核心观点 - 牧原集团与正大集团签订战略合作协议 双方将围绕生猪养殖全产业链开展深度协同 推动全球化布局[1][2][5] - 合作双方能繁母猪合计454.5万头 为全球第一与第三养猪巨头的强强联合[1][5] - 牧原股份通过技术输出加速东南亚市场布局 借助正大集团本地影响力拓展发展空间[6][7] 战略合作内容 - 合作范围覆盖饲料加工 生猪养殖 屠宰与食品深加工 人才与资本等领域[2] - 双方旨在实现资源共享与优势互补 推进全球化战略布局[5] - 正大集团深耕全球100多个国家的农牧 零售 电讯及食品行业[4] - 牧原集团拥有30年生猪全产业链经验 包括育种 养殖与屠宰加工[5] 产能规模数据 - 正大集团2023年母猪存栏111.5万头 全球排名第三[1][5] - 牧原股份二季度末能繁母猪存栏343万头[1][5] - 双方合计能繁母猪达454.5万头[1][5] 国际化布局进展 - 东南亚地区猪肉需求旺盛 越南年生猪需求约4500-5000万头[6] - 牧原2024年9月与越南BAF公司达成技术合作 提供猪场设计与生物安全服务[6] - 2025年3月在越南胡志明市设立全资子公司"越南牧原有限公司"[6] - 通过楼房养猪 智能巡检机器人 4层空气过滤等技术提升当地养殖水平[6] 市场机遇 - 东南亚地区受非洲猪瘟影响 猪价高位运行[6] - 技术输出有助于提高当地生猪出栏量 稳定猪肉价格[6] - 合作将创造可持续的商业与社会价值[5]

会议背景与目的 - 广东省于8月28日召开生猪产销形势分析座谈会 参会方包括头部养猪企业 屠宰企业代表 养猪协会负责人及高校科研院所专家 [7][8] - 会议旨在落实7月23日农业农村部推动生猪产业高质量发展座谈会精神 聚焦产业发展关键议题 通过多方协同推动行业稳定高质量发展 [8][10][11][12][13] 产能调控措施 - 会议明确要求适度调减生猪产能 以应对当前产业发展态势并为长期稳定发展奠定基础 [14] - 养猪企业代表详细汇报了今年产能调减落实情况及实施路径 并提出针对性建议 [15][16] 市场形势分析 - 参会代表分析认为 在当前产能过剩与猪肉消费下降的双重影响下 下半年猪价形势或不容乐观 [17] - 会议对未来猪肉消费趋势进行研判 为企业调整经营策略和应对市场变化提供依据 [18] 媒体赋能策略 - 会议重点探讨通过"媒体+"赋能畜牧产业高质量发展 媒体被视为拓宽销售路径 提振消费和降低周期影响的重要抓手 [19][20] - 具体建议包括借助媒体平台传播先进养殖技术和行业规范标准 发挥媒体监督引导作用维护市场秩序和消费信心 [21] - 提出打造"一块好肉"品牌形象 全面展示猪肉安全生产全过程 并创新直播 电商 短视频等营销模式 [22] - 建议多维度宣传行业正面形象 联合开展品鉴活动 厨艺大赛等特色活动 引导深加工企业加强猪肉产品推广 [23] - 强调及时发布生产信息和市场分析以有效引导预期 [24] 会议成果与行业行动 - 座谈会为广东省生猪产业发展凝聚共识并明确方向 [24] - 与会各方表示将积极落实会议精神 协同推动产能调减与市场应对 [25] - 计划借助"媒体+"促进生产与消费对接 提升广东生猪产品品牌力 推动产业稳定健康高质量发展 [25][26]

猪价走势 - 生猪价格从1月第一周16.57元/公斤波动至8月第二周14.35元/公斤，同比下跌31.4% [1] - 猪肉价格从1月第一周27.75元/公斤降至8月第三周24.93元/公斤，同比下跌22% [2] - 仔猪价格从1月32.77元/公斤涨至4月39.57元/公斤后连续14周回落，8月第三周跌至33.25元/公斤，同比下跌25.4% [2] 供需分析 - 1-6月规模以上生猪定点屠宰企业屠宰量达18355万头，同比增长14.5% [3] - 1-7月全国猪肉进口62.6万吨，同比增长4.1%，其中7月进口8.8万吨同比下降0.6% [3] - 高温天气下猪肉消费处于淡季，终端需求增量有限 [5] 成本与盈利 - 8月第三周豆粕价格3.31元/公斤，同比下跌1.8% [6] - 生猪养殖自去年5月起连续15个月保持盈利，1-7月头均盈利约110元，7月降至100元以下 [6][7] - 8月初种猪场出售7公斤仔猪盈利维持在120元左右 [2] 行业预期 - 三季度至明年年初生猪供给预计继续增长，出栏活重低于上年同期 [8] - 9月起猪肉消费需求将提振，11月底南方进入腌腊消费旺季 [8] - 国家发改委将于8月底开展新一轮冻猪肉收储 [8] - 2025年猪肉进口量可能持平或略降 [8]

行业政策与市场动态 - 中央启动猪肉收储政策刺激A股猪肉板块强势上扬 多只个股涨幅显著 其中傲农生物涨停 牧原股份涨幅超7% 温氏股份涨近3% [1][2] - 生猪价格持续低迷 外三元生猪价格从年初16.04元/公斤跌至8月26日13.75元/公斤 较年初显著下降 反映市场供大于求现状 [3][4] - 猪粮比价跌至5.78:1 低于6:1的预警线 表明养殖盈利空间被严重压缩 发改委启动1万吨冻猪肉收储竞价交易及1.9万吨轮换收储释放政策托底信号 [6][7][10] - 政策调控包括要求头部企业不得增加能繁母猪 出栏体重降至120公斤 全国能繁母猪存栏减少100万头 旨在调节产能改善供需结构 [10] 公司业绩表现 - 傲农生物上半年归母净利润达3.61亿元 成功扭亏为盈 营收39.57亿元同比下降15.01% 通过剥离闲置资产减轻负担 母猪存栏快速恢复 [1][11] - 牧原股份上半年营业收入764.63亿元同比增长34.46% 归母净利润105.30亿元同比激增1169.77% 盈利规模与增速居行业前列 [12] - 新希望预计上半年净利润6.8亿-7.8亿元同比增长155.85%-164.07% 正邦科技预计净利润1.9亿-2.1亿元同比增长249.03%-264.72% [12] 公司运营与成本控制 - 牧原股份生猪养殖完全成本逐月下降 7月降至11.8元/公斤左右 成本优势巩固 能繁母猪存栏343.1万头 计划年底降至330万头 短期内无新增母猪规划 [12] - 傲农生物保留的规模猪场有序推进复产 生猪生产成绩显著提升 [11] 行业前景与机构观点 - 中长期猪价中枢上抬 周期波幅收窄 行业进入稳健高质量发展阶段 企业盈利中枢与稳定性有望抬升 优质猪企迎来估值重估 [13] - 生猪行业发展提质增效是主要趋势 落后产能逐步出清 低成本财务稳健的优质产能市占率提升 建议关注成本改善显著且出栏量弹性高的标的 [13]

公司业绩表现 - 傲农生物上半年归母净利润达3.61亿元 成功实现扭亏为盈[1][11] - 牧原股份上半年归母净利润105.30亿元 同比激增1169.77%[11] - 新希望预计上半年净利润6.8亿-7.8亿元 同比增长155.85%-164.07%[11] - 正邦科技预计上半年净利润1.9亿-2.1亿元 同比增长249.03%-264.72%[11] 股价市场表现 - 傲农生物涨停 现价4.15元 涨幅+10.08%[2] - 牧原股份涨幅+7.16% 总市值3008亿元[2] - 温氏股份涨幅+3.07% 京基智农涨幅+6.16%[2] - 邦基科技涨幅+5.42% 天康生物涨幅+5.29%[2] 生猪市场状况 - 外三元生猪价格跌至13.75元/公斤 较年初16.04元/公斤下降14.3%[3] - 猪粮比价降至5.78:1 低于6:1的预警线[5][6] - 生猪价格同比下跌31.69%-32.13% 环比下跌3.03%-3.5%[7] - 玉米价格2378元/吨 环比下降0.21%[7] 政策调控措施 - 发改委启动中央冻猪肉储备收储工作[6] - 华储网计划收储2.9万吨冻猪肉（1万吨竞价交易+1.9万吨轮换收储）[9] - 要求能繁母猪存栏减少100万头 出栏体重降至120公斤[9] - 产能调控目标为淘汰低效产能 改善市场供需结构[9] 企业运营改善 - 傲农生物通过剥离闲置资产减轻经营负担 母猪存栏量快速恢复[11] - 牧原股份养殖完全成本降至11.8元/公斤 能繁母猪存栏343.1万头[12] - 牧原股份计划将能繁母猪存栏降至330万头 短期内无新增计划[12] 行业发展趋势 - 中长期猪价中枢有望上抬 行业进入稳健高质量发展阶段[12] - 政策引导下落后产能出清 优质企业市占率提升[12] - 成本控制能力成为核心竞争力 建议关注成本改善显著的优质企业[12]

员工持股计划 - 公司发布2025年员工持股计划草案 拟以回购股份激励不超过5437名核心经营者 奋斗者及业务骨干[1] - 本次为上市以来第七次股份激励 覆盖不超过219名核心经营者 不超过3884名奋斗者和不超过1334名业务骨干 共计不超过4187.0091万股[1] - 累计实施6次股份激励 包括3次员工持股和3次限制性股票 覆盖12121人次[1] 高质量发展战略 - 公司构建以人才优先 强化创新为主体 以共创共享 业务出海为两翼的高质量发展体系[1] - 2024年提出生猪行业由规模增长进入高质量发展新阶段判断 适应行业新变化[1] - 员工持股计划为人才优先 强化创新战略提供有效支撑[2] 创新研发投入 - 面向养猪全产业链系统创新 推出60亿元投资的超级育种平台深化种猪源头创新[2] - 加快无豆饲料 疫病防控 新型种养模式 养殖机器人 AI大模型等研发发展新质生产力[2] - 创新需求使人才工作成为2024年度大会核心议题 启动30年人才培养计划[2] 股东回报与产业互联 - 2024年首次实现固定资产折旧大于资本开支 调整股东分红比例由20%提高至40%[3] - 2024年首次实施三季度分红45亿元 2025年上半年再次分红超50亿元[3] - 推出仔猪销售让利模式 面向中小养殖场提供种猪 饲料销售优惠和商品猪代售等产业互联业务[3] 国际化战略布局 - 通过技术出海和港股上市推动国际化 为海外市场提供疫病防控等养猪解决方案[3] - 国际化助力利用海外人才 资本等资源强化研发投入 带动养猪创新升级迭代[3] - 业务出海拓展公司发展空间 同时促进高质量发展体系完善[3]

核心观点 - 在复杂宏观环境下 企业和个人需通过横向学习相似经济体及纵向研究发达国家历史来应对挑战 新加坡的"俗人逻辑"治理模式提供实践参考 同时学习可揭示跨行业关联并激发创新思维 推动企业成为行业引领者而非追随者 [1][2][13][15] 治理模式分析 - 新加坡采用"俗人逻辑"治理 强调实际付出与能力导向 例如部长薪酬取全国收入最高1000人平均值的60% 并取消额外养老福利 仅依靠公积金制度 [4][5][6] - 政府官员需通过长期基层服务体现 commitment 如每周四晚社区接待坚持数十年 且执政党中央仅十余人兼职运作 年开销600万新币由官员捐薪维持 [7] - 国企任免完全基于能力而非身份 前政府官员廖文良因专业能力出任凯德集团CEO并取得卓越业绩 [8] 跨行业关联洞察 - 房地产行业低迷直接影响养猪业 住宅商品房销售额从峰值18万亿降至预计全年不足8万亿 减少10万亿市场规模导致建筑工人需求下降 进而降低猪肉消费 [11] - 咖啡店通过结合野生动物体验创造新需求 如普吉岛狮子咖啡店收取600泰铢互动费用 体现对用户好奇心的商业化捕捉 [12] 创新与竞争策略 - 成功企业需成为"造风者"而非"追风者" 如电商早期进入者获利而后期参与者难以盈利 人工智能等新兴领域需主动开拓而非等待风口形成 [13] - 不同制度环境塑造差异化发展路径 可参考新加坡越南等国的资本结构与人才体系 助力公司构建亚洲及全球业务布局 [15]

财务表现 - 2025年上半年营业收入764.63亿元，同比增长34.46% [2] - 归属于上市公司股东的净利润105.3亿元，同比增长1169.77% [2] - 扣非净利润106.77亿元，同比增长1115.32% [2] - 经营活动现金流量净额173.51亿元，同比增长12.13% [2] - 资产负债率56.06%，较年初下降2.62个百分点 [2] 业务运营 - 生猪销售4691万头，其中商品猪3839.4万头、仔猪829.1万头、种猪22.5万头 [2] - 屠宰生猪1141.48万头，鲜冻品猪肉销售127.36万吨 [2] - 屠宰及肉食业务营业收入193.45亿元 [2] 成本控制与战略 - 6月生猪养殖完全成本低于12.1元/公斤，目标全年平均12元/公斤 [2] - 通过健康管理、种猪育种、营养配方、智能化应用实现降本增效 [2] 利润分配 - 拟每10股派发现金红利9.32元，分红总额50.02亿元，占半年度净利润47.50% [3]

外交与经济动态 - 东盟区域内贸易额达7627.9亿美元，较2012年增长25%[5][12] - 2024年东盟五国GDP同比增速达4.6%，显著高于全球平均增速3.3%[5][13] - 越南和印尼二季度GDP增速领先，分别达到7.96%和5.12%[5][23] 资本市场与汇率 - 8月上旬越南指数、印尼雅加达综合指数月内累积涨幅分别达7.78%和4.7%[5][31] - 东南亚货币兑美元普遍升值，菲律宾比索、泰铢、印尼卢比升值幅度分别达1.8%、1.4%、1.2%[5][32] 政策动态 - 马来西亚、印尼和泰国央行联合扩容本币交易框架参与银行，提升区域跨境结算便利性[39] - 越南启动国际金融中心计划，目标2035年跻身全球75个金融中心之列[45] 中国-东盟产业合作 - 泡泡玛特2024年海外业务营收达50.6亿元，同比增长375.2%，东南亚市场占比近50%[48] - 中国潮玩IP在东盟市场崛起，泡泡玛特2025年海外业务占比可能超过50%[47][48] 风险提示 - 政策理解不到位风险[54] - 国内外政策落实不及预期风险[54]

"媒体+"赋能， 广东土猪产业打 响品牌"崛起 战"_南方+_南方 plus 在粤菜的美食版 图中，小耳花猪 以其皮薄肉嫩、 肉味鲜美等特 质，成为广东土 猪产业的代表性 品种，在岭南饮 食文化中留下了 深刻印记。 "'媒体+'是产业 的扩音器、市场 的探照灯、资源 的连接器。"近 日，佛山三水乐 家庄养殖有限公 司（以下简 称"乐家庄"）董 事长、小尾花猪 创始人邓秀珠接 受记者采访谈 道。邓秀珠自称 为"土猪西施" ， 化身品牌宣传大 使，借力媒体平 台，助推小耳花 猪走进越来越多 消费者的餐桌。 在媒体+的助推 下，广东小耳花 猪品牌越来越出 圈，正成为地方 特色农业高质量 发展的典范。 发挥媒体"聚光 灯"效用，有效 解决行业发展问 题 作为地方特色猪 种，广东小耳花 猪的养殖历史可 追溯至数百年 前，其主要分布 在茂名、湛江、 肇庆等地。通过 媒体+的助力， 小耳花猪的保 种、开发利用、 品牌突围等受到 广泛关注，产业 发展迎来新机 遇。 邓秀珠时常通过 主流媒体平台， 关注行业动向。 她认为，媒体深 度报道能真实呈 现产业困境，如 种源保护难、成 本高、市场乱象 等，架起沟通桥 梁，推动政府相 关 ...