社会服务行业整体表现 - 2025年前三季度行业营收1784.3亿元，同比增长1.2%，较2019年同期增长16.6% [1] - 归母净利润100.9亿元，同比下降14.4%，较2019年同期下降24.5% [1] - 综合毛利率23.8%，同比下降2.0个百分点；归母净利率5.7%，同比下降1.0个百分点 [1] - 销售、管理、财务三项费用率合计14.8%，同比下降0.7个百分点 [1] 酒店行业 - 2025年三季度酒店集团经营层面环比改善，主要驱动因素为房价 [2] - 锦江、首旅（不含轻管理）三季度RevPAR分别恢复至2019年同期的101.1%、94.3%，较二季度恢复率（96.4%、88.3%）提升 [2] - 平均每日房价（ADR）分别恢复至2019年同期的113.7%、113.2%，入住率（OCC）分别恢复至88.9%、83.3% [2] 旅游及景区行业 - 2025年单三季度各旅游景区业绩分化明显 [3] - 23家景区公司中，8家公司归母净利润同比正增长，12家公司营收同比正增长 [3] - 归母净利润增速最高为张家界405%，最低为曲江文旅-277%；营收增速最高为祥源文旅35.1%，最低为云南旅游-53.6% [3] 餐饮行业 - 受政策影响，餐饮大盘整体承压，社会消费品零售总额中餐饮收入增速显著低于整体社零增速 [4] - 单三季度餐饮企业业绩呈现分化态势，部分基本面稳固、具备品牌优势的龙头公司展现出较强经营韧性 [4] 旅游零售行业 - 行业显现企稳迹象，中国中免2025年第三季度营收降幅收窄至-0.38% [5] - 9月海南离岛免税月度销售额实现近18个月以来首次正增长 [5] - 行业关注点转向中长期渠道和政策红利，如市内免税店政策落地和出入境旅游恢复 [5] 人力资源服务行业 - 2025年行业延续高景气度，市场规模预计突破3万亿元 [6] - 灵活用工市场已成为行业增长的主要引擎 [6] 会展行业 - 2025年在政策与内需驱动下，国内会展市场延续稳健复苏态势 [8] - 线上线下融合的混合展会模式逐渐成为主流，人工智能技术在展会行业的应用加速发展 [8]