报告公司投资评级 - 首次覆盖海油发展，给予“买入”评级 [4][6] 报告的核心观点 - 海油发展是中国海洋能源综合服务商，具备一体化服务能力，通过数字化升级提升运营效率，加大绿色低碳数字化业务转型，前瞻布局深海科技，推动经营业绩稳步增长。未来随着海洋油气产量提升和绿色低碳业务发展，公司盈利能力有望提升，看好“油气 + 新能源”双轮驱动战略及深海科技前景 [4] - 随着海洋深水油气田开发提速及低碳数字化业务规模化落地，公司低碳转型与核心油气业务协同效应凸显，预测 2025 - 2027 年归母净利润分别为 42.39/48.35/54.69 亿元，对应当前市值，PE 分别为 9.3/8.2/7.2 倍，市净率分别为 1.3/1.2/1.1 倍 [6] 各章节总结 第一章 深耕海洋能源服务行业，业务规模持续提升 - 公司由中国海洋石油集团有限公司控股，2019 年上市，主营业务涵盖能源技术服务、能源物流服务、节能环保与数字化三大板块，具备一体化服务能力，推行“油气 + 新能源”双轮驱动战略 [19][21] - 2016 - 2024 年，公司营业收入从 193.76 亿元增长至 525.17 亿元，复合增长率达 13.27%，归母净利润从 6.22 亿元增长至 36.56 亿元，复合增长率达 24.78%。2025 年第一季度营收 100.74 亿元，同比增长 9.42%，归母净利润 5.94 亿元，同比增长 18.48% [25] - 2024 年国内市场收入 518.74 亿元，占比 98.78%，在国内海洋油气生产环节承担重要服务职能；国外市场收入 6.43 亿元，占比 1.22%，明确将“海外市场开发”列为未来重点战略方向 [31][32] - 公司坚持成本领先战略，2017 - 2024 年四费率下降，2024 年为 5.66%，ROE（年化）从 6.45%提升至 14.12%。采用轻资产运营模式，2024 年经营活动现金流量净额 55.55 亿元，固定资产占总资产比例 21.33%，研发投入 15.37 亿元，同比增长 14.7% [33][35] - 2024 年分红总额 13.72 亿元、同比增长 22.70%，2019 - 2024 年分红金额 CAGR 达 29.54%；2024 年股利支付率 37.53%，股息率 3.16% [40] 第二章 海洋油气开采朝气蓬勃，能源服务行业发展可期 - 2024 年我国原油自给保障率 27.8%、较 2023 年提升 1.1pct，天然气自给率 58.4%、较 2023 年下降 2.0pct。中国海洋石油产量持续增长，2024 年海洋原油产量超 6550 万吨，海洋天然气产量达 262 亿立方米。预计 2025 年海洋石油产量 6800 万吨，海洋天然气有望突破 290 亿立方米 [44] - 中国海油 2024 年净产量 726.8 百万桶油当量，同比增长 7.2%，2025/2026/2027 年净产量目标为 760 - 780/780 - 800/810 - 830 百万桶油当量。2024 年资本支出 1302.15 亿元，同比增长 2.35%，2025 年预计资本支出 1250 - 1350 亿元 [52][53] - 2024 年全球海洋勘探发现 78 个，新增探明储量 55.3 亿桶油当量，海洋油气是全球油气新增探明储量主力，占比约 80%。2025 年预计海洋油气新增储量占比超 50% [57] - 2024 年全球海洋油气勘探开发投资约 2096 亿美元，同比增长 2.5%，占油气总投资 34.5%。2024 年海洋油气新建投产项目 78 个，同比增长 13%，开发投资预计 878.8 亿美元，同比上涨 26.9%。2025 年预计新建投产项目增至 86 个，开发投资超 900 亿美元，勘探开发投资约 2200 亿美元，同比增长 5% [65][66] - 2024 年全球海洋石油产量 28.62 百万桶/天，预计 2025 年为 29.7 百万桶/天，同比增长 3.6%；2024 年全球海洋天然气产量 1.19 万亿立方米，预计 2025 年达 1.22 万亿立方米，同比增长 1.7% [68][69] - 海洋油气技术进步，水平钻井等技术降低勘探开发成本，2024 年全球海洋油气发现成本为 3.27 美元/桶油当量，比 2023 年同期降低 12.3%，获批项目单位开发成本同比下降 30.8% [81] - 数字化转型和低碳技术应用加速，国际油气公司和油服公司传统业务领域数字化渗透率 2023 年达 60%，水下生产技术和关键设备电气化发展为深水油气开发提供新动能 [83] 全方位海洋能源服务商，助力传统能源与新能源融合发展 - 能源技术服务为油气公司提供全方位技术服务，截至 2024 年 12 月，公司拥有 7 艘在役 FPSO，规模位列亚洲第二、全球第四。2018 - 2024 年持续加码 LNG 一体化业务。2024 年营收 217.33 亿元、同比增长 15.12%，2019 - 2024 年复合增长率达 14.34%，毛利率 17.64%，较 2023 年上涨 2.17pct [88][95][96] - 能源物流服务为海洋石油行业生产和中下游提供支持服务，2019 - 2024 年营收复合增长率达 5.63%，2024 年营收 232.10 亿元、同比上升 0.60%，毛利率 9.31%、较 2023 年上涨 0.47pct [97][99] - 低碳环保与数字化产业重点发展多项技术服务，加速培育海上风电运维一体化服务能力。2024 年渤海油田投用 39 座海上无固定人员值守平台，10 月中国海油发布人工智能模型“海能” [102][103]

股价表现 - 截至2025年5月23日收盘，中曼石油报收于17.23元，较上周的17.3元下跌0.4% [1] - 5月22日盘中最高价报18.0元，5月20日盘中最低价报16.92元 [1] - 当前最新总市值79.66亿元，在油服工程板块市值排名6/13，在两市A股市值排名1927/5148 [1] 储量情况 - 温宿区块、哈萨克斯坦坚戈油田、岸边油田三个油田的地质储量规模为约1.33亿吨 [1] - 柯柯牙油田、红旗坡油田、赛克油田合计新申报探明石油地质储量1,323.42万吨，天然气探明储量14.02亿方 [1] - 哈萨克斯坦坚戈油田C1+C2地质储量为7,853.50万吨 [1] - 岸边油田储量经评估约2,523.20万吨 [1] - 伊拉克EBN区块、MF区块预测石油地质储量和资源量合计达18.08亿吨，预测溶解气储量合计达2,009亿立方米 [1] 战略规划 - 公司深化"资源+技术"双引擎战略，加速构建"立足国内、辐射海外"的资源储备体系 [2] - 海外布局哈萨克斯坦、伊拉克等"一带一路"国家，计划加快伊拉克EBN区块与MF区块的开发 [2] - 国内专注于温宿区块的增储上产，同时积极参与国内新油气区块的竞标 [2] - 针对伊拉克两块开发油田，公司将全面推动勘探开发工作高效开展，力争实现早日产油 [2] - 岸边油田S1井成功勘探，在南块白垩系、侏罗系、三叠系均发现高丰度油层，预计可新增整装优质储量 [2] 财务情况 - 2024年末货币资金达25.42亿元，同比增幅103.39% [3] - 公司优化融资结构，增加长期借款比例，平衡短期负债压力 [3] - 通过融资多元化、现金流动态管理及资金使用效率优化，系统性管控高资本开支下的现金流风险 [3] 公司治理 - 公司高度重视信息披露质量与投资者沟通交流 [2] - 持续提升信息披露的透明度与可读性，未来不断优化定期报告内容结构 [2] - 中曼控股正在实施前期披露的增持计划，后续将继续履行增持承诺 [4]

公司股价表现 - 截至2025年5月23日收盘，海油发展报收于3.89元，较上周的3.92元下跌0.77% [1] - 本周最高价出现在5月19日，报3.96元，最低价出现在5月22日，报3.86元 [1] - 公司当前最新总市值395.42亿元，在油服工程板块市值排名2/13，在两市A股市值排名335/5148 [1] 公司治理修订 - 第五届董事会第十九次会议审议通过了多项议案，包括修订《公司章程》、《股东大会议事规则》、《董事会议事规则》等8项制度 [1] - 所有议案均获得6票一致通过，需提交至股东大会审议 [1] - 修订《公司章程》旨在落实新修订的《中华人民共和国公司法》和证监会发布的《上市公司章程指引》 [2] 对外投资管理 - 公司发布对外投资管理制度，规范对外投资行为，降低投资风险，提高投资效益 [2] - 制度涵盖多种投资形式，实行分级决策，坚持效益第一、科学论证、程序规范原则 [2] - 投资额达到特定标准的项目需提交董事会或股东会审议，并履行信息披露义务 [2] 对外担保管理 - 公司发布对外担保管理制度，旨在保护投资者权益和公司财务安全 [2] - 制度规定控股子公司为合并报表范围内法人提供担保需公司披露，特定担保事项需提交股东会审议 [2] - 公司应调查担保申请人经营和财务状况，必要时聘请外部机构评估风险 [2] 公司章程要点 - 公司注册资本为10,165,104,199元，总部位于北京市东城区 [3] - 经营范围涵盖技术研发、产品制造、专业化技术服务 [4] - 公司股份采取股票形式，发起人为中国海洋石油集团有限公司和中海石油投资控股有限公司 [4] 股东会议事规则 - 股东会议事规则旨在确保股东会平稳、有序、规范运作 [4] - 股东会分为年度股东会和临时股东会，年度股东会每年召开一次 [4] - 股东会职权包括选举和更换董事、审议批准公司利润分配方案、修改公司章程等 [4] 独立董事制度 - 独立董事工作制度旨在完善公司治理结构，保护中小股东利益 [5] - 独立董事占董事会比例不低于三分之一，且至少包括一名会计专业人士 [5] - 独立董事需对公司及全体股东负有忠实与勤勉义务 [5] 关联交易管理 - 关联交易管理制度旨在规范公司关联交易行为，确保交易公允 [6] - 关联交易涵盖资产买卖、投资、财务资助、担保、租赁等 [6] - 关联人包括关联法人和关联自然人，持股5%以上的法人或自然人及其家庭成员等 [6]

点击注册小程序 特别申明： 本订阅号中所涉及的证券研究信息由光大证券研究所编写，仅面向光大证券专业投资者客户，用作新媒体形势下研究 信息和研究观点的沟通交流。非光大证券专业投资者客户，请勿订阅、接收或使用本订阅号中的任何信息。本订阅号 难以设置访问权限，若给您造成不便，敬请谅解。光大证券研究所不会因关注、收到或阅读本订阅号推送内容而视相 关人员为光大证券的客户。 报告摘要 "三桶油" 24 年再创佳绩，油价波动期业绩韧性凸显 2024 年布油均价为 79.86 美元 / 桶，同比 -2.8% ，总体维持高位，但 24 年 9 月至 12 月受中东地缘政治缓 和、原油需求预期下行等因素影响，国际油价快速下跌。中国石油实现归母净利润 1647 亿元，同比 +2% ，中国海油实现归母净利润 1379 亿元，同比 +11% ，中国石化受炼化业务拖累，实现归母净利润 503 亿 元，同比 -17% ，但上游板块息税前利润逆势增长 24% 。 2024 年，海外石油巨头受炼油盈利走弱、天然 气销量下降等因素影响，业绩持续下行。埃克森美孚、雪佛龙、壳牌、 BP 、道达尔 24 年归母净利润分别 同比 -6% 、 -17% ...

报告公司投资评级 - 维持“买入”评级 [1][8] 报告的核心观点 - 2024年公司营收和归母净利润同比增长 2024年公司营业总收入483亿元同比+9.5% 归母净利润31亿元同比+4% [8] - 公司四大业务板块表现亮眼 钻井服务平台日费提升 油田技术服务装备品牌和系统应用能力增强 船舶服务作业规模提升且开拓新市场 物探服务海外项目创新高且自研装备获认可 [8] - 中海油海上油气资本开支维持高位 2025年中海油计划资本支出总预算1250 - 1350亿元 有利于增厚公司业绩 [8] - 调整盈利预测 基于公司项目开展和钻井平台交付情况 调整2025 - 2026年归母净利润分别至43、47亿元 新增2027年预测值50亿元 按2025年4月3日收盘价对应PE分别16、14、13倍 [8] 相关目录总结 盈利预测与估值 |指标|2023A|2024A|2025E|2026E|2027E| | --- | --- | --- | --- | --- | --- | |营业总收入（百万元）|44,109|48,302|49,307|51,113|53,160| |同比（%）|23.70|9.51|2.08|3.66|4.00| |归母净利润（百万元）|3,013|3,137|4,267|4,660|5,048| |同比（%）|27.75|4.11|36.01|9.23|8.31| |EPS - 最新摊薄（元/股）|0.63|0.66|0.89|0.98|1.06| |P/E（现价&最新摊薄）|22.23|21.36|15.70|14.37|13.27| [1] 市场数据 - 收盘价14.04元 一年最低/最高价13.07/19.86元 市净率1.53倍 流通A股市值41,564.97百万元 总市值66,993.15百万元 [5] 基础数据 - 每股净资产9.18元 资产负债率46.44% 总股本4,771.59百万股 流通A股2,960.47百万股 [6] 财务预测表 资产负债表（百万元） |项目|2024A|2025E|2026E|2027E| | --- | --- | --- | --- | --- | |流动资产|28,666|28,434|30,450|33,423| |非流动资产|54,281|55,120|55,835|56,440| |资产总计|82,948|83,554|86,285|89,864| |流动负债|29,603|27,105|26,419|26,306| |非流动负债|8,920|8,920|8,920|8,920| |负债合计|38,523|36,026|35,339|35,226| |归属母公司股东权益|43,797|46,571|49,600|52,881| |少数股东权益|627|957|1,346|1,757| |所有者权益合计|44,425|47,528|50,946|54,638| |负债和股东权益|82,948|83,554|86,285|89,864| [9] 利润表（百万元） |项目|2024A|2025E|2026E|2027E| | --- | --- | --- | --- | --- | |营业总收入|48,302|49,307|51,113|53,160| |营业成本(含金融类)|40,722|40,462|41,577|42,992| |税金及附加|83|76|81|86| |销售费用|3|7|8|8| |管理费用|1,133|1,173|1,205|1,255| |研发费用|1,385|1,389|1,453|1,511| |财务费用|624|429|431|421| |加:其他收益|201|205|213|221| |投资净收益|220|247|256|266| |公允价值变动|43|0|0|0| |减值损失|25|0|0|0| |资产处置收益|(4)|1|0|(1)| |营业利润|4,836|6,222|6,826|7,372| |营业外净收支|(168)|(93)|(93)|(93)| |利润总额|4,667|6,129|6,732|7,278| |减:所得税|1,268|1,532|1,683|1,820| |净利润|3,399|4,597|5,049|5,459| |减:少数股东损益|262|330|389|411| |归属母公司净利润|3,137|4,267|4,660|5,048| |每股收益 - 最新股本摊薄(元)|0.66|0.89|0.98|1.06| |EBIT|5,201|6,228|6,775|7,288| |EBITDA|11,536|11,890|12,559|13,183| |毛利率(%)|15.69|17.94|18.66|19.13| |归母净利率(%)|6.49|8.65|9.12|9.50| |收入增长率(%)|9.51|2.08|3.66|4.00| |归母净利润增长率(%)|4.11|36.01|9.23|8.31| [9] 现金流量表（百万元） |项目|2024A|2025E|2026E|2027E| | --- | --- | --- | --- | --- | |经营活动现金流|11,017|10,295|11,302|11,896| |投资活动现金流|(5,077)|(6,346)|(6,338)|(6,329)| |筹资活动现金流|(6,465)|(4,281)|(3,605)|(3,240)| |现金净增加额|(554)|(333)|1,359|2,326| |折旧和摊销|6,335|5,662|5,784|5,895| |资本开支|(6,015)|(6,593)|(6,594)|(6,595)| |营运资本变动|972|(284)|157|239| [9] 重要财务与估值指标 |项目|2024A|2025E|2026E|2027E| | --- | --- | --- | --- | --- | |每股净资产(元)|9.18|9.76|10.39|11.08| |最新发行在外股份（百万股）|4,772|4,772|4,772|4,772| |ROIC(%)|6.00|7.45|7.93|8.23| |ROE - 摊薄(%)|7.16|9.16|9.40|9.55| |资产负债率(%)|46.44|43.12|40.96|39.20| |P/E（现价&最新股本摊薄）|21.36|15.70|14.37|13.27| |P/B（现价）|1.53|1.44|1.35|1.27| [9]

报告公司投资评级 - 维持“买入”评级 [1][8] 报告的核心观点 - 2025年3月中旬《2025年政府工作报告》将“深海科技”纳入新质生产力培育方向 推动其与新兴产业安全健康发展 [8] - 2024年公司营业收入483亿元同比+9.5% 归母净利润31亿元同比+4% 其中Q4营收146亿元同比+0.3%、环比+31.5% 归母净利润6.9亿元同比-6.4%、环比-18.8% [8] - 公司四大业务板块表现亮眼 钻井服务平台日费提升 油田技术服务装备品牌发展良好 船舶服务作业规模提升且开拓新市场 物探服务海外项目创新高且自研装备获认可 [8] - 2025年中海油计划资本支出1250 - 1350亿元 保持稳健开支水平将增加海上工作量 增厚公司业绩 [8] - 基于公司项目开展和钻井平台交付情况 调整2025 - 2026年归母净利润分别至43、47亿元 新增2027年预测值50亿元 按2025年4月3日收盘价对应PE分别16、14、13倍 [8] 相关目录总结 盈利预测与估值 |项目|2023A|2024A|2025E|2026E|2027E| | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | |营业总收入（百万元）|44,109|48,302|49,307|51,113|53,160| |同比（%）|23.70|9.51|2.08|3.66|4.00| |归母净利润（百万元）|3,013|3,137|4,267|4,660|5,048| |同比（%）|27.75|4.11|36.01|9.23|8.31| |EPS - 最新摊薄（元/股）|0.63|0.66|0.89|0.98|1.06| |P/E（现价&最新摊薄）|22.23|21.36|15.70|14.37|13.27| [1] 市场数据 - 收盘价14.04元 一年最低/最高价13.07/19.86元 市净率1.53倍 流通A股市值41,564.97百万元 总市值66,993.15百万元 [5] 基础数据 - 每股净资产9.18元 资产负债率46.44% 总股本4,771.59百万股 流通A股2,960.47百万股 [6] 财务预测表 资产负债表（百万元） |项目|2024A|2025E|2026E|2027E| | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | |流动资产|28,666|28,434|30,450|33,423| |非流动资产|54,281|55,120|55,835|56,440| |资产总计|82,948|83,554|86,285|89,864| |流动负债|29,603|27,105|26,419|26,306| |非流动负债|8,920|8,920|8,920|8,920| |负债合计|38,523|36,026|35,339|35,226| |归属母公司股东权益|43,797|46,571|49,600|52,881| |少数股东权益|627|957|1,346|1,757| |所有者权益合计|44,425|47,528|50,946|54,638| |负债和股东权益|82,948|83,554|86,285|89,864| [9] 利润表（百万元） |项目|2024A|2025E|2026E|2027E| | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | |营业总收入|48,302|49,307|51,113|53,160| |营业成本(含金融类)|40,722|40,462|41,577|42,992| |税金及附加|83|76|81|86| |销售费用|3|7|8|8| |管理费用|1,133|1,173|1,205|1,255| |研发费用|1,385|1,389|1,453|1,511| |财务费用|624|429|431|421| |加:其他收益|201|205|213|221| |投资净收益|220|247|256|266| |公允价值变动|43|0|0|0| |减值损失|25|0|0|0| |资产处置收益|(4)|1|0|(1)| |营业利润|4,836|6,222|6,826|7,372| |营业外净收支|(168)|(93)|(93)|(93)| |利润总额|4,667|6,129|6,732|7,278| |减:所得税|1,268|1,532|1,683|1,820| |净利润|3,399|4,597|5,049|5,459| |减:少数股东损益|262|330|389|411| |归属母公司净利润|3,137|4,267|4,660|5,048| |每股收益 - 最新股本摊薄(元)|0.66|0.89|0.98|1.06| |EBIT|5,201|6,228|6,775|7,288| |EBITDA|11,536|11,890|12,559|13,183| |毛利率(%)|15.69|17.94|18.66|19.13| |归母净利率(%)|6.49|8.65|9.12|9.50| |收入增长率(%)|9.51|2.08|3.66|4.00| |归母净利润增长率(%)|4.11|36.01|9.23|8.31| [9] 现金流量表（百万元） |项目|2024A|2025E|2026E|2027E| | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | |经营活动现金流|11,017|10,295|11,302|11,896| |投资活动现金流|(5,077)|(6,346)|(6,338)|(6,329)| |筹资活动现金流|(6,465)|(4,281)|(3,605)|(3,240)| |现金净增加额|(554)|(333)|1,359|2,326| |折旧和摊销|6,335|5,662|5,784|5,895| |资本开支|(6,015)|(6,593)|(6,594)|(6,595)| |营运资本变动|972|(284)|157|239| [9] 重要财务与估值指标 |项目|2024A|2025E|2026E|2027E| | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | |每股净资产(元)|9.18|9.76|10.39|11.08| |最新发行在外股份（百万股）|4,772|4,772|4,772|4,772| |ROIC(%)|6.00|7.45|7.93|8.23| |ROE - 摊薄(%)|7.16|9.16|9.40|9.55| |资产负债率(%)|46.44|43.12|40.96|39.20| |P/E（现价&最新股本摊薄）|21.36|15.70|14.37|13.27| |P/B（现价）|1.53|1.44|1.35|1.27| [9]

海洋经济赛道表现 - 海洋经济赛道成为A股新风口，板块延续强势表现，邵阳液压20%涨停，安诺其、海默科技、海兰信涨超10%，振华重工、开创国际、润邦股份、大连重工、中信重工、巨力索具、神开股份、亚星锚链、东方海洋等涨停 [2][4][11] - 深海科技板块午间休市报1250.83点，上涨90.28点（+7.78%），成交额222.24亿，换手率19.77%，流通市值1384.64亿 [6] - 渔业板块午间休市报836.41点，上涨41.85点（+5.27%），成交额17.60亿，换手率10.56%，流通市值196.80亿 [8] - 海工装备板块午间休市报2563.54点，上涨120.25点（+4.92%），成交额455.82亿，换手率4.29%，流通市值9399.33亿 [10] 海洋经济政策与行业前景 - 2024年全国海洋生产总值首次突破10万亿元，对GDP的拉动作用达11.5%，成为驱动经济增长的新引擎 [12] - 政府工作报告首次提及"深海科技"，提出推动商业航天、低空经济、深海科技等新兴产业安全健康发展 [12] - 深海科技领域融合多学科技术，是国家海洋强国战略的核心支撑，涵盖探测开发装备制造、资源利用及生态保护等 [13] - 天风证券认为，在"海洋强国"战略驱动下，蓝色债券等创新型金融工具正成为推动海洋经济高质量发展的重要抓手 [12] 新股新亚电缆表现 - 新股新亚电缆上市开盘涨400%，单签收益达1.48万元 [14][15] - 公司是华南地区知名线缆企业，主要产品为电力电缆、电气装备用电线电缆及架空导线，深度绑定南方电网等下游龙头企业 [15] - 公司积极拓展特种电线电缆产品至汽车、机器人等新应用领域，在研项目包括"电动汽车充电电缆"和机器人电缆 [15][16] - 公司2022年至2024年分别实现营业收入27.63亿元、30.13亿元、28.34亿元，归母净利润1.11亿元、1.64亿元、1.35亿元 [17]

公司业绩表现 - 2024年公司实现营业总收入811亿元，同比+1 39%，归母净利润6 32亿元，同比+7 19% [2] - 2024Q4单季营业总收入262亿元，同比+8 59%，环比+45 11%，但归母净利润亏损0 45亿元 [2] - 毛利率提升至7 81%，同比+0 57pct，ROE为7 58%，同比-0 02pct，期间费用率下降至6 74%，同比-0 43pct [3] 行业景气度与市场拓展 - 国际油价高位震荡驱动石油公司加大上游投资，油服工程行业景气度高企 [3] - 2024年新签合同额912亿元创历史新高，同比+10 7%，其中国内外部市场199亿元（+26 8%）、海外市场243亿元（+45 5%），集团内部市场470亿元（-5 8%） [4] - 海外突破：沙特获10年钻机延期合同、11亿美元管道项目，科威特中标212口井钻井大包项目打破国际油服垄断 [4] - 预计2025年新签合同额835亿元，其中国内外部152亿元、海外188亿元 [4] 经营优化与成本控制 - 人力资源优化：全年外委转自营4524人，业务承揽输出5518人创收5 1亿元 [7] - 资产轻量化：成立资产运营分公司推动资源共享，全年压减124支队伍（含29支钻井队）及271个机构 [7] - 管理降本：百元收入营业成本同比下降0 57元 [7] 行业与政策展望 - 国内2025年将实施能源法和新矿产资源法，推动油气增储上产及CCUS等新业务发展 [8] - 全球上游资本开支2024年海上投资+8 6%、陆上-7 9%，预计2025年达5824亿美元（+5%） [8]