公司公益项目概述 - 东莞爱尔眼科医院自2018年起积极响应国家号召，持续开展医疗援疆公益行动 [1] - 2025年6月30日，由院长刘斐、王虎领衔的高规格医疗队第四次赴新疆，开展为期五天的“粤疆同心·光明行”公益复明行动 [1] - 七年间公司累计派出20人次援疆医疗志愿者，完成白内障复明手术600余例 [2] 项目发展历程与模式演变 - 2018年首次援疆在广东援疆工作队支持下进行眼科检查治疗，播下“技术火种” [3] - 2023年手术帮扶力度加大，单科单日手术量创20台新高，并与第三师总医院签订三年“共建眼科专科联盟”协议 [3] - 2024年通过“手术带教+人才培养”模式强化当地“造血”功能，助力眼科全面发展 [3] - 2025年援疆重点转向攻坚疑难病例，5日内完成百例手术，实现从“带技术”到“留能力”的质变 [4] 项目成效与战略意义 - 项目显著提升了新疆当地眼科诊疗能力，解决了因强紫外线导致的白内障高发问题 [3] - 公司通过“送技术”“建机制”方式，建立了长期稳定的专科联盟合作及人才培养体系 [5] - 医疗援疆之路从“柔性探索”发展到“精锐攻坚”，实现了技术落地和能力生根的战略目标 [5]

投资评级与目标价 - 报告对华厦眼科的投资评级为“推荐”，并维持该评级 [2] - 报告给出的目标价为23.05元 [2] 核心观点总结 - 报告认为公司业绩短期承压，但长期增长逻辑未变，静待消费医疗复苏 [2] - 2025年前三季度公司实现营收32.72亿元，同比增长2.83%，归母净利润4.34亿元，同比增长3.04% [2] - 单季度看，2025年第三季度营收11.33亿元，同比微增0.13%，归母净利润1.52亿元，同比下降2.37% [2] - 营收增速放缓主要受行业需求阶段性放缓、市场竞争加剧及白内障集采政策持续影响所致 [8] - 公司盈利能力受毛利率下滑影响略有承压，前三季度毛利率为45.03%，同比下降1个百分点 [8] - 费用控制效果显现，销售费用率、管理费用率、研发费用率同比分别下降0.94、0.08、0.27个百分点 [8] - 公司积极探索前沿技术应用，与智能硬件企业合作，旨在开辟近视防控等新应用场景和商业模式 [8] 财务预测与估值 - 报告预测公司2025年至2027年营业总收入分别为41.92亿元、44.66亿元、48.66亿元，同比增速分别为4.1%、6.5%、8.9% [4] - 预测2025年至2027年归母净利润分别为4.42亿元、4.84亿元、5.49亿元，同比增速分别为3.2%、9.4%、13.5% [4] - 基于预测，报告给予公司2026年40倍市盈率的估值，对应目标价23.05元 [8] - 预测每股收益2025年至2027年分别为0.53元、0.58元、0.65元 [4] - 预测市盈率2025年至2027年分别为37倍、34倍、30倍 [4] 公司基本数据 - 公司总股本为8.4亿股，总市值163.46亿元，流通市值63.99亿元 [5] - 公司资产负债率为23.95%，每股净资产为7.14元 [5]

公司担保情况 - 公司及控股子公司未对合并报表范围以外的单位或个人提供担保 [1] - 公司不存在逾期债务对应的担保情况 [1] - 公司不存在涉及诉讼的担保情况 [1] - 公司不存在因被判决败诉而应承担的担保等情况 [1]

股份解禁核心信息 - 华厦眼科首次公开发行前已发行股份解除限售 [1] - 本次解除限售股份数量为511,170,000股，占公司总股本比例为60.8536% [1] - 本次解除限售股份的上市流通日期为2025年11月7日 [1] 股份解禁具体细节 - 本次解除限售的股东户数为2户 [1] - 解除限售股份的限售期为自公司首次公开发行股票上市之日起36个月 [1]

公司融资与授信计划 - 2025年公司及控股子公司拟向金融机构申请不超过6.5亿元人民币综合授信额度 [1] - 公司及子公司间将提供累计不超过6.5亿元人民币的担保额度 授信与担保计划有效期为12个月 [1] 近期具体担保业务 - 全资子公司光正新视界下属中兴眼科近期开展1000万元人民币融资租赁业务 公司为此提供连带责任担保 [1] - 新视界眼科申请2000万元人民币授信额度 公司及光正新视界为其提供连带责任担保 [1] 担保总额及财务杠杆 - 本次担保完成后 公司及子公司担保额度总金额达到4.97亿元人民币 [1] - 担保总额占公司最近一期经审计归母净资产的441.07% [1] - 所有担保均为公司内部子公司之间的互相担保 [1]

研究院成立与定位 - 香港理工大学武汉科技创新研究院于11月4日在硚口香港中心揭牌，是该校在华中地区设立的首个创新研究院 [1][5] - 研究院定位为连接香港与内地教育、科技与人才资源，服务区域协同发展的“桥头堡”和重要平台 [5] - 研究院自2024年10月完成工商注册，在一年内高效完成从落地到全面运营的关键跨越，目前4000平方米场地已正式启用，17个专业实验室全面投入运行 [5] 研究领域与产业聚焦 - 研究院首期项目聚焦大健康领域，设立眼科视光学、光电健康检测、智慧乐龄康复、智慧护理四大专业研究中心 [5] - 核心方向是推动人工智能与大健康产业的深度融合 [5] - 已有8家科技型企业提前入驻，签约技术服务合同金额超过100万元 [1] 前沿产品与技术展示 - “VR自行车”训练产品已在香港社区中心应用，可帮助认知障碍患者在虚拟场景中完成康复锻炼任务 [6][8] - 具身大型智能机器人未来可在养老中心“上岗”，用于陪伴老人下棋娱乐 [7][9] - VR数字漫步产品可为行动障碍者提供精神康复 [8] 企业合作与产业落地 - 深圳市纪元时代科技有限公司已与研究院共建具身智能联合实验室，并计划在硚口注册子公司，针对华中市场进行定制化研发 [7] - 武汉六六配远程眼科医院有限公司首次在武汉落地产业转化公司，将依托研究院科研资源研发眼科AI、光学影像与诊断治疗设备，并共建远程诊断门诊和人才培养基地 [9] - 研究院与武汉硚口产业发展有限公司、湖北柠月管理有限公司等17个单位签署了多项合作协议及实验室共建协议 [9] 配套支持与未来发展 - 硚口区海外（香港）高层次人才引育基地授牌成立 [9] - 港理大武汉科技创新创业投资基金揭牌成立 [9] - 武汉被评价为长江经济带核心城市，拥有巨大的发展潜力、广阔的市场空间和丰富的人才资源，为科研成果落地提供有利条件 [5]

公司人才战略 - 公司参与2025年湖南省促进高校毕业生就业创业系列行动，在长沙、上海、北京、武汉等城市开展专场招聘 [1] - 公司正式发布“十五五”人才战略规划，面向全球引才引智，发布医师科学家、人工智能专家、GCP临床专家及医疗AI工程师等十余类关键岗位需求 [8] - 公司通过“百鸟归巢”、“百人出海”、“双创人才”三大计划搭建全球化人才流动与成长平台，实现人才“走出去”和“引进来” [8] - 公司人才战略核心逻辑为“土壤－种子－森林”生态体系，通过薪酬、绩效、长期激励等“土壤”培育核心人才“种子” [10] - 公司系统构建“北斗计划”，涵盖七大类型人才星链，包括灯塔式战略人才、舵手型领航人才等，覆盖战略、技术、临床、科研、管理维度 [10] 人才培养与发展 - 公司将“专家引领”作为人才培养与发展的核心特色，汇聚全球眼科领域顶尖专家团队 [5] - 公司配备VR手术模拟系统、飞秒激光练习机等高端设备供年轻医生提升技能 [6] - 公司博士后科研工作站于2020年获准设立，是湖南首个非公立眼科医院国家级工作站，汇聚眼科、人工智能、光学等领域权威导师 [6] - 公司重点强化在疑难眼病诊疗、AI辅助诊断、专病数据库建设、数据资产化、创新器械与药物临床试验等领域的攻关实力 [9] 人才成果与规模 - 公司拥有8000余名专业眼科医生，155名硕导/博导，138人次在国家级行业学会任职 [11] - 公司累计发表高水平论文1643篇、获专利1026项、贡献行业专著/指南/共识168项 [11] - 重庆爱尔儿童眼科医院院长何勇川的成长案例体现了公司内部从普通医生到医院管理者的成功培养路径 [4]

会议与论坛概况 - 2025年国际基因组学大会眼科大会暨CGT创新及产业转化峰会期间举办了以“CGT+抗衰老机制与应用”为主题的前沿学术论坛 [1] - 论坛聚焦细胞与基因治疗赋能眼健康和抗衰老领域的应用实践，与会专家分享了新思路、新技术、新成果 [1] 公司战略与布局 - 公司作为大会主办方，联合辽宁何氏医学院、何氏眼产业集团、眼基因库等机构形成协同创新矩阵，在精准医疗领域深耕布局 [1] - 公司率先在国内建立眼基因库和眼科干细胞临床应用研究中心 [1] - 公司瞄准眼健康、抗衰老和长寿科技领域，聚焦基因治疗、干细胞再生医学、智能眼科设备数据应用三大核心方向 [1] - 公司开展前沿技术研究，专注解决疑难眼病问题，促进技术与医疗健康数据的深度融合及智能应用 [1] - 公司积极拓展海外市场，推动再生医疗技术的全球化普惠 [1] 行业影响与展望 - 论坛搭建了CGT技术与眼健康和抗衰老领域融合创新的国际交流桥梁 [1] - 随着相关技术的加速转化与生态体系的不断完善，将为眼健康事业和健康长寿事业高质量发展注入创新动能 [1]

大会概况 - 2025年国际基因组学大会眼科大会暨CGT创新及产业转化峰会于10月31日在沈阳举行 [1] - 大会由何氏眼科、辽宁何氏医学院、何氏眼产业集团、眼基因库联合主办 [1] - 大会已连续举办八届 本届聚焦细胞与基因治疗与眼健康的深度融合 [1] 大会核心议题与目标 - 大会覆盖前沿技术突破、临床转化实践、抗衰老机制探索、AI创新应用及资本赋能产业生态等多个核心维度 [1] - 旨在搭建跨学科交流平台、合作创新平台、产融转化平台 促进眼科精准医疗领域产学研用金深度融合 [1] - 设置四大主题论坛 包括CGT在眼科前沿技术应用及突破趋势、CGT在眼科临床转化新进展、CGT+抗衰老机制与应用、资本赋能眼科CGT产业生态 [2] 行业趋势与专家观点 - 细胞与基因治疗是利用细胞和基因技术治疗或预防疾病的新型生物医学手段 在癌症、遗传性疾病及抗衰老领域展现出显著应用潜力 [1] - CGT是国际医学前沿重点发展领域 行业蓬勃发展 不断涌现技术突破和创新成果 [2] - 大会主席认为大会将有力推动CGT的研发与转化全链条发展 加速技术从实验室研究向临床应用的快速落地 [1] 公司战略与业务布局 - 公司联合相关机构形成协同创新矩阵 在精准医疗领域深耕布局 [3] - 公司率先在国内建立眼基因库和眼科干细胞临床应用研究中心 [3] - 公司聚焦基因治疗、干细胞再生医学、智能眼科设备数据应用三大核心方向 开展前沿技术研究 专注解决疑难眼病问题 [3] - 公司积极拓展海外市场 推动再生医疗技术的全球化普惠 [3] - 辽宁何氏医学院成为中日韩康养大学联盟首批成员单位 依托前沿科技瞄准抗衰老和长寿科技领域开展科学研究 [3] 技术交流与前沿探讨 - 与会专家学者围绕组学层次结构、基因检测在高度近视防控中的应用价值、基因治疗神经退行性疾病等主题进行交流分享 [2] - 具体分享主题包括洞穴鱼类作为眼科疾病研究模型、眼科疾病的AAV基因治疗近况、转基因动物模型及治疗性抗体开发等 [2]

清越科技立案调查 - 公司因涉嫌定期报告等财务数据虚假记载被中国证监会立案 [1] - 若后续被认定触及重大违法强制退市情形，公司股票将被实施重大违法强制退市 [1] - 公司最新收盘价为8.94元/股，总市值为40.23亿元 [1] 清越科技经营业绩 - 2025年三季报营业总收入为4.76亿元，同比下降13.64% [1] - 2025年三季报归母净利润为-4335.34万元，亏损同比收窄11.3% [1] - 2025年第三季度单季营业总收入为1.47亿元，同比下降41.4% [2] - 2025年第三季度单季归母净利润为-1258.85万元，同比下降25.04% [2] 下周市场解禁概况 - 下周将有30只股票面临解禁，合计解禁市值为203.22亿元 [4] - 华厦眼科解禁市值最大，为99.93亿元，解禁数量占总股本比例为60.85% [5] - 云鼎科技解禁市值为17.4亿元，泓博医药解禁市值为16.86亿元 [5] - 有8只股票解禁比例在20%及以上，华厦眼科解禁比例最高达60.85% [6] 重点解禁股动态 - 下周解禁的30只股票，10月以来股价平均下跌1.89% [9] - 传音控股10月以来股价累计下跌19%，解禁规模为8.27亿元，月内获得137家机构调研 [9] - 伟测科技10月以来获得121家机构调研，公司预计四季度产能利用率将维持高位 [9] - 芯原股份、瑞纳智能等公司前三季度业绩为亏损，小商品城、传音控股前三季度净利润均超20亿元 [9]