生猪价格走势分析 - 11月后猪价持续阴跌并跌破每公斤6元关口 随后跌势放缓 近期在几分钱幅度内窄幅波动[2] - 市场形成猪价正在反复磨底的印象 其含义包括价格已跌不动且有底部支撑 以及市场等待上涨时机[2] - 但当前猪价上涨乏力 努力半天仅有两三分钱的涨幅[2] 行业供需基本面 - 生猪供应量同比增加是客观事实 上半年出栏数据已同比增加 按规律下半年理论出栏量依然同比增加[4] - 能繁母猪产能去化明显加速 10月份已降至4000万头以下 11月份在持续亏损下产能去化大概率仍在加速[11] - 其他替代品如鸡蛋、鸡肉价格也处于低位 替代消费不少[6] 养殖端经营状况与策略 - 养殖端持续亏损 压力日益增大 不少生猪企业着急加速资金回笼以维持必要现金流 因此出栏意愿有所增加[9] - 当前养殖端策略为搏节后最后一波消费提振 期望便宜的猪肉价格能刺激消费量增加[5] - 出栏时间窗口紧张 因春节较晚导致腌腊等消费推迟 留给养殖端的出栏时间缩短 易引发集中出栏[8] 市场风险与预期 - 主要风险在于供应压力与消费增长可能无法匹配 若消费迟缓未能承接供应 可能引发供应端失控超卖[8][9] - 集中出栏若叠加消费不及预期 可能进一步引发踩踏出栏和超卖现象 拖累猪价再次探底[8] - 但基于产能加速去化 市场预期转好 情绪恐慌缓解 踩踏出栏几率被认为已降低[11] - 四季度旺季不旺仍是大概率事件 猪价显著回升预计至少需等到明年下半年 但该预期已在酝酿中[11]