公司概况 - 公司为四川西南交大铁路发展股份有限公司（交大铁发），专业从事轨道交通智能产品及装备研发、生产、销售，并提供专业技术服务的国家级专精特新"小巨人"企业 [4] - 主要产品和服务包括轨道交通智能产品及装备、轨道交通专业技术服务两类，具体为安全监测检测类产品、铁路信息化系统、新型材料、智能装备、测绘服务、运维服务等 [4] - 公司IPO获得审议通过，成为北交所2025年首家过会企业，从受理到通过历时仅9个月 [3][4] 财务表现 - 2022年至2024年，公司营收分别为2.35亿元、2.73亿元和3.35亿元，归母净利润分别为3379.87万元、4765.59万元和5339.17万元，营收和归母净利润三年均实现两位数增长 [4] - 2025年一季度，公司预计营收2500万元至3500万元，同比增长29.55%至81.37%；预计归母净利润-80万元至220万元，亏损收窄 [4] - 2024年毛利率为44.50%，2023年为46.57%，2022年为45.76% [5] - 2024年归属于母公司所有者的净利润为5339.17万元，2023年为4765.59万元，2022年为3379.87万元 [5] - 2024年经营活动产生的现金流量净额为4249.94万元，2023年为-324.72万元，2022年为1109.75万元 [5] 业务结构 - 安全监测检测类产品销售额占比最大，2022-2024年分别为65.89%、53.37%和62.63% [6][8] - 测绘服务2022-2024年占比分别为20.97%、24.44%和12.26%，2024年收入同比下降38.28% [6][8] - 智能装备销售额占比从2022年的0.41%、2023年0.21%，提升至2024年的4.54%，成为公司重要增长点 [6][8] 行业背景 - 国务院于2021年发布《"十四五"现代综合交通运输体系发展规划》，大规模推进铁路线路建设和信息化建设 [7] - 2021-2024年全国铁路固定投资逐年上涨，分别为7489亿元、7109亿元、7645亿元和8506亿元 [7] - 城市轨道交通完成投资额有所下降，2021-2023年分别为5859.8亿元、5443.97亿元和5214.03亿元 [7] 市场竞争 - 公司安全监测检测类产品——地震预警系统市场份额约40%，道岔监测系统市场份额超90% [9] - 行业竞争企业均为国企、央企或上市公司，公司规模较之有一定差距，2023年营收仅2.73亿元，而前三竞争企业营收分别为9.69亿元、8.93亿元和7.66亿元 [9] - 公司2023年研发投入为1399.67万元，占当年营收的5.12%，低于竞争企业 [10] - 公司2023年毛利率为46.57%，高于竞争企业 [10] 客户与供应商 - 公司主要客户为国铁集团、中国铁建、中国中铁等与铁路相关的大型国有集团及下属企业 [10] - 2022年至2024年，公司前五大客户的销售收入合计占营收的93.36%、87.96%和94.09%，集中度较高 [10] - 公司对国铁集团存在销售和采购上的单一依赖，2022年-2024年，国铁集团贡献营收的61.20%、47.85%和70.74% [10] 公司历史与股权结构 - 公司创立于2005年，曾于2016年11月在新三板挂牌，并于2020年3月终止，后于2023年3月在新三板二次挂牌 [11] - 公司股权较为分散，无控股股东，实际控制人为王鹏翔，直接持有公司股份13.99%，并合计控制公司41.05%表决权 [11] - 西南交通大学旗下全资子公司科技发展集团持股比例为22.93% [11] 募资计划 - 公司拟募资约1.68亿元，用于新津区交大铁发轨道交通智能产品及装备生产新建项目、新津区交大铁发研发中心建设项目、营销及售后服务网络建设项目、补充流动资金 [11][12]

文章核心观点 中国中车2025年一季度业绩预增，近年来经营稳健、海外市场成增长点，通过持续研发投入取得技术突破推动业务发展 [2][3][7] 业绩表现 - 2025年一季度预计净利润28.22亿 - 32.26亿元，同比增长180% - 220%，扣非净利润26.05亿 - 28.72亿元，同比增长290% - 330%，增长因产品销量增加 [2][4][5] - 2015年重组后年度营收稳定超2000亿元，净利润超百亿元，2024年营收2465亿元、净利润123.9亿元，同比分别增长5.21%、5.77%创历史新高 [2][3] - 2021 - 2024年营收分别为2257亿元、2229亿元、2343亿元、2465亿元，同比变动 - 0.85%、 - 1.24%、5.08%、5.21%；净利润分别为103亿元、116.5亿元、117.1亿元、123.9亿元，同比变动 - 9.08%、13.11%、0.50%、5.77% [3] 海外市场 - 2024年新签订单3222亿元，其中海外订单472亿元，期末在手订单约3181亿元 [2][5] - 2023年国际业务新签订单约584亿元破纪录，2016 - 2022年签约额分别约533亿元、404亿元、213亿元、481亿元、421亿元、350亿元和509亿元 [5] - 2024年境外交付产品收入增加，其他国家或地区营业收入283.37亿元，同比增长2.18%，占总营收比重11.5% [5] 主营业务 - 2024年铁路装备、城轨与城市基础设施、新产业、现代服务业务营收分别为1104.61亿元、454.40亿元、863.75亿元、41.81亿元 [6] - 2024年铁路装备业务营收因动车组业务增长较上年同期增加12.5% [6] 研发投入 - 2017 - 2024年研发投入分别为104.92亿元、111.79亿元、122.65亿元、135.79亿元、132.05亿元、132.92亿元、148.13亿元、166.86亿元，占营收比例分别为5%、5.10%、5.36%、5.96%、5.85%、5.96%、6.32%、6.77% [7] - 八年研发投入共计1055.11亿元，2024年底研发人员21138人，占比提升至13.9% [7] 技术成果 - 复兴号高速列车获国家科技进步特等奖、CR450动车组样车下线，柏林展首发新能源智能城际市域动车组和智轨2.0列车，发布全球最大海上漂浮式风电整机“启航号”、118米陆上风电叶片刷新纪录 [7] - 2024年主持参与国际标准9项、国家标准100项，新增授权专利2707项，其中发明专利1733项、海外专利206项 [8] 投资者回报 - 2024年度拟按每10股派发2.1元（含税）现金红利，合计拟派60.27亿元（含税） [6]

业绩说明会安排 - 公司将于2025年4月16日16:00-17:00通过上海证券交易所上证路演中心以网络文字互动形式召开2024年度业绩说明会 [2][3][4] - 投资者可在2025年4月15日16:00前通过上证路演中心"提问预征集"栏目或公司邮箱crrc@crrcgc.cc提前提交问题 [2][5] - 说明会结束后投资者可通过上证路演中心查看会议召开情况及主要内容 [7] 参会人员 - 公司董事长兼执行董事孙永才、独立非执行董事翁亦然、财务总监李铮及董事会秘书王健将出席说明会 [4] - 如有特殊情况参会人员可能进行调整 [4] 会议内容 - 公司将针对2024年度经营成果及财务状况与投资者进行互动交流 [3] - 在信息披露允许范围内回答投资者普遍关注的问题 [2][3] 联系方式 - 投资者咨询联系人：陈女士 电话010-51862188 邮箱crrc@crrcgc.cc [6] - 公司已于2025年3月28日收市后发布2024年年度报告 [2]

文章核心观点 - 中国中车发布盈喜，2025年第一季度净利润大幅增长，公司作为全球轨交装备龙头，国企改革成效显著，业务结构优化支撑盈利能力向好 [1][2] 公司业绩情况 - 2025年第一季度预计实现归属于上市公司股东的净利润28.22亿至32.26亿元，同比增长180%至220% [1] - 2025年第一季度预计实现归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润26.05亿至28.72亿元，同比增长290%至330% [1] - 业绩增长主要因报告期内产品销量较上年同期有所增长 [1] 行业相关情况 - 2024年我国铁路客运量累计达43.12亿人次，同比增长11.9%，再创历史新高 [1] - 推进铁路装备更新改造，老旧型铁路内燃机车将逐步更新 [1] - 市场关注次季公布的第一批高速动车组招标情况 [1] 公司战略与背景 - 公司源自“南北车”合并，是全球规模最大、品种最全、技术领先的轨道交通装备供应商 [2] - 公司打造“一核两商一流”战略地位，主业涵盖铁路装备、城轨与城市基础设计、新产业和现代服务业 [2] - 2015年合并以来，公司收入及利润规模整体保持稳健 [2] - 公司实控人为国务院国资委，通过3年国企改革有效调整经营机制及产业布局 [2] - 公司高度重视现金分红和市值管理，股息率稳健提升 [2] 中车系港股 - 涉及相关港股有中国中车（01766）、时代电气（03898）、中国通号（03969） [3]

文章核心观点 公司预计2025年第一季度业绩大幅预增，主要因产品销量较上年同期增长 [2][4][8] 本期业绩预告情况 - 业绩预告期间为2025年1月1日至3月31日 [3] - 预计2025年第一季度归属于上市公司股东的净利润28.22 - 32.26亿元，同比增加18.14 - 22.18亿元，增长180% - 220% [4] - 预计2025年第一季度归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润26.05 - 28.72亿元，同比增长19.37 - 22.04亿元，增长290% - 330% [4] - 本次业绩预告未经注册会计师审计 [5] 上年同期业绩情况 - 归属于上市公司股东的净利润为10.08亿元，扣除非经常性损益的净利润为6.68亿元 [6] - 每股收益为0.04元 [7] 本期业绩预增的主要原因 报告期内产品销量较上年同期有所增长 [8]

公司基本情况 - 公司名称为北京鼎汉技术集团股份有限公司，统一信用代码为91110000740067796T，公司类型为其他股份有限公司（上市），法定代表人为顾庆伟，注册地为北京市丰台区南四环西路188号十八区2号楼（园区），经营期限为2007年12月24日至长期 [1] - 公司前身为北京鼎汉技术有限公司，于2002年6月10日注册成立，注册资本100万元，由郑勇和张劲松出资设立 [1] - 2007年12月，公司整体变更为股份有限公司，以净资产7,978.44万元折成股份3,837.60万股，注册资本变更为3,837.60万元 [1] - 2009年10月30日，公司在深圳证券交易所创业板上市，证券代码为300011，首次公开发行1,300万股，每股发行价37.00元，总股本变更为51,376,000股 [1] - 2010年实施资本公积金转增股本，每10股转增10股，总股本增至102,752,000股 [1] - 2011年实施首期股权激励计划，授予49名激励对象288万股限制性股票，总股本增至105,632,000股 [1] - 2012年回购注销全部288万股限制性股票，总股本减至102,752,000股，同年实施每10股派2.80元并转增5股，总股本增至154,128,000股 [1][2] - 2013年实施每10股派0.20元并转增5股，总股本增至231,192,000股 [2] - 2014年实施每10股派0.6元并转增8股，总股本增至416,145,600股 [2] - 2014年发行股份购买芜湖鼎汉100%股权，发行91,566,264股，同时非公开发行13,493,971股募集配套资金，总股本增至531,051,461股 [2] - 2017年非公开发行27,598,926股，总股本增至558,650,387股 [2] - 2019年公司名称变更为北京鼎汉技术集团股份有限公司 [2] - 公司最终控股股东为广州工控资本管理有限公司，实际控制人为广州市人民政府 [2] 公司经营范围 - 主要业务包括生产轨道交通信号智能电源产品、轨道交通电力操作电源、屏蔽门电源、车载辅助电源等轨道交通专用设备 [2] - 经营范围还包括技术开发、技术服务、技术咨询、销售轨道交通设备及零部件、计算机、软件及辅助设备等 [2] - 其他业务包括投资及资产管理、经济信息咨询、货物进出口、技术进出口、代理进出口等 [2] 公司组织架构 - 公司基本组织结构包括股东大会、董事会、监事会和总经理负责制 [2] - 下设市场中心、财务资产部、人力行政部、战略投资部、企业管理部、采购管理部、集团办公室、董事会办公室等业务及管理部门 [2] 财务政策与会计处理 - 公司采用财政部颁布的企业会计准则编制财务报表 [3] - 合并财务报表范围以控制为基础确定，包括公司及全部子公司 [4] - 企业合并分为同一控制和非同一控制两种会计处理方法 [5] - 长期股权投资采用成本法或权益法核算 [18][19] - 固定资产按成本计量，折旧采用年限平均法，各类资产折旧年限为：房屋及建筑物20-50年，机器设备10年，电子设备5年，运输工具5-10年 [38][39] - 无形资产按成本初始计量，摊销年限为：专利权10年，办公软件5年，非专利技术10年，土地使用权50年 [43][44] - 研发支出分为研究阶段和开发阶段，开发阶段符合条件的资本化 [45] - 收入确认原则为客户取得相关商品或服务控制权时确认收入 [57][58]

文章核心观点 截至2025年3月28日收盘，中国中车股价下跌，当日主力资金净流出，同时公司披露了股东户数、业绩、利润分配等多方面信息，且董事会和监事会会议审议通过多项议案 [1][5] 交易信息汇总 - 2025年3月28日收盘，中国中车报收于7.3元，下跌1.08%，换手率0.24%，成交量57.58万手，成交额4.22亿元 [1] - 当日主力资金净流出1683.69万元，占总成交额3.99%；游资资金净流入391.51万元，占总成交额0.93%；散户资金净流入1292.19万元，占总成交额3.06% [1] 股本股东变化 - 截至2025年2月28日，公司股东户数为51.74万户，较12月31日增加4637户，增幅为0.9% [2] - 户均持股数量由上期的4.74万股减少至4.7万股，户均持股市值为35.17万元 [2] 业绩披露要点 - 2024年年报显示，公司主营收入2464.57亿元，同比上升5.21%；归母净利润123.88亿元，同比上升5.77%；扣非净利润101.43亿元，同比上升11.38% [3] - 2024年第四季度，公司单季度主营收入938.74亿元，同比上升2.9%；单季度归母净利润51.43亿元，同比下降7.51%；单季度扣非净利润41.46亿元，同比下降0.31% [3] - 负债率59.01%，投资收益8.66亿元，财务费用 - 1176.5万元，毛利率21.38% [3] 公司公告汇总 2024年年度报告摘要 - 2024年实现营业收入246456804千元，较2023年增长5.21%；归属于上市公司股东的净利润为12387514千元，同比增长5.77%；扣非净利润为10142815千元，同比增长11.38% [4] - 经营活动产生的现金流量净额为27127503千元，同比增长84.27%；加权平均净资产收益率为7.51%，增加了0.10个百分点 [4] - 基本每股收益和稀释每股收益均为0.43元，同比增长4.88% [4] - 截至2024年12月31日，公司总资产为512823630千元，同比增长8.70%；归属于上市公司股东的净资产为168773774千元，同比增长4.85% [4] - 资产负债率为59.01%，比年初增加了0.66个百分点 [4] - 2024年新签订单约为3222亿元，其中国际业务新签订单约为472亿元；期末在手订单约为3181亿元 [4] 2024年度利润分配方案 - 拟以2024年12月31日总股本28698864088股为基数，向全体股东每10股派发人民币2.1元（含税）的现金红利，合计拟派发现金红利人民币60.27亿元（含税） [4][5][7] - 本次利润分配以实施权益分派股权登记日登记的总股本为基数，若登记日前公司总股本发生变动，拟维持分配总额不变，相应调整每股分配比例 [5] - 截至2024年12月31日，公司母公司报表中期末可供分配利润为人民币72.89亿元，本年度公司现金分红数额占公司2024年度归属于上市公司股东的净利润比例为48.65% [5][6] 董事会会议决议 - 2025年3月28日召开第三届董事会第三十二次会议，审议通过2024年年度报告、财务决算报告等多项议案 [7] - 同意公司2024年度利润分配方案，提请股东会授予董事会增发公司A股、H股股份一般授权，通过2025年度融资计划等议案 [7] - 同意聘请毕马威华振会计师事务所作为公司2025年度财务报告和内部控制审计机构，并提请股东会授权公司董事会决定其报酬等事宜 [7] - 审议通过修订公司发展战略和规划管理办法、PPP项目投资管理办法等议案，以及召开公司2024年年度股东会的议案 [7] 监事会会议决议 - 2025年3月28日召开第三届监事会第十七次会议，审议通过《关于中国中车股份有限公司2024年年度报告的议案》等多项议案 [8] - 同意以2024年12月31日总股本为基数的利润分配方案，同意计提减值准备17.46亿元人民币 [8] - 同意在不超过162亿元人民币或等值外币的总额度内开展外汇衍生品业务，同意续聘毕马威华振会计师事务所作为公司2025年度财务报告审计和内部控制审计机构 [8]

文章核心观点 - 中国中车2024年经营业绩创新高，业务市场布局完善，科技创新成果显著，未来将围绕三大主题完成规划目标 [2][3][6] 经营业绩 - 2024年公司实现营业收入2464.57亿元，同比增长5.21%；归母净利润123.88亿元、扣非净利润101.43亿元，同比分别增长5.77%和11.38% [2] - 轨道交通装备业务收入居全球第一，风电装备等进入国内前列；品牌价值达1601亿元，蝉联我国机械设备制造领域榜首 [3] - 铁路装备、城轨与城市基础设施、新产业、现代服务业务2024年分别实现营收1104.61亿元、454.40亿元、863.75亿元、41.81亿元；铁路装备业务营收同比增加12.5%，主要因动车组业务收入增长 [3] - 2024年度拟按每10股派2.1元（含税）现金红利，合计拟派60.27亿元（含税） [3] 业务市场 - 2024年新签订单3222亿元，其中海外订单472亿元 [4] - 铁路装备确保机车等订单，新能源机车首发，复兴号高铁动卧交付；城轨业务以“产品+”“系统+”拓展增量市场；新产业探索“源网荷储”系统解决方案能力建设；国际业务构建“平台公司+优势企业”DLS业务拓展模式 [4][5] - 高标准推进共建“一带一路”项目，雅万高铁等运维服务获赞誉，匈塞高铁首列车亮相 [5] 科技创新 - 2024年研发总投入约166.86亿元，占本期营业收入6.77% [6] - 关键核心技术突破，产品研制刷新记录，如复兴号获奖、CR450下线等 [6] 未来展望 - 2025年公司将突出价值创造、创新引领、改革赋能三大主题，完成“十四五”规划目标，为“十五五”开局打基础 [6]

文章核心观点 2024年中国中车业绩增长，在业务发展、科技创新、国际化等方面取得新成效，为高质量发展和“十四五”目标提供支撑 [1][4] 业绩表现 - 2024年营业收入2464.57亿元，同比增加5.21% [1] - 2024年归属于母公司股东的净利润123.88亿元，同比增加5.77% [1] - 2024年基本每股收益0.43元，拟派发末期股息每股0.21元 [1] 业务发展 - 聚焦主责主业，轨道交通装备行业地位巩固，清洁能源发电装备和低碳零碳交通装备业务快速增长 [1] - 规模效益指标居全球轨道交通装备制造业前列，轨道交通装备业务收入全球第一，风电装备等进入国内前列 [1] 科技创新 - 坚持科技自立自强，推进重大产品研制，科技成果涌现 [2] - 复兴号高速列车获国家科技进步特等奖，时速400公里CR450新一代高速动车组样车下线等 [2] - 提升标准话语权，全年主持参与国际标准9项、国家标准100项 [2] - 强化专利布局，新增授权专利2707项，获中国专利奖“1金、1银、4优秀” [2] 国际化进展 - 坚持国际化道路，2024年国际业务协同并进 [3] - 构建“平台公司+优势企业”DLS业务拓展模式，新签3个DLS项目，中标迪拜地铁蓝线项目 [3] - 高标准推进“一带一路”项目，雅万高铁、中老铁路运维服务获赞誉，匈塞高铁首列车亮相 [3]

北交所IPO审核通过 - 四川西南交大铁路发展股份有限公司成为北交所2024年首场IPO审议会议审核通过企业 [2] 公司财务数据 - 2024年营收33526.15万元，同比增长22.6%（2023年27344.41万元），扣非归母净利润5198.84万元，同比增长15.7%（2023年4494.14万元） [4][7] - 毛利率保持稳定：2022-2024年分别为45.76%、46.57%、44.50% [8] - 资产负债率呈上升趋势：2022-2024年母公司分别为57.09%、51.57%、58.42% [8] - 研发投入占比稳定在5%左右：2022-2024年分别为5.33%、5.12%、5.80% [8] 公司基本信息 - 主营业务为轨道交通智能产品及装备的研发生产销售，具体包括安全监测检测类产品、铁路信息化系统、新型材料等 [5] - 国家级专精特新"小巨人"企业，拥有7家控股子公司和5家参股公司，员工348人 [5] - 前身成立于2005年，2016年完成股份制改造，发行前总股本5725万股 [5] 股权结构 - 股权分散无控股股东，实际控制人王鹏翔通过直接持股（13.99%）及一致行动协议合计控制41.05%表决权 [6] - 一致行动方包括成都景圣（持股9.59%）、扬顺企管（持股9.83%）、益广达企管（持股7.64%） [6] 审核问询重点 - 经营业绩方面要求说明各业务线是否存在大幅下滑、四季度收入确认合规性、应收账款回款及坏账计提充分性 [9] - 生产设备方面关注低成新率设备下的研发生产匹配情况 [10] - 独立性方面需澄清与西南交大的"保留管理"关系及字号使用合规性 [10] 业绩增长驱动 - 2022-2024年营收复合增长率19.3%，净利润复合增长率28.3% [7][8] - 加权平均净资产收益率保持在22%-26%区间，2024年为22.86% [8] - 经营活动现金流2024年改善显著，净流入4249.94万元（2023年为-324.72万元） [8]