行业整体机遇与挑战 - 北美铝行业面临美国加码铝进口贸易壁垒带来的机遇，以及数据中心抢占有限电力资源构成的挑战 [1] - 北美铝需求有望维持较快增长，区域供需缺口或将进一步放大 [1] - 北美的供需缺口或将在2025-2030年持续放大，而中西部溢价有望维持在较高水平 [1] 下游需求领域分析 - 交通运输领域有望在美国关税壁垒保护下，实现汽车制造产能利用率回升 [1] - 航空航天领域的强势订单可支撑飞机制造需求 [1] - 住宅建筑铝需求或将在新屋开工触底后企稳反弹 [1] - 数据中心和制造业回流或令美国电力供需进一步趋紧，电力行业的高景气投资或持续拉动相关铝需求 [1]