公司管理层变动 - 标普信用评级（中国）有限公司宣布因业务发展需要 公司董事 高级管理人员 法定代表人将于近日发生变更 [1]

公司高管变更 - 标普信用评级(中国)有限公司宣布董事、高级管理人员、法定代表人将于近日变更 [1] - 自2025年7月1日起原首席执行官黄直升任公司董事长 [1] - 郭振伟接任首席执行官此前担任标普旗下市场财智业务在中国的负责人 [1] 业务发展动向 - 郭振伟领导的Capital IQ数据库为全球市场占有率第二的金融数据终端 [1] - 标普信评在中国的业务转向非评级服务 [1] 行业趋势 - 评级行业科技业务成为新增长点 [1]

活动概况 - 活动由东方金诚、生物岛集团主办，广州黄埔区医疗器械行业协会、浙商银行广州分行协办，主题为"破局科创融资困局：信用评级+金融工具双轮驱动方法论" [1] - 活动整合信用评级机构、金融机构与行业协会资源，搭建涵盖信用评级、金融工具和政策支持的融资服务平台 [1] - 广州国际生物岛园区众多生物医药领域科创企业及研发机构代表参会，探讨信用赋能与金融创新的系统性解决方案 [1] 东方金诚的科创服务 - 公司立足国有信用评级机构专业优势，响应国家支持科技创新企业政策，发布科技创新型企业信用评级方法及模型 [3] - 活动紧扣科创企业融资痛点和生物医疗行业特点，通过政策解读、模型拆解与案例推演，解析信用评级体系与金融工具创新的协同价值 [3] - 公司信评委副主任张佳丽提出"科技-产业-金融"生态闭环构建路径，从评级视角设计三链融合量化模型，并针对生物医药硬科技赛道解析差异化信用评估指标 [3] 活动成效与反馈 - 参会企业掌握了通过优化信用评级降低融资成本的方法，并通过知识产权证券化等创新金融方案精准对接融资需求 [3] - 活动为生物医药硬科技企业破解融资难题提供了切实可行的解决方案 [3] 广州国际生物岛背景 - 生物岛是国家发改委批准的广州国家生物产业基地核心载体，2008年列入《珠江三角洲地区改革发展规划纲要》，成为国家战略项目和省市核心建设项目 [5] - 截至目前，已有逾600家生物技术相关企业入驻 [5] 东方金诚的战略布局 - 公司秉持服务国家战略初心，践行"金融五篇大文章"，在全国多地开展科创债专题活动 [5] - 广州站是公司"信用赋能产业发展"系列沙龙的第四场，此前已在上海、四川和深圳落地，形成可复制的区域服务模式 [5] - 未来公司将继续凭借评级专业技术积淀和全国实践经验，通过信用赋能助力科创企业走向资本市场 [5]

黄金价格走势 - 现货黄金5月21日上破3300美元/盎司大关，为5月9日以来首次，截至9:37报3290.40美元/盎司 [1] - 上海金ETF（159830）5月21日早盘开盘大涨超2%，截至发稿涨幅达2.49% [2] - 上海金ETF（159830）管理费率0.25%，托管费率0.05%，均低于同标的产品平均水平，支持T+0交易 [2] 地缘政治因素 - 多名美国官员透露情报显示以色列可能正在准备对伊朗核设施发动打击 [1] 美国主权信用评级 - 穆迪5月16日将美国主权信用评级从Aaa下调至Aa1，评级展望从"负面"调整为"稳定" [2] - 穆迪认为美国政府债务和利息支付比例已显著高于类似评级国家，持续大规模财政赤字将进一步推高债务负担 [2] - 受评级下调影响，美国国债遭遇大规模抛售，30年期美债收益率19日盘中突破5%，10年期美债收益率突破4.5% [2] 机构观点 - 中泰证券认为短期内关税博弈缓和等因素压制金价，但中长期看美债真实收益率处于高位，美国经济走向滞胀，美元信用体系重塑将推动金价持续走高 [3] - 方正证券指出当前金价处于高位可能引发短期回调，但在美元信用下降、美联储降息周期开启、全球央行持续购金背景下，黄金中长期仍将维持上行趋势 [3]

评级下调原因 - 穆迪下调美国债务评级主要由于美国赤字扩大、债务利息支出增加及债务负担能力下降 [2] - 2021年以来美国国债收益率上升导致债务负担能力下降，特朗普减税法案若通过将进一步加剧赤字压力 [2] - 预计美国联邦赤字将从2024年占GDP的6 4%扩大至2035年的近9% [2] 减税法案影响 - 特朗普减税法案包含多项增加赤字的政策，如个人所得税减免永久化、儿童税收抵免增加等 [3] - 美国税务联合委员会估计该法案到2034年将使赤字增加3 8万亿美元（占GDP的1 1%） [3] - 若2017年减税法案延长，未来十年联邦财政主要赤字将增加约4万亿美元 [3] 历史评级下调 - 标普2011年下调美国评级因债务治理能力下降和政治僵局，惠誉2023年下调因财政恶化风险 [4] - 标普认为财政整顿计划不足且政治僵局凸显政策不稳定，惠誉指出债务上限僵局削弱财政管理信心 [4] 市场反应 - 穆迪下调评级后5月19日美股美债出现短时大幅波动，政府及美联储官员讲话安抚市场情绪 [1][6] - 历史显示主权评级下调对美股短期抑制持续1-2周，长端美债利率影响短暂且可能因避险需求下行 [5] - 此次下调背景为减税法案推进及政策利率高位，法案若落地将恶化财政状况并推高长端美债利率 [6]

【资讯导读】 ·央行：要实施好适度宽松的货币政策满足实体经济有效融资需求 ·美国桥水投资公司创始人瑞·达利欧19日警告，国际信用评级机构穆迪对美国主权信用评级的下调，是 对美国国债风险的"轻描淡写"；穆迪未计入美国可能印美元自购美债的风险。 ·澳洲联储将基准利率下调25个基点至3.85%，为今年第二次降息，符合市场预期。澳洲联储在货币政策 声明指出，国际形势将对经济构成压力，同时通胀风险已趋于平衡。该行准备在必要时采取进一步行 动，并透露此前曾讨论过降息50基点的可能性。 ·欧元区5月消费者信心指数初值录得-15.2，预期-16，前值-16.7。 ·德国4月PPI月率-0.6%，预期-0.3%，前值-0.7%。 ·欧洲央行管委诺特表示，"不能排除"6月再次降息的可能性，但在未看到最新季度预测的情况下，目前 做出决定还"为时尚早"。欧洲央行管委温施称，欧元区经济可能需要"温和支持性"的利率水平，以确保 在一系列冲击后通胀不会跌破目标水平。 ·加拿大通胀率回落至去年9月份以来最低，原因是消费者碳税取消及油价下跌。加拿大统计局数据显 示，4月份CPI同比上涨1.7%，低于3月份的2.3%。但两项核心通胀指标均值加速 ...

申万宏源证券（000562）首席经济学家赵伟对《证券日报》记者表示，5月份，长端美债收益率在5月16 日前主要由美国通胀端驱动，5月16日后由美国财政因素驱动。5月16日之前，美债曲线趋于平坦化，短 端涨幅大于长端，2年期美债收益率上涨38个基点，10年期美债收益率上涨26个基点。5月16日，穆迪下 调美国主权信用评级后，10年期美债收益率出现较大上涨，两个交易日内由4.4%突破4.53%；长短端月 度涨幅开始持平。 中信证券首席经济学家明明表示，10年期美债收益率近期持续上行，预计其后续仍将在4.0%以上高位 运行。短期来看，美国经济韧性仍存及美联储不急于降息等因素，将支撑10年期美债收益率维持高位。 美国国债遭遇大规模抛售，数据显示，5月19日，30年期美债收益率飙升，盘中一度突破5%，最高达到 5.04%。被视作"全球资产定价之锚"的10年期美债收益率在5月19日盘中也突破4.5%，最高达到4.56%。 截至5月20日记者发稿时，30年期美债收益率、10年期美债收益率均有所回落，分别报4.897%、 4.436%。 陕西巨丰投资资讯有限责任公司高级投资顾问朱华雷在接受《证券日报》记者采访时表示，近期30 ...

特朗普政府自今年1月以来，向全球挥舞"关税大棒"。在亚洲地区，日本和韩国是受到"特朗普衰退"影响最严重的两个国家，这表明特朗普政府发起的关税 战对美国的传统盟友造成了严重伤害。 ▲特朗普 当地时间5月19日，日本媒体刊登评论文章指出，特朗普"1.0时期"就高举关税大棒，让全球贸易遭受严重冲击，这一趋势在特朗普"2.0时期"变本加厉。从 2025年第一季度的经济数据看，日本GDP同比萎缩了0.7%，韩国GDP也环比下降0.2%。严格来说，这段时间世界各国还未遭遇特朗普政府关税政策的最严 重冲击，因为今年4月2日白宫宣布加征关税方案时第一季度已经结束。但从另一个角度讲，当时仅是从白宫传出的混乱的政策信号，在3月份已经让亚洲一 些地区的经济信心受到打击。 对于日本来说，25%的汽车出口税和24%的对等关税对其优势产业造成了显著冲击，日本经济在二季度后将面临巨大下行压力，这也会影响投资者对日本经 济前景的信心。据环球网报道，瑞银经济学家发表报告称："关税和不确定性冲击可能导致日本出口暴跌，消费者信心将进一步下降，日本GDP增长自第二 季度起可能出现彻底的疲软。" 目前，日本自民党距离参议院选举还有约两个月时间，随着首 ...

美国信用评级下调 - 穆迪下调美国信用评级至非AAA级 主要原因是债务和财政赤字迅速膨胀 美国债务规模已达36万亿美元[1][3] - 惠誉和标普此前也已将美国评为非AAA级 美国失去全部三大机构的最高信用评级[1] 评级下调原因分析 - 财政赤字持续扩大且无缓解迹象 将损害美国作为全球资本目的地的地位[3] - 债务膨胀导致借贷成本上升 影响政府和企业融资能力[4] 债券市场影响 - 高等级公司债券吸引力提升 因其具有较高信用评级和稳定收益特性[5] - 国债收益率可能上升 收益率曲线或出现"熊市陡化" 短期利率上升而长期利率稳定/下降[6] 市场资金流向 - 短期资金可能从国债流向高等级公司债券 推高后者价格并降低收益率[7] - 中期需关注美国财政政策调整和债务管理措施对债券估值的影响[8] 投资策略建议 - 摩根大通建议关注高等级公司债券的投资机会[5] - 投资者需动态调整策略应对市场波动 重点关注财政政策和全球经济形势变化[8][9]

文/ 《清华金融评论》 王茅 近日30年期美国国债收益率突破5%， 表明美国国债的风险越来越高。导 致美债"危机"的与两件大事有关，一是关税问题，二是穆迪下调美国信用 评级。如果进一步演变， 将会给 美国股市、房市、汇市带来大麻烦。 5月19日，30年期美国国债收益率已突破5%。长期 以来，美国国债被认为是全球市场最为安全的投 资工具，是市场的 "锚"，美国国债收益率也被认为是无风险利率。但现如今情况发生了变化，30 年期美国国债收益率一度飙至5%，表明美国国债的风险越来越高。 从历史的角度来看，只要长期美国国债收益率升至 5%，都表明有负面的大事发生，究竟是什么 事情造成了美国国债的"危机"？ 本次美债"危机"的两个直接导火索 刚刚过去的周末，发生了两件大事。 一件与关税有关。 由于中国在中美关税问题上采取了强有 力的态度，当然更是因为中国强大的供应链等实力，促使美方主动与中方接洽谈判，达成了协 议。这个结果促使一些其他 "大国"确信，本国也可以在谈判中采取强硬立场以获益，这些国家认 为，自己也能够承担因放缓谈判步伐所带来的冲击。对于这种情况，美国方面感到非常"恼火"。 截至 2025年4月，美国联邦债务突 ...