股价表现与资金流向 - 9月19日盘中股价下跌2.11%至6.51元/股 成交额1.89亿元 换手率2.66% 总市值70.31亿元 [1] - 主力资金净流出2631.10万元 特大单净卖出553.36万元(买入512.09万元占比2.71% 卖出1065.45万元占比5.64%) 大单净卖出2077.74万元(买入2366.39万元占比12.53% 卖出4444.13万元占比23.54%) [1] - 年内股价累计上涨54.63% 但近期表现分化：近5日下跌4.26% 近20日下跌10.45% 近60日上涨1.24% [1] - 年内24次登上龙虎榜 最近一次8月7日净买入1776.76万元 买入总额3.29亿元(占比11.69%) 卖出总额3.11亿元(占比11.06%) [1] 股东结构与机构持仓 - 股东户数14.33万户 较上期增加26.40% 人均流通股7538股 较上期减少20.89% [2] - 香港中央结算有限公司新进成为第五大流通股东 持股482.07万股 [3] - 天弘中证食品饮料ETF(159736)新进成为第六大流通股东 持股374.96万股 [3] 财务业绩表现 - 2025年上半年营业收入13.55亿元 同比减少4.37% [2] - 2025年上半年归母净利润7404.71万元 同比增长43.68% [2] 业务构成与公司概况 - 主营业务为婴幼儿食品及奶基营养品研发生产销售 奶粉类收入占比89.20% 其他类5.55% 米粉类3.54% 用品类1.71% [1] - 所属申万行业为食品饮料-饮料乳品-乳品 概念板块包括宠物经济、网红经济、新零售、小盘、跨境电商等 [2] - 公司成立于1999年4月27日 2011年4月12日上市 注册地址浙江省杭州市滨江区伟业路1号10幢 [1] 分红历史 - A股上市后累计派现9.61亿元 但近三年累计派现0元 [3]

股价表现与资金流向 - 9月18日盘中下跌2.08%至8.02元/股 成交额1.15亿元 换手率2.35% 总市值48.16亿元 [1] - 主力资金净流出981.16万元 特大单净卖出247.10万元 大单净卖出734.06万元 [1] - 年内股价上涨29.10% 近5日下跌9.38% 近20日下跌1.60% 近60日下跌0.99% [1] 经营与财务数据 - 2025年上半年营业收入7.66亿元 同比增长1.38% 归母净利润746.61万元 同比下滑78.52% [2] - 主营业务构成：益生菌饮品34.11% 商品供应链34.07% 益生菌食品21.98% 其他饮品食品9.55% [1] - A股上市后累计派现3.65亿元 近三年累计派现1.32亿元 [3] 股东与机构持仓 - 股东户数4.27万户 较上期增长58.20% 人均流通股14074股 减少36.79% [2] - 天弘中证食品饮料ETF新进第九大流通股东 持股83.18万股 [3] - 年内11次登上龙虎榜 最近一次为6月13日 [1] 公司基础信息 - 所属申万行业：食品饮料-饮料乳品-乳品 概念板块包括植物蛋白/国产乳业/多胎概念等 [2] - 主营业务为常温乳酸菌系列饮品研发生产销售 并拓展其他健康饮品 [1] - 成立于1998年8月5日 于2020年8月18日上市 注册地位于上海市浦东新区 [1]

股价表现与资金流向 - 9月18日盘中股价下跌2.31%至17.35元/股 总市值149.33亿元 成交额1656.38万元 换手率0.11% [1] - 主力资金净流出9.84万元 大单买入90.05万元(占比5.44%) 卖出99.89万元(占比6.03%) [1] - 年内股价累计上涨21.97% 近5日/20日/60日分别下跌5.29%/2.75%/4.77% [1] - 年内1次登上龙虎榜 最近4月10日净买入6708.16万元 买入总额1.39亿元(占比27.48%) 卖出总额7234.20万元(占比14.26%) [1] 股东结构与公司概况 - 股东户数1.68万户 较上期减少3.70% 人均流通股50,691股 较上期增加3.84% [2] - 公司位于四川省成都市 2006年7月成立 2019年1月上市 主营乳制品及含乳饮料研发生产销售 [1] - 收入构成：液体乳91.70% 其他(补充)7.47% 奶粉0.83% [1] - 所属申万行业：食品饮料-饮料乳品-乳品 概念板块包括植物蛋白、新零售、多胎概念等 [1] 财务业绩与分红情况 - 2025年1-6月营业收入55.26亿元 同比增长3.01% 归母净利润3.97亿元 同比增长33.76% [2] - A股上市后累计派现6.76亿元 近三年累计派现4.48亿元 [3] 机构持仓变动 - 中欧价值智选混合A(166019)为第三大流通股东 持股590.28万股 较上期减少158.97万股 [3] - 香港中央结算有限公司为新进第四大股东 持股449.83万股 [3] - 华安安信消费混合A(519002)为第五大股东 持股399.34万股 较上期增加47.76万股 [3] - 信澳品质回报6个月持有混合(012389)为新进第六大股东 持股389.55万股 [3] - 中欧新兴价值一年持有混合A(013220)退出十大股东行列 [3]

股价表现与交易数据 - 9月17日盘中股价上涨2.05%至17.94元/股 成交额5060.96万元 换手率0.34% 总市值154.41亿元 [1] - 主力资金净流入38.43万元 特大单卖出123.70万元占比2.44% 大单买入526.15万元占比10.40% [1] - 年内股价累计上涨26.12% 近5日下跌3.29% 近20日上涨0.79% 近60日上涨0.11% [1] 历史龙虎榜表现 - 年内累计1次登上龙虎榜 最近一次为4月10日净买入6708.16万元 [1] - 4月10日龙虎榜买入总额1.39亿元占比27.48% 卖出总额7234.20万元占比14.26% [1] 公司基本信息 - 主营业务为乳制品及含乳饮料研发生产销售 液体乳占比91.70% 其他业务占比7.47% 奶粉占比0.83% [1] - 注册地址四川省成都市锦江区 2006年7月5日成立 2019年1月25日上市 [1] 行业属性与股东结构 - 所属申万行业为食品饮料-饮料乳品-乳品 概念板块包括植物蛋白/融资融券/新零售/多胎概念/基金重仓 [2] - 截至9月10日股东户数1.68万户 较上期减少3.70% 人均流通股50691股 较上期增加3.84% [2] 财务业绩表现 - 2025年上半年营业收入55.26亿元 同比增长3.01% 归母净利润3.97亿元 同比增长33.76% [2] 分红历史记录 - A股上市后累计派现6.76亿元 近三年累计派现4.48亿元 [3] 机构持仓变动 - 中欧价值智选混合A持股590.28万股(第三大股东) 较上期减少158.97万股 [3] - 香港中央结算有限公司新进持股449.83万股(第四大股东) [3] - 华安安信消费混合A持股399.34万股(第五大股东) 较上期增加47.76万股 [3] - 信澳品质回报6个月持有混合新进持股389.55万股(第六大股东) [3] - 中欧新兴价值一年持有混合A退出十大流通股东行列 [3]

股价表现与资金流向 - 9月17日盘中下跌2.02%至4.86元/股 成交1467.84万元 换手率0.20% 总市值73.35亿元 [1] - 主力资金净流入83.21万元 特大单卖出130.54万元占比8.89% 大单买入328.19万元占比22.36% [1] - 年内股价累计上涨10.76% 近5日下跌3.57% 近20日上涨1.89% 近60日上涨7.81% [1] 股东结构与机构持仓 - 股东户数3.45万户较上期减少10.14% 人均流通股43384股较上期增加11.29% [2] - 香港中央结算有限公司持股741.02万股位列第六大流通股东 较上期增持62.49万股 [3] 财务业绩表现 - 2025年上半年营业收入33.31亿元同比减少13.52% 归母净利润1.83亿元同比增长42.65% [2] - A股上市后累计派现3.17亿元 近三年累计分红1.04亿元 [3] 主营业务构成 - 液态奶收入占比59.83% 冰淇淋及其他占比26.58% 固态奶占比13.58% [1] - 公司隶属于食品饮料-饮料乳品-乳品行业 概念板块涵盖植物蛋白、国产乳业等 [1]

股价表现 - 9月15日盘中下跌2.12%至17.53元/股 成交3643.36万元 换手率0.24% 总市值150.88亿元 [1] - 主力资金净流入79.28万元 大单买入330.75万元占比9.08% 卖出251.48万元占比6.90% [1] - 今年以来股价累计上涨23.23% 近5日下跌7.35% 近20日上涨0.92% 近60日下跌1.68% [1] - 年内1次登龙虎榜 最近4月10日净买入6708.16万元 买入总额1.39亿元占比27.48% 卖出7234.20万元占比14.26% [1] 股东结构 - 股东户数1.68万户 较上期减少3.70% 人均流通股50691股 较上期增加3.84% [2] - 十大流通股东变动：中欧价值智选持股590.28万股减158.97万股 香港中央结算新进持股449.83万股 华安安信消费持股399.34万股增47.76万股 信澳品质回报新进持股389.55万股 中欧新兴价值退出十大股东 [3] 财务业绩 - 2025年上半年营业收入55.26亿元 同比增长3.01% 归母净利润3.97亿元 同比增长33.76% [2] - A股上市后累计派现6.76亿元 近三年累计派现4.48亿元 [3] 公司概况 - 主营业务为乳制品及含乳饮料研发生产销售 液体乳收入占比91.70% 其他业务占比7.47% 奶粉占比0.83% [1] - 所属申万行业为食品饮料-饮料乳品-乳品 概念板块包括融资融券、基金重仓、社区团购等 [1]

行业整体表现 - A股19家乳品企业2025年上半年合计营收965.59亿元，同比增长2.06% [1][4] - 行业归母净利润合计83.26亿元，同比下降3.11% [1][4] - 行业平均毛利率25.34%，同比下滑0.84个百分点，中位数毛利率26.17%，同比下降0.53个百分点 [8] 企业营收排名及增速 - 伊利股份营收规模居首，达619.33亿元，同比增长3.37% [4][8] - 光明乳业营收124.72亿元，新乳业营收55.26亿元，分列第二、三位 [4] - 骑士乳业和佳禾食品营收同比增速超过10%，三元股份和皇氏集团增速为负 [4] 企业盈利状况 - 伊利股份归母净利润72亿元，同比下滑4.39%，但扣非归母净利润70.16亿元，同比增长31.78% [6][8] - 妙可蓝多、三元股份、新乳业利润同比增长，西部牧业、庄园牧场等4家企业录得亏损 [6][7] - 贝因美归母净利润0.74亿元，同比大幅上涨43.68% [12] 毛利率表现 - 贝因美毛利率45.27%位居行业第一，同比增长3.45个百分点 [8][12] - 阳光乳业毛利率39.1%，伊利股份36%，均瑶健康32%，均超过32% [8][10] - 骑士乳业、佳禾食品、西部牧业毛利率不足15%，其中西部牧业毛利率同比下滑2.78个百分点至8.42% [8][12]

行业投资评级 - 超配（维持）[1] 核心观点 - 白酒板块持续出清，内部业绩分化，高端白酒如贵州茅台表现稳健，次高端及区域白酒部分企业业绩承压，需关注中秋国庆旺季动销反馈[8][51] - 大众品板块优选高景气细分领域，包括餐饮供应链相关、政策催化（如育儿补贴带动乳品需求）及成本优化赛道，内部业绩分化延续，部分子板块Q2业绩改善[8][51] - 建议关注标的：白酒领域聚焦贵州茅台（600519）、山西汾酒（600809）等；大众品领域关注海天味业（603288）、伊利股份（600887）等[8][51][54] 行情回顾总结 - SW食品饮料行业指数上涨3.54%，跑赢沪深300指数1.65个百分点，涨幅居申万一级行业第六位[8][15] - 细分板块中白酒涨幅最高（4.52%），其他酒类跌幅最大（-0.89%），约71%个股录得正收益，欢乐家（+23.38%）涨幅居前[8][17][19] - 行业估值PE（TTM）为21.86倍，低于近五年均值（33倍）；相对沪深300 PE为1.63倍，低于近五年中枢（2.7倍）[22][23] 行业数据跟踪总结 - **白酒板块**：飞天茅台批价下降25元/瓶至1785元/瓶，普五批价下降20元/瓶至840元/瓶，国窖1573价格持平[26] - **调味品板块**：黄豆价格同比增1.28%，豆粕价格同比下降0.84%，白砂糖价格同比下降7.82%，玻璃价格同比降4.78%[29] - **啤酒板块**：大麦价格同比增1.36%，铝锭价格同比增8.10%，瓦楞纸价格同比增3.73%[34] - **乳品板块**：生鲜乳价格同比降3.50%，环比微增0.33%至3.03元/公斤[39] - **肉制品板块**：猪肉批发价同比下降26.59%，生猪存栏量同比增长2.20%至4.24亿头[41] 行业新闻与公告总结 - 酒类出口1-7月累计额68.50亿元，白酒出口额40.91亿元，回流货值17.80亿元[45] - 2025年1-6月酒类市场景气指数为47.14（微弱不景气），1-8月酒类价格同比下降2.0%[46][47] - 白酒企业业绩分化：泸州老窖净利润同比下降4.54%，古井贡酒净利润同比增长2.49%，贵州茅台获控股股东增持1亿元[49] - 海天味业净利润同比增长13.35%，调味品龙头改革成效显现[50]

股价表现与资金流向 - 9月12日盘中下跌2.02%至17.95元/股，成交8326.44万元，换手率0.54%，总市值154.49亿元 [1] - 主力资金净流出225.89万元，特大单净卖出322.54万元（占比3.87%），大单净买入96.65万元 [1] - 今年以来股价累计上涨26.19%，近5日下跌1.27%，近20日上涨4.91%，近60日涨幅为0 [1] - 年内1次登龙虎榜，最近4月10日净买入6708.16万元，买入总额1.39亿元（占比27.48%），卖出总额7234.20万元（占比14.26%） [1] 经营与财务数据 - 2025年1-6月营业收入55.26亿元，同比增长3.01%，归母净利润3.97亿元，同比增长33.76% [2] - 液体乳业务占比91.70%，其他业务占比7.47%，奶粉业务占比0.83% [1] - A股上市后累计派现6.76亿元，近三年累计派现4.48亿元 [3] 股东结构与机构持仓 - 股东户数1.74万户，较上期增加3.58%，人均流通股48818股，较上期减少3.46% [2] - 中欧价值智选混合A持股590.28万股（较上期减少158.97万股） [3] - 香港中央结算有限公司新进持股449.83万股，华安安信消费混合A持股399.34万股（较上期增加47.76万股） [3] - 信澳品质回报6个月持有混合新进持股389.55万股，中欧新兴价值一年持有混合A退出十大股东 [3] 行业属性与业务构成 - 所属申万行业为食品饮料-饮料乳品-乳品，概念板块包括融资融券、基金重仓、中盘、社区团购、多胎概念等 [2] - 公司成立于2006年7月5日，2019年1月25日上市，主营乳制品及含乳饮料研发、生产和销售 [1]

公司业务与战略 - 公司主要从事乳制品和含乳饮料的生产、加工、销售及奶牛养殖业务 产品包括巴氏杀菌乳、灭菌乳、调制乳、发酵乳、含乳饮料等各类液态乳制品 主要拥有"庄园牧场"、"圣湖"、"东方多鲜庄园"三个乳品品牌 [2] - 公司实施整合营销策略 通过"天水—敦煌"旅游路线将新品与河西走廊大IP结合 借助文旅热度促进市场拓展与终端销售 线上开发甘肃特产店推动低温产品销售 通过KOL视频与直播带货推广 线下拓展天水、兰州等城市主题驿站和旅游特产渠道 优化品牌自助机形象与传播 [2] - 公司子公司甘肃多鲜供应链有限公司推出宠物食品品牌"萨费"（Safiyy） 以独创的"奶牛肉"为核心差异化原料切入宠物食品赛道 [3] - 公司秉持"以质量求生存"的发展理念 坚持"市场开发与供给能力相协调"的平衡发展战略 适应产品"安全、新鲜"的质量管理要求 打造集奶牛养殖、生鲜乳采购、乳制品加工及产品运销为一体的安全可控产运销体系 [3] - 公司已成为甘肃、青海乳制品龙头企业 市场占有率高达20% [3] 股权结构与公司属性 - 公司属于国有企业 最终控制人为甘肃省人民政府国有资产监督管理委员会 [4] 财务表现 - 2025年1月-6月实现营业收入4.20亿元 同比减少1.31% [9] - 2025年1月-6月归母净利润-2766.98万元 同比增长68.50% [9] - A股上市后累计派现6469.32万元 近三年累计派现1219.53万元 [10] 股东与机构持仓 - 截至6月30日股东户数2.08万 较上期减少17.22% [9] - 人均流通股8237股 较上期增加20.81% [9] - 诺安多策略混合A（320016）新进为第五大流通股东 持股109.96万股 [10] 市场交易数据 - 9月11日股价涨2.29% 成交额6962.61万元 换手率4.03% 总市值20.06亿元 [1] - 主力净流入62.44万元 占比0.01% 行业排名5/27 连续3日被主力资金增仓 [5] - 所属行业主力净流入-1.52亿元 连续2日被主力资金减仓 [5] - 近3日主力净流入475.47万元 近5日185.79万元 近10日-462.52万元 近20日-2006.90万元 [6] - 主力成交额627.34万元 占总成交额0.97% 主力没有控盘 筹码分布非常分散 [6] - 筹码平均交易成本为10.01元 近期获筹码青睐且集中度渐增 股价靠近压力位10.42元 [7] 主营业务构成 - 灭菌乳占比37.04% 发酵乳24.37% 调制乳22.21% 巴氏杀菌乳8.20% 生鲜乳4.60% 其他2.77% 含乳饮料0.81% [9]