财务表现 - 营业收入2.05亿元 同比增长0.23% [1] - 归属于上市公司股东的净利润492.44万元 同比下降69.35% [1] - 扣除非经常性损益的净利润493.01万元 同比下降68.78% [1] - 基本每股收益0.0669元 [1]

公司业绩表现 - 新华传媒上半年净利润3234.74万元，同比增长9.29%，营业收入6.31亿元，同比增长2.45% [1] - 中国银河上半年净利润64.88亿元，同比增长47.86%，营业收入137.47亿元，同比增长37.71%，拟每10股派发现金股利1.25元 [2] - 莱克电气上半年净利润4.28亿元，同比下降29.01%，营业收入47.81亿元，同比增长0.65% [3] - 宏辉果蔬上半年净利润692.43万元，同比下降44.82%，营业收入4.7亿元，同比增长7.86% [4] - 公牛集团上半年净利润20.6亿元，同比下降8%，营业收入81.68亿元，同比下降2.6% [5] - 南山铝业上半年净利润26.25亿元，同比增长19.95%，营业收入172.74亿元，同比增长10.25%，拟每10股派发现金红利0.4元 [5][6] - 水井坊上半年净利润1.05亿元，同比下降56.52%，营业收入14.98亿元，同比下降12.84% [7] - 珠江啤酒上半年净利润6.12亿元，同比增长22.51%，营业收入31.98亿元，同比增长7.09% [8][9] - 保隆科技上半年净利润1.35亿元，同比下降9.15%，营业收入39.5亿元，同比增长24.06%，拟每股派发现金红利0.32元 [10][11] - 金帝股份上半年净利润7593.26万元，同比增长32.86%，营业收入8.35亿元，同比增长40.57%，拟每股派发现金红利0.05元 [12][13] - 中视传媒上半年净利润1998.11万元，同比扭亏为盈，营业收入2.29亿元，同比下降10.75% [14][15] - 博拓生物上半年净利润1240.24万元，同比下降82.82%，营业收入2.03亿元，同比下降23.91% [16][17] - 财通证券上半年净利润10.83亿元，同比增长16.85%，营业收入29.59亿元，同比下降2.19% [18][19] - 伊利股份上半年净利润72亿元，同比下降4.39%，营业收入617.77亿元，同比增长3.49% [19][20] - 春光科技上半年净利润737.87万元，同比增长83.73%，营业收入2.51亿元，同比增长39.6% [20][21] - 中国海防上半年净利润9457.39万元，同比增长25.48%，营业收入13.85亿元，同比增长19.64% [21][22] - 中核钛白上半年净利润2.59亿元，同比下降14.83%，营业收入37.7亿元，同比增长19.66% [22][23][24] - 华胜天成上半年净利润1.4亿元，同比扭亏为盈，营业收入22.62亿元，同比增长5.11% [25][26] - 神州细胞上半年净亏损3377.11万元，营业收入9.72亿元，同比减少25.5% [26][27] - 美湖股份上半年净利润1.01亿元，同比增长10.26%，营业收入10.75亿元，同比增长10.74% [27][28] - 迈瑞医疗上半年净利润50.6亿元，同比下降32.96%，营业收入167.43亿元，同比下降18.45%，拟每10股派发现金红利13.1元 [31] - 三只松鼠上半年净利润1.38亿元，同比下降52.22%，营业收入54.78亿元，同比增长7.94% [31][32] - 五粮液上半年净利润194.92亿元，同比增长2.28%，营业收入527.71亿元，同比增长4.19% [32][33] - 中信银行上半年净利润36.78亿元，同比增长2.78%，营业收入1057.62亿元，同比下降2.99% [33][34] - 三元股份上半年净利润1.83亿元，同比增长43.33%，营业收入33.31亿元，同比下降13.77% [34][35] - 伊力特上半年净利润1.63亿元，同比下降17.82%，营业收入10.7亿元，同比下降19.51% [35] - 富临精工上半年净利润1.74亿元，同比增长32.41%，营业收入58.13亿元，同比增长61.7% [35][36] - 苏农银行上半年净利润11.78亿元，同比增长5.23%，营业收入22.8亿元，同比增长0.21%，拟每10股派发现金红利0.9元 [35][36] - 山西证券上半年净利润5.24亿元，同比增长64.47%，营业收入16.41亿元，同比增长17.22%，拟每10股派发现金红利0.5元 [37][38] - 万达电影上半年净利润5.36亿元，同比增长372.55%，营业收入66.89亿元，同比增长7.57% [38][39] - 九鼎投资上半年净亏损4754.98万元，营业收入8037.21万元，同比下降55.39% [38][39] - 永太科技上半年净利润5880.02万元，同比增长56.17%，营业收入26.09亿元，同比增长21.97% [39][40] - 汉得信息上半年净利润8500.67万元，同比增长1.9%，营业收入15.75亿元，同比增长3.54% [40][41] - 福田汽车上半年净利润7.77亿元，同比增长87.57%，营业收入303.71亿元，同比增长26.71% [41][42] - 京东方A上半年净利润32.47亿元，同比增长42.15%，营业收入1102.78亿元，同比增长8.45% [42][43] - 中集集团上半年净利润12.78亿元，同比增长47.63%，营业收入760.9亿元，同比下降3.82% [43][44] - 新和成上半年净利润36.03亿元，同比增长63.46%，营业收入111.01亿元，同比增长12.76%，拟每10股派发现金红利2元 [45][46] - 中航成飞上半年净利润9.13亿元，同比下降68.33%，营业收入207.02亿元，同比下降38.99% [46][47] - 东软集团上半年净利润5627.04万元，同比下降42.75%，营业收入46.89亿元，同比增长9.08% [47][48] - 楚江新材上半年净利润2.51亿元，同比增长48.83%，营业收入288.03亿元，同比增长16.05% [48][49] - 神剑股份上半年净利润2359.71万元，同比增长31.87%，营业收入11.55亿元，同比增长3.14% [50][51][52] 公司业务动态 - 吉峰科技拟向浦东发展银行成都分行申请不超过1.7亿元综合授信额度，期限一年，用于集团代开银行承兑汇票及补充子公司日常营运资金 [28][29] - 锐奇股份收到上海市财政局发放的2024年度高新技术成果转化专项扶持资金229.8万元，计入当期其他收益 [29][30][31] - 思泉新材向特定对象发行股票申请获深交所受理，尚需通过深交所审核并获得中国证监会同意注册 [31] 行业分类 - 新华传媒属于传媒-出版-大众出版行业 [1] - 中国银河属于非银金融-证券Ⅱ-证券Ⅲ行业 [2] - 莱克电气属于家用电器-小家电-清洁小家电行业 [3] - 宏辉果蔬属于农林牧渔-种植业-其他种植业行业 [4] - 公牛集团属于轻工制造-家居用品-其他家居用品行业 [5] - 南山铝业属于有色金属-工业金属-铝行业 [6] - 水井坊属于食品饮料-白酒Ⅱ-白酒Ⅲ行业 [7] - 珠江啤酒属于食品饮料-非白酒-啤酒行业 [8][9] - 保隆科技属于汽车-汽车零部件-其他汽车零部件行业 [10][11] - 金帝股份属于机械设备-通用设备-金属制品行业 [12][13] - 中视传媒属于传媒-影视院线-影视动漫制作行业 [14][15] - 博拓生物属于医药生物-医疗器械-体外诊断行业 [16][17] - 财通证券属于非银金融-证券Ⅱ-证券Ⅲ行业 [18][19] - 伊利股份属于食品饮料-饮料乳品-乳品行业 [19][20] - 春光科技属于家用电器-家电零部件Ⅱ-家电零部件Ⅲ行业 [20][21] - 中国海防属于国防军工-航海装备Ⅱ-航海装备Ⅲ行业 [21][22] - 中核钛白属于基础化工-化学原料-钛白粉行业 [24][25] - 华胜天成属于计算机-IT服务Ⅱ-IT服务Ⅲ行业 [25][26] - 神州细胞属于医药生物-生物制品-其他生物制品行业 [26][27] - 美湖股份属于汽车-汽车零部件-底盘与发动机系统行业 [27][28] - 吉峰科技属于商贸零售-专业连锁Ⅱ-专业连锁Ⅲ行业 [28][29] - 锐奇股份属于机械设备-通用设备-其他通用设备行业 [30][31] - 思泉新材属于电子-电子化学品Ⅱ-电子化学品Ⅲ行业 [31] - 迈瑞医疗属于医药生物-医疗器械-医疗设备行业 [31] - 三只松鼠属于食品饮料-休闲食品-零食行业 [31][32] - 五粮液属于食品饮料-白酒Ⅱ-白酒Ⅲ行业 [32][33] - 中信银行属于银行-银行业-商业银行行业 [33][34] - 三元股份属于食品饮料-饮料乳品-乳品行业 [34][35] - 伊力特属于食品饮料-白酒Ⅱ-白酒Ⅲ行业 [35] - 富临精工属于电力设备-电池-电池化学品行业 [35][36] - 苏农银行属于银行-农商行Ⅱ-农商行Ⅲ行业 [36][37] - 山西证券属于非银金融-证券Ⅱ-证券Ⅲ行业 [37][38] - 万达电影属于传媒-影视院线-院线行业 [38][39] - 九鼎投资属于非银金融-多元金融-资产管理行业 [38][39] - 永太科技属于基础化工-化学制品-氟化工行业 [39][40] - 汉得信息属于计算机-IT服务Ⅱ-IT服务Ⅲ行业 [40][41] - 福田汽车属于汽车-商用车-商用载货车行业 [41][42] - 京东方A属于电子-光学光电子-面板行业 [42][43] - 中集集团属于机械设备-通用设备-金属制品行业 [43][44] - 新和成属于基础化工-化学制品-食品及饲料添加剂行业 [45][46] - 中航成飞属于国防军工-军工电子Ⅱ-军工电子Ⅲ行业 [46][47] - 东软集团属于计算机-IT服务Ⅱ-IT服务Ⅲ行业 [47][48] - 楚江新材属于有色金属-工业金属-铜行业 [48][49] - 神剑股份属于基础化工-塑料-合成树脂行业 [50][51][52]

财务表现 - 营业收入2.05亿元 同比增长0.23% [1] - 归属于上市公司股东的净利润492.44万元 同比下降69.35% [1] - 扣除非经常性损益的净利润493.01万元 同比下降68.78% [1] - 基本每股收益0.0669元 [1] 盈利能力 - 净利润率大幅收窄至2.4% 较同期显著恶化 [1] - 扣非净利润与净利润基本一致 表明主营业务盈利能力下滑 [1] - 收入微增但利润大幅收缩 反映成本端或费用端压力 [1]

财务表现 - 2025年上半年营业收入2.05亿元，同比增长0.23% [1] - 净利润492.44万元，同比下降69.35% [1] 利润分配 - 公司计划不派发现金红利 [1] - 不送红股 [1] - 不以公积金转增股本 [1]

板块整体表现 - 小家电板块当日下跌0.64%，表现弱于大盘，上证指数上涨1.14%，深证成指上涨2.25% [1] - 板块主力资金净流出2.84亿元，游资资金净流入1.31亿元，散户资金净流入1.52亿元 [2] 个股资金流向 - 富佳股份主力净流入3164.45万元（占比5.25%），游资净流入1925.88万元（占比3.19%），但散户净流出5090.33万元（占比-8.44%）[2] - 小熊电器主力净流入1581.52万元（占比9.62%），但游资和散户分别净流出683.37万元（占比-4.16%）和898.15万元（占比-5.47%）[2] - 苏泊尔主力净流入1414.37万元（占比12.49%），但游资和散户分别净流出832.13万元（占比-7.35%）和582.23万元（占比-5.14%）[2] - 新宝股份主力净流入787.2万元（占比3.42%），游资净流入642.5万元（占比2.79%），但散户净流出1429.71万元（占比-6.22%）[2] - 德尔玛主力净流出138.26万元（占比-1.32%），但游资净流入1133.95万元（占比10.83%），散户净流出995.69万元（占比-9.51%）[2] - 莱克电气主力净流出563.29万元（占比-6.92%），但游资净流入573.37万元（占比7.04%），散户净流出10.09万元（占比-0.12%）[2]

投资评级 - 维持"买入"投资评级 [6] 核心财务表现 - 2025H1营业收入78.02亿元，同比上升1% [5][6] - 2025H1归母净利润5.43亿元，同比上升23% [5][6] - Q2单季度营业收入39.68亿元，同比下降7% [6] - Q2归母净利润2.96亿元，同比上升10% [6] - 毛利率22.1%，同比保持稳定 [5][6] 分区域业务表现 - 内销收入17.3亿元，同比下降4% [6] - 外销收入60.7亿元，同比上升2% [6] - 印尼基地产能可覆盖部分美国市场敞口 [6] 分品类收入结构 - 厨房电器收入52.8亿元，同比下降1% [6] - 家具电器收入14.7亿元，同比上升13% [6] - 其他产品收入9.0亿元，同比下降6% [6] 费用与汇率影响 - 销售费用率同比上升0.20pcts [6] - 管理费用率同比下降0.23pcts [6] - 研发费用率同比下降0.28pcts [6] - 衍生品投资损失及公允价值变动损失同比减少7087.09万元 [6] - 汇兑收益同比减少3383.85万元 [6] 战略发展布局 - 2024年设立电器研究院，拓展商用机、个人护理、宠物电器、高智能园林工具等新领域 [6] - 咖啡机赛道保持领先地位，成为第二成长曲线 [6] - 内销阶段性受益于以旧换新国家补贴政策 [6] 盈利预测调整 - 下调2025-2027年盈利预测至11.46/12.30/13.25亿元（原预测11.69/12.58/13.66亿元） [6] - 预计2025-2027年归母净利润同比增长率分别为8.8%/7.4%/7.7% [5][6] - 对应市盈率分别为12/11/10倍 [5][6]

投资评级 - 维持"买入"评级 [2][5] 核心观点 - 2025年H1业绩超预期 营业总收入78.0亿元同比+1.0% 归母净利润5.4亿元同比+22.8% [1] - Q2单季营收承压但盈利水平提升 营收39.7亿元同比-6.6% 归母净利润3.0亿元同比+9.8% [1] - 外销毛利率改善带动整体盈利能力提升 H1毛利率22.1%同比+0.3pct Q2毛利率21.7%同比+0.1pct [2] - 预计2025-2027年归母净利润持续增长 分别达12.1/13.6/15.0亿元 同比+15.2%/+12.1%/+10.0% [2] 财务表现 - H1分区域收入：国外60.7亿元同比+2.5% 国内17.3亿元同比-3.8% [1] - Q2分区域收入：国外同比-7.7% 国内同比-2.6% [1] - H1分产品收入：厨房电器52.8亿元同比-1.3% 家具电器14.7亿元同比+12.7% 其他产品9.0亿元同比-6.5% 其他业务1.6亿元同比+42.3% [1] - 毛利率结构：H1外销毛利率21.1%同比+0.7pct 内销毛利率25.5%同比-0.6pct [2] - 产品毛利率：厨房电器22.8%同比-0.2pct 家具电器20.1%同比+1.4pct 其他产品15.8%同比-0.6pct [2] - 费用率变化：H1销售费率3.9%同比+0.2pct 管理费率5.2%同比-0.2pct 研发费率3.4%同比-0.3pct 财务费率-0.2%同比+0.5pct [2] - 盈利能力提升：H1净利率7.3%同比+1.1pct Q2净利率7.6%同比+1.0pct [2] 盈利预测 - 2025E营业收入180.2亿元同比+7.1% 2026E197.7亿元同比+9.7% 2027E216.3亿元同比+9.4% [4] - 2025E归母净利润12.1亿元同比+15.2% 2026E13.6亿元同比+12.1% 2027E15.0亿元同比+10.0% [4] - EPS预测：2025E1.49元/股 2026E1.67元/股 2027E1.84元/股 [4] - ROE水平稳定：2025E-2027E预计保持在12.5%-12.9% [4] - 估值指标：2025E P/E 11.1倍 P/B 1.4倍 2027E P/E 9.0倍 P/B 1.1倍 [4] 公司概况 - 所属行业：小家电 [5] - 当前股价：16.60元（2025年8月27日收盘价） [5] - 总市值：134.77亿元 [5] - 总股本：8.12亿股 自由流通股占比99.54% [5] - 30日日均成交量：1071万股 [5]

投资评级 - 维持"买入"评级 [2][6][7] 核心观点 - 2025H1业绩超预期 营业收入78.02亿元同比微增1% 归母净利润5.43亿元同比大幅增长23% [7] - 外销业务表现稳健 实现收入60.7亿元同比增长2% 印尼基地产能有效对冲北美关税影响 [7] - 家具电器品类增长亮眼 收入14.7亿元同比增长13% 大客户增量订单贡献显著 [7] - 毛利率保持稳定 小家电行业毛利率同比微增0.06个百分点至21.49% [7] - 汇率波动影响财务费用 衍生品投资损失及汇兑收益同比减少约7087万元和3384万元 [7] 财务表现 - 2025H1每股收益0.67元 预计全年达1.41元 [6] - 盈利能力持续改善 预计2025-2027年归母净利润分别为11.46/12.30/13.25亿元 [6][7] - 营收增长稳健 预计2025-2027年营业收入分别为178.51/191.70/205.97亿元 [6] - 估值水平合理 对应2025-2027年市盈率分别为12/11/10倍 [6][7] 业务发展 - 内销收入17.3亿元同比下降4% 以旧换新政策提供阶段性支撑 [7] - 咖啡机赛道保持领先地位 2024年设立电器研究院拓展商用机/个人护理/宠物电器等新品类 [7] - 厨房电器收入52.8亿元同比下降1% 其他产品收入9.0亿元同比下降6% [7] - 费用管控有效 销售/管理/研发费用率分别同比+0.20/-0.23/-0.28个百分点 [7]

投资评级 - 维持买入-A评级 [4][5] - 6个月目标价21.27元 [4][5] 核心观点 - Q2外销受海外关税政策影响承压，但盈利能力同比改善 [1] - 印尼产能释放有望缓解海外关税压力，国内以旧换新政策提振需求 [2] - 公司为西式小家电出口龙头，长期成长空间广阔 [4] 财务表现 - 2025年上半年收入78.0亿元（YoY+1.0%），归母净利润5.4亿元（YoY+22.8%） [1] - Q2单季度收入39.7亿元（YoY-6.6%），归母净利润3.0亿元（YoY+9.8%） [1] - Q2归母净利率7.5%（同比+1.1pct），毛利率同比+0.1pct [3] - Q2经营现金流净额-1.2亿元（上年同期+2.7亿元） [3] 分区域收入 - Q2外销收入YoY-7.7%（受美国关税影响） [2] - Q2内销收入YoY-2.6%（降幅较Q1的-4.9%缩窄） [2] - 摩飞/东菱/百胜图线上销售额YoY-21.2%/+48.7%/+39.6% [2] 盈利能力分析 - Q2投资收益占收入比例同比+0.8pct（汇率波动影响） [3] - Q2期间费用率同比+0.1pct，销售/管理/研发/财务费用率分别+0.4pct/-0.8pct/-0.1pct/+0.6pct [3] - 2025年预计EPS 1.42元，2027年预计EPS 1.88元 [4][8] 资产负债与现金流 - Q2在建工程YoY+49.1%，存货YoY+2.6% [3] - Q2购买商品、接受劳务支付的现金YoY+26.6% [3] - 2025年预计净利润11.5亿元，净利润率6.8% [8][11] 成长性预测 - 2025-2027年收入预计168.8/187.6/210.4亿元 [8][11] - 2025-2027年净利润预计11.5/13.2/15.3亿元 [8][11] - 2025年PE估值11.7倍，2027年降至8.8倍 [8][11]

投资评级 - 维持"增持"评级 [2][5] 核心观点 - 公司2025H1实现营业收入11.6亿元，同比增长34.5%，但归母净利润0.5亿元，同比下降21.0% [1] - 收入增长主要受益于内销及咖啡机业务表现亮眼，但盈利水平受新品模具投入影响承压 [2] - 预计2025-2027年归母净利润分别为1.38/1.66/1.95亿元，同比增速-1.3%/+20.4%/+17.7% [2] 财务表现 - 2025H1营业收入11.6亿元（同比+34.5%），Q2单季6.3亿元（同比+16.1%） [1] - 2025H1归母净利润0.5亿元（同比-21.0%），Q2单季0.4亿元（同比-33.1%） [1] - 毛利率同比下降2.5个百分点至14.4%，Q2毛利率同比下降3.4个百分点至15.8% [2] - 净利率同比下降3.4个百分点至4.3%，Q2净利率同比下降4.6个百分点至5.8% [2] 业务分拆 - 分产品收入：空气烤箱与空气炸锅9.8亿元（同比+25.6%）、油炸锅0.5亿元（同比-6.4%）、咖啡机及其他1.1亿元（同比+405.8%）、环境电器0.1亿元 [2] - 分区域收入：国内2.6亿元（同比+532.8%）、国外9.0亿元（同比+9.9%） [2] - 分产品毛利率：空气烤箱与空气炸锅12.6%（同比-4.1pct）、油炸锅16.9%（同比-1.6pct）、咖啡机及其他8.8%（同比-6.6pct） [2] - 分区域毛利率：内销6.6%（同比+3.8pct）、外销14.0%（同比-3.4pct） [2] 费用结构 - 2025H1销售费用率2.8%（同比+1.9pct）、管理费用率3.5%（同比+0.2pct）、研发费用率2.7%（同比-0.7pct）、财务费用率-0.2%（同比+1.2pct） [2] - Q2销售费用率同比+2.4pct、管理费用率同比+1.3pct、财务费用率同比+0.8pct [2] 盈利预测 - 预计2025年营业收入25.91亿元（同比+25.9%），2026年31.34亿元（同比+21.0%），2027年36.46亿元（同比+16.3%） [4][9] - 预计2025年EPS 0.73元/股，2026年0.88元/股，2027年1.04元/股 [4][9] - 预计2025年ROE 10.9%，2026年12.2%，2027年13.2% [4][9] 估值指标 - 当前股价21.52元，总市值40.45亿元，对应2025年P/E 29.4倍，P/B 3.2倍 [4][5][9] - 预计2026年P/E 24.4倍，2027年P/E 20.7倍 [4][9]