财务表现 - 公司预期截至2025年6月30日止六个月取得约港币1.5亿元股东应占亏损，而2024年同期为港币100万元股东应占溢利 [1] - 业绩由盈转亏主要归因于公司增加研发投资的决定 [1] 运营状况 - 集团在报告期间及截至公告日期的营运一直维持稳定 [1]

核心财务表现 - 公司预期2025年上半年拥有人应占溢利达到人民币2300万元至2500万元 较2024年同期的588万元增长291%至325% [1] - 利润显著增长主要源于策略性增效措施落实及其他收益增加 [1] 成本优化措施 - 行政及研发支出通过组织精简化和卓越营运举措实现优化 [1] - 相关措施体现更严谨的资源配置并提升财务灵活性 [1] - 资源被重新导向战略增长领域以构建长期价值的可持续发展模式 [1] 非经营性收益贡献 - 其他收益增加主要来自2025年上半年录得的汇兑收益 [1]

业绩预期 - 公司预期截至2025年6月30日止6个月拥有人应占溢利达人民币2300万元至2500万元 [1] - 较2024年同期人民币588万元实现显著增长 增幅约291%至325% [1] 利润增长驱动因素 - 行政及研发支出通过策略性增效措施实现优化 [1] - 其他收益增加 主要源于汇兑收益贡献 [1]

公司业绩预期 - 预期2025年上半年公司拥有人应占溢利达到人民币2300万元至2500万元 较2024年同期约人民币588万元显著增长[1] 利润增长驱动因素 - 策略性增效措施有效落实 具体体现在行政及研发支出的优化[1] - 其他收益增加 主要源于2025年上半年取得的汇兑收益[1]

宏观政策部署 - 宏观政策持续发力适时加力 落实更加积极财政政策和适度宽松货币政策 保持政策连续性稳定性 增强灵活性预见性 [2] - 加快政府债券发行使用 提高资金使用效率 兜牢基层三保底线 截至6月底2025年超长期特别国债资金预算已下达6583亿元 [3] - 财政政策从加速加力两方面推动 加速体现在加快新增政府债券发行和政策性金融工具使用 加力体现在提高财政资金使用效益和化解隐性债务 [3] 货币政策方向 - 货币政策保持流动性充裕 促进社会综合融资成本下行 用好各项结构性货币政策工具 支持科技创新提振消费小微企业稳定外贸 [4] - 市场流动性保持相对宽松 银行间市场利率有望进一步下行 为实体经济提供有利融资环境 [4] - 结构性货币政策工具聚焦小微企业纾困和外贸企业金融支持 满足流动性需求缓解债务压力 [4][5] - 降准降息仍有可能 三四季度可能实施降准 政策利率和存款利率降低可能带动LPR下降 [5] 内需释放措施 - 有效释放内需潜力 以内循环稳定性对冲国际循环不确定性 上半年内需对GDP增长贡献率达68.8% [6] - 深入实施提振消费专项行动 培育服务消费新增长点 推动消费从商品主导转向商品服务并重 [6] - 高质量推动两重建设 激发民间投资活力 扩大有效投资 通过放宽市场准入减税降费金融支持引导资本参与重点项目 [7] 科技创新与产业融合 - 坚持以科技创新引领新质生产力发展 推动科技创新和产业创新深度融合 聚焦八大战略性新兴产业和九大未来产业 [8] - 上半年高技术产业增加值同比增长9.5% 2024年三新产业增加值占GDP比重达18%左右 [8] - 加快培育具有国际竞争力的新兴支柱产业 聚焦人工智能大数据等信息技术 发展风电光伏绿色低碳技术 推进高端装备制造和生命科技创新 [8][9] 外贸外资稳定 - 扩大高水平对外开放 稳住外贸外资基本盘 上半年外贸进出口规模站稳20万亿元台阶 [10][11] - 帮助受冲击外贸企业 强化融资支持 促进内外贸一体化 优化出口退税政策 高水平建设自贸试验区 [11] 资本市场建设 - 增强国内资本市场吸引力和包容性 巩固回稳向好势头 通过开放包容改革提升全球竞争力激活市场活力服务实体经济 [12] - 围绕资产端和资金端系统性改革 增强投资吸引力 优化价值发现机制 提升资本配置效率 壮大耐心资本支持科技创新企业 [12] 全国统一大市场 - 纵深推进全国统一大市场建设 推动市场竞争秩序优化 依法治理企业无序竞争 推进重点行业产能治理 [13] - 规范地方招商引资行为 坚持两个毫不动摇 激发各类经营主体活力 通过完善体制机制释放改革红利 [13][14] 城市更新与房地产 - 高质量开展城市更新 稳步推进城中村和危旧房改造 推进专项债资金收购存量商品房转为保障房 加快房地产白名单项目贷款发放 [15] - 城市更新成为促进房地产市场止跌回稳重要抓手 有助于释放住房需求潜力 挖掘地方政府主导的城市更新潜力 [15][16]

科创板第五套标准重启 - 禾元生物以第五套上市标准成功过会，成为科创板重启该标准后的首家过会企业，第五套标准允许尚未盈利但具备核心技术的企业上市 [3] - 上一家以第五套标准上市的企业是智翔金泰，两家企业背后都有信熹资本的投资身影 [3] 信熹资本投资版图 - 十年间收获了睿创微纳、迈威生物、君实生物等成功登陆科创板的企业，其他被投企业包括国际复材、睿跃生物、明慧生物等，高比例的上市确定性在VC行业深度调整背景下尤为不易 [4] - 管理规模约50亿元，所投资企业的市场价值总和超过3,000亿元，2021年被中国基金业协会纳入分道制名单 [5] 非共识投资策略 - 在共识质疑声中投资禾元生物的"稻米造血"技术，该技术利用水稻胚乳细胞作为生物反应器，将重组蛋白产量从毫克级别提升到30克级别 [7] - 2020年8月领投禾元生物，基于其海外Ⅰ期临床数据显示的极高安全性 [8] 胜率重于赔率策略 - 投资高壁垒技术和有企业家精神的创业者以提高安全边际，在CPU、GPU、TPU三个关键大芯片领域布局 [10] - 投资国产CPU龙头兆芯集成，看重其X86生态CPU的兼容性和低制裁风险特质，IPO申报已进入问询阶段 [12] - 投资国产图显GPU企业格兰菲智能，其图形显示GPU出货量持续位列国内厂商第一，2024年达到百万片级 [13] - 早期投资TPU架构AI芯片公司中昊芯英，估值较成立时增值超20倍，是国内唯一掌握TPU架构AI芯片核心技术并实现量产的公司 [15] 树干投资策略 - 首个投资项目是特种芯片龙头睿创微纳，该企业首批登陆科创板并持续高速增长，早期投资实现数十倍回报 [17] - 借助优秀被投企业的产业资源延伸投资，如通过睿创微纳验证蓝星光域的激光通信技术并促成合作 [18] 投资准则 - 聚焦智能技术和生命科技两大领域，执行"不为清单"：不投资特定领域外的项目、不做赛道投资、不投资无技术门槛或商业化价值的项目等 [20] - "信熹曲线"锁定第II阶段（概念验证完成）和第IV阶段（市场放量前夕）作为投资时点，平衡赔率与胜率 [21][24]

港投公司概况 - 香港投资管理有限公司（港投公司）是一家类似内地"政府引导基金"的投资机构，旨在推动香港产业升级和转型 [2] - 公司正式运营不到两年，管理规模达到620亿港元，投资数量超过100家，其中5-10家计划在香港IPO [5][6] - 公司由香港特区政府全资拥有，资金来源包括"香港增长组合"和"大湾区投资基金"等政府划拨资金 [5] 投资策略与理念 - 投资逻辑聚焦"三重筛选"：选正确的赛道、优质的团队、能解决社会痛点的企业 [7][8] - 核心投资赛道为硬科技、生命科技、新能源与绿色科技，呼应国家"新质生产力"战略 [8] - 要求被投企业做到"用得到、用得起、用得好"，实现财务回报与社会价值的交集 [10] - 通过1元政府资金带动4元市场长期资金跟投的杠杆效应，吸引国际长期资本 [13] 重点投资项目 - 投资AI明星企业思谋集团，看重其工业AI技术及对接全球资本、服务内地制造业升级的潜力 [8][9] - 思谋集团是香港孵化的"独角兽"企业，由国际顶尖专家贾佳亚教授创立 [9] 合作与生态建设 - 与国际机构合作创立"耐心资本专项基金"、"共同投资伙伴计划"和"国际策略拓展平台" [11] - 合作聚焦支持华人科技创业者、加速科研成果转化及拓展中东等全球南方市场 [11] - 通过"超级联系人"角色吸引国际资金和人才汇聚香港并流向内地 [12] - 未来将深化国际合作、强化创科生态、服务国家战略 [15] 公司发展方向 - 三大发展方向：实现被投企业产品"三个A"目标（Accessible、Applicable、Affordable）、拓展国际合作平台、把握跨赛道机遇 [15] - 双重使命：争取合理投资回报的同时发挥资本引导作用，吸引科企落户香港 [15] - 挑战在于平衡财务回报与提升香港长远竞争力的双重目标 [16]

港投公司概况 - 香港投资管理有限公司（港投公司）是类似内地"政府引导基金"的投资机构，旨在推动香港产业升级和转型 [1] - 公司正式运营不到两年，管理规模达到620亿港元 [2] - 香港特区政府全资拥有，资金来源包括"香港增长组合"和"大湾区投资基金"等政府划拨资金 [2] 投资业绩与背景 - 投资数量超过100家，其中5-10家计划在香港IPO [2] - 成立于2022年10月，由财政司司长陈茂波出任董事会主席 [2] - 行政总裁陈家齐拥有13年香港金管局工作经验，曾任外汇基金投资办公室首席投资官 [2] 投资理念与策略 - 投资逻辑聚焦"选正确的赛道、优质的团队、能解决问题的企业" [3] - 三大核心投资赛道：硬科技、生命科技、新能源与绿色科技 [3] - 强调技术落地应用，既投资底层技术也投资应用层，如AI+医疗、AI+制造 [3] - 要求被投企业做到"用得到、用得起、用得好"，兼顾财务回报与社会价值 [4] 合作模式与成果 - 与戈壁创投合作创立"耐心资本专项基金" [6] - 与蓝驰创投合作创立"共同投资伙伴计划"，支持华人科技创业者 [6] - 与基汇资本合作创立"国际策略拓展平台"，聚焦中东等全球南方市场 [6] - 实现1元政府资金带动4元市场资金跟投的杠杆效应 [6] - 采取"投早、投小、投硬科技"的投资策略 [6] - 合作模式强调开放、包容、互相尊重、互利共赢 [7]

国际耐心资本与香港创科生态 - 全球约80家耐心资本机构汇聚香港，总资产管理规模达20万亿美元，涉及地区占全球GDP超50% [1] - 耐心资本涵盖主权基金、退休基金、大学基金、家族办公室及企业创投机构，偏好中国及亚洲创科市场 [1][2] - 香港作为连接境内外纽带，为内地创科企业提供直接融资渠道及国际资本对接平台 [1][2] 香港的金融与创科枢纽角色 - 香港汇聚人才、创科机遇及金融三大要素，国际人才、企业及资金加速流入 [2] - 香港资本市场（如创新板、特专科技上市机制）为未盈利高潜力技术公司提供资本路径 [3][5] - 港投公司每1港元投资拉动4港元长期资金跟投，已投超100个项目聚焦硬科技、生命科技及新能源 [3] 港投公司的战略与投资方向 - 港投公司管理620亿港元起始规模基金，目标牵引前沿科企及耐心资本构建香港创科生态圈 [3] - 投资标准包括长期视角、融入国家大局及培育新质生产力，已投企业中有5-10家计划港交所IPO [3] - 重点领域为人工智能、具身智能等硬科技，项目发展良好 [3] 香港初创支持体系 - 香港科技园、数码港及InnoHK平台提供资金配对及跨境法律、财务等专业支援 [4] - 初创企业可通过"实验—孵化—扩张"阶段获得增值服务，加速国际化 [4][5] - 香港构建可信赖资金交流场域，将资本长期属性转化为企业长远竞争力 [5]