上市公司定期报告披露规则 - A股上市公司每年有4份定期报告 包括一季报 半年报 三季报和年报[4] - 港股上市公司定期报告与A股类似 但季报披露无强制要求且实际披露时间通常晚于A股[5] - 港股财政年度可自定义连续12个月 而A股采用自然年度[6][8] - A股季报需在1个月内披露 半年报2个月内 年报4个月内[8] - 港股半年报3个月内披露 年报4个月内披露[8] 上市公司定期报告查询方式 - 可通过上交所 深交所 港交所等官方网站查询[9] - 可在各上市公司官网查询 如茅台 阿里巴巴等[9] - 可通过专业金融付费终端如Wind查询[9] 指数基金收益驱动因素 - 指数基金净值=估值×盈利+分红 盈利增长是推动指数长期上涨的主要动力[11] 宽基指数盈利增长情况 - 中证全指2024年盈利同比下降0.23% 2025年一季度同比增长4.46% 二季度同比增长2.19%[19][20] - 沪深300最近5年净利润均为正增长 2023-2025年季度盈利增速维持在3%-5%[23] - 中证500在2021年盈利增速超49% 2025年一季度同比增长6.51% 二季度同比增长3.6%[26] - 中证1000在2021年盈利增速达68.02% 2025年一季度同比增长16.13% 二季度增速降至0.44%[29] - 创业板指2025年一季度盈利增速30.79% 二季度增速13.39%[33] - 恒生指数2025年一季度盈利增速16.32% 二季度增速降至0.14%[35] - H股指数2022-2024年盈利稳定增长 2025年一二季度保持同比增长[37] 策略指数盈利增长情况 - 中证红利2022-2024年盈利稳定增长 2025年一二季度保持正增长[42] - 恒生红利低波动2025年一季度盈利下降5.5% 二季度下降6.22%[45] - 中证A500 2025年一二季度净利润同比小幅增长[49] 行业主题指数盈利增长情况 - 中证消费2025年一季度盈利增速19.92% 二季度增速5.22%[55] - 消费50指数2025年一季度盈利增速5.19% 二季度增速3.81%[58] - 恒生消费2025年一季度盈利增速14.52% 二季度增速29.48%[61] - 医药100指数2024年四季度盈利恢复正增长 2025年一二季度延续增长趋势[64] - 恒生医疗保健2025年一季度盈利增速172.89% 二季度增速59.75%[66] - 港股科技2025年一季度盈利增速128.92% 二季度增速51.24%[68]

浪潮数字企业 (596) - 2025年上半年收入43.4亿元人民币，同比增长4.9%，归母净利润1.83亿元，同比增长73.3%[5] - 云服务业务收入12.7亿元，同比增长30%，占营业收入52%，首次实现分部利润0.2亿元，利润率1.6%[6] - 目标价14.8港元，基于2026年25倍PE估值，较现价有51.6%上升空间[8] 博通 (AVGO) - 2025年Q3总收入159.5亿美元，同比增长22%，AI收入同比增长63%达52亿美元[13] - 新增第四位XPU大客户订单规模超100亿美元，未交付订单达1100亿美元，其中超50%为AI芯片订单[14] - 目标价420美元，基于DCF估值（WACC 9.0%，长期增长率3.0%），2026年AI收入预计超300亿美元[16] 华润万象生活 (1209) - 2025年上半年收入85.24亿元，同比增长6.5%，核心净利润20.1亿元，同比增长15%[21] - 购物中心零售额1220亿元，同比增长21.1%，平均出租率97.1%，53个项目零售额当地市场第一[22] - 目标价48.5港元，基于物管业务15倍PE和商管业务30倍PE估值，较现价有15%上升空间[24] 网龙 (777) - 2025年上半年收入23.8亿元，同比下滑28%，但毛利率提升2.9个百分点至69.5%[31] - 游戏业务收入17.4亿元，同比下降18%，经营利润率回升至28.8%，账面净现金15亿元[32] - 目标价17.27港元，较现价有55%上升空间，主因游戏业务企稳及AI降本增效[34] 康臣药业 (1681) - 2025年上半年收入15.69亿元，同比增长23.7%，股东应占溢利4.98亿元，同比增长24.6%[38] - 核心产品尿毒清颗粒收入11.31亿元，同比增长28%，占肾病中成药市场领先地位[39] - 目标价25.20港元，基于2025年19倍PE估值，较现价有59.5%上升空间[41]

公司治理 - 公司第五届第三十一次董事会会议于2025年9月4日以通讯方式召开[1] - 会议审议《关于控股子公司法定代表人变更的议案》等文件[1] 财务表现 - 2024年1至12月营业收入构成中 医药行业占比99.71% 其他业务占比0.29%[1] - 公司当前市值为202亿元[1]

药品注册获批 - 控股子公司延吉股份获得国家药监局颁发的硫酸特布他林雾化吸入用溶液药品注册证书 [1] 业务收入构成 - 医药行业收入占比73.63% [1] - 连锁药店批发和零售收入占比16.59% [1] - 食品业务收入占比7.39% [1] - 其他行业收入占比1.76% [1] - 其他业务收入占比0.62% [1] 公司市值 - 截至发稿时公司市值为230亿元 [1]

投资评级 - 维持"推荐"评级 [1][6] 核心观点 - 心脉医疗是国内主动脉及外周血管介入领域的龙头企业 其自主核心产品性能已部分达到国际先进水平 [6] - 国内外市场持续顺利拓展 未来有望逐步成长为全球心血管领域领先企业 [6] - 考虑到涉及公司产品的集采时间 规则 降幅等方面仍有较大不确定性 因此调整公司2025-2027年归母净利润预测 [6] 财务预测 - 预计2025-2027年营业收入分别为1459.32百万元 1756.74百万元 2105.39百万元 同比增长20.97% 20.38% 19.85% [5][8] - 预计2025-2027年归母净利润分别为603.85百万元 729.13百万元 879.82百万元 同比增长20.27% 20.75% 20.67% [5][6][8] - 预计2025-2027年摊薄EPS分别为4.90元 5.92元 7.14元 [5][6][8] - 预计2025-2027年毛利率分别为70.53% 71.49% 71.97% [5][8] - 当前股价对应2025-2027年PE分别为22倍 18倍 15倍 [6][8] 估值指标 - 当前股价108.58元 总股本12326.21万股 流通A股市值133.84亿元 [2] - 预计2025-2027年P/B分别为3.28倍 2.90倍 2.54倍 [5][8] - 预计2025-2027年P/S分别为9.17倍 7.62倍 6.36倍 [5][8] - 预计2025-2027年EV/EBITDA分别为15.17倍 12.12倍 9.62倍 [8] 盈利能力 - 预计2025-2027年净利率保持在41.38%-41.79%之间 [8] - 预计2025-2027年ROE分别为14.79% 15.78% 16.69% [8] - 预计2025-2027年ROIC分别为14.42% 15.43% 16.37% [8] 资产负债表 - 预计2025-2027年现金余额分别为2403.35百万元 2720.80百万元 3107.28百万元 [7] - 预计2025-2027年资产负债率保持在10.97%-11.35%之间 [8] - 预计2025-2027年流动比率保持在7.48-7.58之间 [8]

投资评级 - 维持现有评级 [1] 核心财务预测 - 营业收入预计从2024年1206.33百万元增长至2027年2105.39百万元 年复合增长率约20% [5][8] - 归母净利润预计从2024年502.10百万元增长至2027年879.82百万元 年增速均超20% [5][8] - 毛利率稳定在70%-72%区间 2027年预计达71.97% [5][8] - 摊薄EPS从2024年4.07元提升至2027年7.14元 [5][8] - PE估值从2024年26.66倍下降至2027年15.21倍 显示成长性消化估值 [5][8] 资产负债表表现 - 现金储备充沛 从2024年2170.60百万元增至2027年3107.28百万元 [7] - 应收账款2025年预计186.39百万元 较2024年209.76百万元有所下降 [7] - 无形资产持续增长 从2024年440.25百万元增至2027年765.56百万元 [7] - 资产负债率保持低位 2027年预计10.97% [8] - 流动比率始终高于7 显示强劲短期偿债能力 [8] 现金流状况 - 经营活动现金流显著改善 从2024年373.60百万元增至2027年878.26百万元 [7] - 投资活动现金流持续为负 主要因资本支出增加 2027年预计-262.43百万元 [7] - 现金净增加额由2024年-894.27百万元转为正增长 2027年预计386.48百万元 [7] 盈利能力指标 - ROE持续提升 从2024年13.24%增长至2027年16.69% [8] - ROIC同步改善 从2024年10.89%提升至2027年16.37% [8] - 净利率稳定在41%以上 2027年预计41.79% [8] - EBITDA从2024年617.75百万元增长至2027年1072.14百万元 [8] 运营效率 - 总资产周转率逐步提升 2027年预计达0.38 [8] - 应收账款周转率2025年预计7.37 较2024年6.74有所改善 [8] - 每股经营现金从2024年3.03元增至2027年7.13元 [8]

公司治理 - 第六届第八次董事会会议于2025年8月28日以现场加通讯方式召开 [1] - 会议审议《关于续聘会计师事务所的议案》等文件 [1] 财务表现 - 2025年1至6月营业收入100%来自医药行业 [1] 市场动态 - 下半年国内首个A级车展开幕 涉及近120个品牌及1600辆车 [1] - 新能源领域被称为"第三极" 可能改写车市格局 [1]

核心观点 - 公司2025年上半年主营业务收入124,261.03万元，同比下降3.38%，主营业务成本95,596.07万元，同比下降6.48%，综合毛利率提升2.55个百分点至23.07% [1][4] - 分行业看建材行业毛利率提升7.38个百分点，医药行业毛利率下降1.10个百分点，健康品行业毛利率下降1.83个百分点，其他行业毛利率下降5.13个百分点 [1] - 分地区看湖北地区收入增长4.99%，天津地区增长8.75%，上海地区增长3.74%，而浙江地区下降9.79%，云南地区下降6.12%，贵州地区下降10.28% [4] 分行业经营数据 - 建材行业毛利率同比增加7.38个百分点 [1] - 医药行业毛利率同比减少1.10个百分点 [1] - 健康品行业毛利率同比减少1.83个百分点 [1] - 其他行业毛利率同比减少5.13个百分点 [1] - 合计主营业务收入124,261.03万元，同比下降3.38%，主营业务成本95,596.07万元，同比下降6.48%，综合毛利率23.07%，同比提升2.55个百分点 [1][4] 分产品经营数据 - 水泥产品收入50,316.50万元，同比下降2.29%，成本下降7.15%，毛利率提升4.16个百分点至20.60% [2] - 机制砂及骨料产品毛利率同比增加24.91个百分点 [2] - 医药工业产品毛利率减少2.95个百分点 [4] - 医药商业产品毛利率增加0.61个百分点 [4] - 健康品收入8,172.62万元，同比增长5.44%，成本增长8.06%，毛利率下降1.83个百分点至24.55% [4] - 其他产品收入10,558.51万元，同比下降10.33%，成本下降5.07%，毛利率下降5.13个百分点至7.65% [4] 分地区经营数据 - 浙江地区收入45,355.95万元，同比下降9.79% [4] - 湖北地区收入33,999.09万元，同比增长4.99% [4] - 天津地区收入7,158.41万元，同比增长8.75% [4] - 云南地区收入15,107.42万元，同比下降6.12% [4] - 上海地区收入13,020.99万元，同比增长3.74% [4] - 贵州地区收入9,619.17万元，同比下降10.28% [4]

业绩总结 - 2025年1 - 6月公司主营业务收入124,261.03万元，较2024年同期下降3.38%[1][2] - 2025年1 - 6月公司主营业务成本95,596.07万元，较2024年同期下降6.48%[1][2] - 2025年1 - 6月公司毛利率为23.07%，较2024年同期增加2.55个百分点[1][2] 行业业绩 - 建材行业2025年1 - 6月收入58,725.67万元，同比降0.80%，毛利率增7.38个百分点[1] - 医药行业2025年1 - 6月收入46,804.23万元，同比降6.18%，毛利率减1.10个百分点[1] 产品业绩 - 水泥产品2025年1 - 6月收入50,316.50万元，同比降2.29%，毛利率增4.16个百分点[2] - 机制砂及骨料产品2025年1 - 6月收入8,409.17万元，同比增9.18%，毛利率增24.91个百分点[2] 地区业绩 - 浙江地区2025年1 - 6月收入45,355.95万元，较上年同期下降9.79%[2] - 湖北地区2025年1 - 6月收入33,999.09万元，较上年同期增长4.99%[2] - 天津地区2025年1 - 6月收入7,158.41万元，较上年同期增长8.75%[2]

公司动态 - 公司第十三届第八次董事会会议于2025年8月27日在亚泰会议中心会议室召开 [1] - 会议审议《关于公司申请融资的议案》等文件 [1] 业务结构 - 2024年1至12月份营业收入构成中建材行业占比45.0% [1] - 医药行业占比24.9% [1] - 房地产业占比10.81% [1] - 其他行业占比8.13% [1] - 商贸业占比4.56% [1] 市场数据 - 公司股票收盘价为2.07元 [1]