夜游市场热度 - 7月以来夜游相关搜索量和评论量显著增加 每逢周末出现搜索小高峰 [1] - 夜游搜索热度前10城市中 上海名列前茅 [1] 上海夜间经济业态创新 - 老工业遗存转型为夜间消费新地标 包含穹顶艺术中心 船坞剧场和滨水音乐厅等 [5] - 打造餐饮加摩天轮加现场演出的露台经济复合业态 打破夜经济等于大排档的刻板印象 [12] - 商圈提供延长营业时间 优化停车方案 配套夜间通道等措施以满足夜间消费需求 [14] 夜间消费表现与数据 - 某商场上半年客流量突破900万人次 同比提升15% [11] - 该商场夜食天台销售突破4500万元 [11] - 今年6月以来上海夜间消费总额超880亿元 [14] 夜间活动类型 - 夜间活动包括夜跑 滑板 小轮车 攀岩等多种运动形式 [3] - 船坞码头限时联名活动吸引大批游客拍照打卡 [7] - 夜间经济重要组成部分为美食 露天广场结合霓虹灯牌和社交氛围 [9]

指数表现 - 中证香港300通信服务指数报1602.62点 [1] - 近一个月上涨7.68% 近三个月上涨16.16% 年初至今上涨34.53% [1] 指数编制规则 - 基于中证香港300指数样本按中证行业分类标准编制 反映香港市场不同行业表现 [1] - 以2004年12月31日为基日 基点1000点 [1] - 样本每半年调整一次 时间为每年6月和12月第二个星期五的下一交易日 [2] - 权重因子随样本定期调整 期间固定不变 [2] 成分股权重结构 - 十大权重股合计占比89.32%：腾讯控股15.61% 网易-S 13.89% 中国移动13.83% 百度集团-SW 13.11% 快手-W 11.9% 长和7.34% 中国电信4.55% 中国联通3.31% 中国铁塔2.89% 哔哩哔哩-W 2.89% [1] 市场板块分布 - 全部成分股均在香港证券交易所上市 占比100% [2] 行业细分构成 - 数字媒体占比47.16% 电信运营服务占比30.39% 文化娱乐占比15.87% [2] - 通信技术服务占比2.89% 数据中心占比1.84% 通信设备占比1.05% 营销与广告占比0.80% [2]

个人消费贷款贴息政策 - 政策针对个人消费贷款提供年利率1个百分点的财政贴息 覆盖购车 装修 教育 旅游 健康及电子产品等消费领域 [3] - 贴息政策执行期为2025年9月1日至2026年8月31日 为期一年 [3] - 单笔贷款贴息上限为5万元 超过部分不享受贴息优惠 [4] - 单个用户在一家银行最高贴息金额为3000元 对应最高30万元消费贷款额度 [5] - 以10万元贷款为例 利率从4%降至3% 年利息节省1000元 [6] 服务业经营主体贷款贴息政策 - 服务业企业贷款享受年利率1个百分点贴息 适用于餐饮 住宿 养老 托育 家政 旅游 文化娱乐及体育等行业 [7] - 政策自2025年3月16日起实施 贴息期限为一年 [7] - 单户企业贴息贷款规模上限100万元 最高贴息金额1万元 [7] - 贴息资金由中央财政承担90% 地方财政承担10% [7] 参与金融机构范围 - 个人消费贷款贴息涉及6家国有大行 12家股份制银行及5家消费金融机构（包括蚂蚁 招联等） [9] - 服务业贷款贴息涵盖21家全国性银行 包括国家开发银行及工农中建交邮等大型商业银行 [9] 政策实施特点 - 采用财政与银行协同机制 通过直接降低利率方式精准刺激消费和服务业投资 [10] - 政府全额承担贴息成本 银行不会因贴息产生亏损或额外收费 [10] - 政策期满后将评估延期可能性 [10]

区域经济发展格局变化 - 重庆超越上海成为消费第一城 安徽超越广东成为汽车制造第一大省 显示中西部地区经济崛起势头强劲 [1] - 浙江杭州超越广东广州首次位列全国百强城市第四 河北唐山晋级"万亿之城" 西部省份GDP增速表现亮眼 [6] 产业转型升级案例 - 重庆将地形劣势转化为优势 打造"8D魔幻"立体交通网和286处特色消费空间体系 [2][4] - 安徽发挥长三角窗口优势 形成合肥造整车 亳州产零部件 淮南做后市场的汽车产业链协同格局 [4] - 河北唐山实现二产低碳转型和三产崛起 珠三角形成"1小时手机零件供应圈"的产业链高效协同 [4][6] 双循环发展实践 - 重庆通过离境退税和旅游政策吸引入境外国旅客增长140% 安徽引入全球最大汽车安全系统供应商建厂 [5] - 中国AI技术开源 创新指数全球排名升至第11 优化免签政策提升国际形象 文化产品和工业品加速出海 [6] 新发展模式探索 - "谷子经济"和文旅消费激活市场 城乡公共服务一体化推动平衡发展 三链融合畅通双循环 [4] - 通过错位发展和协同创新 如重庆打造多样态消费空间 安徽构建汽车全产业链 实现资源整合 [4]

政策核心内容 - 财政部联合多部门发布个人消费贷款和服务业经营主体贷款财政贴息政策 通过财政金融联动支持促消费扩内需 [2] - 个人消费贷款贴息政策为中央财政首次对个人消费贷款进行贴息 直接惠及广大人民群众 [3] - 政策实施期为2025年9月1日至2026年8月31日 到期后将开展效果评估并研究延长政策期限或扩大支持范围 [4][10] 个人消费贷款贴息细则 - 贴息范围包括单笔5万元以下消费及单笔5万元以上重点领域消费（家用汽车、养老生育、教育培训、文化旅游、家居家装、电子产品、健康医疗） [8] - 贴息比例为1个百分点 约为当前商业银行个人消费贷款利率水平的三分之一 [8] - 单笔5万元以下消费按实际金额计算贴息 同机构多笔叠加最高贴息1000元 [8] - 单笔5万元以上消费以5万元为上限计算贴息 每笔贴息500元 与小额消费叠加后同机构最高贴息3000元 [8][9] 服务业经营主体贴息政策 - 针对餐饮住宿、健康、养老、托育、家政、文化娱乐、旅游、体育等8类消费服务领域 [9] - 贴息比例为1个百分点 期限1年 [9] - 单户享受贴息的贷款规模最高100万元 单户享受贴息最高1万元 [9] 政策背景与目标 - 消费是经济增长重要引擎 去年中央经济工作会议和今年政府工作报告均将提振消费列为2025年重点任务 [11] - 政策旨在通过财政金融协同撬动更多信贷资金投向消费领域 降低居民和经营主体信贷成本 [11] - 政策重点锁定服务业 商品消费需求弹性小而服务消费潜力巨大 发力服务消费对经济增长意义重大 [13] 政策影响分析 - 政策从需求端和供给端双向入手 为居民消费和服务业经营主体发展注入动力 [8] - 对消费者可有效缓解购买力不足问题 降低消费成本 对供给方可助力更好地销售产品或服务 [12] - 政策能带动养老托育等劳动密集型行业就业 扩大服务经济规模 [13]

新华社北京分社 联合出品 47号智媒实验室制作 【纠错】 【责任编辑:吴京泽】 2025年中国国际服务贸易交易会开幕前，记者来到了本届服贸会的举办场地——首钢园。曾经见证 工业荣光的"功勋炉"首钢一高炉摇身一变，成为了SoReal科幻乐园，汇聚了未来科技乐园、主题秀场、 科技展厅、艺术展览、体验式商业等多种业态，为游客提供零售、餐饮、文化和娱乐等众多服务，带 来"科技+文化+消费"融合的沉浸式体验。跟随镜头，一起感受这场奇幻之旅吧！ 记者：鲍赫、宋依黛 新华社音视频部 ...

政策背景与战略意义 - 九部门联合推出服务业贷款贴息政策 通过财政金融协同机制精准支持促消费和扩内需战略 [1] - 服务业增加值占GDP比重连续多年超50% 今年上半年新设经营主体1327.8万户中第三产业占比88.2% [1] - 政策旨在落实中央政治局会议"深入实施提振消费专项行动"部署 具有稳就业、惠民生、促转型多重战略意义 [1] 政策具体实施方案 - 贴息政策聚焦餐饮住宿、健康、养老、托育、家政、文化娱乐、旅游、体育等8类消费服务领域 [2] - 贴息比例为1个百分点 期限1年 单户贷款贴息规模上限100万元 单户最高贴息金额1万元 [2] - 通过"财政+金融"组合拳降低融资成本 针对服务业轻资产运营导致的抵押物不足等融资痛点 [2] 政策预期效果与配套机制 - 为优质服务企业提供资金便利 支持其开拓创新、升级硬件、扩大规模和提升服务质量 [3] - 政策到期后将开展效果评估 可能延长期限或扩大支持范围 形成长期支持效应 [3] - 配套措施包括完善风险分担机制、加强政策宣传解读和建立动态效果评估机制 [3] 行业影响与战略价值 - 服务业已成为经济高质量发展核心引擎 政策着力解决供需不平衡问题 [1][2] - 政策代表金融服务实体经济新思路 通过改善微观主体生存环境促进行业生态整体优化 [3] - 政策实施将提升服务消费供给质量和效率 为消费者提供更优质服务产品 [3]

指数表现 - 中证香港300通信服务指数报1613.72点 近一个月上涨8.87% 近三个月上涨19.14% 年初至今上涨35.47% [1] - 指数基日为2004年12月31日 基点1000点 [1] 权重构成 - 十大权重股合计占比89.11% 腾讯控股(15.4%) 网易-S(14.3%) 中国移动(13.8%) 百度集团-SW(13.04%) 快手-W(11.78%) 长和(7.32%) 中国电信(4.52%) 中国联通(3.28%) 哔哩哔哩-W(2.89%) 中国铁塔(2.88%) [1] - 全部成分股均在香港证券交易所上市 占比100% [1] 行业分布 - 数字媒体占比最高达46.81% 电信运营服务占30.27% 文化娱乐占16.22% [2] - 通信技术服务占2.88% 数据中心占1.97% 通信设备占1.06% 营销与广告占0.79% [2] 指数调整机制 - 样本每半年调整一次 实施时间为每年6月和12月第二个星期五的下一交易日 [2] - 权重因子随样本定期调整而调整 定期调整日前保持固定 [2] - 遇中证香港300指数调整样本或样本公司行业归属变更时进行相应调整 样本退市时立即剔除 [2]

夜间经济发展规模 - 国内夜经济相关企业现存量超165万家 今年已注册16.86万家相关企业[1] - 夜经济企业主要分布在广东、山东、四川、云南、江苏等地[1] 夜间消费市场表现 - 7月以来"夜游"相关搜索量和评论量环比上月均增长100%左右[1] - 关键词"景区夜游"搜索热度环比上月增长近230%[1] - 18时至22时成为夜间经济"黄金4小时"[1] 夜间旅游产品供给 - 中国5A级景区夜间开放率从2020年23%提升至2024年63%[1] - 近四成国家级旅游度假区推出节事演出、室内休闲、户外娱乐等夜游产品[1] 政策支持与发展方向 - 全国多地推出支持夜间经济政策措施 推动夜间餐饮、文化娱乐等业态发展[1] - 多方正着力提升高品质夜间产品供给 扩展夜经济空间 提升城市公共服务水平[1]

核心观点 - 持续看好公司受益IP授权业务的强劲表现 基于与三丽鸥合作线上线下活动稳步推进及业绩贡献 [1] - 三丽鸥中国区2026财年一季度收入3.76亿元人民币同比增长120% 其中授权业务收入2.51亿元同比增长158% [1] - 合作模式以长线运营和稳健发展为基础 中国区业绩增长被三丽鸥重点提及 [1] - 营销活动经验可复制至Chiikawa、蜡笔小新、环球影城等其他IP 为授权业务增长提供基础并助力新IP签约 [1] 财务预测 - 预计2026-2028财年归母净利润9.64/11.78/14.09亿元 同比增长165.21%/22.12%/19.62% [1] - 2025年8月11日收盘价对应PE为32.98/27.00/22.58倍 [1] - 维持"买入"评级 [1] 事件摘要 - 三丽鸥2026财年一季度（2025年4月至6月）中国区业绩显著增长 [1]