创新驱动发展战略与科技体制改革 - “十四五”以来，西藏聚焦稳定、发展、生态、强边四件大事，以创新驱动发展战略为引领，在高原特色科技领域实现从“跟跑”到“并跑”再到“领跑”的跨越 [1] - “十四五”以来，全区高新技术企业数量增长127%，科技型中小企业增长215%，年技术合同成交额突破10亿元大关 [2] - 西藏推动科技体制改革向纵深推进，科技体制改革三年攻坚行动取得显著成效，印发实施《西藏自治区科技计划项目管理办法》等关键政策文件 [3] - 截至2024年底，全区高新技术企业达169家、科技型中小企业达696家 [3] - 西藏制定促进科技成果转移转化行动方案，提出到2027年年技术合同成交金额超过12亿元的目标 [3] - 西藏扎实推进东西部科技合作交流，建立川滇藏甘青五省（自治区）科协科普资源共享合作机制 [4] - 西藏实施“科技下乡”“科技活动周”“科普援藏”等集中示范服务活动，惠及群众30万余人次 [4] 高原特色科技重大成果 - 2024年7月10日，全球首例体细胞克隆牦牛“纳木错1”在拉萨市当雄县平安诞生，体重16.75公斤，标志着我国在高海拔克隆技术领域取得历史性突破 [5] - “纳木错1”是世界上第一头融合全基因组选择和体细胞克隆技术的牦牛，攻克了高原物种胚胎冻存解冻及培养、卵母细胞体外培养成熟等世界性难题 [6] - 2024年9月19日，“极目一号”浮空艇成功升至海拔5500米高度，搭载总重量约200公斤的科学载荷，实现了浮空艇从单点采样到立体监测的技术跨越 [7] - “极目一号”具备大载重、超长续航、强抗干扰等核心优势，曾在2022年升空至海拔9050米，突破同类型浮空艇升空观测高度的世界纪录 [7] - 第二次青藏科考发布十大应用成果，包括全过程科学支撑青藏高原生态保护立法、建成地球系统综合观测与预警平台、提出青藏高原国家公园群建设方案等 [7] 清洁能源与数字经济发展 - 帕孜水利枢纽工程装机容量58兆瓦，是西藏清洁能源产业发展的缩影 [8] - 截至2025年8月底，西藏已建、在建电力装机容量超过3250万千瓦，清洁能源发电占比超过99% [8] - 西藏积极融入国家“东数西算”布局，一批智算中心落地，建成“1+7+N”区域一体化数据中心体系 [9] - 西藏推动527个非涉密政务信息系统上云平台，数据共享调用达30.83万次 [9] - “十四五”期间，西藏数字经济增加值年均增速达10%，已成为当地经济发展的新引擎 [9] 特色产业与农牧业进展 - 西藏持续推进以青稞为主的高原特色农作物种质创新，“藏燕1号”等5个饲草品种通过自治区品种审定 [9] - 江达牦牛和吉拉牦牛正式列入国家级遗传资源名录 [9] - 西藏加大以高原炊具为代表的高原轻工业自主研发力度，并积极推进通用航空产业发展 [9]

重组财务影响 - 重组后公司归母权益从9.64亿元增至50.06亿元 [2] - 2025年1-5月营收从6.08亿元增至7.60亿元，净亏损从-0.56亿元收窄至-0.34亿元 [2] - 公司资产负债率从84.58%降至72.93% [2] 业务战略转型 - 公司主业从桥梁部件和轨道交通全面转向以光伏/光热、风电、水电为核心的清洁能源发电业务 [2] - 未来发展定位为“绿色能源技术服务商”和“双碳生态系统集成商” [3] - 发展路径包括多能互补一体化开发、向综合能源服务商转型、技术驱动与产业协同 [3] 项目装机规模 - 控股子公司晟天新能源总装机规模1,958.52MW（含在建），其中运营电站1,245.03MW，在建713.49MW [5] - 晟天新能源运营电站区域分布：西南933.78MW，华北151.25MW，华中120MW，西北40MW [5] - 蜀道清洁能源集团投运及在建项目权益装机约6,396.4MW，控股权益装机约3,542.2MW [7] 发展模式与规划 - 坚持“内生增长”与“外延扩张”双轮驱动，优先保障投资收益率达标的在手项目 [4] - 对已投产项目推行全生命周期智能化运营，并主动布局省外、海外并购 [4] - 重组后公司将形成“水风光储”一体化布局，两家子公司坚持“差异化定位、协同化作战” [6][7] 公司治理 - 四川省国资委已印发提高上市公司质量的指导意见，蜀道集团正在研究制定市值管理办法 [7]

整体经济形势 - 税收大数据显示中国经济形势稳中向好，经济结构不断优化，经济动能持续增强，经济秩序更加规范 [1] - 1—11月份全国企业采购机械设备金额同比增长10.7%，反映企业设备投资力度加大 [1] - 前10个月全国在营活跃的企业数量同比增长9.8%，占全部企业的比重同比提高4.7个百分点 [1] 消费与出口 - 纳入消费品以旧换新政策支持范围的家电、通信零售业销售收入同比分别增长26.5%和20.3%，反映促消费政策效应持续释放 [1] - 1—11月份全国税务部门为企业办理出口退税同比增长6.8%，反映企业出口韧性足，在错综复杂的国际贸易形势下依然保持良好增长 [1] 税费收入概况 - 1—11月份税务部门征收税费收入超过29万亿元人民币，其中税收收入（未扣除出口退税）超过16万亿元，同比增长3.1% [2] - 1—11月份社保费收入超过8万亿元，同比增长4.9% [2] - 1—11月份国有土地使用权出让收入、矿产资源专项收入等非税收入近5万亿元，同比小幅下降，整体税费收入结构进一步优化 [2] 产业结构 - 制造业税收收入占比稳定在30%左右，其“压舱石”作用持续稳固 [2] - 前11个月风力、太阳能、水力等清洁能源发电行业销售收入同比增长14.9%，占全部电力行业销售收入比重达38%，占比较同期提高4.3个百分点，能源结构绿色转型加快推进 [2] 科技创新与新质生产力 - 前10个月现行支持科技创新和制造业的主要政策减税降费及退税23725亿元 [2] - 在税费优惠等政策支持下，企业创新动能持续迸发，1—11月份全国高技术产业销售收入同比增长14.7% [2] - 1—11月份智能设备制造业销售收入同比增长28.2%，延续快速增长态势 [2]

宏观经济与税收表现 - 今年以来经济稳中向好，结构不断优化，发展动能持续增强 [1] - 制造业税收收入占比稳定在30%左右，反映其“压舱石”作用持续稳固 [2] - 全国税务部门为企业办理出口退税同比增长6.8%，反映企业出口韧性足 [4] - 今年前10个月，支持科技创新和制造业的主要政策减税降费及退税达23725亿元，带动创新产业较快增长 [10] 企业投资与设备采购 - 今年前11个月，全国企业采购机械设备金额同比增长10.7%，反映企业设备投资力度加大 [2] 消费品零售与政策效应 - 今年前11个月，纳入消费品以旧换新政策支持范围的通信设备零售业销售收入同比增长20.3% [2] - 今年前11个月，纳入消费品以旧换新政策支持范围的家电零售业销售收入同比增长26.5%，反映促消费政策效应持续释放 [2] 能源结构与绿色转型 - 今年前11个月，风力、太阳能、水力等清洁能源发电行业销售收入同比增长14.9% [6] - 今年前11个月，清洁能源发电销售收入占全部电力行业销售收入比重达38%，占比较同期提高4.3个百分点 [6] - 今年前11个月，风力发电销售收入同比增长16.8% [8] - 今年前11个月，太阳能发电销售收入同比增长35.7%，反映能源结构绿色转型加快推进 [8]

宏观经济与税收数据概览 - 今年以来中国经济稳中向好 经济结构不断优化 发展动能持续增强 [1] - 今年前11个月全国企业采购机械设备金额同比增长10.7% 反映企业设备投资力度加大 [1] - 今年前11个月纳入消费品以旧换新政策支持范围的通信零售业销售收入同比增长20.3% 家电零售业销售收入同比增长26.5% 反映促消费政策效应持续释放 [1] - 制造业税收收入占比稳定在30%左右 反映制造业“压舱石”作用持续稳固 [1] - 全国税务部门为企业办理出口退税同比增长6.8% 反映企业出口韧性足 在复杂国际贸易形势下保持良好增长 [1] 能源结构转型 - 今年前11个月风力 太阳能 水力等清洁能源发电行业销售收入同比增长14.9% [1] - 今年前11个月清洁能源发电销售收入占全部电力行业销售收入比重达38% 占比较同期提高4.3个百分点 [1] - 其中风力发电销售收入同比增长16.8% 太阳能发电销售收入同比增长35.7% 反映中国能源结构绿色转型加快推进 [1] 科技创新与产业支持 - 今年前10个月现行支持科技创新和制造业的主要政策减税降费及退税23725亿元 [1] - 上述政策带动创新产业实现较快增长 [1]

宏观经济与税收数据整体表现 - 今年以来经济稳中向好，经济结构不断优化，发展动能持续增强 [1] - 今年前11个月全国企业采购机械设备金额同比增长10.7%，反映企业设备投资力度加大 [1] - 今年前10个月，支持科技创新和制造业的主要政策减税降费及退税总额达23725亿元 [1] 消费市场表现 - 前11个月纳入消费品以旧换新政策支持范围的通信设备零售业销售收入同比增长20.3% [1] - 前11个月纳入消费品以旧换新政策支持范围的家电零售业销售收入同比增长26.5% [1] - 促消费政策效应持续释放 [1] 制造业与出口表现 - 制造业税收收入占比稳定在30%左右，反映制造业"压舱石"作用持续稳固 [1] - 全国税务部门为企业办理出口退税同比增长6.8% [1] - 企业出口韧性足，在错综复杂的国际贸易形势下依然保持良好增长 [1] 能源结构转型 - 前11个月风力、太阳能、水力等清洁能源发电行业销售收入同比增长14.9% [1] - 前11个月清洁能源发电销售收入占全部电力行业销售收入比重达38%，占比较同期提高4.3个百分点 [1] - 前11个月风力发电销售收入同比增长16.8% [1] - 前11个月太阳能发电销售收入同比增长35.7% [1] - 能源结构绿色转型加快推进 [1] 科技创新与产业发展 - 前10个月支持科技创新和制造业的主要政策减税降费及退税23725亿元，带动创新产业实现较快增长 [1]

AI算力与大模型发展 - OpenAI最快将于下周二发布GPT-5.2 大模型跨越式发展推动算力需求持续攀升 [1] - 有公司在AI电源模块及光模块领域均有布局 [1] 电力与清洁能源 - 新一轮寒潮可能登场 机构看好用电量高增速延续 [1] - 有公司深耕清洁能源发电领域 是福建省内从事风电行业专业化程度较高的公司之一 [1] 国产GPU合作 - 有公司与沐曦股份签署合作协议 将围绕国产GPU场景化落地展开合作 [1]

政策动态 - 国家发展改革委与国家能源局发布《关于促进新能源消纳和调控的指导意见》[1] - 政策明确到2030年每年要实现2亿千瓦新能源的合理消纳目标[1] - 该政策既明确了“十五五”期间新能源坚持规模化开发目标，又作为纲领性政策重构新能源消纳与调控重点[1] 行业与产品 - 绿电ETF（159669）跟踪绿色电力指数（399438）[1] - 该指数从中证全指样本中选取业务涉及水电、风电、光伏及核电等清洁能源发电领域的上市公司证券作为指数样本[1] - 指数成分股主要聚焦具备低碳属性的电力企业，兼具政策支持力度大、行业成长性突出及市场防御性较强等特征[1]

文章核心观点 - 人工智能产业化面临高昂能源成本，但中国凭借其在清洁能源、港口、5G网络等领域的巨大基础设施优势，可能降低AI集群运算的边际成本，这为投资者通过特定指数参与中国AI基础设施建设提供了独特机会 [1] - 全球基准指数对中国权重配置普遍偏低，未能充分反映中国在清洁能源等领域的实际产业地位，这可能预示着结构性投资机会，而标普中国500公用事业指数等本土指数能更精准地追踪相关国内企业 [1][3] 指数构成与覆盖范围 - 标普道琼斯指数公司提供了多种覆盖中国市场的指数，其成分股覆盖范围各异，例如标普中国BMI指数覆盖A股、B股、H股、红筹股、境外上市中国内地股票及中国香港属地公司，而标普中国A股BMI指数仅覆盖A股 [2] - 标普中国500指数覆盖A股、B股及境外上市的中国内地股票，标普中国A50指数则覆盖A股核心资产 [1][2] - 标普亚洲基础设施指数追踪亚洲领先的基础设施公司，其中中国成分股数量占比约三分之一，市值权重约占21% [5] 中国能源优势与指数追踪 - 人工智能属于能源密集型产业，中国是全球第一大发电国，清洁能源全国发电量占比从2021年的28%提升至如今的36% [1][4] - 2025年上半年，中国新增太阳能和风能装机容量近250吉瓦，太阳能总装机容量超过1太瓦，占全球装机容量的一半以上 [4] - 以标普全球清洁能源转型严选指数为例，属地为中国的成分股占比达32%，但指数权重仅约13%，存在错配 [3] - 该清洁能源指数中，多数成分股（54%）来自GICS的公用事业板块，包括电力和清洁能源发电企业 [3] - 标普中国500公用事业指数精准追踪清洁能源输配企业，例如其成分股包括华能国际（公用事业 – 独立电力生产商与能源贸易商）和长江电力（公用事业 - 清洁能源发电） [1][4] - 标普中国500能源指数和标普中国500公用事业指数等本土基准指数纯粹涵盖中国股票，精准衡量在清洁能源发电和输配等领域处于核心地位的国内企业 [4] 中国基础设施优势 - 中国已投入运行48,000公里的高速铁路，约占全球总里程的70% [4] - 中国拥有全球十大最繁忙港口中的7个，同时也是全球造船业的领导者 [1][4] - 中国数字基础设施扩张迅速，目前已拥有440万个5G基站和超过10亿用户，5G网络覆盖范围约占全球的60% [4]

公司重大资产重组进展 - 公司收到四川省国资委原则同意重大资产重组方案的批复[2] - 此次交易尚需股东大会审议及有权监管机构批准 能否实施存在不确定性[2] - 公司拟通过资产出售+发行股份购买资产+募集配套资金的组合操作进行重组 具体包括剥离磁浮业务与桥梁功能部件业务 并向控股股东蜀道集团购买四川蜀道清洁能源集团有限公司60%股权[3] - 交易完成后 蜀道清洁能源将成为公司控股子公司 公司将以清洁能源发电业务为核心 打造综合能源服务企业[3] 重组战略背景与意义 - 此次重组是蜀道集团以公司为试点 启动剥离低效资产、注入优质能源资产、募集配套资金的系统性重组[3] - 重组方案获得批复表明交易已通过国资监管体系初步合规性审查 体现了省级层面对该重组方案战略方向的认可[2] - 此举释放出地方国企正积极推动资产优化与主业聚焦 支持上市公司通过资本运作向战略性新兴产业转型的政策信号[2] - 在国有三资改革深化背景下 公司剥离非核心轨道交通资产、注入清洁能源股权 是四川推动国有资本向绿色低碳主责主业集中的典型实践[3] 清洁能源行业前景 - 2024年中国清洁能源投资规模达到6250亿美元 占全球比重的三分之一[4] - 中国光伏、风电装机容量连续10年位居全球首位 十年间中国对全球非化石能源消费增量贡献率超过45%[4] - 国家正大力推进新型能源体系建设 绿电、绿氢、综合能源服务等领域处于高速增长期 政策红利显著[4] - 公司把握政策红利 购入清洁能源股权以拓展利润新增长点 此时加码清洁能源领域有利于公司快速形成新增长曲线[4]