投资评级 - 增持（维持）[1] 核心观点 - AI芯片国产化为确定性趋势，第三方检测服务需求持续提升，广电计量可为AI芯片提供全生命周期质量管控服务，具备口碑、技术、人才和设备优势，将持续受益[2] - 高端PCB需求提升，带动配套产业链发展，广电计量可为PCBA生产过程中的质量问题、工艺可靠性提供全面一体化评价和解决方案，并收购深圳博林达切入无机标准物质市场，满足PCB生产企业需求[3] - 拟定增不超过13亿元投向航空装备、AI芯片、卫星互联网等测试平台，中长期成长动力充足，包括航空装备测试平台（3.4亿元）、AI芯片测试平台（2.9亿元）、卫星互联网项目（3.4亿元）[4] 盈利预测与估值 - 营业总收入：2023A为2,889百万元，2024A为3,207百万元（同比+11.01%），2025E为3,541百万元（同比+10.41%），2026E为3,916百万元（同比+10.59%），2027E为4,330百万元（同比+10.58%）[1] - 归母净利润：2023A为199.39百万元，2024A为352.11百万元（同比+76.59%），2025E为399.85百万元（同比+13.56%），2026E为453.84百万元（同比+13.50%），2027E为515.44百万元（同比+13.57%）[1] - EPS-最新摊薄：2023A为0.34元/股，2024A为0.60元/股，2025E为0.69元/股，2026E为0.78元/股，2027E为0.88元/股[1] - P/E（现价&最新摊薄）：2023A为50.46倍，2024A为28.57倍，2025E为25.16倍，2026E为22.17倍，2027E为19.52倍[1] 市场数据 - 收盘价：17.25元[7] - 一年最低/最高价：11.80元/22.67元[7] - 市净率：3.01倍[7] - 流通A股市值：9,137.69百万元[7] - 总市值：10,060.99百万元[7] 基础数据 - 每股净资产：5.73元[8] - 资产负债率：45.81%[8] - 总股本：583.25百万股[8] - 流通A股：529.72百万股[8] 业务布局与战略 - 广电计量自2018年起布局集成电路测试与分析，测试能力可覆盖4nm，CNAS认证的检测项目类别行业排名第一[9] - 前瞻性布局AI芯片等相关业务，把握行业成长拐点机遇[9] - 2025年半年报归母净利润同比+20%，战略转型与政策拉动共振增长[9] - 2025年一季报营收同比+5%，战略新兴板块支持成长[9] 财务预测 - 毛利率：2024A为47.21%，2025E为47.28%，2026E为47.33%，2027E为47.41%[11] - 归母净利率：2024A为10.98%，2025E为11.29%，2026E为11.59%，2027E为11.90%[11] - ROE-摊薄：2024A为10.56%，2025E为11.40%，2026E为12.18%，2027E为12.99%[11] - 资产负债率：2024A为47.86%，2025E为46.02%，2026E为45.20%，2027E为44.53%[11]

开普检测 - 上半年实现营业收入1.11亿元，同比增长3.23% [1] - 归属于上市公司股东的净利润4078.98万元，同比增长3.73% [1] - 拟向全体股东每10股派发现金红利3元（含税） [1] - 主营业务是新型电力系统装备的检测服务、其他技术服务以及检测设备销售等 [1] - 所属行业：社会服务–专业服务–检测服务 [1] 春光科技 - 全资子公司拟投资不超过10亿元建设年产清洁电器制品800万台项目 [1] - 主营业务是清洁电器软管、配件及整机ODM/OEM产品的研发、生产和销售 [1] - 所属行业：家用电器–家电零部件Ⅱ–家电零部件Ⅲ [1] 方盛制药 - 控股子公司研发的中药创新药紫英颗粒获准开展临床试验 [2] - 主营业务是医药产品的研发、生产和销售 [3] - 所属行业：医药生物–中药Ⅱ–中药Ⅲ [2] 新天绿能 - 7月发电量84.42万兆瓦时，同比增加9.32% [4] - 累计完成发电量909.44万兆瓦时，同比增加9.57% [4] - 主营业务是新能源发电业务及天然气销售业务 [5] - 所属行业：公用事业–电力–风力发电 [4] 路维光电 - 控股股东及股东承诺6个月内不减持公司股份 [6] - 主营业务是掩膜版的研发、生产和销售 [7] - 所属行业：电子–半导体–半导体材料 [6] 云南能投 - 永宁风电场扩建项目首批风机并网发电，装机容量合计3.395万千瓦 [8] - 主营业务是风力发电、光伏发电以及食盐、工业盐、芒硝等系列产品的生产销售，天然气管网建设、运营、天然气销售、入户安装服务等 [8] - 所属行业：公用事业–电力–风力发电 [8] 慧智微 - 股东GZPA Holding Limited拟减持不超过1%公司股份 [9] - 主营业务是射频前端芯片及模组的研发、设计和销售 [9] - 所属行业：电子–半导体–模拟芯片设计 [9] 利扬芯片 - 4股东拟合计减持不超3.94%公司股份 [10] - 主营业务是集成电路测试方案开发、12英寸及8英寸晶圆测试服务、芯片成品测试服务以及与集成电路测试相关的配套服务 [10] - 所属行业：电子–半导体–集成电路封测 [10] 和达科技 - 股东上海建元拟减持不超过1.0954%公司股份 [11] - 主营业务是提供水务领域信息化建设的整体解决方案 [12] - 所属行业：计算机–软件开发–垂直应用软件 [11] *ST赛隆 - 董事长及多名高管辞职 [13] - 主营业务是医药中间体、原料药、制剂的研发、生产、营销和技术服务 [13] - 所属行业：医药生物–化学制药–化学制剂 [13] 佛燃能源 - 股东众城股份拟减持不超过0.37%公司股份 [14] - 主营业务是城市燃气业务、新能源业务、科技研发与装备制造业务、供应链业务、延伸业务 [14] - 所属行业：公用事业–燃气Ⅱ–燃气Ⅲ [14] 银宝山新 - 股东布拉德拟减持不超过1.54%公司股份 [15] - 主营业务是大型精密注塑模具的研发、设计、制造、销售及精密结构件成型生产和销售 [15] - 所属行业：机械设备–专用设备–其他专用设备 [15] 硅宝科技 - 3高管拟合计减持不超过0.02%公司股份 [15] - 主营业务是有机硅密封胶、热熔胶、硅烷偶联剂等化工产品的研发、生产和销售 [15] - 所属行业：基础化工–化学制品–有机硅 [15] 恒华科技 - 股东孟令军拟减持不超过0.015%公司股份 [16] - 主营业务是BIM平台及软件研发、设计咨询业务、行业数字孪生应用、大数据应用、和数字教育等相关业务 [16] - 所属行业：计算机–软件开发–垂直应用软件 [16] 兴瑞科技 - 2股东拟合计减持不超过1.669%公司股份 [17] - 主营业务是精密零组件制造及研发 [18] - 所属行业：汽车–汽车零部件–汽车电子电气系统 [17] 南京聚隆 - 股东蔡静拟减持不超过0.87%公司股份 [19] - 主营业务是高性能高分子新材料、先进复合材料应用的研发、生产制造和销售 [20] - 所属行业：基础化工–塑料–改性塑料 [19] 龙利得 - 股东滁州浚源创业投资中心拟减持不超过1.9%公司股份 [21] - 主营业务是纸包装容器设计、研发、生产、技术服务、销售及精细化综合服务 [21] - 所属行业：轻工制造–包装印刷–纸包装 [21] 梦洁股份 - 总经理涂云华拟减持不超过0.11%公司股份 [21] - 主营业务是高端床上用品的设计、生产和销售以及高品质的家居生活服务 [21] - 所属行业：纺织服饰–服装家纺–家纺 [21] 远大控股 - 副董事长许强拟减持0.16%公司股份 [22] - 主营业务涵盖贸易、油脂、生态农业三大领域 [23] - 所属行业：交通运输–物流–原材料供应链服务 [22] 泰坦股份 - 决定不提前赎回"泰坦转债" [24] - 主营业务是高端纺织机械装备的研发和制造 [25] - 所属行业：机械设备–专用设备–纺织服装设备 [24] 万通发展 - 拟投资8.54亿元控股数渡科技，取得62.98%股权 [26] - 主营业务是物业资产管理、房地产开发与销售、通信与数字科技 [27] - 所属行业：房地产–房地产开发–住宅开发 [26]

公司基本情况 - 广东省建筑科学研究院集团股份有限公司成立于2013年12月25日，注册资本31,390万元，法定代表人为陈少祥，注册地址为广东省广州市天河区先烈东路121号大院[1] - 公司主营业务为建设工程领域的检验检测技术服务，是广东省大型建设科技服务提供商，拥有"国家高新技术企业"等多项资质认证[2] - 公司核心业务是检验检测服务，通过检验检测机构资质认定的检测标准超过4,100本，拥有公路工程综合甲级和桥梁隧道工程专项检测资质等多项专业资质[3] 技术实力与研发能力 - 公司拥有556项专利，其中发明专利103件，占比18.53%，并参与编制国家标准117项、行业标准166项[4][24] - 公司建立了多个国家级和省级科技创新平台，包括国家绿色建筑质量检验检测中心、国家装配式建筑质量监督检验中心等[5] - 公司研发投入占营业收入比例逐年提升，2022-2024年分别为8.44%、6.48%、6.85%[24] 核心技术与应用 - 地基基础静载检测关键技术已应用于时代香海地块、琴大厦等工程项目[7] - 桥梁运营管养智能化技术已形成产业化实施前景，得到20余个行政监管部门的采购使用[12] - 三维激光检测装备技术已应用于广州机场高速等项目，实现路面病害自动化识别[22] 财务表现 - 公司2022-2024年营业收入分别为107,227.97万元、115,447.37万元、119,739.37万元，呈现稳定增长[24] - 同期净利润分别为10,171.13万元、9,815.27万元、10,547.42万元，2023年略有下滑[24] - 资产负债率(母公司)保持在较低水平，2022-2024年分别为22.52%、23.52%、26.55%[24] 业务布局与市场地位 - 公司业务主要集中在广东地区，2022-2024年广东地区收入占比均超过97%[24] - 公司承接了港珠澳大桥、广州新白云国际机场、深圳平安金融大厦等大型重点工程项目[6] - 在建筑幕墙检测领域，公司是广东省行业主管部门指定的可跨地区开展检测的机构[16] 行业地位与荣誉 - 公司获评"全国建筑业AAA级信用企业"、"全国绿色建筑先锋奖"、"广东省科技服务业百强机构"等荣誉[6] - 公司主编多项行业影响力较大的标准，如国标《建筑幕墙术语》GB/T34327-2017等[4] - 公司先后荣获国家、省部级科技奖89项，厅局级科技奖295项[6]

开普检测2025年半年度报告 - 2025年上半年实现营业收入1 11亿元 同比增长3 23% [1] - 2025年上半年实现净利润4078 98万元 同比增长3 73% [1] - 基本每股收益0 39元 [1] - 加权平均净资产收益率ROE为3 77% [1]

财务表现 - 2025年上半年公司实现营业收入1 11亿元 同比增长3 23% [1] - 归属于上市公司股东的净利润4078 98万元 上年同期为3932 18万元 同比增长3 73% [1] - 基本每股收益0 39元/股 [1]

财务表现 - 公司2025年上半年实现营业收入1.11亿元，同比增长3.23% [1] - 归属于上市公司股东的净利润4078.98万元，同比增长3.73% [1] - 拟向全体股东每10股派发现金红利3元(含税) [1] 业务分项表现 - 新型电力系统装备检测服务实现业务收入1.05亿元，同比下降2.01% [1] - 电力系统保护与控制设备检测收入7996.84万元，同比增长7.23%，主要因珠海开普相关检测业务收入增长 [1] - 电动汽车充换电系统检测收入812.43万元，同比下降55.33%，主要因行业政策变化导致客户送样检测推迟 [1] - 新能源控制设备及系统检测收入1673.64万元，同比增长17.74%，主要因储能系统等检测业务增长 [1] 行业政策影响 - 国家市场监管总局规定2025年3月1日起受理充电桩CCC认证，2026年8月1日起未获认证设备将禁止销售 [1] - 政策变化导致电动汽车供电设备行业客户需要研发新产品，从而推迟送样检测 [1]

财务业绩 - 公司2025年上半年实现营收1 11亿元 同比增长3 23% [1] - 归母净利润4079万元 同比增长3 73% [1] - 扣非净利润3887万元 同比增长14 23% [1] - 基本每股收益0 39元 [1] 利润分配方案 - 拟向全体股东每10股派发现金红利3元(含税) [2] - 不送红股 不以公积金转增股本 [2]

公司董事会决议 - 许昌开普检测研究院股份有限公司第三届董事会独立董事专门会议2025年第二次会议于2025年8月8日召开，会议由陆健主持，应出席独立董事2名，实际出席2名 [1] - 会议审议通过《关于控股股东及其他关联方占用资金及公司对外担保情况的议案》，表决结果为2票赞成（100%），0票弃权，0票反对 [1] 资金占用与关联交易 - 截至2025年6月30日，公司无控股股东，不存在控股股东占用资金的情况 [1] - 2025年半年度公司与关联方的资金往来均属于正常性经营资金往来，不存在5%以上股东或关联方违规占用上市公司资金的情形 [1] 对外担保情况 - 截至2025年6月30日，公司无对外担保情况，未为控股股东、关联方、非法人单位或个人提供担保 [2] - 无迹象表明公司可能因被担保方债务违约而承担担保责任 [2] 独立董事意见 - 独立董事认为公司资金往来及担保情况未损害公司及股东（尤其是中小股东）合法权益 [1][2] - 决议由独立董事曹朝阳、陆健签字确认 [2]

监事会会议召开情况 - 第三届监事会第十二次会议于2025年8月8日在河南省许昌市尚德路17号公司会议室以现场方式召开 [1] - 会议由监事会主席刘雪莲女士主持 [1] - 会议通知于2025年7月30日通过电子邮件等方式发出 [1] - 应出席监事3人，实际出席3人 [1] 监事会审议事项 - 审议通过《2025年半年度报告》及摘要，监事会认为报告编制程序合法合规，内容真实准确完整 [1][2] - 审议通过2025年半年度利润分配预案，监事会认为预案符合《公司法》《公司章程》等规定，有利于公司可持续发展 [2] - 审议通过调整组织架构并修订《公司章程》及其附件事项，监事会认为调整符合相关规定且不影响公司正常经营 [3] 表决结果 - 三项议案表决结果均为同意3票，反对0票，弃权0票 [2][3] - 组织架构调整及章程修订事项尚需提交股东大会审议 [3] 信息披露 - 《2025年半年度报告摘要》披露于《上海证券报》和巨潮资讯网 [2] - 《2025年半年度报告》全文披露于巨潮资讯网 [2] - 利润分配预案公告披露于《上海证券报》和巨潮资讯网 [2]

专利获得情况 - 公司获得1项发明专利证书，专利名称为"一种基于继电保护定值类型的测试用例自动生成实现方法"，专利号未披露 [1] - 专利权人为许昌开普检测研究院股份有限公司，专利权期限为二十年，自申请日起算 [1] - 专利通过识别继电保护定值类型实现测试用例自动生成，覆盖保护功能、激励量及定值，具有人工参与度低、匹配度高、调试维护简便快捷的优点 [1] 专利技术应用 - 专利成果应用于继电保护产品的设计研发、型式检验、入网投运及定检维修等阶段，量化考核继电保护准确度 [1] - 技术可实现测试用例中必要参数的自动生成，达到保护功能全覆盖 [1] 对公司影响 - 专利权取得有利于完善公司知识产权保护体系，发挥自主知识产权优势 [1] - 专利将推动公司技术创新、产品创新，提升市场及品牌影响力，增强核心竞争力 [1] - 公告明确该专利不会对公司生产经营产生重大影响 [1]