机构评级与目标价调整 - 汇丰研究维持商汤-W持有评级 目标价上调至31港元 因公司近期股价上涨部分源于1+X战略转型及市场情绪改善 但算力资源稀缺可能带来潜在瓶颈 毛利率与竞争压力持续存在 [1] - 高盛维持香港交易所买入评级 目标价上调至544港元 预计2025年10-12月ADT约2600亿港元 南向资金流量及参与度将结构性上升 因标的多元化及估值折扣优势 [1] - 中信里昂重申宁德时代跑赢大市评级 H股目标价上调至670港元 因电动车和ESS生产处于满载状态 需求强劲 预计2026至2027年电池出货量增加10% 上调2026及2027年每股盈利预测各9% [1] 盈利预测与新业务价值提升 - 摩根士丹利维持中国平安增持评级 目标价升至70港元 将2025至2027年每股经营利润预测分别上调19% 04%及06% 新业务价值预测分别上调38% 39%及13% 反映新业务价值利润率改善 [2] - 摩根士丹利给予中国人寿增持评级 H股目标价升至257港元 将2025至2027年每股盈利预测分别调高131% 1%及19% 主要受惠2025财年股市上升及销售额稳健增长 新业务价值预测分别增加66% 81%及85% [3] 非核心业务增长与AI价值释放 - 高盛重申百度集团买入评级 目标价上调至150港元 因非搜索业务快速增长及AI价值加速释放 百度云全栈能力具核心竞争力 Apollo Robotaxi看法更趋向正面 [4] - 国泰海通维持BOSS直聘-W增持评级 目标价10966港元 公司在宏观经济波动下实现利润持续释放 经调整净利润同比增长309% AI在招聘场景商业化稳步推进 已在2B/2C/2M方向展开灰度测试 [4] 供应链优势与分红特征 - 国泰海通维持超盈国际控股增持评级 目标价442港元 公司深耕弹性面料领域 客户涵盖Lululemon及NIKE等头部品牌 越南和斯里兰卡产能承接全球供应链转移订单 连续四年股息率超9% 具备低估值高分红特征 [5]

来源：市场投研资讯 （来源：复旦金融评论） ■ 本文选自《复旦金融评论》 ■ 作者：高华声 复旦大学国际金融学院党总支副书记、副院长、金融学教授、博士生导师，长期研究 加密资产， 著有新作《稳定币：数字金融的未来》；许博 复旦大学国际金融学院博士后研究员 核心交易系统引入区块链技术。 高华声 复旦大学国际金融学院党总支副书记、副院长 金融学教授、博士生导师 2025年9月8日，美国股票交易所纳斯达克向美国证券交易委员会提交了一份最新修正提案，旨在推动其 主流市场上股票和交易所交易产品以代币化形式进行交易。在提交的文件中，纳斯达克强调将代币化证 券纳入成熟证券市场参与者监管范围的重要性，反对在"孤岛式交易场所"上市，因为投资者在这些场所 将"无法获得整合的最佳市场价格信息"。这一举动标志着主流金融机构正式将区块链技术引入核心交易 系统。若该提案获得批准，不仅是金融交易体系的重大技术升级，更是全球资本市场结构演变的重大转 折点。 证券代币化：传统交易模式与RWA融合升级 所谓证券代币化（Tokenized Securities），是指通过区块链将传统金融资产（股票、债券或基金）所有 权转换为数字代币的过程，在链上 ...

监管批准 - 美国证交会批准三家交易所加快上市持有现货商品的交易所交易产品流程 [1] - 批准基于大宗商品的信托股票上市需符合"批准的通用上市标准" [1] - 简化上市流程和减少获取数字资产产品障碍以促进创新 [1] 交易所动态 - 芝加哥期权交易所 纳斯达克和纽约证券交易所获得监管机构许可 [1] - 交易所可上市持有现货商品如黄金或比特币的交易所交易产品 [1]

香港碳市场发展 - 港交所2022年推出全球唯一以港元及人民币结算的自愿碳信用交易平台Core Climate [1] - 未来将加强与大湾区碳市场试点合作 试验跨境交易结算路径以共建区内碳市场生态圈 [1] - 香港将联同内地监管部门研究国家参与国际碳市场事宜 包括制定自愿碳信用标准及碳减排量登记交易结算机制 [1]

莫斯科交易所突发！ 据莫斯科交易所官网消息，莫斯科交易所于当地时间9月13日10:12（北京时间15:12）暂停股票市场交易，且未给出暂停交易的原因。 | ¥ 11.7495 ↓ | ₺2.08 个 | T 16.005 J | Br 27.60 % | SOFL 103.34 +0.51% | | UPRO 1.579 +0.51% | TGKB 0.0071 +0.49% | YDEX 4220.50 +0.49% | RTKM | EN > | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | | | IPO | For investors | To issuers | Market data | About MOEX | Q | 트 | Saturday 13 September 11:12 | Login | | Derivatives Market | | Money Market | Precious Metals Market | | FX Market | Securities Market | | S ...

| 交易。 | | --- | 随后，莫斯科交易所宣布股票市场恢复交易时间为9月13日当地时间11:40（北京时间16:40）。交易系统已开放订单撤销。 | MOEX EXCHANGE | IPO 7 | For investors | To issuers | Market data | About MOEX | Q ü: | Saturday 13 September 11:22 | | Login | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | Derivatives Market | Money Market | Precious Metals Market | | FX Market | Securities Market | Standardised OTC derivatives market | | Indices | More | | News and events | | | | | | | Nº Subscription | Print version | | | | | 13.09.2025 11:17 ...

当地时间周六，莫斯科证券交易所发布公告称，股票市场于当地时间9月13日10时12分暂停交易，恢 复时间将在适当时候宣布。莫斯科证券交易所未给出暂停交易的原因。 随后莫斯科证券交易所表示，交易将于莫斯科时间11点40分（北京时间16:40）恢复。 ...

自2025年10月9日起，北交所将为存量股票启用新证券代码，投资者对存量股票的交易委托、行情查 询，市场主体对存量股票的业务办理等均使用切换后的证券代码。新旧代码对应关系可通过北交所官 网"服务—新旧代码对照表"栏目查询。 北京商报讯（记者 马换换 实习记者 李佳雪）9月12日晚间，北交所发文称，北交所存量上市公司代码 切换工作总体准备就绪。 ...

纳斯达克交易模式创新 - 纳斯达克推出两种交易模式：传统数字化所有权交易和基于区块链的代币化交易 [1] - 代币化交易需在订单中明确标注偏好并遵循指定程序 清算和结算指令由美国存托信托公司处理 [1] - 该举措响应传统金融机构进军数字资产领域趋势及白宫加密资产创新监管政策 [1] 数字资产监管进展 - SEC新任主席正制定指导方针以界定数字资产何时被认定为证券 [1] - 代币化证券指证券数字形式 可在区块链网络直接交易无需传统经纪账户 [1] - USDC因透明安全特性获美国政府支持 在多家币圈交易所作为默认交易对 [1] 市场动态表现 - 某资产出现12%涨幅 磨底后首次阳线显示利空出尽 [2] - AIDC领域突然爆发 可能因H20交易进入中国市场或大厂新订单下放 [3]

政策发布与修订 - 上交所、深交所、北交所于2025年9月5日发布修订后的上市公司可持续发展报告编制指南 新增《第三号污染物排放》《第四号能源利用》《第五号水资源利用》三项应用指南附件 并公开征求意见 [1] - 新增指南自2025年9月5日起向市场公开征求意见 计划于2025年1月首次发布《指南》及《第一号总体要求与披露框架》《第二号应对气候变化》两项附件 [1] - 修订内容基于2024年4月发布的《上市公司可持续发展报告指引》 不设置额外强制性披露要求 旨在为上市公司提供参考而不增加披露负担 [1][2] 披露要求与框架 - 新增三项附件结构一致 包含风险和机遇识别与评估、核算流程与方法、披露要点 并配备解释说明和参考示例 [1] - 污染物排放指南要求披露污染物排放信息、减排信息、对员工及当地居民等群体的影响、环境合规信息等关键指标 [2] - 能源利用指南要求披露按类型划分的能源总消耗量、能源结构、清洁能源使用情况、能源节约目标及措施等具体数据 [2] - 水资源利用指南要求披露总耗水量、使用强度、节约用水目标、水资源回收利用情况等量化指标 [2] 政策目标与实施路径 - 交易所以推动上市公司提高ESG治理意识和规范运作为目标 稳步制定21项议题的具体指南 实现重点内容全覆盖 [2] - 上交所于2024年11月6日发布《推动提高沪市上市公司ESG信息披露质量三年行动方案(2024—2026年)》 目标通过3年努力提升ESG治理能力、披露基础和执行效果 [3] - 上交所于2024年6月19日制定《推动提升沪市上市公司ESG评级专项行动方案》 通过六大举措助力上市公司ESG评级水平跃升 [3] 制度建设进程 - 交易所将ESG理念深度融入资本市场制度建设 持续加强可持续发展信息披露规则建设 [2] - 2024年4月三大交易所发布《上市公司可持续发展报告指引》 推动上市公司高质量发展和投资价值提升 [2] - 交易所将根据征求意见反馈进一步修改完善《指南》并正式发布 [2]