公司战略与资本运作 - 公司根据其战略规划和业务布局需要，拟投资设立全资子公司深圳大有芯联投资有限公司 [1] - 公司计划以自有资金进行投资，投资金额范围为人民币5,000万元至10,000万元 [1] 新设子公司详情 - 新设子公司为全资子公司，最终名称以工商登记为准 [1]

公司战略与资本配置 - 公司拟以自有资金5000万元至1亿元投资设立全资子公司深圳大有芯联投资有限公司 [1] - 该投资旨在寻求新增长点 优化产业布局 提升综合竞争力 促进公司长远发展 [1] - 投资金额在可控范围内 不存在损害公司及全体股东利益的情形 [1]

公司战略与资本配置 - 公司拟以自有资金5000万元至10000万元人民币投资设立全资子公司 [1] - 新公司注册地址为深圳市，注册资本在5000万元至10000万元人民币之间 [1] - 本次投资旨在优化产业布局，寻求新增长点，提升综合竞争力，促进公司长远发展 [1] 新设子公司业务范围 - 新设公司的经营范围包括企业管理、以自有资金从事投资活动、创业投资、数字技术服务等 [1] - 具体经营范围将以工商登记为准 [1] 交易性质与进展 - 该投资事项无需提交股东大会审议 [1] - 该交易不构成关联交易，也不属于重大资产重组 [1] - 目前该子公司尚未完成工商登记注册 [1]

市场扩张和并购 - 2025年12月22日公司拟以5000万 - 10000万元自有资金设深圳大有芯联投资有限公司[3][4] - 公司持有子公司100%股权，出资方式为自有资金[6] 未来展望 - 本次投资有助于公司寻求新增长点，提升综合竞争力[7]

会议信息 - 公司第十三届董事会第二十次会议通知2025年12月19日发出，22日通讯表决召开[3] - 应出席董事9名，实际出席9名[3] 议案情况 - 会议审议通过《关于对外投资设立全资子公司的议案》[4] - 表决结果：同意9票，反对0票，弃权0票[5] 公告信息 - 《关于对外投资设立全资子公司的公告》编号2025 - 076[4] - 公告刊载于中国证券报等媒体及巨潮资讯网[4] - 公告发布时间为2025年12月23日[9] 备查文件 - 备查文件包含第十三届董事会第二十次会议决议[7]

公司战略与资本运作 - 公司于12月22日召开董事会会议，审议通过了关于对外投资设立全资子公司的议案 [1] - 根据公司战略规划和业务布局需要，公司拟投资设立全资子公司深圳大有芯联投资有限公司 [1] - 公司拟以自有资金5000万元至1亿元进行此次投资 [1] 新设子公司详情 - 新设全资子公司暂定名称为深圳大有芯联投资有限公司，最终名称以工商登记为准 [1]

公司战略与资本运作 - 公司于2025年12月22日召开董事会，审议通过了关于对外投资设立全资子公司的议案 [1] - 根据战略规划和业务布局需要，公司拟投资设立全资子公司深圳大有芯联投资有限公司 [1] - 公司拟以自有资金5000万元至1亿元进行本次投资 [1] 投资方案细节 - 本次投资设立的公司为全资子公司 [1] - 本次投资无需提交股东会审议 [1] - 本次投资不构成关联交易和重大资产重组 [1]

诉讼情况 - 控股子公司睿恒能源及其全资子公司起诉光环新网及其全资子公司[5] - 一审驳回原告诉讼请求，二审驳回上诉维持原判[5][7] 涉案金额 - 涉案金额为5,915.08万元[4] 影响评估 - 本次诉讼对公司利润无重大不利影响[4] - 相关项目资产已充分计提减值准备[9]

公司股份协议转让进展 - 德龙汇能于12月17日在投资者互动平台确认 其股份协议转让已取得深圳证券交易所出具的《深圳证券交易所上市公司股份协议转让确认书》[1] - 深圳证券交易所已完成对本次股份协议转让相关材料的合规确认 确认书有效期为六个月 转让双方需按照确认书载明的转受让股份数量一次性办理股份过户登记[1] 公司控制权变更 - 公司此前公告 控股股东顶信瑞通与诺信芯材签订了《股份转让协议》 拟通过协议转让方式向诺信芯材转让公司股份106,280,700股 占公司总股本的29.64%[1] - 本次交易实施完成后 公司控股股东将变更为诺信芯材 公司实际控制人将变更为孙维佳女士[1] - 诺信芯材为东阳国资参股企业[1]

行业投资评级 - 公用事业行业评级为“买入”（维持）[5] 核心观点 - 2026年“双碳”目标定调，推动全面绿色转型，关注绿电消纳及固废板块投资机会[1][3] - 各省绿电进入“136号文”结算阶段，整体电价呈下行趋势，但绿电补贴加速下放及消纳政策提升有望推动板块估值修复[4] - 电力市场改革持续推进，火电功能性定位转型，容量市场稳步推进[4] - 2026年年度长协电价签署阶段，电价不确定性凸显，建议关注电价风险低、盈利稳健或具备装机与需求增量的火电运营商[4] - 市场风格偏向成长，水电及核电板块聚焦长期稳健配置需求[4] - 固废政策持续推进并于2026年进入实施阶段，建议关注高景气度下的高股息标的[4] 本周行情回顾 - **板块表现**：本周SW公用事业一级板块下跌0.09%，在31个SW一级板块中排名第11[1][23] - **市场对比**：同期沪深300下跌0.08%，上证综指下跌0.34%，深证成指上涨0.84%，创业板指上涨2.74%[1][23] - **子板块涨跌**：细分子板块中，火电上涨0.22%，水电下跌0.26%，光伏发电上涨1.27%，风力发电上涨0.11%，电能综合服务上涨0.48%，燃气下跌0.86%[1][23] - **个股表现**： - 涨幅前五：嘉泽新能(+9.71%)、银星能源(+8.58%)、中泰股份(+7.79%)、西昌电力(+5.38%)、郴电国际(+4.14%)[1][29] - 跌幅前五：蓝天燃气(-15.21%)、德龙汇能(-14.02%)、惠天热电(-12.62%)、华通热力(-11.33%)、联美控股(-10.05%)[1][29] 本周数据更新 - **动力煤价格加速下跌**： - 秦皇岛港5500大卡动力煤（中国北方，平仓价）周环比下跌39元/吨至761元/吨[2][9] - 防城港5500大卡动力煤（印度尼西亚，场地价）周环比下跌10元/吨至710元/吨[2][9] - 广州港5500大卡动力煤（澳洲优混，场地价）周环比下跌10元/吨至820元/吨[2][9] - **现货电价**： - 广东现货平均结算电价为292.88元/兆瓦时，较上周354.64元/兆瓦时下降[10] - 山西现货结算价格为307.98元/兆瓦时，较上周244.83元/兆瓦时上涨[10] - **月度代理购电**： - 湖北代理购电价格同比下跌19%，广东、四川、江西分别同比下跌10%、7%、7%[11] - “136号文”新能源机制电价差价结算费影响显现，湖北新增绿电机组受影响较大[11] 本周重点事件与政策 - **“136号文”增量项目竞价结果陆续发布**（部分省份）[3][7][8]： - 浙江：光伏机制电量13.57亿千瓦时，机制电价0.3929元/千瓦时[3][7] - 重庆：光伏机制电量17.02亿千瓦时，电价0.3963元/千瓦时；风电机制电量20.75亿千瓦时，电价0.3961元/千瓦时[3][7] - 青海（第二批）：光伏机制电量7.81亿千瓦时，电价0.227元/千瓦时（较第一批0.24元/千瓦时下降）；风电机制电量6.69亿千瓦时，电价0.24元/千瓦时[3][7] - 云南（第二批）：光伏机制电价0.329元/千瓦时，风电0.335元/千瓦时（第一批分别为0.33元/千瓦时和0.332元/千瓦时）[3][7][8] - 湖南：光伏机制电量7.58亿千瓦时，电价0.375元/千瓦时；风电机制电量25.18亿千瓦时，电价0.33元/千瓦时[3][8] - 江苏：光伏机制电量131.35亿千瓦时，电价0.36元/千瓦时[3][8] - 四川：光伏机制电量41.4亿千瓦时，电价0.373元/千瓦时；风电机制电量8.8亿千瓦时，电价0.393元/千瓦时[3][8] - **中央经济工作会议定调**：坚持“双碳”引领，推动全面绿色转型，制定能源强国建设规划纲要，加快新型能源体系建设，扩大绿电应用，加强全国碳市场建设，实施固体废物综合治理行动[3][6] - **云南煤电容量电价机制完善**：2026年起，通过容量电价回收固定成本的比例提升至100%（即每年每千瓦330元）[3][7] 公司动态与运营数据 - **项目投产**： - 粤电力A旗下茂名博贺电厂3号1000MW机组投产，项目总投资74.84亿元，预计年发电量86亿千瓦时[6] - 粤电力A旗下广东粤电大埔电厂二期项目投产，项目总投资81.22亿元，预计年发电量90亿千瓦时[6] - 国电电力拟在谏壁电厂原址建设2台100万千瓦燃煤机组，项目动态总投资72.18亿元[6] - **发电量数据**： - 龙源电力：2025年11月发电量6,944,492兆瓦时，同比增长14.34%；其中风电增10.79%，光伏增43.06%[6] - 新天绿能：2025年11月发电量1,662,026.37兆瓦时，同比增加24.45%；输/售气量40,388.22万立方米，同比增加25.36%[6] - 华润电力：2025年11月售电量18,866,666兆瓦时，同比增8.6%；其中风电售电量增29.5%，光伏售电量增71.2%[6] 投资建议关注标的 - **绿电板块**：龙源电力(H)、新天绿色能源(H)、大唐新能源(H)[4] - **全国性火电运营商**：华能国际(A&H)、国电电力、华电国际[4] - **区域性火电运营商**（电价风险低、盈利稳健或具增量）：申能股份、京能电力、皖能电力、浙能电力[4] - **水电及核电板块**：长江电力、国投电力、中国核电[4] - **固废板块高股息标的**：伟明环保、洪城环境[4]