核心观点 - SGS为TCL华星颁发全球首张类自然光谱EX认证证书 彰显公司在显示技术创新和产品性能方面的卓越表现 并引领行业向自然光谱级视觉体验发展 [3][6][10] 行业趋势 - 电子产品使用普遍化和低龄化使显示屏使用频率攀升 健康护眼 极致画质和轻薄便携成为消费者重要考量因素 [4] - 显示设备光学性能直接影响用户视觉健康与体验 行业需要建立权威评价体系来优化设备光环境 [5][12] 技术认证标准 - SGS发布《PT-25-000-203860类自然光谱认证评估技术规范》 首次以科学量化指标定义类自然光谱 通过模拟自然光光谱分布特性减少视觉伤害 [5] - 认证测试要求产品通过类自然光指数(QNLI)评估 计算380-780nm可见光波段与正午自然光光谱的吻合度 [6] TCL华星技术突破 - 类自然光谱显示技术QNLI指数达56% 远超EX级标准 在光谱优化和色域方面表现优异 [6] - 技术通过优化BLU和RGB色阻方案实现全光谱成分比例贴近太阳光 有利于生理节律 白天促进视网膜多巴胺分泌预防近视 夜晚减少对睡眠影响 [7] - 在实现类自然光谱显示同时做到高亮度和高色域覆盖率 为屏幕提供画质保障 [10] - 公司积累圆偏光技术 环境光与色温自适应调节 低蓝光与抗眩光技术等技术专利和第三方机构认可 [10] 战略合作与行业影响 - SGS与TCL华星合作体现对终端消费者健康护眼的高度重视 展现类自然光谱技术在消费电子领域的广阔应用前景 [10] - SGS推出全显示品类产品认证服务 覆盖电视 手机 电脑 平板 投影仪等多类设备 以科学严谨测试标准助力行业树立光学品质新标杆 [12][13]

柔性显示行业概述 - 柔性显示器件由柔软材料制成，具有低能耗、超轻薄、不易破碎且形状可变等特点，打破了传统显示器"必须是平面且刚性"的限制 [1] - 柔性显示基本形态包括可弯曲、可折叠、可卷绕和可拉伸四种，其中可弯曲和可折叠已在消费电子领域大规模应用 [2] - 柔性显示技术包括OLED、e-Paper、LCD、QLED、Micro-LED、PeLED等，其中柔性OLED是目前主流技术 [4] 柔性显示技术发展现状 - 柔性OLED采用有机材料作为发光源，具有高对比度、广视角、快速响应和极薄柔性特点，适用于可穿戴设备、智能手机等多种移动设备 [6] - 柔性LCD采用柔性基板和液晶材料，在可弯曲电子阅读器、可折叠电视等领域具有应用前景 [6] - 电子纸技术具有柔性和轻薄特性，接近传统纸质媒介，但面临彩色化、刷新速度等问题 [6] 柔性显示产业链 - 产业链包括上游原材料供应、中游柔性显示器生产制造及下游应用领域 [7] - 上游原材料主要包括衬底材料、OLED材料、聚酰亚胺膜、封装材料等 [7] - 柔性衬底材料主要有超薄玻璃、塑料、金属箔片三种，是研究柔性显示的基础 [7] 聚酰亚胺(PI)行业发展 - 中国PI行业市场规模持续扩张，2024年达175.5亿元，同比增长超10% [9] - 中国PI行业发展迅速，主要受益于需求拉动和技术突破两方面因素 [9] - 大型国有企业如中国石油、中国石化加入PI研发生产，加快了国产替代进程 [9] 柔性显示行业政策环境 - 国家出台多项政策支持柔性显示行业发展，如推动AMOLED、Micro-LED等扩大应用 [11] - 地方政府也相继出台政策鼓励柔性显示产业发展，如安徽省加快柔性面板量产技术研发 [13] - 政策支持领域包括新型显示、光电元器件、电子材料等，重点突破Micro-LED等新一代显示技术 [14] 柔性显示市场规模 - 2024年全球柔性显示技术市场规模为232亿美元，预计2031年将超1730亿美元 [17] - 亚太地区是主要驱动力，占据全球市场份额65%以上，中国、韩国和日本是主要贡献者 [17] - 新兴市场如印度、巴西的柔性显示技术渗透率将逐步提升 [17] 智能手机领域应用 - 智能手机是柔性显示重要应用领域，柔性AMOLED市场份额从2022年28%上升至2024年40% [19] - 2024年全球柔性OLED出货量约6.17亿片，同比增长21.5% [21] - 中高端机型需求增加及国内产能释放推动中端手机屏幕向柔性AMOLED升级 [21] 行业竞争格局 - 韩国三星是全球柔性OLED显示器先驱型企业，占据市场主导地位 [23] - 京东方是中国柔性OLED产业最大生产商，2017年打破国际垄断局面 [23] - 国内企业如京东方、维信诺、天马、华星光电实现技术突破，逐步打破三星一家独大局面 [23]

合肥国显8.6代AMOLED项目进展 - 合肥国显8.6代AMOLED项目支持区首块屋面已提前封顶，主体结构建设进入冲刺阶段 [1] - 该项目总投资550亿元，建筑面积约80万平方米，设计产能为每月3.2万片玻璃基板（尺寸2290mm × 2620mm） [2] - 该产线为全球首条采用无FMM（ViP技术）的8.6代AMOLED生产线，产品覆盖平板、笔电、车载显示等中尺寸应用领域 [2] - 产线由维信诺与合肥市投资平台出资，合肥国显（维信诺参股公司）负责投资、建设和运营 [2] 全球8.6代AMOLED生产线动态 - 全球目前有3条第8.6代AMOLED生产线，分别归属于合肥国显、三星显示、京东方 [2] - 三星显示A6工厂第8.6代OLED生产线（第一阶段）将于2024年底试运行，2026年Q2全面量产，总投资4.1万亿韩元（约212.79亿元人民币），计划产能为1000万片/年笔记本电脑面板 [2][3] - 三星显示A6线量产的时机与苹果预计2026年下半年发布的OLED版MacBook Pro及iPad新品高度契合 [3] 京东方8.6代AMOLED生产线进展 - 京东方国内首条第8.6代AMOLED生产线已提前4个月开始工艺设备搬入 [4] - 该项目总投资630亿元人民币，设计产能为每月3.2万片玻璃基板（尺寸2290mm × 2620mm），聚焦中尺寸AMOLED面板，用于中高端笔记本电脑、平板电脑等IT类产品，同时具备生产柔性OLED智能手机面板的能力 [4] - 京东方第8.6代AMOLED生产线于2024年3月奠基，9月提前完成全面封顶，预计2026年底量产，2029年实现满产 [4]

项目进展 - 浙江莱宝MED项目首台曝光机完成搬入安装，新建模组车间主体结构全面封顶[1] - MED项目总投资约90亿元，由莱宝高科与湖州南浔两家投资机构合资建设[2] - 项目达产后预计月产能达320万块12.3英寸微电腔屏或50万块31.2英寸屏[3] 产品定位与市场应用 - MED产品聚焦中大尺寸彩色电子纸市场，涵盖电子标签、电子书包、阅读器、平板等12类终端场景[2] - 产品特性强调护眼、省电、类纸张显示，适用于教育、公共显示等中高端领域[2] - 公司已开发多款中尺寸黑白/彩色MED样品，终端应用覆盖电子书阅读器、电子桌签等6类产品[4] 产能规划与技术布局 - 2025年下半年计划实现部分中尺寸产品小批量生产销售[4] - 项目投产前将整合2.5代TFT-LCD面板线及微电腔模组中试线资源[4] - 2025年重点布局教育、室内外中大尺寸电子纸显示市场[4] 公司经营数据 - 2024年营收58.96亿元（同比+5.54%），归母净利润3.74亿元（同比-0.43%）[5] - 2025Q1营收14.73亿元（同比+0.31%），归母净利润7502万元（同比-36.10%）[5] 业务结构 - 主营业务为平板显示材料/器件及触控器件，覆盖消费电子（笔记本/平板）和专业领域（车载/医疗/工控）[5]

投资计划 - 公司董事会批准投资1 26万亿韩元约合人民币66 56亿元在韩国坡州园区建设OLED面板工厂 [1] - 投资期预计为两年从2025年6月17日至2027年6月30日 [1] 战略布局 - 本次投资是公司中长期资本支出计划的一部分重点布局韩国坡州市与OLED技术相关的项目 [3] - 这是公司自出售中国广州LCD工厂以来首次在韩国本土进行的大规模投资 [3] 产品方向 - 公司将专注于下一代高端OLED面板及模组基础设施的建设 [3] - 高性能高端OLED产品的市场需求正稳步增长公司战略聚焦于高端产品开发 [3] - 公司计划持续提供差异化客户价值并不断扩大OLED市场份额 [3] 管理层观点 - 2025年将是公司快速发展的一年 [3] - 公司将积极开发独有的差异化技术与产品引领显示市场发展趋势 [3]

天马微电子与小鹏汽车合作 - 小鹏G7配备15.6英寸中控屏，采用天马微电子显示总成解决方案，分辨率2.5K，集成LTPS显示技术与TED内嵌式触控技术 [2] - 2025款小鹏G6搭载天马15.6英寸中控屏，采用悬浮式设计，具备2.5K分辨率、窄边框及防眩目功能 [4] - 2025款小鹏X9采用天马供应的10.25英寸仪表屏（1920x720分辨率，700nit亮度）和17.3英寸中控屏（3K分辨率） [5] - 自2017年起，天马已为小鹏G3、P5、G6、P7+等多款车型提供智慧座舱显示解决方案 [5] 厦门天马OLED设备采购 - 厦门天马与AP Systems签订OLED设备供应合同，交付期为2025年6月至2026年5月，合同金额未披露 [6][7] - 付款方式为90%通过信用证支付（设备入境后），10%通过电汇支付（最终检验合格后） [6][8] - 厦门天马负责第6代AMOLED产线TM18项目，总投资480亿元，占地面积1500亩，主要生产曲面与折叠显示屏，应用于智能手机及智能穿戴设备 [6][9] AP Systems与厦门天马历史合作 - AP Systems专注于半导体及显示设备，产品包括OLED激光退火设备（ELA）、激光剥离设备（LLO）及封装设备 [11] - 2020年AP Systems曾中标厦门天马TM18产线ELA和LLO设备订单，金额达608亿韩元（约3.21亿元人民币），为当时韩国设备商最高单笔订单 [11]

天马微电子与小鹏汽车合作 - 天马微电子为小鹏G7提供15.6英寸中控屏显示总成解决方案，分辨率2.5K，采用窄边框设计，集成LTPS显示技术与TED内嵌式触控技术 [2] - 2025款小鹏G6配备天马微电子提供的15.6英寸悬浮中控屏，支持2.5K分辨率、窄边框及防眩目功能 [4] - 天马微电子为小鹏X9供应10.25英寸仪表屏（1920x720分辨率，700nit亮度）和17.3英寸3K中控屏，均采用LTPS与TED技术 [5] - 自2017年起，天马微电子已为小鹏G3、P5、G6、P7+等多款车型提供智慧座舱显示解决方案 [5] 厦门天马OLED产线设备采购 - 厦门天马（天马微电子子公司）与AP Systems签订OLED设备供应合同，交付期为2025年6月至2026年5月，付款方式为90%信用证+10%电汇 [6][8] - 厦门天马负责第6代AMOLED产线TM18项目，总投资480亿元，占地1500亩，建筑面积126万平方米，主产曲面/折叠屏，应用于智能手机及智能穿戴设备 [7][9] - AP Systems此前曾中标厦门天马TM18产线ELA和LLO设备订单，金额达608亿韩元（约3.21亿元人民币），为当时韩国设备商最高单笔订单 [7][11] 技术应用与行业动态 - 天马微电子车载显示屏技术亮点包括LTPS显示、TED内嵌式触控、窄边框设计及防眩目功能，提升视觉体验与行车安全 [2][4][5] - AP Systems业务覆盖半导体、显示设备及电池领域，专注OLED面板生产设备如ELA、LLO及封装设备的研发 [7][11]

公司扩产计划 - 公司拟使用约1 88亿元超募资金投资车载液晶显示模组生产线项目和综合能力提升项目 其中车载项目投资1 16亿元 综合能力提升项目投资1 11亿元 [1][2][3] - 车载项目将新增年产2534 60万片产能 重点覆盖VA 中大尺寸及高附加值产品 建设期为1年 [2] - 综合能力提升项目包括仓库智能建设和生产综合楼建设 建设期为2年 拟使用超募资金7264 98万元和自有资金3822 11万元 [3] 业绩表现 - 2025年一季度公司实现营收3 95亿元 同比增长31 52% 净利润3594 44万元 同比增长42 24% 扣非净利润3418 44万元 同比增长83 19% [5] - 2024年单色液晶显示模组营收3 57亿元 同比增长34 03% 触摸屏营收2699 4万元 同比增长121 60% [5] - 公司产品覆盖智能家居 车载电子等八大领域 与深天马 京东方等知名企业长期合作 产品远销欧美 日韩等地区 [4] 研发与技术优势 - 2020-2024年研发费用累计达2 38亿元 其中2024年研发费用6990 2万元 呈现逐年上涨趋势 [1][5] - 截至2024年末公司拥有专利67项 其中发明专利11项 8项核心技术广泛应用于产品生产 技术性能指标优于行业平均水平 [6] - 公司聚焦平台化开发 加速布局大尺寸触显一体化等前沿技术 构建软硬件一体化解决方案 [3] 行业定位与战略 - 公司是国内车载显示一线供应商 扩产项目瞄准中长期技术升级 旨在抢占汽车智能化产业升级红利 [2][3] - 公司在专业显示领域定制化液晶显示屏及显示模组业务表现强劲 车载电子应用领域成为业绩增长核心动力 [5] - 量产显示应用产品超5000种 复杂模组控制板研发优势显著 [4][6]

投资计划传闻 - 媒体报道LG Display计划投资7000亿韩元（约36.61亿元人民币）在坡州工厂建造新OLED技术厂房 [1] - 传闻称公司最早将于7月与京畿道和坡州市签署国内回归投资谅解备忘录 [1] 公司官方回应 - LG Display发布公告澄清媒体报道的投资计划尚未形成具体定论或决策 [2] - 公司强调正以盈利能力和技术差异化的OLED为中心优化投资组合并推进业务结构升级 [2] - 若未来有具体事项确定 将在确定当日或一个月内另行发布公告 [2]

伟时电子募投项目分析 - 前次募投项目"背光显示模组和智能显示组件项目"多次延期至2025年10月 主要因实施空间不足需新增地点 非产品需求因素影响 [2] - 本次拟募资不超过4 8亿元 投向"轻量化车载新型显示组件项目" 预计新增年产433万件轻量化结构件和185万件新型车载背光显示模组 [2] - 新项目侧重Mini LED和超大屏技术 旨在优化产品结构 提升毛利率 目前Mini LED产品因量产规模限制毛利率较低 [3] 技术升级与市场趋势 - Mini LED凭借高亮度优势正受车企关注 成为高端显示方案选择 新能源车普遍采用大尺寸屏幕推动超大屏技术需求 [3] - 2024年车用LED市场规模预计达34 45亿美金 车企通过Mini LED等先进技术提升产品附加值 [6] - 车载背光显示模组产能利用率保持高位 在手定点项目需求显著高于募投新增产能 [5] 同业竞争格局 - 翰博高新募资7 5亿元投入年产900万套Mini LED灯板项目 产品覆盖车载等领域 已与蔚来 奇瑞等品牌合作 [6][7] - 隆利科技车载产品进入比亚迪 蔚来等供应链 通过两个Mini LED项目新增产能合计795 6万片 [7] - 南极光计划投资建设Mini Micro LED显示模组项目 推进技术商业化 [8] 行业前景展望 - 新能源汽车普及和座舱体验需求提升推动Mini LED与超大屏技术应用前景 [9] - 技术升级与市场扩容同步推进 行业迈向新阶段 [10]