A股市场表现 - A股市场整体窄幅震荡，主要指数波动不大，上证指数报3378.82点(+0.08%)，深证成指报10160.75点(+0.16%)，创业板指报2031.39点(+0.32%) [2][3] - 行业板块方面，通信、传媒、电子涨幅居前，美容护理、综合、农林牧渔跌幅居前 [3] - 概念板块方面，虫害防治、虚拟电厂、体育、博彩领涨，减肥药、水产品、CXO领跌 [4] 新股上市表现 - 新股优优绿能(301590)盘中涨幅一度达99.64%，公司主营新能源汽车直流充电设备核心部件，产品包括15KW-40KW充电模块，最高转换效率96% [4][5] - 新股中策橡胶(603049)盘中涨幅一度超20%，公司为国内外最大轮胎制造商之一，拥有"朝阳""好运"等品牌，配套多家知名车企 [6] 港股市场表现 - 港股整体上涨，恒生指数盘中涨幅超1%，恒基地产、华润置地、快手-W涨幅超6% [7] - 中华银科技股价闪崩超80%，此前一个月内股价飙升超4倍，成交额达1.5亿港元 [1][7] 中华银科技业务概况 - 公司主营印刷电路板(PCB)和LED照明产品，为香港及内地十大电路板制造商之一 [9] - PCB产品应用于电子消费品、计算机、通讯设备及汽车电子，客户遍布中、美、欧、日等地 [9] - LED业务已获得天津、成都等多个城市政府路灯工程订单 [9]

A股市场表现 - A股市场窄幅震荡，上证指数上涨0.08%至3378.82，深证成指上涨0.16%至10160.75，北证50下跌0.72%至1428.38 [4][5] - 科创50上涨0.19%，创业板指上涨0.32%，万得全A上涨0.08% [5] - 通信、传媒、电子板块涨幅居前，美容护理、综合、农林牧渔板块跌幅居前 [5] - 虫害防治、虚拟电厂、体育、博彩概念板块领涨，减肥药、水产品、CXO概念板块领跌 [6] 新股上市表现 - 新股优优绿能盘中涨幅达99.64%，公司专注于新能源汽车直流充电设备核心部件研发，产品包括15KW-40KW充电模块，最高转换效率96% [8][9] - 新股中策橡胶盘中涨幅一度超20%，公司为国内外最大轮胎制造企业之一，拥有"朝阳""好运"等品牌，产品覆盖全球多个地区 [10] 港股市场表现 - 恒生指数盘中涨幅超1%，恒基地产、华润置地、快手-W涨幅超6% [12][13] - 恒生科技指数成份股中阅文集团、舜宇光学科技涨幅居前 [14] - 中华银科技股价闪崩超80%，此前一个月内股价飙升超4倍，成交额达1.5亿港元 [3][14] 中华银科技业务概况 - 主营业务为印刷电路板(PCB)和LED照明产品，PCB业务为香港及内地十大电路板制造商之一 [16] - LED业务覆盖天津、成都、兰州等多个城市政府项目，PCB产品应用于电子消费品、汽车电子等领域 [16]

中策橡胶IPO概况 - 中策橡胶登陆上交所主板 发行价46 50元/股 开盘涨幅22 58% 市值一度逼近500亿元 收盘回落至450亿元 成为杭州2025年至今最大IPO [1] - 公司前身为1958年成立的杭州海潮橡胶厂 现为国内轮胎制造龙头 年销售轮胎2亿条 年营收超390亿元 [1][3][4] - 实际控制人为仇建平父女 合计持股46 95% 杭州国资旗下杭实集团及杭州金投分别持股25%和15% [8] 财务与业务表现 - 2022-2024年营收分别为318 89亿元、352 52亿元、392 55亿元 净利润从12 25亿元增长至37 87亿元 境外销售占比持续提升至48 32% [6][7] - 全钢胎产品贡献近半收入 2024年达180亿元 占比46 04% 半钢胎应用于乘用车领域 [7] - 资产负债率逐年下降 从2022年70 46%降至2024年66 55% 资产总额达448亿元 [7] 并购与资本运作 - 2019年仇建平通过"巨星系"以57 98亿元收购中策橡胶46 95%股权 对应估值123 5亿元 较2014年机构入股时85亿元估值增长45% [10][11] - 仇建平通过并购整合形成四家A股上市公司集群 包括巨星科技(工具)、杭叉集团(叉车)、新柴股份(柴油发动机)及中策橡胶 总市值约1000亿元 [13][14] - 并购策略强调产业协同 如收购杭叉集团保留原团队 未派驻管理人员 后续通过海外收购扩大市场份额 [13] 杭州制造业发展 - 杭州工业产值曾连续跨越四个千亿级台阶 2022年提出打造智能物联等五大产业生态圈 2023年组建三大千亿级产业基金 [16][17] - 2024年发布未来产业培育计划 聚焦人工智能、低空经济等"5+X"领域 已培育近300家机器人产业链企业 [18][19] - 典型案例包括中策橡胶、宇树科技(机器人)、思看科技(3D视觉)等 打破"杭州无制造业"刻板印象 [16][18]

优优绿能上市及业务概况 - 优优绿能于深交所上市，专业从事新能源汽车直流充电设备核心部件研发、生产和销售，主要产品为15KW、20KW、30KW和40KW充电模块，应用于直流充电桩、充电柜等设备 [1] - 公司共同控股股东及实际控制人为柏建国和邓礼宽，两人直接和间接合计持有56.70%股权，直接和间接控制67.60%股权，并于2022年签署《一致行动协议书》 [1] - 本次发行募集资金总额94,080.00万元，净额84,379.14万元，用于充电模块生产基地建设、总部及研发中心建设、补充流动资金 [2] 中策橡胶上市及业务概况 - 中策橡胶于上交所上市，主要从事全钢胎、半钢胎、斜交胎和车胎等轮胎产品的研发、生产和销售 [3] - 控股股东为中策海潮（发行前持股41.08%，发行后36.97%），实际控制人为仇建平和仇菲（发行前控制46.95%表决权，发行后42.25%） [3] - 本次发行募集资金总额406,635.80万元，净额393,268.07万元，用于5G数字工厂、全钢胎生产线、改扩建项目、天津高端轮胎改造及泰国子午胎项目 [4]

隔夜行情 - A股三大指数集体上涨，上证综指涨0.42%报3376.2点，深证成指涨0.87%报10144.58点，创业板指涨1.11%报2024.93点，沪深两市成交总额11530亿元，较前一交易日增加116亿元 [1] - 港股继续走高，恒生指数涨0.6%报23654.03点，恒生国企指数涨0.67%报8576.75点，恒生科技指数涨0.57%报5219.02点，全日成交额2126.87亿港元 [1] - 美股三大指数涨跌不一，道琼斯指数跌0.22%报42,427.74点，标普500指数涨0.01%报5,970.81点，纳斯达克指数涨0.32%报19,460.49点 [1] 新股上市 - 优优绿能（创业板301590）发行价89.6元/股，市盈率15.37倍，公司为EV全场景直流快充解决方案和核心充电部件供应商，主要客户包括充电站运营商、新能源车企等 [3] - 中策橡胶（603049）发行价46.5元/股，市盈率12.24倍，公司为国内外最大轮胎制造企业之一，拥有"朝阳"、"好运"等品牌，为一汽解放、江淮汽车等提供配套产品 [3] 人工智能产业 - 工信部会议强调系统谋划人工智能产业发展，需强化算力供给、统筹大模型布局、加快建立高质量行业数据集 [4][5] - 推动大模型在制造业重点行业落地部署，加快制造业全流程智能化升级，培育人工智能赋能应用服务商 [5] - 着力培育人工智能优势企业，支持中小企业专精特新发展，健全开源机制，加大财税政策支持 [5] 电力与算力协同 - 国家能源局试点新型电力系统建设，重点在枢纽节点及青海、新疆等地协同规划算力与电力项目 [6][9] - 探索"绿电聚合供应"模式提高数据中心绿电占比，通过算力负荷预测及柔性控制技术提升源荷协同水平 [6][9] - 加强数据中心余热资源回收利用，探索光热发电与风电、光伏联合运行以提升供应稳定性 [6][9] 虚拟资产政策 - 香港证监会考虑为专业投资者引入虚拟资产衍生品交易，将制订风险管理措施 [7] - 香港将发表第二份虚拟资产政策宣言，探讨结合传统金融与虚拟资产技术创新，优化基金及家族办公室税制 [7] 智能网联汽车 - 《智能网联汽车 组合驾驶辅助系统安全要求》拟立项为国家强制性标准，由工信部提出，起草单位包括中国汽车技术研究中心、东风汽车、华为等 [8] - 项目周期22个月，公示期为2025年6月4日至7月4日 [8]

新股上市信息 - 6月5日有两只新股上市，分别是沪市主板的中策橡胶（603049 SH）和创业板的优优绿能（301590 SZ）[1] - 中策橡胶发行价为46 50元/股，机构报价47元/股，发行市盈率12 24，行业市盈率22 83[2] - 优优绿能发行价为89 60元/股，机构报价93 66元/股，发行市盈率15 37，行业市盈率19 25[8] 中策橡胶业务概况 - 公司是中国销售规模最大的轮胎制造企业之一，产品包括全钢胎、半钢胎、斜交胎和车胎等[1] - 旗下拥有"朝阳"、"威狮"、"好运"、"金冠"等知名品牌，其中"朝阳"品牌2004年被评为"中国驰名商标"[5] - 产品进入一汽解放、北汽福田、上汽通用、东风日产、吉利汽车等多家知名整车厂商供应链[5] - 销售网络覆盖全国大部分省市，并远销欧洲、北美、非洲、东南亚及中东等地区[5] 中策橡胶行业地位 - 公司跻身全球轮胎制造企业前十名，长年位居中国轮胎企业排行榜榜首[6] - 可比公司玲珑轮胎动态市盈率为12 93，赛轮轮胎为10 02[2] 中策橡胶募投项目 - 高性能子午线轮胎绿色5G数字工厂项目拟投入17亿元，占比35 05%[4] - 年产250万套全钢子午线载重轮胎生产线项目拟投入8 5亿元，占比17 53%[4] - 泰国增资建设高性能子午胎项目拟投入8 5亿元，占比17 53%[5] 优优绿能业务概况 - 公司专业从事新能源汽车直流充电设备核心部件研发生产，主要产品为15KW-40KW充电模块[6] - 2023年中国大陆充电模块市场增量726 60亿瓦，公司内销76 90亿瓦，市场占有率10 58%[11] - 客户包括ABB、万帮数字、玖行能源、BTCPOWER、蔚来等[11] 优优绿能行业地位 - 公司是国内规模较大、技术实力强的头部充电模块供应商[10] - 2022年被工信部认定为"专精特新'小巨人'企业"[11] - 可比公司英可瑞动态市盈率亏损20 19，通合科技326 98[8] 优优绿能募投项目 - 充电模块生产基地建设项目拟投入2 7亿元，占比38 57%[10] - 总部及研发中心建设项目拟投入2 7亿元，占比38 57%[10] - 补充流动资金拟投入1 6亿元，占比22 86%[10] 财务数据 - 中策橡胶2021-2024H1直销渠道毛利率分别为11 22%、10 79%、15 11%和18 69%[6] - 优优绿能2022-2024年营业收入分别为9 88亿元、13 76亿元、14 97亿元[11] - 优优绿能2022-2024年净利润分别为1 96亿元、2 68亿元、2 56亿元[11]

公司发展历程 - 公司前身为1956年建厂的海潮橡胶厂，最初使用废旧设备生产，现已成长为全球轮胎制造前十强企业[1] - 2023年6月5日登陆沪市主板，成为A股规模最大的上市轮胎企业[1] - 拥有"朝阳""好运""威狮""全诺"等多个国内外知名品牌，产品覆盖全国大部分省份并远销海外[5] 管理层特质 - 董事长沈金荣拥有40年行业经验，从技术员成长为掌舵人，具备技术研发与财务管理的复合背景[2] - 领导风格融合技术细节理解与战略视野，形成"接地气"与"观全局"相结合的独特视角[2] - 管理哲学体现为"战略上求稳，战术上进取"，坚持量力而行与技术创新并重[9][10] 核心竞争力 - 研发投入处于全球同业前列，已推出315/70R22.5标准测试轮胎等多项高技术产品[4] - 拥有数千名工程技术人员专注场景化开发，针对煤矿/铁矿等不同工况定制轮胎[5] - 配套服务一汽解放、北汽福田、上汽通用等主流整车厂商[5] 数字化转型 - 2015年与阿里云合作启动数字化转型，成为赶超国际同行的关键动能[7] - 通过数字化手段实现成本精准管控，而非简单削减开支[4] 经营理念 - 坚持"产品为王"战略，拒绝恶性竞争，注重消费者体验[4] - 采用"悲观预判风险，乐观捕捉机会"的双向思维驱动前瞻决策[8] - 提出"有太阳升起的地方就有朝阳轮胎"的品牌愿景[1][10]

报告行业投资评级 - 看好 [3] 报告的核心观点 - 全球供给格局发生变化，东南亚主产国供给收缩，非洲科特迪瓦产量快速增长，EUDR分流中国进口 [5] - 供给增长有限+需求稳步增长，长期看价格中枢有望抬升，供给端未来增长有限，需求端轮胎需求刚性强，汽车市场增长提供支撑 [6] 根据相关目录分别总结 研究框架 - 天然橡胶产业链由橡胶种植、加工和终端消费组成，上游为橡胶树种植和原料贸易，中游为橡胶加工，下游为橡胶制品消费 [13][16] - 橡胶开割和停割具有季节性，全球主产区2 - 5月产量最低，区域开割时序自北向南推进 [17] - 我国天然橡胶自给率低且进口来源集中，供给端定价权外移，我国为最大需求国，需求端定价权国内占主导 [30] - 全球供给格局变化，东南亚收缩、非洲增长、EUDR分流，中国供给趋紧 [31][36] - 2008年以来沪胶经历五轮下跌和四轮上涨趋势，2018年起价格长期低位整理 [40][37] 供给端趋紧 - 全球橡胶产量增速放缓，2024年产量1483.1万吨，同比增长3%，2025年预计增加0.5%，供给分布集中，东南亚为主要产地 [48] - 2015年起主产国总种植面积稳定，2022年起小幅下降，2017年起新种面积低位，长期供给新增空间有限 [51] - 天然橡胶产量受割胶面积和单产影响，可割面积增长空间有限，实际开割率下降 [55][60] - 橡胶树单产受内部和外部因素影响，短期或增长，长期随树龄老化下降，气候危机下单产扰动高 [61][65] 需求端韧性 - 全球天然橡胶消费量稳步增长，2024年为1536.7万吨，同比增长2%，2025年预计增长1.3%，中国为最大消费国，占比提升 [76] - 轮胎是下游最主要需求领域，占比超70%，天然橡胶是轮胎主要原材料，成本占比26% [76] - 轮胎开工率同比维持高位，出口稳步增长，汽车市场增长为轮胎需求提供支撑 [80]

公司概况 - 海安橡胶主营巨型全钢工程机械子午线轮胎的研发、生产与销售，以及矿用轮胎运营管理业务 [3] - 公司自2005年成立以来专注于全钢巨胎产品，现已具备全系列型号（轮辋直径49英寸及以上）的生产技术和量产能力 [3] - 公司产品最大轮胎外直径超过4米，最大质量接近6吨，可满足90—400吨矿山卡车的配套需求 [3][4] 行业地位 - 全钢巨胎行业技术壁垒高、客户黏性强，目前全球80%以上市场份额由法国米其林、日本普利司通、美国固特异三大国际品牌垄断 [3] - 公司产品打破国际品牌垄断，实现进口替代，质量达到国内领先、国际先进水平 [4] - 公司客户包括紫金矿业、徐工集团、鞍钢集团等国内外知名企业 [4] 财务表现 - 2023年至2025年一季度，公司营收分别为22.51亿元、23亿元、4.68亿元，净利润分别为6.54亿元、6.79亿元、1.43亿元 [5] - 全球全钢巨胎产量预计从2022年的21.5万条增长至2027年的35.8万条，年均复合增长率超10% [5] 发展战略 - 公司拟通过IPO募资29.5亿元，用于扩产、技改升级、研发中心建设及补充流动资金 [5] - 扩产项目旨在突破产能瓶颈，满足国内外市场需求，进一步推动进口替代和保障国家矿业供应链安全 [5] - 国际贸易环境复杂背景下，公司有望凭借国产化优势跟随中国矿业及工程机械企业出海，实现业绩增速超越全球同行 [5]

公司概况 - 费曼科技近期完成千万元天使轮融资，投资方为梅花创投，资金主要用于扩大生产规模、加强产品开发和市场拓展，预计2025年6月启动下一轮融资 [4] - 公司成立于2019年，由吉林大学汽车工程学院教授刘卫东创办，战略聚焦新型结构非充气轮胎技术，产品应用于无人车、电动汽车、双轮车及特种车辆 [4] - 公司商业模式包括交钥匙工程、依据市场需求开发产品和技术合作，遵循轻资产模式，资金主要用于设计、材料研发及技术开发 [11] 产品与技术 - 公司研发的轮辐式非充气轮胎（NPT）通过新型结构取代空气，兼具弹性和免爆胎特性，更耐磨损且环保，已推出低速低载荷和低速高载荷两类产品 [7] - 公司首创分段组装式全橡胶履带，测试显示可使履带减重最高达60%，燃料节省25% [9] - 产品已进入高端装备领域，2019年中标全军轮式车辆非充气车轮技术项目，开发的高速高载NPT应用于无人战车等特种车辆 [9] - 民用产品方面，低速低载NPT已具备量产条件，应用于两轮车和低速三轮四轮车领域 [9] 市场与行业 - 非公路轮胎市场份额占全球轮胎行业三成，2024年全球非公路轮胎市场价值约344亿美元，预计到2029年将以每年4.9%的速度增长至438亿美元 [8] - 国外厂商如米其林、普利司通等专注于公路领域，而费曼科技选择非公路领域，瞄准中国庞大的两轮车市场及无人车、新能源汽车需求 [8] - 公司轮辐式非充气轮胎已在无人车投用，为国内市场首个落地案例 [8] 研发与标准 - 公司通过搭建材料库、结构仿真设计库实现快速正向设计，避免产品同质化 [11] - 2025年1月公司与吉林大学、山东省橡胶行业协会共同发布轮胎行业首个轮辐式非充气轮胎团体标准 [12] - 研发团队硕博学位人数占比50%，创始人刘卫东具有15年国外材料理论与产业化开发经验，牵头起草非充气轮胎团体标准 [11] 未来规划 - 公司计划拓展无人驾驶赛道轮辐胎产品型号，完成产业化升级，并开拓共享两轮踏板车等新场景 [12] - 将探索轮辐胎、结构组装式履带在极寒、沼泽等极端环境的应用 [12]