股价表现与资金流向 - 9月15日盘中股价53.60元/股，上涨2.06%，总市值97.21亿元，成交额6232.52万元，换手率0.70% [1] - 主力资金净流出431.40万元，特大单买入占比3.39%（211.04万元）、卖出占比10.19%（634.87万元），大单买入占比30.06%（1873.55万元）、卖出占比30.18%（1881.12万元） [1] - 今年以来股价累计上涨176.89%，近5日下跌2.85%，近20日上涨2.15%，近60日上涨46.05% [1] - 年内1次登上龙虎榜，最近一次为2月17日，当日净买入499.95万元，买入总额9515.45万元（占比14.29%），卖出总额9015.49万元（占比13.54%） [1] 财务与经营数据 - 2025年1-6月营业收入1.74亿元，同比下降49.09%，归母净利润-7168.57万元，同比下降507.01% [2] - 主营业务收入构成：集成灶58.38%，其他业务33.32%，算力业务8.30% [1] - A股上市后累计派现4.25亿元，近三年累计派现3.07亿元 [3] 公司基础信息 - 公司全称浙江亿田智能厨电股份有限公司，位于浙江省绍兴市嵊州市，成立于2003年9月25日，2020年12月3日上市 [1] - 主营业务为集成灶等现代新型厨房电器产品的研发、生产和销售 [1] - 所属申万行业分类：家用电器-厨卫电器-厨房电器 [2] - 概念板块包括：DeepSeek概念、人工智能、阿里概念、算力概念、东数西算 [2] 股东结构 - 截至7月31日股东户数7623户，较上期增加12.20%，人均流通股22217股，较上期减少10.87% [2]

投资评级 - 浙江美大投资评级为"推荐"且维持该评级 目标价为7.7元 [2][8] 核心观点 - 市场需求不佳导致短期业绩承压 25H1营业总收入2.1亿元同比下降53.8% 归母净利润0.1亿元同比下降87.4% [2][8] - 受地产行业低迷影响 核心产品集成灶收入1.9亿元同比下滑55.4% 因产品与房地产新房配套相关度高且更新成本高 [8] - 市场竞争激烈导致毛利率承压 25H1整体毛利率38.1%同比下降6.2个百分点 集成灶毛利率下滑5.9个百分点至39.8% [8] - 费用率被动提升 25Q2管理费用率同比上升6.6个百分点至15.6% 因管理费用支出相对刚性而收入大幅下滑 [8] - 长期看好线下渠道优势和品牌优势 预计25-27年EPS分别为0.07/0.12/0.17元 对应PE为93/58/40倍 [8] 财务表现 - 25H1财务数据：营业总收入2.1亿元(YoY-53.8%) 归母净利润0.1亿元(YoY-87.4%) 25Q2单季度营收1.1亿元(YoY-38.8%) 归母净利润0.04亿元(YoY-78.0%) [2][8] - 预测财务指标：2025E营业总收入575百万元(YoY-34.5%) 归母净利润48百万元(YoY-56.9%) 2026E营业总收入659百万元(YoY+14.7%) 归母净利润76百万元(YoY+59.8%) [4][8] - 盈利能力变化：25H1归母净利润率5.8%同比下降15.5个百分点 25Q2归母净利润率3.9%同比下降7.0个百分点 [8] - 费用结构：25Q2销售费用率12.2%(YoY-6.8pct) 管理费用率15.6%(YoY+6.6pct) 研发费用率4.3%(YoY+0.1pct) 财务费用率-4.2%(YoY+0.8pct) [8] - 广告宣传及促销费用25H1同比下降63.4% [8] 业务表现 - 分产品收入：25H1集成灶收入1.9亿元(YoY-55.4%) 橱柜收入0.07亿元(YoY-27.6%) 其他产品收入0.2亿元(YoY-38.0%) [8] - 资产状况：总市值44.38亿元 流通市值36.75亿元 资产负债率8.71% 每股净资产2.27元 [5] 市场表现 - 股价表现：12个月内最高价8.40元 最低价6.31元 [5] - 市场对比：近12个月股价表现落后沪深300指数 具体表现为-2%至43%的波动区间 [7]

公司财务事项 - 公司及子公司需补缴税款385.85万元，滞纳金124.20万元，合计510.05万元 [1] - 截至公告披露日，已全额缴纳385.85万元税款及124.20万元滞纳金 [1] - 本次补缴不涉及行政处罚，税款缴纳程序已完成 [1]

税务补缴情况 - 公司及子公司需补缴税款385.85万元 滞纳金124.20万元 合计510.05万元 [1] - 截至公告披露日 已全额缴纳385.85万元税款及124.20万元滞纳金 [1] - 本次补缴不涉及行政处罚 [1] 财务影响 - 补缴款项将计入2025年当期损益 [1] - 预计影响公司2025年度净利润510.05万元 [1] - 最终影响以2025年度经审计的财务报表为准 [1]

税务补缴事项 - 公司及子公司需补缴税款及滞纳金共计510.05万元人民币 [1] - 已全额缴纳385.85万元税款及124.2万元滞纳金 [1] - 补缴事项不涉及行政处罚 [1] 财务处理方式 - 根据《企业会计准则第28号》规定 该事项不属于前期会计差错 [1] - 不涉及前期财务数据追溯调整 [1] - 补缴金额将全额计入2025年当期损益 [1] 盈利影响 - 预计减少2025年度净利润510.05万元人民币 [1] - 最终影响以2025年度经审计财务报表为准 [1]

税务补缴情况 - 公司及子公司需补缴税款及滞纳金共计510.05万元 其中税款385.85万元 滞纳金124.2万元 [1] - 截至公告披露日 税款及滞纳金已全部缴纳完毕 不涉及行政处罚 [1] 财务处理方式 - 根据《企业会计准则第28号》规定 本次补缴不属于前期会计差错 不涉及前期财务数据追溯调整 [1] - 补缴金额将计入2025年当期损益 预计影响公司2025年度净利润510.05万元 [1] 会计处理依据 - 处理方式严格遵循《企业会计准则第28号——会计政策、会计估计变更和差错更正》相关规定 [1] - 最终影响金额以2025年度经审计的财务报表为准 [1]

投资评级 - 推荐（维持） 目标价59.00元 当前价51.99元 [2][4] 核心观点 - 公司短期盈利能力承压 但算力业务有望打开新增长空间 [2][8] - 2025H1营收1.7亿元（YoY-49.1%） 归母净利润-0.7亿元（YoY-507.0%） [2] - 使用PS估值法 给予2026年18倍PS 对应目标价59.0元 [8] 财务表现 - 2025H1集成灶收入1.0亿元（YoY-66.4%） 其他产品收入0.6亿元（YoY+45.4%） 算力业务新增收入0.1亿元 [8] - 2025H1毛利率14.1%（YoY-29.5pct） 其中集成灶业务毛利率23.9%（YoY-22.9pct） [8] - 2025Q2销售/管理/研发/财务费用率分别为22.5%/16.2%/4.6%/4.4% 同比分别+2.5pct/+6.9pct/-1.8pct/+4.1pct [8] - 预测2025-2027年营收分别为5.84亿/5.94亿/6.58亿元 归母净利润0.28亿/0.40亿/0.59亿元 [4] 业务分析 - 集成灶收入大幅下滑主因房地产景气度低影响配套需求 且产品单价高制约更新需求释放 [8] - 公司积极拓展算力新业务 虽短期处于亏损状态但增长空间广阔 [8] - 固定费用较高叠加收入下滑 导致费用率上升加剧盈利压力 [8] 估值指标 - 当前总市值94.29亿元 流通市值88.05亿元 [5] - 预测2025-2027年PS分别为16.1/15.9/14.3倍 PE分别为342/238/161倍 [4][8] - 每股净资产6.46元 每股预测收益0.15/0.22/0.32元 [4][5]

股东结构 - 截至2025年8月29日公司股东总户数为22910户 [2]

人工智能与网络安全标准 - 人工智能生成合成内容标识方法强制性国家标准GB45438—2025正式实施 适用于生成合成服务提供者和内容传播服务提供者开展标识活动 旨在防范安全风险并提升人工智能安全水平[2] - 网络攻击事件判定准则推荐性国家标准GB/T37027—2025规范网络攻击描述要素和判定方法 适用于组织监测分析和态势感知活动 为维护网络安全提供技术支撑[2] 电动自行车与电器能效标准 - 电动自行车安全技术规范强制性国家标准GB17761—2024明确整车安全 电气安全 防火阻燃 北斗定位及防篡改等技术要求 将提高产品安全技术水平并规范产业竞争秩序[3] - 家用厨房电器能效标准GB21456—2024覆盖电饭锅 电磁灶 微波炉等产品 规定能效等级和热效率计算 适用于额定电压不超过交流250V的电器 将提升能效水平并促进绿色消费[3] - 高压三相异步电动机能效标准GB30254—2024针对50Hz三相交流电源供电的立式 卧式及防爆型电动机 通过能效等级和技术要求提升电机制造业节能技术水平[3] 智能家电与家具安全标准 - 智能家电语音交互推荐性国家标准GB/T45354.1—2025规定语音交互分类 框架结构和技术要求 适用于智能家电设计开发与测试 推动功能向便利安全可靠发展[4] - 家具阻燃性能强制性国家标准GB17927—2024针对软体家具及软包件 明确阻燃要求 检验规则和标识 有利于提高产品质量并促进行业健康发展[5] 交通安全检测标准 - 车辆驾驶人员毒品检测标准GB45248—2025规定11种毒品及代谢物含量阈值与检验方法 包括吗啡 可卡因 甲基苯丙胺等 适用于机动车和非机动车驾驶人员检测 为打击毒驾犯罪提供技术支撑[6][7]

业绩表现 - 2025年上半年实现营收46.08亿元，归母净利润7.12亿元，经营性现金流5.11亿元 [4] - 第二季度营收同比增长1.57%，归母净利润同比增长2.96% [4] - 数字厨电销量同比增长56.26%，销售额同比增长39.81% [6] 市场地位 - 吸油烟机线下/线上销售额占比分别为31.28%/21.65%，燃气灶线下/线上占比31.46%/17.96% [4] - 嵌入式蒸烤一体机线下占比27.8%，洗碗机线下占比19.97%，集成灶线下占比38.2% [4] - 核心品类市场份额均居行业前列 [4] 战略转型 - 深化从厨电专家向烹饪伙伴转型，构建烹饪全链路生态 [3][6] - 产品覆盖厨房大家电、小家电、橱柜锅具、清洁用纸及商用厨电等多品类 [6] - 推进产品线改革，从职能驱动转向流程驱动，决策效率提升40% [5] 数字化创新 - 老板食神APP及小程序用户规模突破540万，新增AI舌诊技术和健康分析功能 [6] - "All in one"小程序注册用户481万，日均活跃2.4万，月均活跃37万 [5] - 依托大数据用户画像，广告投放ROI提升30% [5] 新增长引擎 - 商用厨房领域新增客户数量环比增长70%，单体项目平均金额环比提升22% [10] - 与百度、恒达集团、鸿达集团达成战略合作，打通商用厨房全链路 [10] - 成立印尼子公司，开创海外事业合伙人制度，加速全球化布局 [10] 技术研发 - 累计参与起草国际/国家/行业标准161项（主导45项），其中数字厨电AI领域标准8项（主导2项） [9] - 成立杭州人工智能研究院，聚焦机器视觉、语音交互等AI技术转化 [9] - 构建"硬件研究院+软件研究院"双院协同布局 [9] 生态构建 - 成立烹饪人文研究院，设立全球烹饪艺术中心，年接待量超10万人次 [10] - 通过同天送装、免费橱柜改造等服务优化用户体验 [5] - 以多品类协同发展和产品结构升级巩固市场优势 [5]