公司战略转型 - 广药集团召开科技创新大会，宣布加速转型升级为科技型、创新型企业集团，并称“别无选择、无路可退” [1] - 公司计划在“十五五”期间完成研发投入100亿元至150亿元，产业投资与并购200亿元至300亿元 [1][3] - 公司锚定“现代化、数字化、科技化、国际化”方向，以科技创新为“牛鼻子”，目标是再造一个新广药 [4] 公司经营与业绩 - 核心子公司白云山2024年营业收入为749.93亿元，同比下降0.69%，归母净利润为28.35亿元，同比下降30.09% [2] - 2024年前三季度，白云山营业收入为616.06亿元，同比增长4.31%，归母净利润为33.10亿元，同比增长4.78% [2] - 支柱板块大南药2024年上半年收入同比下降15.23%至52.41亿元，其中中成药收入同比大幅下滑20.12%至32.46亿元，化学药收入同比下降5.85%至19.94亿元 [2] - 白云山2024年研发费用为7.64亿元，近三年最多时仅10亿元出头，在总营收中占比较低 [3] 创新转型的具体举措 - 公司将以人才和科研平台为抓手，已与30位院士专家团队合作，布局20个创新药项目，其中13个已进入临床阶段 [4] - 公司将通过搭建孵化平台、聚合创新生态、举才引智、建强平台、深耕生态、拓展布局、优化激励等途径推进转型 [3] - 公司将在创新项目上健全容错纠错机制，尊重医药创新高风险、长周期的规律 [4] 行业背景与挑战 - 中国创新药发展如火如荼，BD合作突破千亿美元大关，但狂欢主要属于近十年成立的生物制药企业和部分转型成功的仿制药企业 [1] - 以中医药为主业的传统药企面临转型困境，普遍存在创新能力不足、产品结构老化、市场竞争加剧的情况 [1] - 中国医药产业正处于从“仿制跟随”走向“源头创新”、从“规模扩张”转向“价值创造”的关键节点 [4]

全国统一大市场建设进展与成效 - 建设全国统一大市场是构建新发展格局的基础支撑和内在要求，一年来取得积极成效，进一步夯筑中国经济应对变局、开拓新局的坚实底气 [1] - 中央经济工作会议提出纵深推进全国统一大市场建设，并计划制定全国统一大市场建设条例，深入整治“内卷式”竞争 [1] - 从中央到地方，一系列旨在破除壁垒、畅通循环的举措持续落地，进一步激发超大规模市场优势潜力，不断增强经济发展内生动力和活力 [1] 要素市场改革与资源高效配置 - 全国统一电力市场建设按下“加速键”：跨经营区电力交易加速落地，南方区域电力市场开展连续结算运行，省间现货市场更加成熟，实现电力资源高效配置 [2] - 青海绿电首次通过市场化交易送达东北地区，交易电量达1876万千瓦时，背后是青海、北京、吉林“三网”联动，达成跨省跨区中长期外送电力交易 [2] - 各地各部门正加快消除影响资源要素高效流转的卡点堵点，培育全国一体化数据市场、建设统一的医疗服务市场 [2] - 土地要素市场化配置持续优化：河南首宗“国有+集体”建设用地跨权属组合供应成交，实现“同权同价”，企业拿地周期缩短60% [2] - 农村集体经营性建设用地入市改革全面提速，房地一体宅基地确权登记颁证加快推进，进城落户农民合法土地权益得到有效保障，逐步唤醒存量土地资源 [2] - 各地推动各类要素跨区域高效流动：湖南上线科技成果进场交易平台；郑州推出“双聘双跨”人才共享机制；上海浦东启动数字出海行动计划促进数据安全有序跨境流动 [3] - 发布《全国统一大市场建设指引（试行）》，在10个地区开展要素市场化配置综合改革试点，新版市场准入负面清单再压缩，并开展市场准入壁垒清理整治行动 [3] - 今年前11个月，全国跨省跨区交易电量同比增速明显高于省内交易电量同比增速 [3] - 前三季度，技术合同成交额同比增长超18% [3] 破除地方保护与市场分割 - 安徽省六安市与上海松江区通过“财税分成、统计分算”跨区域利益共享机制，打通两地产业协作堵点，共同推动区域市场一体化加速发展 [5] - 山东推出招商引资鼓励清单，河南发文推动招商引资高质量发展，各地着力整治招标投标乱象，清理不合理限制，持续破除地方保护和市场分割 [5] - 推动企业跨区域迁移和经营便利化：河南实现企业从广西迁入郑州两天拿到新执照；长三角地区实现企业迁移远程“屏对屏”跨省通办；安徽实行企业省内迁移“一键直达”；北京等10个省份开展企业迁移登记“一件事”集中攻关试点 [5] - 不少地方不断拆除地方保护“隐性篱笆”、摒弃“小循环”思维，立足国内大市场，以供需互促畅通经济“大循环” [5] - 专家指出，只有持续规范地方政府经济促进行为，坚决打破地方保护与市场分割的深层藩篱，才能从根本上打通经济循环堵点 [6] 整治“内卷式”竞争与优化市场环境 - 第十一批国家组织药品集中带量采购引入新的“锚点”价格机制，防止个别企业报出异常低价，同时要求投标企业承诺不低于成本报价 [7] - 推动落后产能有序退出，增强行业自律，规范市场竞争秩序，多地政府、多个行业协同发力持续打好“反内卷”攻坚战 [7] - 推进公平统一监管，净化市场生态：外卖平台推荐性国家标准发布实施，规范平台收费和促销行为、保障外卖小哥权益，引导外卖行业在良性竞争中创新发展 [8] - 《公平竞争审查条例实施办法》施行，加强源头约束；工业和信息化部等三部门要求新能源汽车行业不搞“内卷式”竞争；中国民航局部署民航领域综合整治“内卷式”竞争工作 [9] - 各部门通过制度规范、行业自律和监管强化，引导行业企业从价格内耗转向价值创造 [9] - 企业推动创新发展以应对竞争：浙江绍兴永通印花有限公司3年间斥资2亿元引进多条高速数码印花产线，打造“快”与“智”的优势 [10] - 越来越多企业正从比“谁价格低”转向看“谁设计强”，苦练创新这门“内功” [11] 产业升级与未来展望 - 重点行业产能治理不断加强，推动落后产能有序退出、新增优质产能平稳接续 [12] - 1至11月份，规模以上高技术制造业增加值同比增长9.2% [12] - 人工智能、具身智能等科技前沿领域加快突破，对产业升级引领作用增强 [12] - 党的二十届四中全会明确要求“坚决破除阻碍全国统一大市场建设卡点堵点”，中央经济工作会议将“深入整治‘内卷式’竞争”列为明年重点任务 [12] - 一系列部署正引导更多行业以创新破困局，从成本竞争迈向价值创造的正途 [12] - “十五五”开局在即，将通过统一市场基础制度、基础设施、政府行为尺度、市场监管执法、要素资源市场，持续扩大对内对外开放，进一步激发经营主体活力，释放超大规模市场潜力 [12]

中新网广州12月27日电 (记者 蔡敏婕)2025广药集团科技创新大会27日在广州举行。钟南山、饶子和、 魏于全、马骏、张亚平、曾木圣、朱健康、周大旺等院士和全国医药健康领域的专家学者齐聚大会。 中国科学院院士饶子和表示，现代医药创新的竞争正日益成为源头科学洞察与尖端技术平台的双重竞 争。企业的创新不能再局限于开发环节，必须具备向科学源头追溯的勇气与能力。 活动期间，多位院士、专家还围绕生物技术助力健康长寿、肿瘤靶向治疗、先进治疗药品、学科交叉推 动药物创新、以临床问题为导向开展科技创新等前沿议题开展主题演讲。 此外，中药制药过程技术与新药创制国家工程研究中心藏药综合开发创新联合体、广药集团生物医药产 业研究院、广药集团前沿生物技术创新中心、广州医药数智科技公司、甘肃省中药发酵工程(合成生物) 研究中心、医用同位素和放射性药物先进创新中心(广州)等重要创新平台在会上揭牌。(完) 院院士钟南山出席大会。主办方 供图 "当前中国医药产业正处于从'仿制跟随'走向'源头创新'、从'规模扩张'转向'价值创造'的关键节点。"中 国工程院院士钟南山表示，中医药创新发展离不开良好的生态环境。只有构建让科研人员敢于瞄准难题 潜 ...

公司研发与资本投入计划 - 十五五期间 公司计划投入研发费用约100亿至150亿元人民币 [1] - 同期 公司安排产业投资与并购资金约200亿至300亿元人民币 [1] 公司战略合作与产业化推进 - 公司与慕恩生物达成战略合作 推进微生物相关技术的产业化应用 [1] - 公司与数科集团及华为技术有限公司合作 广药白云山“药物警戒智能化管理系统”项目完成签约 旨在提升药物安全管理信息化水平 [1] - 公司分别与中南大学 凯普顿公司开展合作 [1] - 旗下白云山陈李济与澳门大学 广东药科大学开展合作 [1] - 旗下王老吉大健康公司与山东舜丰生物科技公司开展合作 推进产学研协同 [1] 公司新业务方向拓展 - 公司与广州开发区管委会合作 [1] - 旗下白云山稀核健康医药公司与中山大学附属第一医院 暨南大学附属第一医院 GE医疗等进行合作签约 推进核医药全产业链发展 [1] - 旗下广药动保科技公司与瑞派宠物医院管理公司 北京诺和动保科技公司进行合作签约 开拓动物保健业务 [1] - 旗下果树科学研究所与湛江农垦科学研究所签署合作协议 开展新品种设施栽培试验 [1] 公司资本运作 - 旗下广药资本与多家公司进行合作签约 以拓展产业版图 [1]

本报（chinatimes.net.cn）记者帅可聪 北京报道 "全仓进的，这回真不知道该怎么办了。"2025年12月26日深夜，一位惊慌失措的投资者在*ST长药（下 称"长药控股"，300391.SZ）股吧中如此表示。因财务造假引爆退市危机，长药控股的上万名股东中不 少人正寝食难安。 12月26日晚，长药控股发布公告称，当天收到证监会行政处罚事先告知书，证监会认定公司2021年至 2023年连续三年财务造假，拟对公司及14名责任人罚款合计4100万元，其中拟对公司罚款1000万元。 与此同时，证监会官网发布通报，长药控股严重财务造假案件，涉嫌触及重大违法强制退市情形，深交 所将依法启动退市程序。证监会还将对中介机构执业情况同步开展核查，一旦发现违法违规情形，将依 法予以惩处。 北京时择律师事务所臧小丽律师在接受《华夏时报》记者采访时表示，长药控股连续三年财务造假，触 及强制退市红线，投资者如因长药控股财务造假蒙受损失，可依法提起索赔。 三年虚增营收超7亿元 公开资料显示，长药控股全称长江医药控股股份有限公司，原名康跃科技股份有限公司，2014年8月在 深交所创业板上市，原主营业务为内燃机零部件的研发、生产和 ...

据了解，为提高产能，该疫苗的生产由巴西布坦坦研究所与中国药明生物公司合作进行。通过巴西卫生 部的本地发展与创新计划实施，预计到2026年下半年可供应约3000万剂疫苗。 巴西布坦坦研究所官网刊文表示，负责接洽中企的技术经理丹妮拉·文蒂尼评价："（巴中合作）将显著 提高我们的疫苗交付能力，加快民众获得必需产品的步伐。" 去年，巴西登革热病例大幅增加。巴西卫生部虫媒病毒监测工作组公布的数据显示，截至2025年12月26 日，巴西2025年共报告登革热疑似病例较去年同期下降75%，仍有1660190例。巴西卫生部表示，疫苗 接种将与蚊媒防控、环境治理和公共卫生宣传相结合，持续巩固登革热防控成效。（完） 中新社圣保罗12月27日电（记者林春茵）"民众非常关心，也很期盼，登革热是困扰了贫民社区几十年 的流行病，终于可以'打一针就解决'。"巴西圣保罗州瓜鲁柳斯特朗奎利达德社区疫苗接种点的健康监 察主任瓦莱斯卡·米翁26日告诉记者，其已接到通知，随着产能提升，疫苗接种范围将扩大到全体人 群。 巴西卫生部日前公布，巴西将于2026年1月底启动单剂次登革热疫苗接种，由巴西布坦坦研究所研制的 首批30万剂登革热疫苗已经交付。巴西 ...

【文/王力 编辑/周远方】 12月22日，丹麦制药巨头诺和诺德宣布，其核心产品司美格鲁肽的口服片剂版本（25mg规格）正式获得美国食品药品监督管理局（FDA）批准，用于体重 管理。这标志着全球首款无需注射的GLP-1减肥药诞生，数以亿计的肥胖患者自此迈入"无针治疗"新时代。 值得注意的是，凭借注射剂型的惊人销售表现，司美格鲁肽系列在2024年已创造出近293亿美元的销售额，与现任"药王"默沙东的K药（帕博利珠单抗）的 差距已微乎其微。口服剂型的加入，预计将显著提升用药便利性与患者依从性，进一步打开市场天花板。 目光转向中国，市场变局同样正在酝酿。一方面，诺和诺德已基本完成司美格鲁肽（降糖与减重）全剂型布局；另一方面，其核心专利将于2026年到期，国 内已超十家企业提交了类似药的上市申请，仿制药竞速赛已然打响。与此同时，以信达生物玛仕度肽为代表的国产创新药也已获批，预示着未来的竞争将超 越单纯的仿制，进入多元化创新阶段。 截图来自诺和诺德官网 业绩狂飙：司美格鲁肽逼近"药王"宝座 诺和诺德2024年财报数据显示，公司全年实现总营收2904.03亿丹麦克朗（约合421.49亿美元），同比增长26%；净利润1009 ...

文章核心观点 GLP-1减重药物市场正经历深刻变革，从高溢价创新药向大众普惠医疗品转换[1] 2025年末，诺和诺德与礼来两大跨国药企主动发起降价，核心产品价格近乎腰斩，这并非简单的促销，而是为应对2026年司美格鲁肽专利到期、国产生物类似药及创新药集中上市而进行的战略性抢跑，旨在预设价格锚点、锁定用户[1] 2026年市场将进入“多产品并存、价格分层”的新阶段，竞争格局将更加多元，口服减重药有望成为关键增量[16][18] 跨国药企主动降价与战略意图 - **价格出现系统性下探**：诺和诺德的司美格鲁肽在电商平台叠加补贴后价格显著回落，降糖版本“诺和泰”（1.34mg/ml×1.5ml）最低成交价降至329元/支，减重版本“诺和盈”（1ml:1.34mg×1.5ml）最低售价下探至388元/支[2] 礼来的替尔泊肽（“穆峰达”2.4ml:10mg规格）最低成交价降至约480元，首次跌破500元关口[4] - **政府招标价格大幅下调**：在四川省药械招采中心，减重版司美格鲁肽注射液（2.27mg/ml×3ml规格）价格从1893.67元降至987.48元，降幅约48%；（3.2mg/ml×3ml规格）从2463元降至1284.36元，降幅约48%[9] 云南药品招采中心也出现同样价格变动[9] - **降价是为应对未来竞争的“提前应战”**：业内专家认为，降价行为是企业在竞争格局变化前的主动应对，“价格换市场”是竞争加剧下的必然结果[10] 司美格鲁肽核心专利2026年到期，原研企业通过促销提前调整价格，旨在抢先锁定用药人群、提升患者黏性[11] - **与医保衔接并预设价格锚点**：替尔泊肽将于2026年1月1日正式纳入医保，礼来已在电商平台开启预售（2.4ml:10mg规格标价450元），意在与医保定价衔接，提前锁定用户，平滑价格切换[8] 此举被视为在原研药专利到期前，通过预设价格锚点筑起防御高墙[1] - **价格存在“底线”，预计将分层**：专家判断，未来一至两年内，减重药物主流价格仍将维持在200元以上[11] 司美格鲁肽生物类似药上市后，定价大概率维持在原研产品的七至八成区间，市场将形成“原研+仿制药”的价格分层格局[11][18] 国产竞争者即将入场加剧竞争 - **生物类似药上市进入倒计时**：司美格鲁肽生物类似药将在2026年前后迎来密集上市窗口[12] 目前国内已有10家企业的上市申请获CDE受理，超过20个项目进入临床阶段，涉及中国生物制药、石药集团、华东医药等多家知名药企[12] - **国产创新药被视为核心挑战力量**：信达生物的玛仕度肽（GCG/GLP-1双受体激动剂）已于2025年6月获批减重适应症，9月获批降糖适应症，成为国内首个在两大适应症双落地的同类产品[13] 公司表示将根据市场动态制定商业策略，并强调其产品在针对脂肪肝等代谢异常人群方面有品牌区隔[13] - **恒瑞医药双靶点药物进展迅速**：恒瑞医药的GLP-1/GIP双靶点减重药HRS9531减重适应症上市申请已于2025年9月获受理，有望2026年获批[14] 其Ⅲ期临床试验显示，6mg组治疗48周后平均体重降低最高达19.2%，展现出“同类最优”潜力[14] - **国产创新药定价策略预计差异化**：专家判断，信达生物的玛仕度肽和恒瑞医药的HRS9531大概率不会过度参与价格战，更现实的选择是为其降糖适应症的医保谈判预留空间，通过支付端放量[15] 2026年市场展望与关键变量 - **市场进入“多产品并存、价格分层”新阶段**：2026年国内减重药物市场将迎来前所未有的竞争强度，形成“原研+国产创新+生物类似药”的多元竞争态势[16][18] - **口服减重药成为关键增量变量**：诺和诺德司美格鲁肽口服片剂已于2025年12月获美国FDA批准用于减重，预计2026年1月上市，临床数据显示64周时平均减重16.6%[16] 礼来的非肽类口服小分子药物奥格列龙（Orforglipron）正处于全球III期临床，凭借“无需空腹服用”的便利性被视为潜在“普及型”产品[16] - **国内企业加速布局口服药**：恒瑞医药的HRS-7535及HRS9531片剂均在推进临床，其中HRS-7535已启动Ⅲ期临床，预计2026年披露关键数据[17] - **口服与注射剂型将形成互补格局**：专家认为，口服与注射类GLP-1药物面向人群差异较大，重叠度有限，二者共同拓展市场边界[17] 口服制剂凭借价格与便利性优势，有望吸引对注射有顾虑的轻中度肥胖患者，提升市场渗透率[17] 恒瑞医药表示，注射与口服剂型将在不同患者群体和治疗场景中扮演互补角色[17] - **市场需求空间巨大**：我国成年人肥胖症患病率为16.4%，超重率为34.3%，但目前GLP-1类药物在肥胖人群中的渗透率仅约1%，市场存在显著未满足空间[18]

2025年中国创新药BD交易浪潮与市场反应 - 2025年中国创新药行业迎来BD交易大爆发，自5月起交易持续密集，全年国内共达成超过100起license out交易，总金额超过1100亿美元 [4] - 截至2025年12月21日，单笔首付款超过1亿美元的BD交易有15起，总金额超过10亿美元的交易有37起，数量仅次于美国 [5] - 尽管交易活跃，但自三季度以来，二级市场对BD利好消息的反应趋于平淡，不再像此前一样积极买账 [2] 近期BD交易案例与股价即时反应 - 2025年12月15日至22日一周内，多家药企宣布BD交易：长春高新、翰森制药、和铂医药于12月15-17日发布消息；加科思于12月21日与阿斯利康就泛KRAS抑制剂JAB-23E73达成合作；先声药业与Ipsen、荃信生物与Windward Bio Group AG分别于12月22日宣布授权合作 [2] - 消息发布后，相关公司股价表现分化：加科思股价在12月22日下跌13.58%，先声药业下跌1.98%，荃信生物上涨1.44% [3]；长春高新在12月16日随消息上涨3.77%，而翰森制药与和铂医药在12月17日后分别下跌0.51%和1.15% [4] 全年BD交易市场反应统计 - 根据对37笔A股和港股医药企业BD出海交易的统计，有21笔交易在公布后首个交易日股价上涨，15笔出现下跌 [6] - 市场反应呈现明显的阶段性特征：5月至8月期间，伴随多起大额交易，创新药板块整体上涨，A股创新药指数从5月9日的1110.41点一度涨至8月22日的1726.52点，期间16笔交易中有13家企业在消息公布后股价上涨 [8] - 10月以后，市场热度降低，BD交易对股价的刺激作用减弱，多起交易公布后股价仅小幅上涨或出现下滑，例如信达生物与武田制药创纪录的114亿美元交易在10月22日公布后，股价下跌1.96% [9] 影响市场反应的关键因素 - **交易条款与合作伙伴质量**：交易总额和首付款金额、合作伙伴的商业化能力是市场评估的关键。例如，荣昌生物6月25日宣布与市值仅5000万美元且经营不佳的Vor Bio合作，首付款仅0.45亿美元，总里程碑付款最高41.05亿美元，消息公布后其A股和港股分别大跌18.36%和11.71% [10][11] - **市场预期与估值水平**：10月后市场反应平淡的原因包括BD预期已提前反映在股价中、部分交易合作伙伴非顶级跨国药企、以及创新药行业整体估值已处于高位 [9] - **交易模式**：完全对外授权模式较为常见，而Co-Co（合伙创业）模式因能保留更长期收益和积累全球运营能力，更受头部企业青睐。例如，信达生物与武田就IBI363按40/60比例共担成本并分配美国市场利润 [13]；百利天恒与BMS就BL-B01D1的合作也采用类似模式，并在2025年9月底触发2.5亿美元的里程碑付款 [14] 行业趋势与出海路径展望 - License-out仍是当前中国创新药企业国际化的主要途径，鉴于本土市场支付能力，全球化布局是收回研发成本的必要选择 [12] - 行业出海模式呈现梯队化发展：中小型企业多采用完全授权，头部企业积极探索Co-Co模式，最顶尖的公司则在逐步推动自主出海 [14] - 行业观点认为，“借船出海”（授权合作）与“驾船出海”（自主运营）未来将根据企业各自情况并存，没有优劣之分，同时企业需要夯实研发与临床基础，并补足全球化运营能力 [12][14]

12月26日，由金融界主办的"启航·2025金融年会"系列活动在北京成功举办。作为年会重磅环节之一，"启航·2025上市公司高质量发展年会"以"穿越周期，韧 性成长"为主题，来自监管部门、行业协会、金融机构等相关领导和重磅嘉宾，以及来自200余家上市公司的优秀企业代表齐聚一堂，共话发展路径，为资本 市场高质量发展赋能，为中国式现代化建设注入持久动能。 当日，2025第十四届金融界"金智奖"年度评选也同步揭晓。该奖项旨在引导上市公司聚焦主业、持续创新、践行社会责任，推动资本向优质企业集聚，海尔 智家、利亚德、金龙鱼、东鹏饮料等140余家企业从超8000家A股、港股和中概股企业中脱颖而出，成为高质量发展典范。 同时，段勇强调，创新药研发本质是"概率游戏"，兼具科学不确定性与强监管属性，企业需把握四大核心关系。一是布局前瞻性，要提前5-10年布局前沿领 域，例如进化医疗选择基因治疗肿瘤方向，避开单抗、双抗等红海市场，类似早期布局AI与自动驾驶的逻辑；二是低成本快速试错，借助中国IND（药物临 床试验申请）制度优势，可低成本与医院合作获取早期人体数据，这一制度优势也吸引了众多国外药企来华开展相关业务；三是保障长期资源 ...