叶坛士诗人:第一则全融负祖员们业贝贡人 宣驱决 致辞 嘉宾: 上海市委金融办监管三处相关领导 浦东市场监管局相关领导 2025年上半年，我国在创新医疗器械上成果斐然。根据国家药监局的统计，2025年上半年我国批准创新 药43个，创新医疗器械45个，同比分别增长59%和87%，创新医疗器械获批数量创下同期历史新高，然 而这组亮眼数据的背后，是行业普遍面临的"三高"困境——研发投入高、设备成本高、市场转化周期 高。传统信贷模式难以匹配生物医药企业"轻资产、重技术"的特质，成为制约产业跃升的关键掣肘。 随着《浦东新区医疗器械融资租赁管理若干规定》正式实施，首次明确"医疗器械融资租赁物登记""风 险补偿机制"等12项创新条款，为行业构建起"设备融资—临床验证—市场推广"的全周期服务闭环。这 项具有全国标杆意义的制度突破，正引发产融生态的重构浪潮。 8月15日，第一财经联合上海融资租赁行业协会、上海交易集团共同举办的融资租赁产融讲坛第三讲： 《融资租赁适配生物医药（器械）发展新需求》即将在上海浦东开讲，诚挚邀请相关融资租赁企业参 与，共同探索"金融工具+产业政策"的双轮驱动模式，如何为生物医药企业发展注入新动能。 主旨 ...

2025年上半年，我国在创新医疗器械上成果斐然。根据国家药监局的统计，2025年上半年我国批准创新药 43个，创新医疗器械45个，同比分别增长59%和87%，创新医疗器械获批数量创下同期历史新高，然而这 组亮眼数据的背后，是行业普遍面临的"三高"困境——研发投入高、设备成本高、市场转化周期高。传统 信贷模式难以匹配生物医药企业"轻资产、重技术"的特质，成为制约产业跃升的关键掣肘。 随着《浦东新区医疗器械融资租赁管理若干规定》正式实施，首次明确"医疗器械融资租赁物登记""风险补 偿机制"等12项创新条款，为行业构建起"设备融资—临床验证—市场推广"的全周期服务闭环。这项具有全 国标杆意义的制度突破，正引发产融生态的重构浪潮。 8月15日，第一财经联合上海融资租赁行业协会、上海交易集团共同举办的融资租赁产融讲坛第三讲： 《融资租赁适配生物医药（器械）发展新需求》即将在上海浦东开讲，诚挚邀请相关融资租赁企业参与， 共同探索"金融工具+产业政策"的双轮驱动模式，如何为生物医药企业发展注入新动能。 活动议程 讲坛主持人:第一财经融资租赁行业负责人 宣继涛 致辞 主旨演讲一: 嘉宾: 上海市委金融办监管三处相关领导 浦东 ...

继7月31日中建投融资租赁公司在前海新设2个船舶融资租赁SPV（特殊目的公司）后，8月8日，中信金 融租赁有限公司在前海新设4个船舶融资租赁SPV。至此，前海自2022年启动船舶租赁业务，已累计落 地48个船舶租赁项目，资产总计达168亿元，资产价值跃居全国第三。 今年7月，中建投融资租赁（上海）有限公司在前海设立2个船舶租赁SPV，分别为建海九租赁（深圳） 有限公司、建海十租赁（深圳）有限公司，这是中建投租赁首次在深圳布局船舶租赁业务。在此项目 中，中建投租赁新设2家SPV，将各购买一艘6.4万载重吨的ULTRAMAX型新造散货船，计划均落户 为"前海"船籍港船籍，以经营性租赁方式出租。 据了解，前海已落地船舶租赁项目实现全品类覆盖，涵盖融资租赁与经营租赁两类模式，囊括散货船、 成品油轮、海上风电安装平台、电缆敷设工程船和大型LNG运输船等多种船型，包含美元与人民币结 算项目，资产来源包含新建船舶与二手船舶。 同时，"中国前海"船籍港建设正在加快，登记船队规模从2024年10月的1艘增加到13艘，今年以来新增 10艘，船型涵盖散货船、冷藏船、起重船、油船等多种类型，总吨位41.5万吨。高端航运要素在前海加 ...

财务表现 - 2025年上半年收入总额174亿元，同比下降3 8% [1] - 归属于普通股股东净利润22亿元，同比增长3 8% [1] - 年化平均ROE8 7%，同比回升0 2个百分点 [1] - 2025年上半年净息差4 51%，同比上升4bps [1] 资产规模与结构 - 2025年6月末总资产3638亿元，同比增长0 6%，较年初增长0 9% [1] - 贷款及应收款项期末余额2671亿元，同比增长0 1%，较年初增长2 5% [1] - 子公司宏信建发总资产366亿元，较年初增加2亿元，海外地区资产增长19亿元 [1] - 行业对比：6月末全国融资租赁合同余额较年初减少0 7%，公司表现优于行业 [1] 业务板块表现 - 产业运营分部收入同比下降12 6%至63亿元，宏信建发收入同比下降10 8%至44亿元 [2] - 产业运营板块毛利率21%，同比降低8个百分点，宏信建发毛利率下降 [2] - 期间费用率稳定，销售及行政开支占比约23% [2] 资产质量 - 2025年6月末不良率1 05%，较年初下降0 02个百分点 [2] - 关注率5 51%，较年初下降0 07个百分点 [2] - 不良生成率0 47%，同比上升0 26个百分点，但仍低于2022-2023年同期水平 [2] - 拨备覆盖率227%，较年初持平，信用成本率同比降低0 25个百分点至0 23% [2] 盈利预测 - 预计2025-2027年普通股东净利润42/44/46亿元，同比增速8%/5%/4% [3] - 摊薄EPS为0 87/0 92/0 96元 [3] - 当前股价对应PE为8 4/8 0/7 7x，PB为0 69/0 66/0 64x [3]

公司财务日程安排 - 公司将于2025年8月21日举行董事会会议 [1] - 会议目的包括批准刊发截至2025年6月30日止六个月的中期业绩公告 [1] - 董事会将考虑派付中期股息（如有） [1]

6月11日，国银金租牵头与5家租赁公司组成"联合体"，携手全球海事液化天然气基础设施领军企业 Golar LNG，共同签署《东疆第1000艘船舶租赁暨FLNG联合租赁项目合作协议》。 从时间维度来看，融资租赁船舶风险管理贯穿于整个全生命周期。从交付开始，租赁公司就要承担 船舶建造质量的风险。在运营期间，承租人要承担海事责任风险。退租涉及保值或者残值的处理。 "资产的风险比较常见，由于船舶本身是抵押品，其价值变化对我们承租人或者债权人来说是一个 很重要的风险。船舶有可能因为事故的发生、本身折旧以及环保法规的改变等原因，而对整个船舶本身 的价值带来变化。"Oneglobal大中华区负责人柯宏聪说。 据了解，此项目船舶总投资近18亿美元，其中，租赁融资金额约12亿美元，创下国内融资金额最 大、参与成员最多的国际联合租赁项目纪录。 信用风险在船舶资产交易与运营过程中同样不容忽视。在船舶租赁市场，承租方若出现财务困境， 可能无法按时支付租金，甚至违约退租，给出租方带来经济损失。在货物运输环节，货主拖欠运费、虚 报货物价值等行为也屡见不鲜。货主可能因自身经营问题或恶意拖欠，拒绝支付运费，而航运企业为维 护客户关系，往往面 ...

科创债发行背景与现状 - 科创债发行规模自5月科技板实施以来至7月底已超7600亿元，平均利率1.7%-2%，显著低于传统公司债[2] - 城投公司发行科创债需满足"335"要求（城建类资产≤30%、城建类收入≤30%、财政补贴≤净利润50%）[3] - 2023年10月-2025年4月末期间14家城投主体发行40只科创债，募资主要用于科创股权投资/PE基金出资及债务置换[4] 城投公司发行科创债的挑战 - 交易所普遍不支持城投公司发行科创债，因主营业务与科创关联度低且缺乏科研项目[7] - "35号文"限制名单内城投平台新增发债，科创债作为新渠道需政策明确[7] - 城投类科创债发行数量占比仅2.22%（40/1805只），募资规模占比2.61%（469.6亿/1.8万亿）[9] 发行资质与资金监管要求 - 需确保70%以上募资用于科创领域投资或孵化产业园运营，资金流向受严格核查[1][4] - 外部评级AAA级、地市级以上行政级别、低政府依赖度的城投平台更易获批[3][4] - 科创孵化类/投资类企业可纳入发债主体，需证明资金专用于科创企业孵化或股权投资[9] 市场参与主体动态 - 融资租赁公司尝试以科创升级类企业身份申请资质，需证明资金用于科研设备租赁或产业升级[11] - 部分机构通过设立独立市场化运作公司专营科创投资，以规避主体资质限制[17] - 双重担保增信模式（国家级+地方担保机构）可突破净资产40%的发债额度限制[16] 发行动机与行业趋势 - 城投公司寻求通过科创债实现融资成本降低（目标约2%）和募资额提升[2][7] - 科创债认购倍数提升反映二级市场配置热情，推动发行人票面利率下行[6] - 存续期限延长促使市场主体积极发行，以获取长期稳定低成本资金[17]

科创债发行现状与规模 - 自5月债券市场科技板实施至7月底 科创债发行规模超过7600亿元 平均发行利率介于1.7%至2%之间 显著低于传统公司债利率 [2] - 2023年10月至2025年4月末期间 14家城投类主体成功发行40只科创债 总募资额达469.6亿元 占同期科创债发行总量2.22%和总规模2.61% [3][8] - 科创债认购倍数显著提升 政策导向推动二级市场投资者配置积极性增强 发行人得以通过较低票面利率降低融资成本 [6] 城投公司发行科创债的挑战与要求 - 证券交易所对城投公司发行科创债持审慎态度 主要因其主营业务与科创领域关联度低 且需符合"335"要求（城建资产占比≤30% 城建收入占比≤30% 财政补贴占净利润≤50%） [2][7] - 发行主体需确保至少70%募集资金专项用于科创领域投资或孵化产业园运营 相关部门会严格核查资金流向 禁止资金挪用于非科创领域 [4][9] - 在国务院"35号文"指导下 城投平台新增发债审核趋严 能否以科创债作为新增融资渠道仍需政策明确 [7] 成功发行主体的特征与募资用途 - 具备AAA评级、地市级以上行政级别、位于省内核心城市且承担较多科创产业孵化任务的城投平台 发行可行性较高 [3] - 成功发行的科创债资金主要用于对科创企业股权投资、注资PE/VC基金 以及置换科技创新领域相关支出 [3][8] - 部分城投公司通过设立独立市场化运营公司 专注科创企业投资与产业园运营 以符合发行主体资质要求 [14] 其他机构发行科创债的尝试 - 融资租赁公司计划以科创升级类企业身份申请发行 需证明资金用于采购科研设备租赁给科创企业 或促进产业升级与技术应用 [11][12] - 融资租赁企业面临净资产40%的发债规模限制 需通过政府背景担保机构或双重增信模式（如国家级+地方国企担保）突破额度制约 [13][14] 发行动机与长期效益 - 城投公司发行科创债核心动机为获取低息融资（利率约2%）和高额募资 替代传统城投债（投资者要求收益率≥2.5%） [7] - 科创债存续期限延长 为市场主体提供长期稳定低息资金 支持其从传统基建业务向科创产业投资转型 [14]

成都工投融资租赁有限公司（以下简称"工投租赁"）是成都产业投资集团有限公司金融板块的重要经营主体，实际控制人为成都市国资委。依托股东的战 略地位和扎实的客户基础，工投租赁租赁业务增速较快，在四川省具备很强的竞争优势。同时，工投租赁资本实力持续提升，对其未来业务开展形成有利 保障。 作为评级行业国有力量代表，东方金诚以发挥国有机构在评级行业引领作用为使命，在项目承做过程中考虑发行人业务运营、区域经济环境、风险管理、 财务状况等因素进行综合分析，为债市参与各方的信用风险管理需求提供规范、专业的服务。 | | | | 守正立信 持诚致远 | | --- | --- | --- | --- | | 东方金诚助力成都工投融资租赁有限公司 | | | | | 2025年度第一期中期景据成功发行 | | | | | 四川省融资租赁行业首单公募债券 | | | | | 债券简称 | 发行规模 | 当期票面利率 发行期限 | 主体/债项评级 | | 25成都工投MTN001 | 8亿元 | 2.19% 3+2年 | AA+/AA+ | | CDIG 工投租赁 | | | - H- - - DV | | 发行人 | 牵头主承销商 ...

核心观点 - 仲利国际融资租赁有限公司通过创新融资租赁方案解决中小微企业因缺乏资金、信用记录不完善或资产有限而面临的设备购置和融资困境 [1][3][5] - 公司提供直接租赁和售后回租等灵活模式 帮助企业盘活固定资产 获得资金支持 同时保持设备正常使用 [3][4] - 公司侧重于评估租赁项目本身的技术实力和市场潜力 而非单纯依赖企业信用记录和资产规模 为新兴企业提供成长助推力 [5][7] 中小微企业融资痛点 - 中小微企业因规模较小和财务制度不完善 难以获得传统金融机构资金支持 [3] - 企业资金大量沉淀于厂房设备等固定资产 面临扩张时陷入出售设备影响运营或保留设备缺乏流动资金的两难境地 [4] - 新兴企业因成立时间短、信用记录不完善或资产有限 在传统融资中困难重重 [5] 融资租赁解决方案 - 直接租赁模式帮助企业便捷获得新设备 缓解购置压力 将有限资金用于核心经营 [3] - 售后回租模式让企业在不影响生产的前提下立即盘活设备价值 获得宝贵资金用于发展 [3][4] - 租赁期满且款项付清后 设备所有权归还企业 [4] 行业应用与评估方式 - 解决方案重点应用于电子制造和医疗设备等行业 [4] - 评估方式更侧重于租赁项目本身 包括对企业的技术实力、市场潜力以及设备使用规划的详细评估 [5] - 通过定制化服务为被传统融资门槛阻拦的企业提供发展支点与动能 [7]