北美铝行业核心观点 - 北美铝行业同时面临由美国加码铝进口贸易壁垒带来的机遇，以及数据中心抢占有限电力资源构成的挑战 [1] - 北美原铝供需缺口或在未来5年内持续放大 [1] - 美国当地铝将维持高溢价 [1]

行业整体机遇与挑战 - 北美铝行业面临美国加码铝进口贸易壁垒带来的机遇，以及数据中心抢占有限电力资源构成的挑战 [1] - 北美铝需求有望维持较快增长，区域供需缺口或将进一步放大 [1] - 北美的供需缺口或将在2025-2030年持续放大，而中西部溢价有望维持在较高水平 [1] 下游需求领域分析 - 交通运输领域有望在美国关税壁垒保护下，实现汽车制造产能利用率回升 [1] - 航空航天领域的强势订单可支撑飞机制造需求 [1] - 住宅建筑铝需求或将在新屋开工触底后企稳反弹 [1] - 数据中心和制造业回流或令美国电力供需进一步趋紧，电力行业的高景气投资或持续拉动相关铝需求 [1]

文章核心观点 - 北美铝行业正面临美国加码铝进口贸易壁垒带来的机遇，以及数据中心抢占有限电力资源构成的挑战 [2] - 北美原铝供需缺口或在未来5年内持续放大，而美国当地铝将维持高溢价 [2] 北美铝行业概况 - 北美是全球重要的单一原铝市场，2024年原铝消费量约为589万吨，占全球需求总量的8% [9] - 北美原铝产量自2018年在美国232关税保护下企稳于400万吨左右，约占全球产量的6% [9] - 美加铝产业联系紧密，具备互补性：加拿大2024年原铝产量占北美83%，美国则拥有更多深加工产能；2024年美国进口自加拿大铝产品金额达28亿美元，占其铝产品进口总额40%以上 [13] - 据CRU预测，2025-2030年北美有望成为世界原铝需求增长最快的主要区域之一，未来五年年均复合增速有望达到3.7% [11] - 由于本土产能有限，据CRU预测，北美地区将于2030年面临40%的原铝供给缺口 [11] 供给端分析 - 北美原铝新增产能自2011年起陷入停滞，美国本土更自1980年以来长达45年未有新项目投产 [17] - 截至2024年末，加拿大在产原铝项目总名义年产能341万吨，美国为132万吨，大部分项目服役时间较长 [17] - 新建项目面临较大不确定性：阿联酋环球铝业（EGA）拟斥资40亿美元在美国新建60万吨电解铝项目，最早2030年前后投产；世纪铝业的“绿色铝冶炼厂”项目可能获得美国能源部高达5亿美元资金支持，但政策支持面临不确定性 [18] - 预计2030年北美原铝产量由2024年的399万吨小幅增至416万吨，年均增速不足1%，增量主要来自闲置产能重启 [5][39] - 北美原铝市场由力拓、美国铝业和世纪铝业三大龙头主导，2024年力拓在北美市场份额超过51%，美国铝业占33% [21] 进出口与贸易政策 - 美国铝对外依存度（净进口与表观消费量之比）在2017年达59%的历史高位，2021-2024年回升至50%上下 [25] - 2025年，特朗普政府将铝的232关税税率由10%先提升至25%，再进一步提升至50%，并取消对加拿大与欧盟等地的豁免，贸易壁垒显著抬升 [25] - 加拿大生产的原铝近八成用于出口，其中出口至美国的比例一度超过九成；2024年加拿大原铝出口占美国铝总进口量的43% [26] - 美国取消对加拿大的232关税豁免后，加拿大原铝出口或承压 [26] 需求端分析 - 北美铝需求中，交通和包装领域的占比显著高于全球其他地区，建筑和电力行业占比低于世界平均水平 [32] - 需求增长主要受益于：特朗普再工业化战略下的制造业及交通运输业用铝量增加、建筑业复苏、以及AI算力高增背景下液冷机柜散热与输电设备对铝需求的拉动 [11] - 交通运输领域有望在美国关税壁垒保护下，实现汽车制造产能利用率回升，航空航天领域的强势订单亦可支撑需求 [5] - 数据中心和制造业回流或令美国电力供需进一步趋紧，电力行业的高景气投资或持续拉动相关铝需求 [5] 价格与溢价展望 - 美国中西部溢价（US Midwest Premium）指在美国中西部地区交付的原铝相对于LME铝基准价格的溢价 [35] - 2018年特朗普政府开始征收232关税后，中西部溢价升至20美分/磅左右；2025年税率上调至25%及50%后，溢价幅度进一步升至80-90美分/磅（折合约1,764-1,984美元/吨），以覆盖关税带来的额外成本 [35] - 在原铝供给增量有限而需求稳步增长的背景下，美国乃至整个北美地区的供需缺口或将在2025-2030年持续放大，而中西部溢价则将维持在足以覆盖关税成本的较高水平 [39] 重点公司对比 - 力拓、美国铝业和世纪铝业主导北美铝行业 [6] - **力拓**：依托低成本的自有水电、铝土矿资源一体化、较新的产能、人效以及规模效应，保持了相对更强的盈利能力；2024年铝业务EBITDA利润率为27% [6][45][46] - **世纪铝业**：美国本土产能占比较高（69%），令其更大程度上受益于美国关税壁垒的保护 [6][45] - **美国铝业**：氧化铝收入占比较高（38%），能更好抵御相关成本压力；其较高的吨铝现金成本（2,544美元/吨），也提供了更大的盈利弹性 [6][45][46] - 截至2025年12月26日，美国铝业市值140亿美元，世纪铝业市值37亿美元，力拓市值1,336亿美元 [46]

滨州日报/滨州网讯 12月30日，魏桥创业集团2025年工作总结表彰大会在邹平召开。市委书记宋永祥出 席并讲话，市人大常委会主任马俊昀、市政协主席范连生出席。 胡薄、丁锋、吕明涛、胡云江、张博参加会议，邹平市委主要负责同志讲话。魏桥创业集团董事长张波 作2025年度工作报告，魏桥创业集团党委书记、总裁张红霞宣读了《关于表彰2025年度先进集体和先进 个人的决定》。与会领导向先进集体和先进个人代表颁奖，5名受表彰代表作了典型发言。 宋永祥代表市委、市人大常委会、市政府、市政协"四大班子"，向魏桥创业集团取得的骄人业绩，向受 到表彰的先进集体、先进个人表示祝贺。他指出，在过去的一年里，魏桥创业集团勇做产业升级的领航 者、创新发展的开拓者、改革开放的先行者，为滨州经济社会发展作出了突出贡献。 原标题：魏桥创业集团2025年工作总结表彰大会召开 宋永祥希望，魏桥创业集团在向高而攀、向新而进、向远而行中再创精彩，持续推动企业做大做强做 久。向高而攀，坚定走好实业强企之路，聚焦高端化、智能化、绿色化方向，引领铝业、纺织两大世界 级优势产业集群大跨步迈向高端、走向世界；向新而进，坚定走好创新强企之路，推动科技创新和产业 创 ...

核心观点 - 中国科研团队成功研发“绿氢冶铁”技术 该技术利用氢等离子体从铝业废料赤泥中高效提取高品质铁 是一项兼具高资源回收率、低能耗、零碳排放的颠覆性突破 有望解决全球赤泥堆积的环保难题并重塑钢铁及铝业资源格局 [1][3][20] 技术原理与优势 - **技术原理**：采用氢等离子体技术 将氢气电离成高能粒子流 精准切断赤泥中铁氧化物的化学键以实现铁元素分离 摒弃了传统高温烧炼的“一锅乱炖”方式 [20][22] - **能耗与效率**：反应温度从传统技术的1200℃以上降至900℃左右 大幅降低能耗 反应时间从数小时缩短至几分钟 生产效率实现飞跃式提升 [24] - **提取率与品质**：铁提取率从传统技术的不超过40%大幅提升至88.1% 即每吨赤泥可提取铁881公斤 同时提取出的铁品位高达71% 远超传统冶炼所得 [26] - **环保特性**：以氢气为主要反应物 副产物几乎只有水 无强碱性残渣 废气排放近乎为零 完全契合全球碳中和趋势 [27][30] 赤泥问题与处理困境 - **问题严重性**：赤泥是氧化铝生产后的强碱性废渣 全球堆存量已突破40亿吨 且每年仍以数亿吨速度增长 中国作为铝生产大国 堆积量尤为可观 [5][7] - **环境危害**：赤泥pH值通常在10以上甚至达13 其有害物质经雨水冲刷会污染土壤和地下水 导致土壤盐碱化与农田减产 威胁生态环境 [9][11] - **传统方法缺陷**： - **高温烧炼法**：需1200℃以上高温 能耗极高 铁回收率不超过40% 且过程排放大量二氧化碳 [12][14] - **化学中和法**：需消耗大量昂贵酸性药剂 产生新废渣 且无法高效提取有用资源 成本与环保负担双高 [16] - **历史困局**：在“绿氢冶铁”技术出现前 全球缺乏既环保又经济的赤泥处理方案 [18] 产业化进展与经济效益 - **国内进展**：在广西等铝业大省已开展中试项目 年回收铁粉规模已达数十万吨 具备规模化应用基础 [32][34][36] - **成本与竞争力**：目前技术成本略高于进口铁矿石 但计入远洋运输、关税等附加成本后 综合经济效益已相当可观 预计未来几年生产成本可降至与传统矿石持平甚至更低 [35] - **产业链带动**：技术将形成循环经济闭环 上游推动光伏、风电等绿氢生产所需清洁能源产业 中游为钢铁、新能源、高端制造提供铁、稀土等原料 下游残渣可加工成建筑材料 [38] 全球影响与战略意义 - **解决全球难题**：技术为全球40多亿吨赤泥的处理提供了全新方案 可造福全球铝工业与生态环境 [3][44] - **国际吸引力**：技术已成为中国“科技名片”并申请多项国际专利 德国等工业强国铝企已寻求合作引进 发展中国家也表现出浓厚兴趣 [40][42] - **资源安全与行业变革**：技术成熟将减少钢铁行业对进口铁矿石的依赖 提升资源安全保障能力 并可能颠覆传统钢铁生产格局 [35][44] - **技术潜力拓展**：科研团队正攻关“赤泥-稀土联产”技术 计划同步提取稀土、铝、钛等宝贵元素 未来赤泥经济价值有望再次翻倍 成为战略资源 [29]

交易概述 - 中国铝业全资附属公司中铝物流拟以现金收购云铝股份持有的云铝物流51%股权 [1] - 交易对价约为人民币2.64亿元 [1] - 交易方式为非公开协议方式 [1] - 交易完成后，中铝物流及云铝股份将分别持有云铝物流51%及49%股权 [1] - 云铝物流将被纳入中铝物流的合并报表范围 [1] 交易主体关系 - 交易方中铝物流为中国铝业的全资附属公司 [1] - 出售方云南铝业股份有限公司（云铝股份）为中国铝业集团有限公司（中铝集团）的30%受控公司 [1] - 目标公司云南云铝物流投资有限公司（云铝物流）为云铝股份的全资附属公司 [1] - 中铝集团为中国铝业的控股股东 [1] 交易审批与依据 - 交易于2025年12月30日经公司第九届董事会第八次会议审议通过 [1] - 交易对价以最终经备案的评估值为准 [1]

交易概述 - 中国铝业全资附属公司中铝物流拟以现金收购云铝股份持有的云铝物流51%股权 [1] - 交易对价约为人民币2.64亿元 [1] - 交易方式为非公开协议方式 [1] - 交易完成后，中铝物流及云铝股份将分别持有云铝物流51%及49%股权 [1] - 云铝物流将纳入中铝物流合并报表范围 [1] 交易时间与审批 - 交易于2025年12月30日经公司第九届董事会第八次会议审议通过 [1] 交易各方关系 - 交易发生时，中国铝业集团有限公司为中国铝业的控股股东 [1] - 云铝股份为中铝集团的30%受控公司 [1] - 云铝物流为云铝股份的全资附属公司 [1]

交易概述 - 中国铝业股份有限公司（股票代码：02600.HK）发布公告，宣布一项收购交易 [1] - 交易主体为中国铝业的全资附属公司中铝物流集团有限公司 [1] - 交易方式为通过非公开协议方式，以现金进行收购 [1] 交易标的与结构 - 收购标的为云南铝业股份有限公司持有的云南云铝物流投资有限公司股权 [1] - 收购股权比例为51%，交易完成后，云铝物流将成为中铝物流的控股子公司 [1]

智通财经APP获悉，中国铝业(02600)盘中涨超3%，截至发稿，涨3.63%，报12港元，成交额1.86亿港 元。 消息面上，近日，国家发展改革委产业发展司发布文章《大力推动传统产业优化提升》。其中文章指 出，对氧化铝、铜冶炼等强资源约束型产业，关键在于强化管理、优化布局。强资源约束型产业是国民 经济的基础性产业，在经济建设、国防建设等诸多领域具有重要作用。大摩研报指出，该文章提及强化 氧化铝与铜冶炼产业的管理及优化布局，并鼓励氧化铝及铜冶炼大型骨干企业实施兼并重组。大摩认 为，新政策可能限制新增规划氧化铝产能，并预计产能整合将有利于行业龙头。 中国铝业(02600)盘中涨超3%，截至发稿，涨3.63%，报12港元，成交额1.86亿港元。 ...

来源：长江有色金属网 宏观层面，美国总统特朗普本周宣布计划于2026年1月提名美联储主席鲍威尔的继任者，此举或重塑美 国未来货币政策走向。白宫新闻发布会声明一出，金融市场和政策圈为之震荡。总统特别强调仍可能解 雇鲍威尔，这引发对美联储独立性的根本性质疑，加剧市场担忧情绪，美股震荡回落。不过，国内主要 股指午后翻红，离岸人民币兑美元升破6.99，日内涨0.12%，提振金属市场，限制铝价跌幅。 基本面方面，国内电解铝运行产能整体变动不大，海外供应有扰动。需求端，下游终端步入消费淡季， 需求愈发疲弱。国内现货贴水扩大，因价格上涨抑制需求；下游龙头企业开工率60.8%，环比下降 0.7%，铝板带箔持稳，其他下调；铝锭、铝棒累库4.4万吨，因新疆铝锭发运改善，且价格上涨也压制 需求。现货市场，铝价大幅波动，下游买家入场谨慎，持货商挺价但出库压力上升；下游节前补货提供 部分需求，但库存仍在累积，日内交投一般。 综合来看，看涨情绪略有降温；持仓量下降反映资金谨慎。同时节前消费乏力，及高铝价施压，短期铝 价存压。不过中长期仍有支撑，库存整体水平仍在低位。估值上，铜铝比值因铜价大跌有所修复。短期 铝价上破失败重回震荡，前多已提 ...