产业园建设与定位 - 广东惠城人力资源服务产业园于8月18日正式开园 采用政府引导 市场运作 政企共建模式 由惠城区与惠州市天安数码城有限公司共同建设 [2][3] - 产业园位于惠州天安数码城二期13号楼3至6层 建筑面积约7045平方米 包含公共服务区 头部企业办公区 企业集聚区和拓展区 [3] - 园区定位为供需精准对接 服务功能优化 区域辐射面广 产业带动力强 形成产业链+人才链+服务链生态闭环 [3] 功能与发展目标 - 产业园集聚人才招聘 职业培训 劳务派遣 人力资源外包 管理咨询 创新创业孵化等功能 汇聚国内外知名人力资源服务机构 [3] - 力争3年内入园人力资源服务机构不少于40家 年营业收入不少于30亿元 目标创建省级乃至国家级人力资源服务产业园 [6] - 打造人才集聚强磁场 企业发展加油站 产业创新新引擎 提升人力资源服务效能 塑造健康高效服务生态 [5][6] 战略意义与运营规划 - 建设产业园是融入百万英才汇南粤战略 服务区域高质量发展 促进生产性服务业发展的关键举措 [4] - 通过建设一园（人力资源服务产业园）一厅两平台 提供政策扶持 优化服务 硬件设施等多元化产业支持 [5] - 天安数码城将提供全生命周期运营服务与产业服务 全力赋能产业园招商运营及企业服务 [4][5]

董事会决议与公司治理 - 公司第十二届董事会第五次会议于2025年8月20日召开 会议以现场和通讯表决结合方式举行 符合公司法和公司章程规定 [1] - 董事会审议通过2025年半年度报告 该报告已获审计委员会通过 同意票9票 反对0票 弃权0票 [1] - 公司取消监事会 其职权由董事会审计委员会承接 监事会议事规则废止 此变更需提交股东大会审议 [6] 股权激励计划管理 - A股限制性股票激励计划首次授予部分第二个限售期解除限售条件达成 208名激励对象获准解除限售6,390,461股 [2] - 因个人绩效未达标及离职情况 公司回购注销39,110股限制性股票 回购价格因历年分红由3.53元/股调整为2.84元/股 [3] - 相关议案涉及关联董事回避表决 同意票5票 反对0票 弃权0票 [2] 高管人事变动 - 聘任朱海元为公司总裁 王中斐与江宁为公司副总裁 任期自董事会审议通过至第十二届董事会届满 [5] - 人事聘任议案已获提名委员会审议通过 同意票9票 反对0票 弃权0票 [5] 资金运用与理财安排 - 公司及子公司使用不超过2.9亿元闲置自有资金进行委托理财 投资于低风险短期理财产品 期限12个月 资金可循环使用 [5] - 理财额度议案获董事会全票通过 同意票9票 反对0票 弃权0票 [5] 公司住所与章程修订 - 公司住所由上海自贸区张杨路655号变更为黄浦区会馆街55号12层 [6] - 变更住所及修订公司章程议案需提交股东大会审议 同意票9票 反对0票 弃权0票 [6] 制度更新与披露安排 - 根据新公司法及配套规则 公司修订多项内部制度 包括董事会议事规则、股东会议事规则及募集资金管理办法等 [6][8] - 多项制度修订需股东大会批准 部分细则全文披露于上海证券交易所网站 [6][8]

核心观点 - 公司2025年上半年实现营业收入122.45亿元，同比增长16.15%，归属于上市公司股东的净利润3.84亿元，同比增长5.51% [2] - 业务结构持续优化，新兴业务、区域业务及内资业务营收占比均有所提升，分别上升1.00%、1.44%和1.30% [24] - 公司聚焦"专业化、数字化、国际化、资本化"发展战略，通过数字化转型、国际化布局及资本运作推动业务高质量发展 [17][18][19] 财务表现 - 营业收入122.45亿元，同比增长16.15%；营业成本111.99亿元，同比增长17.97% [2][32] - 归属于上市公司股东的净利润3.84亿元，同比增长5.51%；扣除非经常性损益的净利润2.51亿元，同比下降4.78% [2][24] - 基本每股收益0.1678元/股，同比增长5.07%；加权平均净资产收益率7.33% [2][24] - 经营活动现金流量净额-2.32亿元，较上年同期-2.70亿元有所改善 [2][32] 业务发展 主营业务进展 - 人事管理及人才派遣业务新增15个千人大单，预计全年服务人数增加7.9万人 [24] - 薪酬福利业务新增5个千人级薪税管理标杆项目，国际薪酬业务落地10个国家和地区 [24] - 招聘业务在生命科学行业新签6家客户，高端猎头岗位交付152人；灵活用工业务新增72家客户 [24] - 业务外包业务在金融、零售、技能人才等赛道实现突破，新签项目毛利率均值超过10% [25][26] 新兴业务布局 - 海外业务覆盖21个国家和地区，FSG-TG新签19家客户，累计服务167家"走出去"企业 [18][26] - 国企业务政府咨询取得进展，档案业务全国拓展，现存档案超22万个 [26] - 职业技能培训领域揭牌成立上海产训融合技能发展中心，推出12类紧缺工种培训项目 [24] 数字化转型 - 启动新型AI智能基座建设，应用于客户服务、人才招聘、经营分析等场景，业务系统上线周期缩短60% [27] - 优化外包管理系统，线上管理外包雇员3万余人；B端客户服务平台实现入离职和账单高效对接 [27] - "政策工厂"项目新增15类政策解读，覆盖全国所有城市；招聘领域启动职位库和人才库建设 [27][28] 行业地位与荣誉 - 连续第五年位列"第一资源人力资源服务机构100强"榜首 [23] - 获评"上海市招商引资全球合作伙伴""上海市企业走出去专业联盟首批机构"等荣誉 [22][23] - 服务的客户超过5万家，员工超过300万人，客户流失率低且满意度高 [31] 战略举措 - 实施"外服中国"战略，在宁波北仑成立全资子公司，完成山西、河北等地合资项目考察 [28] - 新增4家AI招聘、职业教育和灵活用工领域投资项目入库 [28] - 发布《干部绩效考核办法》《营销专项行动奖励办法》等制度，强化业务一线激励 [28]

监事会会议召开情况 - 会议于2025年8月20日以通讯表决方式召开 [1] - 会议通知及材料已提前送达 会议召开符合公司法及公司章程规定 [1] 半年度报告审核意见 - 2025年半年度报告编制审议程序符合法律法规及公司内部管理制度 [1] - 报告内容公允全面真实反映报告期内财务状况、经营成果及现金流量 [1] - 监事会确认报告不存在虚假记载、误导性陈述或重大遗漏 [1] 募集资金使用情况 - 2025年1-6月募集资金存放与使用情况专项报告真实准确完整 [2] - 募集资金管理符合证监会、上交所及公司规章制度要求 [2] - 未发现募集资金存放、使用、管理及披露违规情形 [2] 股权激励计划执行 - A股限制性股票激励计划首次授予部分第二个解除限售期条件成就 [2] - 1名激励对象因2023年度绩效考核70-80分区间 解除限售比例80% [3] - 1名激励对象因离职 其持有的39,110股限制性股票需回购注销 [3] 权益分派实施记录 - 2022年8月17日实施2021年度权益分派 每股派现0.20元 [3] - 2023年8月17日实施2022年度权益分派 每股派现0.12元 [3] - 2024年8月15日实施2023年度权益分派 每股派现（金额未披露） [3] 回购价格调整机制 - 根据股东大会授权 董事会调整首次授予部分限制性股票回购价格 [3] - 回购价格由初始价格根据现金分红情况相应调整 [3] - 回购注销程序符合管理办法、公司章程及激励计划草案规定 [3] 监事会表决结果 - 所有议案表决结果均为同意3票 反对0票 弃权0票 [2][4] - 监事会同意办理符合条件激励对象的解除限售事宜 [2] - 监事会同意回购注销部分限制性股票及调整回购价格事项 [3]

公司股权激励计划进展 - 公司A股限制性股票激励计划首次授予部分第二个解除限售期解除限售条件已成就 [1][2] - 可解除限售的激励对象共208人 可解除限售股票数量为6,390,461股 [2] - 监事会确认激励对象资格合法有效 未出现不得解除限售的情形 [1][2] 合规性审查依据 - 核查依据包括《公司法》《证券法》《上市公司股权激励管理办法》及《国有控股上市公司实施股权激励试行办法》 [1] - 公司符合实施股权激励计划的主体资格要求 满足《激励计划草案》规定的解除限售条件 [1] - 董事会将后续为激励对象办理解除限售手续 [2]

公司限制性股票激励计划进展 - 外服控股A股限制性股票激励计划首次授予部分第二个限售期解除限售条件已成就 涉及208名激励对象和6,390,461股股票 占公司总股本0.28% [1][9] - 公司董事会和监事会于2025年8月20日审议通过解除限售议案 同意为符合条件激励对象办理相关事宜 [1] 激励计划实施历程 - 激励计划首次授予登记于2022年5月24日完成 向213名激励对象授予20,017,300股限制性股票 [6] - 预留授予登记于2023年3月6日完成 向16名激励对象授予902,900股限制性股票 [7] - 公司曾分三次回购注销限制性股票：2023年6月注销488,000股（回购价3.33元/股） 2024年5月注销201,800股（回购价3.21元/股） 2024年12月注销13,365股（回购价3.08元/股） [7][8] - 首次授予第一个限售期于2024年解除限售 涉及209名激励对象和6,503,244股股票 [8] - 预留授予第一个限售期于2024年解除限售 涉及16名激励对象和297,957股股票 [8] 解除限售条件达成情况 - 第二个限售期于2025年5月23日届满 符合时间条件 [9][12] - 公司层面达成三项业绩考核指标：2023年每股收益0.2578元/股 营业收入较2020年增长116.72%至191.56亿元 新兴业务收入177.04亿元 [14] - 个人层面208名激励对象中199人绩效考核80分以上（绩效系数100%） 1人70-80分（解除限售比例80%） 5人因离职或职务变更不符合条件 3人退休豁免考核 [14][15][17] - 董事及高管获授限制性股票总量的20%还需根据2020-2022年任期考核或经济责任审计结果确定是否解除限售 [15] 本次解除限售具体安排 - 董事及高级管理人员共解除限售403,722股 占其获授总量33% [16] - 其他203名激励对象共解除限售5,986,739股 占其获授总量33.185% [16] - 1名激励对象因绩效考核70-80分 仅解除80%额度 剩余5,610股将回购注销 [16][17] 机构核查意见 - 董事会薪酬与考核委员会认定解除限售条件已达成 主体资格合法有效 [17] - 监事会确认解除限售条件成就 同意办理相关事宜 [18] - 法律意见书认为本次解除限售符合法律法规及激励计划规定 需履行信息披露及股份注销手续 [18]

核心事件 - 公司于2025年8月20日召开董事会和监事会会议 审议通过回购注销部分A股限制性股票及调整回购价格事项 回购数量为39,110股 回购价格为2.84元/股 [1] 激励计划实施背景 - A股限制性股票激励计划于2022年启动 先后经历首次授予和预留授予两个阶段 [2][3] - 首次授予于2022年5月24日完成 向213名激励对象授予2,001.73万股限制性股票 [3] - 预留授予于2023年3月6日完成 向16名激励对象授予90.29万股限制性股票 [4] 回购具体原因 - 首次授予对象中1人2023年度个人绩效得分位于70-80分之间 个人绩效系数为80% 需回购注销其第二个解除限售期未解锁股票的20% 即5,610股 [6] - 另有1名激励对象因解除劳动合同 需回购其全部未解锁限制性股票33,500股 [6] - 合计回购数量为39,110股 [6] 回购价格调整机制 - 首次授予的原始授予价格为3.53元/股 [7] - 因公司2021-2024年度实施现金分红 每股累计派息0.69元（0.20+0.12+0.13+0.24） [7] - 调整后回购价格计算公式为P=P0-V=3.53-0.69=2.84元/股 [7] 资金来源与股本影响 - 回购资金全部来源于公司自有资金 [8] - 回购完成后 公司总股本由2,283,496,485股减少至2,283,457,375股 其中限售流通股减少39,110股至13,376,724股 [8] 治理程序履行 - 本次事项已经董事会和监事会审议通过 独立董事发表同意意见 [1][8] - 律师事务所出具法律意见书 确认程序符合《管理办法》及激励计划相关规定 [9] - 公司需依法办理股份注销和减资手续 [9]

财务表现 - 2025年上半年营业收入122.45亿元，同比增长16.15% [1] - 净利润3.84亿元，同比增长5.51% [1] - 基本每股收益0.1678元/股，同比增长5.07% [1]

公司股价表现 - 优蓝集团(YOUL US)盘前交易价格飙升至2 090美元 较前收盘价1 660美元上涨0 570美元 涨幅达37 5% [1] - 当日收盘价为1 520美元 较前日下跌0 140美元 跌幅8 43% [1] - 盘前成交量达536 02万股 成交额1313 18万美元 换手率12 42% [1] 战略收购计划 - 公司签署非约束性条款清单 拟收购四家公司100%股权 目标公司包括江苏优蓝网络科技 湖北携手同程信息科技 广西嘉德人力资源服务和丽江博纳职业技能培训 [1] - 目标公司在互联网招聘服务 软件及人工智能开发 人力资源服务和职业技能培训领域具有互补优势和区域影响力 [1] - 收购预计将帮助公司在现有近70万线上会员用户基础上进一步扩大互联网招聘及区域市场份额 [1] 市场地位与财务数据 - 公司总市值1 16亿美元 流通市值6558 85万美元 市盈率为亏损状态 [1] - 此次收购旨在巩固公司在中国蓝领人才教育培训 招聘及人才资源解决方案领域的领导地位 [1] - 收购最终达成仍取决于后续尽职调查及最终谈判结果 [1]

行业投资评级 - 维持社会服务行业"强于大市"评级 [2] 核心观点 - 社会服务板块前两交易周（2025年8月4日至8月15日）上涨0.30%，在申万一级31个行业中排名第30，跑输沪深300指数3.34个百分点 [2][13] - 贴息政策（《服务业经营主体贷款贴息政策实施方案》和《个人消费贷款财政贴息方案》）针对供需双方提供支持：经营主体贴息比例1个百分点、单户贷款上限100万元；消费者贴息覆盖单笔5万元以下消费及汽车、文旅等重点领域，旨在降低贷款压力并刺激消费需求 [7] - 7月社会消费品零售总额38,780亿元，同比增长3.7%，增速放缓；除汽车外零售额34,931亿元，同比增长4.3%；餐饮收入同比仅增1.1%，商品零售增4.0% [7] - 以旧换新等政策推动部分品类高增长：家用电器和音像器材类（+28.7%）、文化办公用品类（+13.8%）、家具类（+20.6%）、通讯器材类（+14.9%） [7] - 出行数据持续恢复：8月12日至17日全国民航客运航班量120,843架次，为2019年同期的112.52%；国际航班量13,860架次，恢复至2019年的88.25% [7] 市场回顾与行业表现 - 主要指数表现：上证综指涨3.84%（报3,696.77）、沪深300涨3.64%（报4,202.35）、创业板涨9.11%（报2,534.22） [13] - 社会服务子板块涨跌分化：酒店餐饮（+2.70%）、专业服务（+2.01%）、旅游零售（+0.11%）、教育（-1.23%）、旅游及景区（-1.28%） [17] - 个股表现：广电计量（+22.97%）涨幅居首，实朴检测（-9.94%）跌幅最大；行业涨跌幅中位数+0.92%，75家公司中45家上涨 [20] - 估值水平：截至8月15日，社会服务行业PE（TTM）为34.73倍，处于历史31.60%分位；沪深300PE为12.71倍，处于历史56.34%分位 [21] 行业动态与数据 - 免税领域：广州首家市内免税店于8月26日开业，覆盖离境免税全场景需求 [30] - 酒店领域：暑期三线及以下城市居民高星酒店预订量同比增四成，新疆图木舒克市机票预订量增47% [30] - 旅游与OTA：美团旅行发布"暑期五大热门玩法"，"窝囊漂流"搜索量环比增135%；成都世运会带动入境游人次同比增31% [31] - 交通出行：7月国际航线旅客运输量709万人次，创历史新高，同比增长15.7% [33] - 会展领域：广州上半年举办经贸类展览155场，展览面积630万平方米，参展人次752万，均创历史新高 [34] - 上市公司公告：峨眉山A上半年营收4.57亿元（同比-10.07%）、丽江股份营收8.08亿元（同比-1.19%） [38] 投资建议 - 建议关注业绩增长确定性强的出行链公司：同程旅行、黄山旅游、丽江股份、宋城演艺、岭南控股、众信旅游、中青旅、海昌海洋公园、天目湖、长白山 [5][45] - 受益商旅客流复苏的连锁酒店品牌：君亭酒店、锦江酒店、首旅酒店 [5][45] - 受益促就业政策的人力资源公司：科锐国际、北京人力 [5][45] - 跨境游恢复受益的免税企业：中国中免、王府井 [5][45] - 本地消费与商务复苏标的：同庆楼（餐饮宴会）、豫园股份（老字号）、米奥会展、兰生股份（会展）、锋尚文化、大丰实业（演艺产业链） [5][45]