核心财务表现 - 综合收入同比上升13.70%至人民币2.7亿元 [1] - 经营亏损扩大至人民币4468.9万元（2024年同期为人民币354.7万元） [1] - 行政开支增加约人民币1848.8万元导致亏损扩大 [1] - 其他盈亏净额由盈转亏产生差额约人民币1711.4万元 [1] 主营业务构成 - 汽车电子产品业务涵盖逆变器、充电器、多功能电源和冷暖箱的研发生产销售 [1] - 销售市场覆盖中华人民共和国、北美与欧洲地区 [1] - 汽车经销及服务业务集中于内蒙古自治区 包括汽车销售、售后及保险金融产品分销 [1] 新兴业务进展 - 氢能燃料电池业务于2023年下半年启动 主要面向政府及IDC领域客户 [1] - 相关厂房及生产线已基本完成整体建设 [1] - 氢能业务在报告期内尚未产生收入 [1]

股价表现 - 和谐汽车股价单日上涨16.06%至2.53港元 成交额1098.89万港元 [1] 公司治理与资本运作 - 公司将于8月29日召开董事会会议审批中期业绩 [1] - 8月18日完成出售海外新能源汽车业务45%权益 交易后仍持有55%股权 [1] - 出售标的为海外新能源车经销业务 受让方为公司控股股东冯长革 [1] 战略调整动因 - 出售原因包括海外新能源车业务高速发展 需分散财务风险 [1] - 控股股东通过交易加强对公司业务支持 [1] 行业影响 - 国产新能源车凭借成本与产品力优势在海外持续高速发展 [1] - 国内经销商海外经营加码有望促进中国新能源车海外产业链闭环形成 [1] - 长期将提升中国新能源车在国际市场的议价能力 [1]

2025中国民营企业500强榜单概况 - 全国工商联发布2025年中国民营企业500强榜单 湖北共有13家企业上榜 其中武汉企业占5席 上榜企业数量与上年持平[1] - 中国民企500强营业收入总额达到43.05万亿元 企业入围门槛增至270.23亿元[1] - 新进榜2家企业分别为卓尔智联和宝业湖北建工集团[1] 卓尔智联集团表现 - 卓尔智联位列第46位 同时位列湖北民企榜首[1] - 公司自2021年起营收连续4年突破千亿元规模 2024年增长至1623.59亿元[1] - 旗下拥有汉口北国际贸易城 智能交易平台中农网 卓钢链 化塑汇 CIC 海上鲜 累计服务客户数量达30多万家[1] - 入选"中国服务业民营企业100强"榜单 排名第11位[1] 九州通医药集团表现 - 九州通位列第53位 排名较上年提升2位 为近5年最高位次[1] - 作为国内最大民营医药商业企业 是行业内首家获评5A级物流企业 唯一获评全国十大"国家智能化仓储物流示范基地"的企业[2] - 2025年半年度报告显示公司持续深化"三新两化"战略转型 取得阶段性实施成果[2] - 公司董事长参加民营企业座谈会和中外记者见面会 提升公司社会和品牌影响力[2] 其他上榜武汉企业 - 宝业湖北建工集团新进榜单 位列第483位 是一家集建筑施工 建筑工业化 房地产开发 海外建设投资于一体的企业集团[2] - 恒信汽车集团股份有限公司位列第136位[2] - 国华人寿保险股份有限公司位列第299位[2]

财务表现 - 收入总额773.22亿元 同比减少6.2% [1] - 母公司拥有人应占溢利10.11亿元 同比减少36% [1] - 每股基本盈利0.427元 [1] - 售后服务收入114.5亿元 同比增长4.4% [1] - 售后服务毛利54.4亿元 同比增长8.1% [1] 运营数据 - 活跃客户454万 同比增长15.2% [1] - 售后入厂台次400万 同比增长1.7% [1] - 新车销量22.9万台 同比减少1.7% [2] - 豪华品牌销量占比提升至62.3% [2] - 二手车销量11.1万台 同比增长9.6% [3] 网络优化战略 - 完成史上最大规模网络优化 超过20%门店参与调整 [1] - 新增57家经销店及20家维修服务中心 [1] - 退网37家经销店 [1] - 新增经销店中48家为豪华品牌 包括36家AITO [1] - 等店售后服务入厂台次同比增长4.5% [2] - 等店售后服务收入增长8.13亿元 同比增长7.9% [2] 业务结构调整 - AITO品牌贡献1.1万台新车增量 [2] - 新增网络带来售后服务收入3.31亿元 [2] - 关闭门店影响售后收入6.63亿元 [2] - 售后服务实现净增长4.81亿元 [2] 二手车业务 - 二手车收入60.2亿元 同比下降27.0% [3] - 单台车收入同比下降33.4% [3] - 近80%二手车车龄在6年或以上 同比提升10个百分点 [3] - 单台车综合利润压缩至不足3000元 [3] - 二手车业务综合利润约3亿元 同比下降60.2% [3] 市场环境影响 - 以旧换新政策冲击二手车成交价格 [3] - 新车市场价格战挤压二手车盈利空间 [3] - 收购大量长车龄旧车拉低单车收入 [3]

核心财务表现 - 收入总额773.22亿元同比减少6.2% 母公司拥有人应占溢利10.11亿元同比减少36% 每股基本盈利0.427元 [1] - 售后服务收入114.5亿元同比增长4.4% 售后服务毛利54.4亿元同比增长8.1% [1] - 二手车业务收入60.2亿元同比下降27.0% 该业务板块综合利润约3亿元同比下降60.2% [3] 运营数据与客户基础 - 活跃客户454万同比增长15.2% 售后入厂台次400万同比增长1.7% [1] - 新车销量约22.9万台同比减少1.7% 豪华品牌销量占比提升至62.3% [2] - 二手车销量约11.1万台同比增长9.6% 但单台车收入同比下降33.4% [3] 网络优化战略 - 完成史上最大规模网络优化 超过20%门店参与调整 [1] - 新增57家经销店及20家维修服务中心 退网37家经销店 [1] - 新增经销店中48家为豪华品牌 包括36家AITO及多家德系豪华品牌 [1] 售后服务业务表现 - 等店售后服务入厂台次同比增长4.5% 等店售后服务收入增长8.13亿元同比增长7.9% [2] - 新增网络带来售后服务收入3.31亿元 部分抵消关闭门店造成的6.63亿元收入损失 [2] - 售后服务收入实现净增长4.81亿元 [2] 品牌结构调整 - AITO品牌贡献1.1万台新车增量 部分抵消其他品牌销量下滑 [2] - 豪华品牌销量占比增至62.3% 符合战略性豪华定位 [2] 二手车市场挑战 - 近80%成交二手车车龄在6年或以上 较去年同期上涨近10个百分点 [3] - 单台车综合利润被压缩至不足3000元 [3] - 地方政府以旧换新政策导致收购大量长车龄旧车 直接拉低单车收入 [3]

公司财务表现 - 预期截至2025年6月30日止六个月净亏损较去年同期增加约40% [1] - 净亏损增加主要由于新车售价下降、商誉及无形资产减值、固定资产减值所致 [1] 减值计提原因 - 针对表现欠佳4S门店商誉和/或无形资产（汽车经销权/经销商经营权）计提减值 [1] - 对计划转型的4S门店房屋及装修等固定资产计提减值 [1] 经营环境压力 - 受到愈演愈烈的汽车市场价格战影响 [1] - 受到宏观经济因素的不利影响 [1] 股东支持与运营展望 - 控股股东厦门国贸控股集团有限公司提供长期战略支持 [1] - 董事会认为公司可适应行业变化并维持运营发展 [1]

经销商生存状况 - 2025年上半年汽车经销商亏损比例攀升至52.6% 盈利比例仅29.9% [1][5] - 74.4%经销商遭遇新车零售价格低于进价成本的"价格倒挂"现象 其中43.6%倒挂幅度超15% [2] - 经销商毛利构成严重失衡：新车销售毛利为-22.3% 售后服务和金融保险毛利分别为63.8%和36.2% [5][6] 品牌类型差异 - 新能源独立品牌经销商盈利占比42.9% 显著高于传统燃油车品牌的25.6% [7][10] - 传统燃油车品牌经销商亏损比例达58.6% 远高于新能源品牌的34.4% [10] - 新能源品牌新车销售毛利贡献为16.8% 而传统燃油车品牌新车销售出现亏损 [11] 厂商关系变化 - 经销商对主机厂总体满意度得分从2024年底75.6分大幅下降至2025年上半年64.7分 [6] - 厂家对基础任务目标达成的奖励缩水 且只有少数厂家提供全额现金返利 [6] - 经销商面临任务目标过高、品牌竞争力不足、考核内容过多等问题 [6] 行业转型趋势 - 2024年全国汽车4S店网络规模32878家 同比缩减2.7% 退网数量达4419家 [16] - 新能源汽车品牌网络保持增长 2025年7月新能源车销量占比达48.7% [17] - 豪华品牌经销商加速转投新能源品牌 华为鸿蒙智行收到超1500家经销商报名 [19] - 龙头经销商集团如中升集团、永达汽车正加速布局新能源汽车品牌渠道 [19]

业绩预期 - 预期2025年中期公司权益股东应占亏损不少于人民币8亿元 对比2024年中期亏损约人民币0.3亿元 [1] - 亏损主要归因于非现金商誉及经销商权减值合计不少于人民币8亿元 较2024年同期约人民币1.5亿元显著增加 [1] 减值评估 - 减值评估在外部估值师协助下进行 针对若干表现欠佳的现金产生单位 [1] - 减值主要由于超豪华小汽车消费税增加影响未来业绩 以及预期按揭返佣比率下降导致按揭申请服务收入减少 [1] 行业环境 - 2025年上半年受宏观经济因素影响 国内消费力持续减弱 [1] - 乘用车供需格局失衡 价格战愈演愈烈 对豪华车影响加剧 [1] 财务状况 - 公司认为整体财务状况稳健良好 经营活动现金流健康 [1] - 集团将继续保持审慎稳健的财务策略 [1]

行业现状与挑战 - 国内汽车经销商亏损比例上升至52.6%，盈利比例下降至29.9%，新车毛利贡献为-22.3% [1][5] - 乘用车销量同比增长10.8%至1090.1万辆，但仅30.3%经销商完成销售目标，目标完成率低于70%的占比达29% [3] - 豪华品牌经销商目标完成率40%优于合资和自主品牌，行业陷入"销量涨收入不涨、收入增利润不增"困局 [3] 经销商经营压力 - 74.4%经销商存在价格倒挂，43.6%倒挂幅度超15%，长期价格倒挂导致门店倒闭潮 [5] - 经销商满意度得分64.7分同比大幅下降，返利周期过长（2-3个月）及模糊返利形式加剧资金压力 [4] - 仅少数厂家提供全额现金返利，多数返利转为车款或限定用途，限制经销商资金调配能力 [4] 业务转型方向 - 售后和金融保险业务毛利贡献分别达63.8%和36.2%，成为核心利润来源 [7] - 经销商拓展洗美、改装、租赁等增值服务，中升集团已上线洗美业务包含全玻璃镀膜等细分项目 [7][8] - 新能源独立品牌经销商盈利占比42.9%显著高于传统燃油车（25.6%），其新车/售后/金融毛利均为正值 [9] 新能源转型趋势 - 上半年新能源汽车零售量546.8万辆同比增33.3%，6月渗透率达53.3% [9] - 中升集团与赛力斯合作分销新能源车，头部经销商加速引入小米、问界等品牌 [10] - 新能源品牌转向与经销商合作，广汽启动百强经销商招募计划 [10]

行业整体表现 - 2025年上半年乘用车销量1090.1万辆 同比增长10.8% [3] - 汽车经销商亏损比例升至52.6% 盈利比例降至29.9% [1][6] - 经销商总体满意度得分64.7分 同比大幅下降 [4] 新车销售困境 - 仅30.3%经销商完成销售目标 29%经销商目标完成率低于70% [3] - 新车毛利贡献为-22.3% 74.4%经销商存在价格倒挂 [1][5] - 43.6%经销商价格倒挂幅度超15% 豪华品牌经销商目标完成率40%优于其他品牌 [3][5] 厂商返利问题 - 返利周期集中在2-3个月 部分厂家超过3个月 [4] - 模糊返利占比过高 影响经销商利润计算准确性 [4] - 仅少数厂家采用全额现金返利形式 [4] 业务结构转型 - 售后业务毛利贡献达63.8% 金融保险贡献36.2% [7] - 经销商拓展洗美业务 中升集团已上线中升洗美服务平台 [7][8] - 开展改装业务和租赁业务 延伸服务价值链 [7] 新能源转型趋势 - 新能源独立品牌经销商盈利占比42.9% 亏损占比34.4% [9] - 传统燃油车品牌经销商盈利占比仅25.6% 亏损占比8.6% [9] - 新能源汽车上半年零售量546.8万辆 同比增长33.3% [9] - 6月新能源车零售渗透率达53.3% [9] - 中升集团与赛力斯合作分销新能源汽车 [10] - 小米 问界 比亚迪成为传统经销商重点合作目标 [11]