机器人智能与其在真实动态环境中交互能力的重大飞跃，由北京通用人工智能研究院和北京大学共同取得 [1]

项目进展 - 2万吨电池级氢氧化锂项目首批合格品已开始送样，冶金段与湿法段生产线全流程贯通，进入试生产阶段 [1] - 项目总投资10.56亿元，自2022年底开工建设，是儋州洋浦首个为新能源汽车锂电池生产提供原材料的项目 [1] - 冶金段于2023年2月投料试车成功，经过稳产调试后实现全流程贯通，首批产品参数均达到设计标准 [1] 生产规划 - 公司将进行持续调试和优化，以实现产品连续稳定生产，并逐步提升产能至设计产能 [1] - 同步推动下游客户对项目产品的品质认证工作 [1] - 计划2023年第四季度开拓国外市场 [1] 经济效益 - 预计年产值突破20亿元 [2] - 可带动本地群众就业超200人 [2] 战略意义 - 该项目是海南矿业"铁矿石+油气+新能源材料"三驾马车战略的重要一环 [2] - 儋州洋浦构建绿色低碳产业链的关键项目 [2] - 海南自贸港新能源领域的前沿阵地 [2] 配套建设 - 洋浦新材料产业园配套公共管廊项目顺利完成建设，为园区企业搭建稳定高效的能源输送通道 [2]

公司融资动态 - 德方纳米控股子公司德方创域引入国信资本、成都产投、芯云基金等战略投资者，合计增资1亿元，认购新增注册资本435.57万元，取得4.55%股权，投后估值21.97亿元 [1] - 增资完成后德方创域注册资本由9131.89万元增至9567.46万元，德方纳米持股比例降至42.84%但仍保持控制权 [1] - 2025年内德方创域已发布三则增资公告：1月投后估值19.47亿元，3月增资1.5亿元投后估值20.97亿元，6月最新估值21.97亿元 [2] 战略投资者背景 - 国信资本为深圳市国资委下属公司，成都产投为成都市国资委下属企业，芯云基金具有四川国资背景 [1] 业务发展情况 - 德方创域主营补锂增强剂业务，产品可提升锂离子电池循环性能、能量密度等关键指标且不增加瓦时成本 [2] - 截至2024年末已建成5000吨/年补锂增强剂产能 [2] - 补锂增强剂是固态/半固态电池重要材料，在部分客户中已实际应用，固态电池体系添加比例高于液态电池 [3] 财务表现 - 2023年营收1537.86万元，2024年营收5019.43万元（同比增长226%），2025年1-4月营收1334.6万元 [3] - 2023年净亏损1.7亿元，2024年净亏损1.31亿元（收窄23%），2025年1-4月净亏损4451.64万元 [3] 市场表现 - 2024年补锂增强剂出货量同比增长超500%，市场占有率居行业第一 [3] - 2024年多个定点项目产品陆续发布 [3]

监事会会议召开情况 - 公司于2025年6月9日以现场结合通讯表决方式召开第六届监事会第十六次会议 [1] - 会议通知于2025年6月5日通过电子邮件等方式发出 [1] - 会议由监事会主席张伟刚主持，应出席监事3人，实际出席3人，董事会秘书列席 [1] - 会议召集和召开符合《公司法》及公司章程规定，合法有效 [1] 监事会会议审议情况 - 监事会同意公司对限制性股票回购价格进行调整，认为其符合《上市公司股权激励管理办法》及公司《2022年限制性股票激励计划(草案)》规定 [1] - 关联监事张伟刚回避表决，非关联监事全票（2票）通过回购价格调整议案 [2] - 监事会同意回购注销部分激励对象未解除限售的限制性股票，认为程序合法合规且不影响公司财务状况及股东利益 [2] - 关联监事张伟刚回避表决，非关联监事全票（2票）通过回购注销议案 [2]

项目概况 - 安徽元创新能源材料有限公司计划建设1万吨/年动力锂离子电池正极材料项目 总投资100000万元 环保投资539万元 [2] - 项目位于安徽阜阳太和经济技术开发区 新增用地面积45492平方米（68.2亩） 建筑面积44457.6平方米 [2] - 新建三元厂房、综合站房、固废仓库等设施 购置数智化道窑、混合机组、粉碎机组、自动包装生产线、DCS系统等设备 [2] 产能规划 - 项目建成后将形成年产1万吨动力锂离子电池正极材料的生产能力 [2] 行业动态 - 鑫椤资讯将于2025年7月8-9日在上海举办行业会议 会议主题涉及锂电产业链 [2]

合同概述 - 公司控股孙公司锂源（亚太）与Eve Energy签署《生产定价协议》，预计2026至2030年间向后者销售15.2万吨磷酸铁锂正极材料，合同总销售金额超人民币50亿元（按预计数量及市场价格估算）[1][2] - 合同允许买方在满足提前通知期限的前提下调整需求量，具体单价逐季度确定，最终金额以实际销售订单为准[1][2] - 合同签署后生效，不构成关联交易或重大资产重组，无需提交董事会及股东会审议[2][3] 交易对方情况 - Eve Energy Malaysia Sdn Bhd 2024年未经审计数据：资产总额1685.63亿元，负债总额1012.01亿元，净资产673.63亿元，净利润亏损5844.03万元[4] - Eve Energy与公司在产权、业务、人员等方面无关联关系，资信状况良好[4] 合同核心条款 - 供货期为2026-2030年，卖方需接受买方在浮动范围内的订单调整，交货时间、地点及期限需按约定执行[4][5] - 销售价格受原材料波动影响，双方逐季度确认单价[5] - 违约方需承担协议约定的责任，争议解决适用马来西亚法律，仲裁地为深圳，采用一裁终局制[5] 对公司影响 - 合同有助于稳定产品销售，与下游建立长期合作关系，符合公司发展战略，若顺利履行将对未来业绩产生积极影响[2][5] - 合同履行不影响公司业务独立性，不会对交易对方产生依赖性[5]

公司融资与项目投资 - 公司拟通过定增募资不超过8亿元用于投建28万吨/年电池级精制磷酸项目 总投资11.94亿 投资回收期为6.55年 [1] - 本次定增已获上交所受理 [2] - 控股股东铜化集团拟以现金方式认购不超过9653万股 认购后持股比例不超过30% [9] 传统业务现状与挑战 - 公司主营磷复肥及精细化工产品 拥有磷酸一铵产能45万吨/年 磷酸二铵64万吨/年 尿素30万吨/年 复合肥155万吨/年 [5] - 磷肥和复合肥是主要收入来源 2024年分别贡献26.80亿元(42.88%)和21.83亿元(34.93%) [5] - 2022-2024年营业收入连续下滑 分别为75.49亿/69.33亿/62.51亿 [5] - 2021-2023年归母净利润持续下滑 从2.37亿降至0.23亿 2024年小幅回升至0.25亿 [6] - 毛利率从2021年14.85%降至2023年8.05% 2024年回升至9.36% [6] 行业背景与转型动因 - 2014-2023年中国磷肥施用量从845.34万吨降至536.30万吨 因国家化肥使用量零增长政策 [5] - 公司向新能源新材料转型 计划生产电池级精制磷酸作为磷酸铁锂前驱体原料 [8] 新能源业务布局 - 募投项目将新增28万吨/年电池级精制磷酸产能 推动磷资源向高端磷化产品开发倾斜 [9] - 磷酸铁锂电池需求高增长驱动精制磷酸市场需求 [9] 行业产能过剩风险 - 2024年多家企业终止磷酸铁锂相关项目：云图控股终止15万吨精制磷酸项目 国际实业终止4GWh储能电池项目 [10] - 芳源股份终止30亿电池级碳酸锂及磷酸铁锂项目 已实际投资9700万元 [10]

公司发展历程 - 天际股份成立于1996年，最初以小家电业务起家，产品包括陶瓷隔水炖、陶瓷电炖盅等，2015年上市时营收规模达5亿元，利润近8000万元 [2] - 2016年公司以27亿元收购六氟磷酸锂企业江苏新泰材料，进入锂离子电池材料行业，形成"家电+锂离子电池材料"双主业模式 [2] - 2023年公司以4.6亿元收购新特化工100%股权，切入磷化工领域，丰富新能源材料产品结构 [4] 新能源业务表现 - 公司六氟磷酸锂产能达3.7万吨/年，位居行业前三，客户包括宁德时代、比亚迪等知名企业，并出口多个国家 [3] - 2022年公司收入达32.75亿元，其中六氟磷酸锂收入28.58亿元，占比87.29%，较上市初增长超5倍 [3] - 2023年公司营收21.93亿元，同比下降33%，净利润3664万元，同比暴跌93% [5] - 2024年公司营收20.55亿元，同比下降6.32%，净利润巨亏13.61亿元 [6] 行业环境与竞争格局 - 2023年碳酸锂价格从80万元/吨跌至16万元/吨，跌幅超80%，六氟磷酸锂价格从21万元/吨跌至7万元/吨 [7] - 2024年六氟磷酸锂销售均价5.34万元/吨，同比下降50.04%，尽管销量增长70%至25706吨，收入仍下滑 [7] - 2024年天际股份六氟磷酸锂毛利率为-12.04%，而多氟多、天赐材料毛利率分别为12.60%、17.45% [9][10] - 2024年底全球六氟磷酸锂实际有效产能39.0万吨，中国37.1万吨/年，2025年国内需求量仅24.9万吨 [13] 业务结构与商誉风险 - 2024年公司计提商誉减值超10亿元，其中对新泰材料计提9.85亿元，对新特化工计提0.63亿元，剩余商誉余额7.27亿元 [11] - 小家电业务2024年毛利率28%，呈现逐步提升趋势，但收入规模不及上市初的50% [12] 未来展望 - 新能源汽车渗透率已超40%，行业增速趋缓，2024年中国新能源汽车销量1286.6万辆，同比增长24.4% [13] - 行业供给过剩局面持续，产品价格将维持底部震荡 [13] - 公司需提升管理水平、技术水平以应对行业竞争，否则难以把握未来行业复苏机遇 [14][15]

报告行业投资评级 - 基础化工、石油化工、交通运输仓储行业评级为增持（维持） [5] 报告的核心观点 - 供需前景改善叠加地缘政治风险仍存，油价仍有底部支撑，"三桶油"加强"增储上产"，油气产量有望稳步上行，中下游加快转型布局，新材料和清洁能源前景可期，持续看好低估值、高股息、业绩好的"三桶油"及油服板块，国产替代趋势下的材料企业，地产链及龙头公司受益的农药化肥及民营大炼化板块，维生素及蛋氨酸板块 [1][2][3][4] 根据相关目录分别进行总结 本日化工品行情回顾 石油石化 - 布伦特原油最新价格64美元/桶，近一月均价64美元/桶，30日涨跌幅-2.1%，2025年均价71美元/桶，2024年均价80美元/桶，2025年涨跌幅-14.1%；WTI原油最新价格61美元/桶，近一月均价61美元/桶，30日涨跌幅-1.3%，2025年均价68美元/桶，2024年均价76美元/桶，2025年涨跌幅-15.1%等多种炼化化纤产品有相应价格及涨跌幅数据 [9] 基础化工 - 煤化工产品如环渤海动力煤:秦皇岛（5500K）最新价格670元/吨，近一月均价672元/吨，30日涨跌幅-1.5%，2025年均价688元/吨，2024年均价718元/吨，2025年涨跌幅-5.0%等有相应价格及涨跌幅数据 [14] - 化肥相关产品如复合肥最新价格3189元/吨，近一月均价3197元/吨，30日涨跌幅-0.4%，2025年均价3083元/吨，2024年均价3045元/吨，2025年涨跌幅7.7%等有相应价格及涨跌幅数据 [16] - 农药相关产品如草甘膦最新价格23700元/吨，近一月均价23428元/吨，30日涨跌幅1.5%，2025年均价23432元/吨，2024年均价25231元/吨，2025年涨跌幅-1.5%等有相应价格及涨跌幅数据 [17] - 聚氨酯产品如纯MDI最新价格17950元/吨，近一月均价17602元/吨，30日涨跌幅5.0%，2025年均价18277元/吨，2024年均价19027元/吨，2025年涨跌幅-4.3%等有相应价格及涨跌幅数据 [19] - 钛白粉产品如钛精矿最新价格2217元/吨，近一月均价2217元/吨，30日涨跌幅0.0%，2025年均价2217元/吨，2024年均价2243元/吨，2025年涨跌幅0.0%等有相应价格及涨跌幅数据 [24] - 硅相关产品如金属硅最新价格9000元/吨，近一月均价9529元/吨，30日涨跌幅-10.4%，2025年均价10715元/吨，2024年均价13221元/吨，2025年涨跌幅-23.0%等有相应价格及涨跌幅数据 [36] - 饲料及添加剂产品如维生素A最新价格70元/公斤，近一月均价73元/公斤，30日涨跌幅-8.5%，2025年均价104元/公斤，2024年均价140元/公斤，2025年涨跌幅-53.3%等有相应价格及涨跌幅数据 [41] 新材料 - 新能源材料产品如碳酸锂最新价格60933元/吨，近一月均价64542元/吨，30日涨跌幅-10.4%，2025年均价72087元/吨，2024年均价90930元/吨，2025年涨跌幅-20.2%等有相应价格及涨跌幅数据 [43] - 半导体材料产品如电子级双氧水G5级最新价格3800元/吨，近一月均价4583元/吨，30日涨跌幅-52.5%，2025年均价7187元/吨，2024年均价8373元/吨，2025年涨跌幅-52.5%等有相应价格及涨跌幅数据 [49]

并购风险分析 - 控股权收购中隐藏着"灰犀牛"式风险，包括库存高企、账期拉长和自由现金流匮乏三大核心问题[1] - 库存占流动资产比例长期超过50%需警惕，可能反映产品滞销或技术迭代风险，案例显示某光伏企业仓库积压两年未售组件[1] - 应收账款周转天数超过90天且持续放宽信用政策，可能表明企业陷入"以票养票"困境，某新能源材料公司账期从48天恶化至126天但销售额未同步增长[3] 财务指标警示 - 自由现金流持续为负的企业依赖融资输血，某地产产业链公司近三年经营现金净流量均为负，完全依靠融资现金流维持运营[3] - 三大风险因素存在联动效应：高库存占用资金→账期延长加剧现金流压力→融资依赖形成"资本枯竭飞轮"，案例显示某零售平台收购后因三重夹击两年内清盘[4] - 净利润与估值不能替代现金流分析，常见误区包括错将账面增长等同于经营健康[4] 风险应对策略 - 采用"三步走"方法：分析库存成龄结构及技术折旧、建立账期与销售联动模型、实施自由现金流多场景压力测试[4] - 建议设置"业绩对赌+现金流目标绑定"条款，防止通过账期操作虚增利润[6] - 尽调需实地核验应收账款真实性与库存回收路径，超越管理层口头陈述[6] 行业现状观察 - 当前融资环境趋紧背景下，需警惕账期陡增/库存偏高/自由现金流连年为负却显示高利润的企业，可能存在市场误判或财务异常[6] - 上市公司并购需回归商业本质，用现金流思维穿透财务数据的人为修饰[6] 公司背景 - 美国更好并购集团（Goheal）专注全球控股权收购、并购重组及资本运作全周期服务，业务覆盖上市公司价值重塑[7]