主要会计数据和财务指标 - 基本每股收益2024年为0.15元，较2023年0.28元下降46.43%，较2022年0.42元持续下滑 [1] - 每股净资产2024年为4.81元，同比增长2.78%，连续两年保持增长（2023年4.68元，2022年4.47元） [1] - 每股公积金2024年为2.05元，同比下降2.84%，连续两年下降（2023年2.11元，2022年2.13元） [1] - 每股未分配利润2024年为1.60元，同比增长8.11%，增速较2023年11.28%（1.48元 vs 1.33元）有所放缓 [1] - 营业收入2024年为38.44亿元，同比下降14.99%，接近2022年水平（38.42亿元） [1] - 净利润2024年为1.25亿元，同比大幅下降47.92%，较2022年3.66亿元降幅达65.85% [1] - 净资产收益率2024年为2.99%，较2023年5.85%下降48.89%，较2022年9.56%降幅显著 [1] 股东持股情况 - 前十大流通股东合计持股2.54亿股，占流通股比例30.58%，较上期增加135.01万股 [1] - 天壕投资集团为第一大股东，持股1.31亿股（占比15.78%），持股数量未变化 [2] - 龚佑华持股1867.59万股（占比2.25%），较上期增持249.13万股，为增持幅度最大股东 [2] - 王向东减持40.03万股至1308万股（占比1.58%），国信证券减持7.48万股至1031.14万股（占比1.24%） [2] - 上海喜世润北岳2号私募基金新进持股836.11万股（占比1.01%），中信证券社保17052组合退出前十大股东（原持股903.88万股） [2] 分红送配方案 - 2024年报披露不进行利润分配或资本公积金转增股本 [2]

公司财务表现 - 2024年营业总收入298.59亿元，同比增长11.23%，归母净利润53.42亿元，同比增长17.15% [1] - 第四季度营业总收入80.5亿元，同比增长13.13%，但归母净利润9.42亿元，同比下降3.37% [1] - 毛利率34.05%，同比增长7.07%，净利率19.66%，同比增长5.14% [1][3] - 每股收益2.38元，同比增长12.8%，每股经营性现金流3.55元，同比增长15.71% [3] - 货币资金29.8亿元，同比增长75.98%，有息负债79.2亿元，同比下降8.42% [4] 分析师预期与市场表现 - 2024年实际净利润53.42亿元，低于分析师普遍预期的55.78亿元 [2] - 证券研究员普遍预期2025年净利润58.41亿元，每股收益均值2.61元 [5] - 华源证券预测2024年净利润53.64亿元，2025年60.95亿元，2026年71.08亿元 [3] - 国信证券给出目标价24.30元，华创证券目标价26.50元 [3] 基金持仓情况 - 易方达资源行业混合持有447.70万股，为持仓最多基金，但季度减仓 [6] - 富国稳健增强债券A/B、华夏中证红利质量ETF等基金新进十大持仓 [6] - 南方中证500量化增强A增仓59.09万股，交银安享稳健养老一年(FOF)A等基金减仓 [6] 业务与资本回报 - 公司ROIC为13.62%，资本回报率强，净利率19.66%显示产品附加值高 [4] - 上市以来累计融资91.95亿元，累计分红100.22亿元，分红融资比1.09 [4] - 扣非净利润50.98亿元，同比增长17.52%，三费占营收比4.25%，同比增4.71% [4]

财务表现 - 2024年营业收入298.59亿元，同比增长11.23% [1] - 归属于上市公司股东的净利润53.42亿元，同比增长17.15% [1] - 基本每股收益2.38元/股，同比增长12.80% [1] 利润分配 - 以22.42亿为基数，向全体股东每10股派发现金红利8元(含税) [1] - 不送红股，不以公积金转增股本 [1]

财务表现 - 2024年营业收入364.41亿元 同比减少40.72% [1] - 归属于上市公司股东的净利润29.61亿元 同比减少42.60% [1] 股东回报 - 实施差异化分红方案 向全体股东每10股派发现金红利6.22元（含税） [1]

财务表现 - 2025年第一季度营业收入89.02亿元 同比下降11.34% [1] - 归属于上市公司股东的净利润6.94亿元 同比下降14.07% [1] 业绩变动 - 一季度净利润与营收呈现同步下降趋势 [1] - 净利润降幅(-14.07%)大于营收降幅(-11.34%) [1] 经营规模 - 单季度营收规模保持在89亿元级别 [1] - 单季度净利润规模维持在6.9亿元水平 [1]

财务表现 - 2024年营业收入309.38亿元，同比增长14.06% [1] - 归属于上市公司股东的净利润4.44亿元，同比增长194.92% [1] - 基本每股收益0.2816元/股，同比增长194.87% [1] 利润分配 - 公司计划不派发现金红利 [1] - 不送红股 [1] - 不以公积金转增股本 [1]

分组1 - 国务院国资委支持推动央企及其控股上市公司加大增持回购力度，维护股东权益，巩固市场信心，提升公司价值，还将加大对央企市值管理工作指导，引导其为投资者打造价值投资优质标的，促进资本市场健康稳定发展 [1] - 国家能源集团作为国资委国有资本投资公司试点单位，看好中国资本市场前景，支持控股上市公司高质量发展，旗下相关控股上市公司已发布公告传递信心，维护资本市场平稳运行 [2] - 国家能源集团下一步将支持各控股上市公司深耕主业，增强竞争力，推进资产整合，兑现同业竞争承诺，实现优质资产向上市公司集聚 [2]

以下文章来源于申万宏源策略 ，作者全球资产配置团队 特朗普关税即将落地，全球权益回调，商品多数上涨 ——全球资产配置每周聚焦 (20250321-20250329) 金倩婧/冯晓宇/林遵东/涂锦文/王胜 本期投资提示： 申万宏源策略 . 我们强调体系性、实战性 全球资产估值方面：本周(20250321-20250328)，全球股市ERP方面，本周A股，A股的ERP分位 数有所回升。 全球股市ERP方面，A股资产ERP性价比较高，本周的中国资产的ERP历史分位数 上升，恒生指数和恒生国企的ERP历史分位数分别为14%和13%，处在较低的位置，标普500和 纳斯达克的ERP分位数保持基本稳定，当前ERP分位数最低的欧洲Stoxx600和道琼斯指数， 全 球资产风险调整后收益分位数上，近十年维度上 ，纳斯达克100、标普500和日经225的动态风 险调整后收益在50%分位以下继续下跌，恒生指数动态风险调整收益略微回调至89%，沪深300 风险调整收益分位数从76%回升至80%基本稳定；商品方面，贵金属的风险调整收益分位数维 持96%的高位。 全球资产风险指标：美股散户看多比例小幅上升但仍处低位，A股期权定价依然乐观 ...

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 3 - 4月市场将从“流动性、政策驱动”转向“经济基本面驱动”，操作保持谨慎，短期关注顺周期及两会热点方向，中长期中国科技股向上逻辑确定，可关注科技股低吸机会 [9] - 降准仍可期，但降息时点或后延，经济延续弱修复对债市压力可控，债市进一步调整空间有限，短久期信用债性价比高，中长久期品种可等资金面企稳、短端收益率下行后加仓 [52] 根据相关目录分别进行总结 财信研究观点 市场策略 - 分市场看，万得全A指数涨0.00%，上证指数跌0.23%，科创50指数跌0.73%，创业板指数跌0.58%，北证50指数跌0.62%，万得全A指数跑赢，硬科技板块风格跑输 [6] - 分规模看，上证50指数跌0.49%，中证A100指数跌0.44%，沪深300指数跌0.36%，中证500指数跌0.07%，中证1000指数涨0.23%，中证2000指数涨0.73%，小微盘股板块风格跑赢，超大盘股板块风格跑输 [7] - 分行业看，传媒、通信、计算机涨幅居前，食品饮料、煤炭、美容护理跌幅居前 [7] - 估值层面，各指数市盈率和市净率处于不同历史分位 [7] - 资金层面，万得全A指数2625家公司上涨，2557家公司下跌，涨停97家，跌停3家，全市场成交额17255.43亿元，较前一交易日增加2057.27亿元 [8] - 市场冲高回落，沪指盘中创年内新高，算力、数据电源、智能驾驶概念表现活跃，后续可关注人工智能、扩内需、科技和自主可控、有色金属方向 [8][9][10] 基金研究 - 3月12日，LOF基金价格指数上涨0.21%，ETF基金价格指数下跌0.05%，部分ETF有涨跌表现，ETF总成交额约2310.64亿元，日内影视类品种表现突出 [12] 债券研究 - 3月12日，1年期国债到期收益率下行0.4bp至1.58%，10年期国债到期收益率下行5.2bp至1.83%，1年期与10年期国债期限利差收窄5bp至26bp，部分债券及利率有相应变动 [14] 重要财经资讯 - 证监会全面启动实施新一轮资本市场改革，强化上市公司回报意识和能力，支持科技创新和新质生产力发展，扩大资本市场高水平制度型开放 [16] - 三部门联合发文推动环保装备制造业高质量发展，到2027年和2030年有不同发展目标，并提出12项政策措施 [18][19] - 2月中小企业发展指数为89.8，较1月上升0.8点，分项、分行业、分区域指数全面上升，景气水平保持回升态势 [20] - 工行未来3年为民企提供投融资不低于6万亿元，启动800亿元科技创新基金支持硬科技和民营经济 [22] - 今年前2个月京津冀地区出口2070.5亿元，创历史同期新高，同比增长2.1%，新兴产业和高附加值产品表现强劲 [24] - 美国宣布撤回对加拿大加征的25%额外钢铝关税，此前美加存在贸易争端 [26] - 美乌沙特会谈就临时停火、恢复情报共享和安全援助等达成共识，将组成谈判团队实现乌克兰持久和平 [28] 行业及公司动态 行业动态 - LogiMAT 2025展会开幕，中国企业表现亮眼，杭叉集团展示多款新能源叉车和智能化产品，发布全新10t XE系列锂电叉车 [30][31] - 国家医保局发布《神经系统类医疗服务价格项目立项指南（试行）》，为脑机接口新技术单独立项，脑机接口医疗收费将有规可依 [33] - 摩漾生物获MDSAP五国认证，质量管理体系达国际领先水平，将拓展全球市场 [35] 公司跟踪 - 道恩股份2024年总营业收入53.01亿元，同比增加16.65%，归母净利润1.41亿元，同比增加0.67%，产品销售积极，布局可降解塑料项目 [37] - 宝丰能源2024年总营业收入329.83亿元，同比增加13.21%，归母净利润63.38亿元，同比增加12.16%，聚烯烃产品直销率提升，国内外销售协同增长 [39] - 万辰集团旗下量贩零食已签约门店超1.5万家，好想来在营门店数超1万家 [41] - 爱旭股份N型ABC光伏组件中标1GW集采项目，N型BC技术逐渐被国内集中式市场接受，N型ABC组件优势明显，三大生产基地未来产能约100GW [43] 湖南经济动态 湘股动态 - 岳阳林纸2024年营业收入81.34亿元，同比减少17.76%，归属于上市公司股东的净利润1.67亿元，同比增加118.05%，扣非归母净利润-2.03亿元，由盈转亏 [46] 湖南省地方动态及政策 - 2025年湖南省委一号文件公布，提出做好“三农”工作的指导思想、目标和措施 [48] 近期研究报告集锦 - 上周央行公开市场净回笼8813亿元，资金面边际改善，国债、国开债、中短票及城投债收益率整体上行，各类型企业债券及城投债信用利差多数走阔 [50][51] - 认为降准仍可期，但降息时点或后延，经济延续弱修复对债市压力可控，债市调整空间有限，短久期信用债性价比高，中长久期品种可等资金面企稳、短端收益率下行后加仓 [52]

公司治理与审计事项 - 公司独立董事提议聘请中兴华会计师事务所作为第三方独立审计机构，对2023年度审计报告无法表示意见的相关事项进行专项审计 [2] - 此前中审众环对公司2023年度财务报告出具无法表示意见的审计报告，主要原因是无法确定信用减值损失计提是否充分以及无法核实相关资金来源 [4] - 公司股票自2024年4月23日起被实施退市风险警示 [6] - 公司董事会审议通过续聘中审众环会计师事务所为2024年度财务及内控审计机构的议案 [6] 股权结构与控制关系 - 公司原控股股东为海越科技，实际控制人为海航集团，2020年8月控股股东变更为铜川汇能鑫能源有限公司，实际控制人变更为铜川市国资委 [6] - 公司股权控制关系为：铜川市国资委→铜川市国有资本投资运营有限公司(78.57%)→铜川市新区高远开发建设有限责任公司(99.17%)→铜川高鑫金融控股有限公司→铜川汇能鑫能源有限公司(100%)→海越能源集团股份有限公司(19.21%) [8]