会议预告 - 2025高工钠电产业峰会将于6月9日在苏州香格里拉大酒店举行 主办单位为高工钠电和高工产业研究院 总冠名为众钠能源 [1][2] - 2025高工固态电池技术与应用峰会将于6月10日在同一地点举行 主办单位为高工锂电、高工储能和高工产业研究院 总冠名为利元亨 [2] 电池 - 冠盛股份半固态磷酸铁锂电池主要面向储能客户 安全性显著提升 通过针刺、挤压、碰撞等实验后不燃烧、不爆炸 循环寿命实验中已达到12,000次 远超传统液态电池 温州厂房已封顶 预计今年年底实现部分投产 2026年年中达产 [3] - 宁德时代成立两家新能源公司 长沙润时新能源有限公司和崇仁县润时新能源有限公司 注册资本分别为58万元和381万元 经营范围包括发电业务、输电业务、供（配）电业务等 均由宁德时代间接全资持股 [4] 材料 - 中信证券调整2025年下半年锂价运行区间预测为6-7万元/吨 2025年第一季度锂价跌势放缓 二季度以来锂价跌至6万元/吨 行业亏损面显著扩大 矿山减产及价格止跌反弹预期升温 但减停产幅度不及预期 [6][7] 设备 - 屹锂新能源及屹锂（上海）科技申请了一项名为"一种基于多级粒径电解质的锂电池复合正极及其制备方法和应用"的专利 公开号为CN120089726A 申请日期为2025年4月 [8] 海外 - 中科电气阿曼20万吨锂离子电池负极材料一体化基地项目签约 计划总投资不超过80亿元人民币 分两期建设 每期规划产能10万吨/年 预计建设周期各为36个月 [9] - 瑞浦兰钧与印度尼西亚Bakrie&Brothers集团签署商用车电池系统战略合作备忘录 计划2025年内合作交付超过3,000辆电动公交车和卡车的动力电池 未来将在镍产品冶炼、电池原材料、动力电芯及系统等方面深化合作 [10][11]

珠海冠宇投资项目变更 - 公司子公司浙江冠宇电池有限公司原计划在重庆万盛经济技术开发区投资40亿元建设高性能新型锂离子电池项目 [6] - 因国际国内市场环境和贸易政策变化 公司新增全资子公司作为投资主体 并将建设内容调整为生产消费类电池产品 [6] - 项目总投资规模保持40亿元不变 预计2028年内投产 建设周期和资金投入将分批落实 [6][7] 公司财务表现 - 2025年一季度公司实现收入24.98亿元 归母净利润亏损2370万元 [8] 项目背景 - 项目最初于2022年2月27日经第一届董事会第二十次会议审议通过 [6] - 原项目定位为高性能新型锂离子电池 现调整为消费类电池产品 [6]

行业会议预告 - 2025高工钠电产业峰会将于6月9日在苏州香格里拉大酒店举行，主办单位为高工钠电和高工产业研究院（GGII），总冠名为众钠能源 [1] - 2025高工固态电池技术与应用峰会将于6月10日在同一地点举办，主办单位为高工锂电、高工储能和高工产业研究院（GGII），总冠名为利元亨 [1] 末端快充技术趋势 - 电池行业研发重点转向"末端快充"技术，即缩短电量从80%充至100%所需时间，以解决用户实际痛点并争取市场份额 [2] - 传统充电方式在恒压阶段充电功率大幅衰减，例如小米SU7 Pro在电量达到80%后充电功率从240kW降至71kW，衰减幅度达70% [5] - 行业此前普遍关注10%-80% SOC（EV）或30%-80% SOC（PHEV）的充电时间，但数据显示超过60%车主有完全充满电池的习惯 [5] 企业技术进展 - 吉曜通行发布金砖电芯超级混动系列，末端充电时间（80%-100%）缩短至11.5分钟，较一般电池提升75%，亏电工况下5秒加速功率达2100W，比同类提高23.5% [2] - 蜂巢能源4C快充项目将全窗口充电时间优化至15分钟，其中80%-100% SOC充电时间缩短至5分钟提升30%，其"二代龙鳞甲"电池65度电量从20%充至80%仅需12.1分钟 [3] - 比亚迪发布搭载末端快充技术的e平台3.0 Evo平台 [4] 技术实现路径 - 比亚迪采用脉冲充电技术，通过间歇性充电降低电池极化，可能包含负脉冲电流缓解负极锂离子堆积，研究表明可减轻石墨负极结构性损伤 [6] - 蜂巢能源通过叠片工艺提升电芯充电能力边界，配合双温控监控系统和双项五维快充策略实现高效末端补能 [6] - 目前提出末端快充解决方案的企业多为刀片电池生产商，可能与叠片工艺优化散热性能有关 [7] 固态电池发展 - 半固态电池技术预计将在2025年实现突破 [14] - 利元亨作为固态电池峰会总冠名方，聚焦打通固态电池产业化最后环节 [15]

活动背景及亮点 - 起点研究院（SPIR）将发布《2025中国两轮车换电及电池TOP排行榜及行业白皮书》，涵盖智能电动两轮车出货量TOP10、两轮车换电运营商TOP10、两轮车电池BMS出货量TOP5等细分榜单，为行业提供标杆参考 [4] - 全球两轮车换电市场高速增长，中国企业受益于产业链整合优势，面临电池安全、下沉市场覆盖及成本优化等挑战 [4] - 上下游企业加速研发高安全、高倍率、高能量密度、长循环寿命、低成本等性能优势的电池产品 [4] - 海内外轻型动力及中小储能市场高速增长，低空飞行、移动电动工具、人形/智能机器人等新兴应用场景推动电池技术迭代 [4] - AI技术驱动钠电、全极耳等新电池技术与工艺体系的研发优化，加速钠电池和大圆柱电池在两轮车换电领域的应用 [4] 活动组织架构 - 主办单位包括起点锂电、起点钠电、起点两轮车及换电 [5] - 支持单位为无锡市锡山区商务局、锡山区东港镇人民政府 [7] - 活动规模预计超过500人 [7] 大会议程 7月10日 - 09:00-18:30为会场签到时间 [6] - 13:30-16:00安排参观无锡头部电动两轮车整车企业（雅迪、新日、台铃、小刀） [6] - 16:30-18:30举行中国新能源企业家俱乐部理事会暨两轮车锂电CEO闭门会 [6] - 18:30-21:30为闭门会交流晚宴（定向邀请） [6] 7月11日 - 09:00-09:30为论坛开幕式，包括无锡锡山区人民政府领导致辞、起点研究创始人致辞及2025第五届中国两轮车换电及电池鲁班奖颁奖典礼 [6] - 09:30-12:00举办电动两轮车及换电技术专场论坛，聚焦电动两轮车锂电化、智能化发展趋势、换电技术前沿等议题 [6] - 13:30-15:30举办电自及电摩电池技术专场，讨论两轮车电池技术路线图、轻型动力电池出海新风向等议题 [8] - 15:30-17:30举办两轮车换电电池技术专场，探讨磷酸锰铁锂、高安全宽温域钠离子电池等新技术应用 [8] 拟邀参会企业 - 电动两轮车及换电企业包括铁塔能源、智租换电、美团、滴滴青桔、雅迪、爱玛等 [9] - 轻型动力及两轮车换电电池企业包括亿纬锂能、宁德时代、新能安、星恒电源等 [9] - 设备领域企业包括先导智能、诚捷智能、逸飞激光等 [9] - 材料领域企业包括多氟多、赣锋锂业、贝特瑞、恩捷股份等 [9] 参会方式 - 报名套餐A：2888元/人，含1天会议酒店住宿及自助午餐、行业白皮书精华版和会议门票 [11] - 报名套餐B：2288元/人，含自助午餐、行业白皮书简版和会议门票 [11]

合源锂创固态电池交付 - 合源锂创向金皇冠智能科技交付首批建筑机器人固态动力电池包 建筑行业用工短缺和安全风险推动混凝土整平机器人、抹光机器人等需求增长[1] - 传统4KWh液态电池包重22kg 存在能量密度不足和安全隐患 建筑工地高温、碰撞、震动等环境对电池安全性要求更高[1] - 公司开发350Wh/kg固态电池解决方案 较传统锂电池减重40% 通过针刺、挤压等12项极限测试 已应用于全国十余个工地[1] 行业固态电池布局动态 - 广汽集团GoMate人形机器人搭载欣旺达固态电池 续航6小时且能耗降低80%以上 欣旺达半固态电芯能量密度达500Wh/kg 已用于扫地机器人[2] - 南孚电池联合高能时代等设立中试平台 专注全固态电池研发 目标2028年前完成机器人及新能源汽车电池送样[2] - 国轩高科加快拓展机器人市场 基于半固态与全固态技术布局产能 孚能科技对接头部人形机器人企业需求 预计年内完成样品送交[2] 固态电池技术论坛议程 - 7月5日固态电池专场将讨论产业化现状、固态钠电池/锂金属电池进展、先进制造技术及关键材料开发[4] - 同期举办硅基负极专场 涵盖产业化现状、高性能工艺装备及低成本多孔炭制备方案[4] - 特色活动包括AI赋能固态电池制造、终端应用闭门对接及科技成果展示[4][5]

小米投资固态电池领域 - 小米旗下瀚星创投新增为因势新材料股东，注册资本从100万人民币增至约111.67万人民币 [1] - 因势新材料成立于2024年12月，已完成天使轮融资，创始人王晓龙为新材料领域资深专家 [1] - 公司已拥有一项技术专利，涉及基于氧掺杂的硫化物固体电解质及其制备方法 [1] 固态电池技术发展现状 - 目前市场以小批量量产的半固态电池为主，硫化物固态电池技术路线受关注度提升 [2] - 硫化物固体电解质存在对空气敏感、电化学稳定性差等问题，需优化制备工艺 [2] - 宁德时代看好硫化物路线，华为也申请了相关专利，市场关注从氧化物向硫化物过渡 [2] 小米在固态电池领域的布局 - 小米系已投资卫蓝新能源、赣锋锂电、法恩莱特、天目先导等固态电池相关企业 [2] - 卫蓝新能源2024年为蔚来提供150kWh半固态电池包，并与华友钴业、恩捷股份等合作推进产业化 [2] - 此次投资因势新材料是技术协同选择，合肥的产业生态为固态电池发展提供良好环境 [2] 固态电池行业活动 - 2025年7月3-5日将在浙江宁波举办固态电池产业投资与项目路演活动 [5] - 活动内容包括固态锂电池产业化现状、固态钠电池研究进展、固态电解质开发等专题 [5] - 特色论坛涉及AI赋能固态电池制造与材料开发，以及终端应用需求对接等 [5]

报告行业投资评级 - 对宁德时代H股首次覆盖给予买入评级，目标价为425港元；维持A股买入评级，目标价从362元上调至391元 [1][5][28] 报告的核心观点 - 宁德时代正逐步转型为新能源科技领导者并提供新能源解决方案，有望受益于全球电动汽车和储能电池市场的长期增长 [1][5][28] - 尽管全球电池需求增长放缓，但行业利用率将在2025 - 2026年上升，宁德时代产能利用率将超过行业平均 [2][10] - 宁德时代对美国市场的暴露程度已较低，美国关税和地缘政治风险的影响有限 [3][18] - 宁德时代储能电池业务的利润率预计在2025年2 - 4季度反弹 [4][19] 根据相关目录分别进行总结 解决投资者担忧 全球电池需求增长放缓 - 预计2025 - 2026年全球电池需求同比增速放缓至25%和26%，但行业利用率将因产能扩张放缓而提高，全球电池有效利用率将从2024年的57%升至2025/2026年的58%/59%，宁德时代产能利用率将从2024年的76%升至2025 - 2027年的77%/78%/80% [2][10] - “熊市”情景下，假设贸易战升级、中国储能电池需求增长放缓和美国电动汽车电池需求受限，2025年全球电池需求仅增长10% [11] 美国关税和地缘政治风险的影响 - 2024年宁德时代约12%的电池销售面向美国市场，2025年1季度降至2 - 3%，预计未来美国关税和地缘政治风险对其影响有限 [18] 宁德时代单位毛利和息税前利润承压 - 自2024年4季度以来，宁德时代单位毛利和息税前利润下降主要因储能电池产品结构变化和中国出口退税政策调整，预计2025年2 - 4季度储能电池业务利润率将随着海外销售占比提高而反弹，电池系统销售占比也将增加，支撑利润率 [19][20] 公司描述 - 宁德时代总部位于中国福建宁德，是全球最大的电池生产商，主要产品包括电动汽车和储能系统用可充电锂离子电池以及电池材料，2024年电动汽车/储能电池销量为381/93GWh，同比增长19%/35%，主要客户包括中国和海外顶级电动汽车原始设备制造商 [41][45] 投资策略 - 对宁德时代A股和H股均给予买入评级，目标价分别为391元人民币和425港元，公司凭借持续研发、有效成本管理、全球客户基础和扩张项目，有望受益于全球电动汽车市场长期增长，是电池供应链首选 [42][47] 估值 - 基于2025年16.6倍企业价值/息税折旧摊销前利润，对宁德时代A股和H股估值分别为391元/股和425港元/股，目标价对应2025年28.2倍市盈率和2026年22.4倍市盈率 [43][48] 风险 - 宁德时代A股和H股股价无法达到目标价的下行风险包括电动汽车需求低于预期、电动汽车电池市场竞争激烈导致市场份额低于预期、原材料成本高于预期，H股还因交易历史短被量化模型评为高风险 [44][49]

固态电池与硅基负极产业大会 - 2025第四届固态电池大会暨硅基负极产业创新大会将于7月3-5日在宁波举行，主题为“聚产业链升级 助商业化加速”，聚焦固态电池和硅基负极两大技术方向 [3][13] - 大会设置35+场主题报告，覆盖固态电池产业化、钠电池/锂金属电池研究、制造工艺、电解质开发等议题，以及硅基负极的工艺、装备及多孔炭材料创新 [15][17][20][21][22][23][25][26][27] - 预计吸引500+位产业链企业、科研院所及投资机构代表参与，配套青年科学家论坛、技术沙龙及吉利汽车工厂参观等特色活动 [15][17] 单壁碳纳米管技术进展 - 单壁碳纳米管（SWCNT）具备超高导电性（10⁵-10⁶ S/cm）、机械强度（弹性模量1TPa）和化学稳定性，可提升电池能量密度至400-500 Wh/kg，循环寿命超2000次 [5] - 2030年中国碳纳米管导电剂粉体出货量预计达4.1万吨，对应浆料市场规模68万吨（6%固含量），2024-2030年复合增长率26.7% [5] - 固态电池领域碳纳米管市场规模将从2024年12亿元增至2030年180亿元，年复合增长率超50%，渗透率有望突破60% [5] 行业趋势与市场需求 - 固态电池因高能量密度、安全性及宽温域性能，成为新能源汽车、eVTOL、人形机器人及AI算力数据中心等新兴市场的关键技术 [13][20][24] - 硅基负极在动力电池、超快充及消费电子领域应用加速，需突破CVD沉积工艺、纳米化包覆技术及低成本多孔炭制备等核心环节 [25][26][27][28] - AI技术正赋能电池材料选型、工艺开发及智能制造，大会特设相关专题探讨数据模型与生产结合的创新路径 [17][22][24] 产业链合作与商业化 - 大会由DT新材料主办，获吉利汽车、广汽埃安、万向一二三等产业链头部企业支持，覆盖从材料、装备到终端应用的全链条展示 [14][15] - 设置产业化成果展示、需求对接闭门会议及新品发布环节，推动技术转化与商业合作 [15][17]

战略合作框架协议 - 天铁科技与深圳欣界能源签署战略合作框架协议，双方将在固态电池锂金属负极材料供应、研发、生产等方面全方位合作 [1] - 天铁科技将向欣界能源提供电池级锂金属产品，并在欣界能源首条≥450Wh/kg固态2GWh量产线投产后负责该产线的金属锂材料供应 [1] - 协议规定年采购量不低于100吨，期限不少于5年 [1] - 双方将共研电池级锂金属负极材料，并探讨成立合资公司或共建固态电池生产线 [1] 天铁科技业务概况 - 公司成立于2003年，专注于减振（震）降噪与锂化物新能源领域 [1] - 在减振（震）领域是国内轨道结构减振降噪的领军企业，产品如隔离式橡胶减振垫、弹性支承式无砟轨道用橡胶套靴广泛应用于铁路和地铁等轨道交通领域 [1] - 在锂化物新能源领域，通过子公司江苏昌吉利和孙公司安徽天铁锂电生产金属锂、正丁基锂、无水氯化锂等产品，服务于新能源、新材料和新医药行业 [1] 欣界能源业务概况 - 公司成立于2020年，专注于高能量密度与高安全锂金属固态电池研发与生产 [2] - 产品主要应用于无人机、eVTOL、消费电子、动力等领域 [2] - 固态电池能量密度超过450Wh/kg，显著高于行业水平，并通过了针刺、高温、低温等极端环境测试 [2] - 2024年11月成功实现"猎鹰"固态电池在载人eVTOL上的全球首次全场景飞行验证，刷新行业记录 [2]

技术展示与产品进展 - 第十七届深圳国际电池技术交流会/展览会上固态电池新型产品集中亮相 星源材质推出针对下一代半固态与固态电池应用的多种聚合物电解质隔膜和刚性骨架产品 豪鹏科技展出自研消费类固态电池新产品 恩捷股份展出多个固态硫化物新品 [2] - 固态电池技术持续取得新突破 [2] 政策支持 - 工信部发布《2025年汽车标准化工作要点》 明确在前瞻布局前沿领域标准研究中推动制定及发布固态电池等标准子体系 加快全固态电池等标准研制 [2] 行业前景与预测 - 高性能 高安全性是固态电池核心优势 符合国家对动力电池要求 在材料端 电池端及车企端共同推动下 固态电池产业化进程不断推进 [2] - 固态电解质能兼容更高比容量正负极材料 率先布局相关产业链的厂商有望受益 [2] - 到2030年全球固态电池出货量将达6141GWh 全固态电池市场规模达172亿元 新能源汽车领域固态电池渗透率将达10% [2] 市场表现 - A股布局固态电池的个股共49只 5月以来概念指数累计上涨54% 10股累计涨幅超10% 国轩高科 信宇人 德福科技涨幅居前 [3] - 信宇人干法电极样机已成功试制 正进行调试及技术验证 同时积极与国内头部企业交流合作 加快固态电解质材料研发 [3] - 宁德时代在全固态电池上持续投入 技术领先 2027年有望小批量生产 并于5月20日登陆港股市场 募集资金净额达35331亿港元 [3] 业绩表现 - 固态电池股今年一季度盈利普遍向好 21股归母净利润同比增长 5股扭亏为盈 7股减亏 整体报喜比例达6735% [3] - 有研新材 豪鹏科技等多股归母净利润同比增幅超100% [3] 机构关注与预测 - 布局相关产业链的概念股获机构密集关注 评级机构家数在5家及以上的概念股共19只 比亚迪 宁德时代 长城汽车居前 [4] - 机构普遍看好固态电池行业前景 概念股盈利有望上升 [4] - 5家及以上机构评级的固态电池股中 先导智能 豪鹏科技 容百科技等个股预计2025年归母净利润增长率超100% 赣锋锂业 天齐锂业有望扭亏为盈 [4] - 先导智能获12家机构评级 机构一致预测其2025年归母净利润增长率达44852% 位居首位 公司表示是拥有完全自主知识产权的全固态电池整线解决方案服务商 已打通全固态电池量产全线工艺环节 [4]