I want to talk to you about this because I talked to a lot of transport executives and they talked to me about what their customers are saying about nearshoring and reshoring. You have a prediction for us. You say about 80% of US companies are going to bring their manufacturing back to the US. Are you saying all their manufacturing some.Give us a sense of the kind of nuance in that prediction. >> Sure. Sure.So we got two predictions for 2026 and one of them is made in America made to win. Uh so reshoring is ...

一年以来，产业链供应链韧性持续增强，制造业重点产业链高质量发展行动顺利推进，突破一批标 志性技术和产品。产业科技创新取得新突破，人工智能核心产业规模超过万亿元，新能源汽车出口突破 200万辆。 2025年全国数字产业业务收入预计同比增长约9% 制造业转型升级步伐加快。累计建成7000余家先进级、500余家卓越级智能工厂，全国工业5G专网 项目超过2万个、5G工厂超过8000家，累计培育国家绿色工厂6430家、绿色工业园区491家，大宗工业 固废综合利用率达到57%。 记者26日从全国工业和信息化工作会议上获悉，2025年，工业经济顶压前行、向新向优发展，实现 质的有效提升和量的合理增长，展现强大韧性和活力。预计全年电信业务总量和软件业务收入分别同比 增长9%和12%左右，数字产业业务收入同比增长9%左右。 服务企业与社会民生取得新成效，累计培育科技和创新型中小企业超60万家、高新技术企业达50.4 万家、专精特新中小企业超14万家、"小巨人"企业1.76万家、制造业单项冠军企业1862家。信息通信业 服务经济社会发展能力持续增强，防范治理电信网络诈骗纵深推进。行业治理现代化稳步推进，一批标 志性改革举措出台实 ...

文章核心观点 - 宝安区通过系统性构建资金、场景、空间三大要素的服务闭环，优化营商环境，为2026年APEC会议展示中国高质量发展样本，并推动区域从“地理轴线”向“价值中轴”蝶变 [1][3][12] 营商环境与战略定位 - 宝安区蝉联“营商环境年度城区”，是全国唯一两次获此殊荣的城区，其“营商”到“赢商”的跃升旨在破解全球科创与产业难题 [3] - 为迎接2026年APEC会议在深圳举行，宝安被赋予“讲好中国高质量发展故事”的重要角色，是其向世界展示“宝安样本”的窗口 [1][3] - 区域通过“宝企金服”、“宝景创享”、“宝地兴业”三场系统性大会，精准串联资金、场景、空间，构筑企业全生命周期服务闭环 [3] 资本赋能与产融对接 - “宝企金服”投融资大会促成132家金融机构与426家宝安企业对接，现场签约金额突破500亿元 [4] - 平台通过政府主导的精准撮合机制，利用税务、用电、专利、社保等多维数据交叉验证，描绘企业“生命体征”，降低资本投资风险 [4] - 平安资管300亿元的私募子公司因此落地，鼎晖投资、君联资本等耐心资本涌入，实现对产业链的精准滴灌 [5] - 宝安拥有雄厚的产业基础：超56万家企业主体、5.9万家制造业企业、82家境内外上市公司、近5600家规上企业及近7400家国家高新技术企业 [4] 场景开放与创新应用 - “宝景创享”场景对接大会提出“全域开放”策略，将宝安近400平方公里的城区空间和560万人口民生需求转化为“超级场景实验室” [6] - 政府主动开放社会治理、民生服务等288个公共场景，企业提供智能终端、半导体等220多个产业场景，形成精准供需对接 [8] - 具体应用成果显著：开放机场货运分拣场景使兆威机电的“灵巧手”效率提升42%；开放低空空域使丰翼科技构建133条航线，实现无人机物流日常化 [8] - 粤港澳大湾区应用场景创新中心（智能制造）落户宝安，标志其场景创新从“单点试水”迈向“制度引领” [9] 产业空间保障与匹配 - “宝地兴业”空间保障服务对接大会提供超1亿平方米产业空间，企业可像在“产业空间超市”一样选择 [10] - 宝安拥有深圳市最大的陆域面积（约397平方公里），近期新增超3平方公里产业资源 [10] - 空间进行功能细分：临空经济带承载总部经济，宝安中心区托举现代服务业，大铲湾剑指科技创新，燕罗、石岩等四大园区深耕先进制造 [10] - “AI智选空间”平台汇聚全域1亿平方米数据库，提供语音匹配、VR看房，已帮助63家企业锁定45.9万平方米空间 [10] 产业优势与区域发展 - 宝安连续8年位居全国区县高新技术企业数量首位，系统性的要素服务闭环巩固并放大了这一优势 [12] - 区域正经历从“地理轴线”到“价值中轴”的蝶变，沿53公里海岸线形成世界级“黄金走廊”，集聚高端制造、数字经济、现代服务与生态文旅 [12][13] - 关键地标包括：北端的深圳国际会展中心、前海冰雪世界；中段的深中通道（将珠江口两岸通勤时间压缩至30分钟）、大铲湾腾讯“企鹅岛”；南端的宝安中心区与“湾区之光”摩天轮 [13]

核心观点 - 华尔街分析师对奥什科什公司看法不一，但部分机构仍给予强力买入评级，认为其是值得购买的廉价股票 [1] - 公司第三季度业绩表现分化，每股收益超预期但整体销售额下滑，并因此下调了全年盈利指引 [4] 分析师评级与目标价调整 - 伯恩斯坦分析师维持“与大盘持平”评级，并将目标价从132美元上调至140美元，理由是公司在职业和运输板块的强劲表现与高空作业设备业务面临的挑战相平衡 [2] - 阿格斯研究公司维持“买入”评级，但将目标价从175美元下调至160美元，分析师认为调整后的目标价仍意味着显著的上行空间 [3] - 摩根士丹利分析师维持“持股观望”评级，并将目标价从136美元上调至147美元 [3] 公司第三季度业绩与指引 - 公司第三季度调整后每股收益为3.20美元，超出分析师普遍预期的3.12美元 [4] - 公司第三季度合并净销售额下降1.9%，至26.9亿美元 [4] - 公司将2025财年全年调整后每股收益指引从先前预测的11.00美元下调至10.50–11.00美元区间 [4] - 业绩指引下调主要反映了高空作业设备部门销售额大幅下降18.6% [4] 公司业务概况 - 奥什科什公司是一家美国工业制造商，专门生产用于全球国防、建筑、工业高空作业、应急响应和专业市场的特种车辆和设备 [5]

行业趋势：GCC角色战略升级与领导力需求激增 - 印度的全球能力中心正从交易处理中心转变为能力驱动、战略性的中心 这一转变正在扩大从部门主管、副总裁到全球职能负责人等多个层级的领导力需求 [2][11] - 2026年这一趋势将持续加速 驱动因素包括企业全面的数字化转型、AI原生运营模式的兴起 以及GCC越来越多地从印度接管全球业务组合的所有权 [2][11] - 行业专家将2026年的发展主题定义为“GCC 3.0” 其特点是深度战略整合 市场情报显示80%的GCC现已负责端到端的全球流程 越来越多的GCC领导者参与全球决策 这标志着从“中心”模式向“第二总部”思维的巨大转变 [9][11] 领导职位数量增长预测 - 根据ANSR的研究 GCC的领导职位数量预计从2024年底的6500个增长至2025年底的8500个 并预计到2026年底将再实现40%的跃升 [1][11] - 专业招聘公司Xpheno的抽样调查显示 银行金融保险、零售和耐用消费品行业引领印度GCC的高增长名单 并且在领导职位招聘方面预计保持积极态势 [5][11] - 领导人才库的增长和领导职位招聘活动的前景在未来一年保持积极且相对较高 更多GCC进入更高价值链活动、持续的扩张计划以及更多新建GCC的进入 将保持领导职位招聘管道的活跃 [6][11] 招聘活跃的行业与公司 - 跨银行金融保险、零售、医疗保健、制造和科技等多个行业的公司正在积极扩大领导团队 例如Albertsons、麦当劳、联邦快递、礼来、渣打银行等 [1][11] - 亚马逊开发中心、HCA Healthcare、Kaiser Permanente、ACABES International、澳大利亚联邦银行、联邦快递、Strides Pharma等公司也在积极招聘领导职位 [6][11] - 赛诺菲的海得拉巴中心设有多个高级全球职位 涵盖人才招聘、雇主品牌、学习与发展、研发、数字化及其他医疗和商业服务 随着业务增长 公司去年已招聘不少高级职位 并将持续进行 [8] 需求旺盛的领导职位类型 - 各部门负责人和企业职能负责人（涵盖技术和商业角色）是GCC招聘的热门领导职位 工程、IT、财务、人才招聘、运营以及咨询与客户成功等领域的领导人才需求旺盛 [6][11] - 高增长的GCC群体中领导层流失率仍然很高 这推动了因流失而产生的职位补缺招聘 [11] - 公司积极寻找在并购咨询、转型、扭亏为盈和特殊状况咨询 以及数字化、人工智能和技术咨询等领域具有专长的高级领导者 [7] 公司具体战略与案例 - Alvarez & Marsal公司计划在未来三年内将其GCC业务增长两倍 在过去两年中 其GCC已招聘并培养了近150名高级领导者 这些领导者是其全球客户服务团队的组成部分 [7][8] - Intuit将印度视为公司的战略增长点 在印度对高级和领导职位的持续投资反映了公司对市场的长期承诺以及交付有意义的业务影响的能力 [8] - 赛诺菲和Intuit等公司均表示 基于业务增长和独特需求 将在未来继续招聘高级领导职位 [8]

公司核心业务结构 - 伯克希尔哈撒韦是一家控股公司，拥有三个截然不同的业务引擎：运营业务、股票投资组合和保险业务[4] - 运营业务由公司全资拥有，能在顺境和逆境中持续产生真实现金流[5] - 股票投资组合持有包括苹果在内的许多上市公司的大量股份，是受关注最多的部分[5] - 保险业务，特别是被称为“浮存金”的部分，是公司的独特优势，保险公司先收取保费后支付赔款，期间的资金可用于投资[6][7] 公司近期表现与市场对比 - 过去5年，伯克希尔股价上涨了120%，而同期标普500指数上涨了80%[8] - 更高的回报得益于公司在2022年熊市和今年早些时候的抛售中表现更稳健[8] - 自4月中旬市场其余部分开始飙升以来，伯克希尔的股价表现略有滞后，许多人将此归因于巴菲特即将卸任的阴影[8] 新任CEO面临的挑战与机遇 - 格雷格·阿贝尔将于新年接替沃伦·巴菲特担任CEO，但巴菲特仍将担任董事会主席[3] - 投资者将密切关注伯克希尔的资本配置，包括何时进行大规模收购、股票回购以及保险业务的纪律[12][13] - 公司的现金储备已超过3000亿美元，并且仍在增长[13] - 有股东希望新管理层能开始派发股息，并减少对股票主动选择的侧重[31] 巴菲特时代的遗产与关键成功因素 - 保险业务，尤其是GEICO，是伯克希尔哈撒韦增长的关键引擎，其提供的低成本“浮存金”是巴菲特进行投资和收购的重要资本来源[14][16][17] - 巴菲特通过年度股东信和股东大会进行“社会工程”，塑造了长期持有、忽略波动、注重安全边际的投资者群体[20][21][22] - 其投资哲学核心是“价值投资”，即以远低于内在价值的价格购买资产，并专注于拥有强大竞争优势（经济护城河）的企业[22][50][51] - 公司的成功很大程度上归功于少数非常出色的决策，以及避免了任何重大的灾难性决策[45] 后巴菲特时代的预期与关注点 - 公司的运营架构和文化预计将保持不变，但巴菲特和芒格独特的个人魅力、讲故事能力以及与投资者沟通的方式难以复制[24][26][38] - 新管理层可能更侧重于运营管理和效率提升，巴菲特以资本配置著称而非日常管理，公司分散的结构可能存在可削减的成本或可整合的部门[29][30][46] - 判断新CEO成功的标准包括：随时间推移增加营业利润、在股价低于内在价值时回购股票以减少股本、以及抓住重大机会[43][44] - 由于公司体量庞大，需要寻找规模足够大的机会才能对整体业绩产生影响，但其强大的资产负债表和巨额现金使其能在市场困境时把握机会[44][45] 当前估值与投资观点 - 在美股大盘估值较高的年份，伯克希尔的估值仍然相对合理，其市净率约为1.5倍，略高于历史水平，也高于巴菲特倡导的1.2倍回购门槛[55][56] - 公司业务组合具有周期性和反周期性，可被视为投资广泛市场的低风险替代品[53][54] - 市场存在对“巴菲特溢价”消失的担忧，部分投资者是投资于巴菲特本人而非公司基本面，这可能导致股价承压[60][62] - 长期来看，公司有望在3、5或10年的周期内跑赢标普500指数，并可作为分散科技股权重过高的投资组合的核心持仓[36][37]

核心观点 - Decagon资产管理公司于第三季度新建仓Chart Industries 其投资逻辑并非追逐周期性反弹 而是锁定一家拥有创纪录订单和深厚工业影响力的公司[1] - 尽管公司股价近期表现落后于大盘 但其长期基本面呈现不对称的回报潜力 核心业务盈利能力强劲且在手订单创历史新高[9][10] 投资动态 - Decagon资产管理公司在第三季度新建仓Chart Industries 购入137,732股 价值约2757万美元[1][2] - 该头寸占该基金当期可报告美股持仓的约13.92% 占其13F管理资产的约13.92%[2][3] - 该头寸是Decagon投资组合中的第二大持仓 占其管理资产(AUM)的15.7%[7] 公司业务与市场 - Chart Industries是一家大型制造商 专注于为能源、工业气体和特种市场中的关键应用提供高度工程化的设备[6] - 公司产品组合多元化 包括用于液化天然气、氢气、二氧化碳捕集等领域的低温储罐、热交换器和工艺技术[8] - 公司通过设备销售、售后市场服务、租赁以及维修维护解决方案产生收入 服务于项目型和重复性服务需求[8] - 公司主要客户包括工业气体生产商、能源公司以及航空航天、食品饮料和水处理等特种终端市场的参与者[8] - 公司业务广泛覆盖设备和售后市场服务 为多个工业终端市场提供了稳定性和增长机会[6] 财务与运营数据 - 截至新闻发布当周三 公司股价为205.96美元 过去一年上涨约7% 表现逊于上涨约15%的标普500指数[3][4] - 公司市值为92.6亿美元 过去12个月营收为42.9亿美元 过去12个月净利润为6670万美元[4] - 公司第三季度订单额达16.8亿美元 同比增长约44% 推动在手订单达到约60.5亿美元 创公司历史最高水平[10] - 第三季度调整后营业利润为2.515亿美元 调整后息税折旧摊销前利润为2.771亿美元 约占营收的25%[10] 投资逻辑分析 - 该基金的投资组合偏向资本密集型的基础设施和工业资产 而非高估值增长股 在此背景下 Chart Industries提供了清晰的风险回报特征[11] - 公司拥有强劲的独立市场需求 同时若与贝克休斯的交易如期完成 预计将带来每股210美元的明确现金收益[11] - 核心业务的高利润率（调整后EBITDA利润率约25%）凸显了其强大的盈利能力 且尚未计入任何交易协同效应[10]

城市定位与发展战略 - 天津是中国北方最大的港口城市，其建城历史可追溯至1404年设立军事卫所 [1] - 天津是“一带一路”倡议下陆海路线的关键交汇点，在推动构建人类命运共同体地方实践中发挥关键作用 [2] - 天津正加快建设国际消费中心城市和特色文化旅游目的地 [7] 产业与历史地位 - 天津被誉为中国现代工业的摇篮，孕育了众多顶尖的国有工业企业 [3] - 中国第一台电视机、第一块手表以及飞鸽自行车、牡丹缝纫机、鸵鸟墨水等众多“全国第一”均诞生于天津 [3] 文化与旅游资源 - 天津是一座河海交汇的著名文化城市，保存着丰富的古代运河漕运遗迹，并传承了近700年的妈祖文化 [4] - “五大道”是必游之地，因其多样化的历史建筑被誉为“万国建筑博览会” [5] - 津湾广场的璀璨夜景与天津站、世纪钟、解放桥、天津塔等地标建筑共同构成了独特的城市天际线 [5] - 天津菜以其独特风味著称，擅长烹制河海鲜，注重时令，精于调味，烹饪技法多样，代表菜有罾蹦鲤鱼等 [6] 城市更新与活力 - 通过城市更新计划，历史建筑正被改造成充满活力的文化社交生活新中心，为“津派文化”在新时期的传承发展注入新活力 [7]

河套深港科技创新合作区香港园区开园 - 香港特别行政区行政长官李家超称此为香港创科发展的里程碑时刻，园区旨在打造为“世界级产学研平台”、“具国际竞争力的产业中试转化基地”、“全球创科资源汇聚点”和“制度与政策创新试验田”[2] 园区规划与建设进展 - 合作区总面积约3.89平方公里，其中深圳园区3.02平方公里，香港园区0.87平方公里[3] - 香港园区采用科研加中试模式，聚焦生命健康科技、人工智能与机器人、新能源和高端智能制造等领域[3] - 目前超过60家企业已签约入驻，其中超过六成为内地公司，约1/4为海外公司[3][4] - 香港园区一期3座大楼已具备启用条件，其中两座湿实验室大楼已租出约八成楼面面积，其余5座大楼将于2027年起陆续落成[3] - 西面跨河连接桥项目已启动，由深港共同设计，争取2027年前建成[3] 入驻企业概况 - 入驻企业包括所属领域龙头企业，例如：上半年储能产品出货量位列全球次席的科技独角兽、内地唯一拥有骨科手术机械人核心部件自主研发能力的香港品牌企业，以及入选福布斯2025年中国人工智能科技企业头50位的科技企业[3] 区位与协同发展优势 - 园区地处香港北部都会区与广深港科技创新走廊的天然交汇点，拥有“一国两制”制度优势和“国内境外”独特条件[3][4] - 企业看重其联动香港国际化人才优势与深圳完整产业链的能力，是走向国际或进入内地市场的理想支点[4] - 特区政府正推进新立法以促进数据、人才、资金等创新要素跨境流动，并期望通过协作机制将注册、测试等流程缩短数倍[4] - 实现深港园区间创新要素的跨境便捷流动是合作区发展的关键[5] 深港协作与未来愿景 - 合作可让香港科研成果借深圳产业链落地，深圳企业可借香港平台走向国际[6] - 河套深圳园区已有香港科技大学、香港大学等设立的10余个创新研发平台，众多世界500强研发中心和科研项目入驻，形成了较为完备的科创生态体系[6] - 根据发展纲要，至2030年，港深园区将基本形成高效创新协同机制；至2035年，将全面发展并与大湾区内地先进制造业体系结合，建设具国际竞争力的产业中试转化基地[6] 对香港创科格局的意义 - 河套香港园区开园使香港“三大创科园区、五大研发机构”的格局进一步成型，配合《新田科技城创科产业发展规划概念纲要》，强化了香港作为国际创科中心的定位[7]

市场波动性与情绪 - VIX指数收于12个月以来的最低水平 表明市场波动性极低且对冲成本低廉 [2] - 低波动性环境通常难以持续 历史经验表明VIX指数处于14左右的水平通常仅维持2-3个交易日 随后倾向于上行而非下行 [5] - 市场在消费者信心数据公布后小幅回调 但距离历史高点仅约3040点 [4] 宏观经济数据表现 - 第三季度GDP数据超出预期约1个百分点以上 初读表现良好 [5] - 咨商会消费者信心指数为89.1% 低于91%的预期 但高于前值88.7% 现状指数从126%降至116.8% 预期指数从63.2%升至70.7% [6] - 消费者信心与情绪数据表现疲软 与GDP及实际支出数据出现分化 表明经济图景复杂 [7] - 8月至9月的数据存在巨大月度调整 例如消费者出口环比增长约18% 该幅度异常巨大且与多数企业财报信息不符 引发市场对数据真实性的疑虑 [10][11] - 政府停摆可能使数据失真 需要1-3个月时间恢复正常 导致第三季度GDP读数只有两次而非通常的三次 [11][12] 货币政策预期 - 强劲的GDP数据公布后 市场对美联储在次年1月和3月降息的预期显著下降约10个基点 [13] - 根据CME FedWatch工具 市场对1月降息的预期概率从几天前的25%以上降至13% [19] - 若经济保持约4%的增长且通胀受控 在此环境下降息难度较大 强劲数据可能意味着降息并非必需 [13][14] - 基于当前数据 预期明年最多仅有一次作为“保险”的降息 以提振就业 [17] 大宗商品市场动态 - 黄金价格创历史新高 突破每盎司4500美元 白银价格亦创纪录新高 铜价走强 美元指数跌至两个月低点 [20] - 若经济数据持续强劲 实物商品尤其是金属（黄金、白银）价格可能继续上涨 这反映了对更高通胀和经济增长的定价 [21] - 铜因结构性供应短缺（特别是2026年产量削减）而获得买盘支撑 [22] - 2026年需关注谷物市场 其库存显著增加 通常在经济增长环境中不会落后 原油和汽油亦然 [22] - 伦敦金属交易所（LME）与纽约商品交易所（COMEX）的铜合约价差预计将在未来几个月收窄 可能推动COMEX价格进一步上涨 [23] - 若未来降息导致抵押贷款利率下降并刺激新房市场建设 将增加对大宗商品的需求 可能推高新屋的投入成本 [24] 行业与就业表现 - 医疗保健行业是今年唯一实现就业净增长的行业 构成了整体就业增长的主要部分 [17] - 制造业表现仍显疲弱 今日GDP数据中部分制造业领域的情况令市场担忧 [18] - ADP周度报告显示 四周平均新增就业约11,500人 就业市场可能出现转机 [18]