中马航空合作与政策利好 - 中马互免签证协定于7月17日正式生效 中国游客可在180天内享受90天免签旅行 每次入境最多停留30天 该政策是对2023年12月30天免签安排的扩展 [1][4] - 2023年中国赴马游客人数激增超100% 从160万增至370万 预计2024年将进一步增加 [4] - 截至7月13日 每周中马航班达499个单程和997个双程（不包括包机） 较2023年的435个和870个有所增长 每周座位容量约19.71万 共有16家航空公司参与运营 包括5家马来西亚航空公司和11家中国航空公司 [3] C919客机市场拓展进展 - 马来西亚航空公司亚洲航空和新航空公司Air Borneo对C919表现出兴趣 但亚洲航空尚未确认商业谈判细节 Air Borneo计划2024年底开始运营 [1] - C919尚未获得欧洲航空安全局认证 但东南亚航空公司主要寻求单通道窄体飞机用于国内和区域航线 非欧洲长途航线 因此欧盟认证非必要障碍 只需获得马来西亚民航局批准即可运营 [1] - 东南亚地区对中国商飞C919客机兴趣增长 原因包括航空旅行需求增加 空客和波音交付积压 以及航空公司追求采购多元化 更快交付和更低价格 [1] 商飞东南亚市场战略 - 中国商飞正与东南亚多国航空公司就C919协议进行谈判 并在东南亚"积极推广"该机型 [4][6] - 截至2024年7月初 印尼翎亚航空 老挝航空和越南越捷航空3家东南亚航司共运营7架C909飞机 开通15条航线 通航18座城市 累计运送旅客超37万人次 [6] - 东南亚被国际航空分析公司评估为"积极市场" 因东南亚 印度和中国拥有全球增长最快的乘客数量 且C919相比波音和空客同类型号"便宜得多" 特别适合低成本航空市场 [4][6] 行业竞争格局变化 - 全球飞机交付延迟情况日益严重 供应链问题和波音大规模罢工加剧此状况 许多波音和空客机型订单已排至2030年末 [6] - 美国单方面实施的经济关税引发不安 中国正以区域增长和整合捍卫者形象出现 这可能促进商飞在东南亚达成交易 [4] - 4月中马联合声明明确支持马来西亚航空公司引进和运营商用飞机 为合作提供政策基础 [1]

数字化改造对毛利率的影响 - 安徽老乡鸡通过数字化改造使毛利率从20%上升至24% [1] - 生鲜传奇旗下小店通过数字化改造使毛利率从18%上升至28% [1] 公司数字化改造计划 - 公司将结合业务规模扩张进度推进生产环节智能化改造和数字化转型 [1] - 数字化改造旨在提高交付效率和管理水平 [1]

巴航工业面临的挑战 - 巴航工业是全球第三大客机制造商，仅次于波音和空客 [1] - 公司对美销售的商用飞机和公务机分别占总销售额的45%和70% [3] - 美国可能加征50%关税，导致每架飞机额外支付5000万雷亚尔（约6423万元人民币） [3] - 关税政策可能引发订单取消、交货延迟、投资削减和裁员等负面影响 [3] 美国关税政策的行业影响 - 美国保护主义政策波及多个行业，包括汽车、电子、农产品和航空工业 [4] - 关税政策扰乱了国际贸易秩序，将全球供应链推向破裂边缘 [4] - 政策变化导致企业投资决策更加谨慎甚至停滞 [4] - 全球供应链的复杂性与脆弱性成为跨国公司面临的主要挑战 [6] 全球化与单边主义的冲突 - 美国单边主义政策对全球经济互联互通构成严峻考验 [6] - 美国企业的成功依赖全球供应链支持，关税政策可能限制其国际竞争力 [6] - 保护主义短期或缓解贸易逆差，但长期将增加全球市场不确定性 [9] - 单边主义行为可能反噬自身，破坏全球贸易稳定性与合作机制 [9] 跨国企业的应对策略 - 巴航工业需在新贸易环境中寻找生存之道以保持竞争力 [9] - 全球企业需在不确定性中寻找机会，应对复杂国际形势 [9] - 关税政策引发的连锁反应可能加剧国际贸易市场动荡 [7]

关税影响 - 美国加征50%关税将导致每架飞机额外支付5000万雷亚尔（约6423万元人民币）成本 [1] - 关税政策可能引发订单取消 交货延迟 投资削减及裁员等负面影响 [1] - 潜在损失规模达数十亿美元 [1] 客户与订单 - 美国天西航空公司已订购74架喷气式飞机 合同有效期至2032年 [1] - 若关税落地 双方考虑协商推迟交货直至问题解决 [1] 市场依赖度 - 美国是巴西航空工业公司主要出口市场之一 [1] - 对美销售的商用飞机和公务机销售额分别占公司总销售额45%和70% [1] 供应链结构 - 公司使用的部分零部件及发动机产自美国 [1] - 巴西航空工业公司为全球第三大客机制造商 仅次于波音和空客 [1]

耐用品订单数据 - 美国6月扣除飞机非国防资本耐用品订单环比下降0.7%，市场预期增长0.1%，5月经修正后增长2% [1] - 所有耐用品订单总量下降9.3%，市场预期下降10.7%，其中商用飞机订单量下降近52% [1][6] - 核心资本货物发货量（不含飞机和军事装备）环比增长0.4%，修正前为0.5%，该指标更反映实际销售情况 [6] 行业投资趋势 - 第二季度企业设备支出预计年化下降0.5个百分点，第一季度曾因航空投资激增实现23.7%的年化增长率 [6] - 波音6月订单量116份，较5月的303份显著减少，导致商用飞机预订量环比大幅下滑 [1][6] - 电脑和通信设备订单量出现下降，小型企业资本支出计划因进口关税侵蚀利润而缩减 [5] 政策环境影响 - 特朗普关税政策频繁调整及税收立法不确定性持续影响企业长期投资规划 [5] - 贸易政策不确定性对全球供应链企业造成显著风险，抑制资本支出意愿 [5] - 7月标普全球制造业PMI初值创三年最大降幅并陷入收缩，费城地区制造业指标却超预期升至2月以来高点 [6] GDP关联数据 - 非国防资本货物出口额（计入GDP设备投资）下降0.9%，反映二季度设备采购支出较年初激增后放缓 [4] - 美国政府将公布二季度GDP初步数据，年初航空相关投资曾推动2020年以来最大规模增长 [4][6]

商用飞机采购协议 - 日本承诺购买美国制造的商用飞机 [1] - 采购协议包括100架波音飞机 [1]

货运航线开通 - 国产C909货机开通从乌鲁木齐天山国际机场飞往吉尔吉斯斯坦首都比什凯克的货运航线 [1] - 该航线主要运输来自深圳的服装和布料 [1] - 标志着C909货机在新疆正式开启长期稳定货运商业运营模式 [1]

波音在华交付加速 - 7月16日山东航空接收第13架波音737-8（注册号B-20E2），机龄5.5年，反映此前因停飞导致的交付积压 [2][3] - 7月13日单日向中国航司集中交付3架737-8：除山航外，东航（B-20A3）和厦航（B-226Z）各接收1架 [4] - 2023年底中国重启737MAX接收后，波音加速转移停场飞机，部分通过舟山工厂完成最终交付 [4] 中国市场战略地位 - 鼎盛时期中国占波音全球交付量的20%-25%，但2019年737MAX停飞导致五年交付中断 [5] - 商用飞机长期作为中美贸易平衡手段，2024年关税冲突曾短暂中断交付，6月后恢复 [6] - 6-7月波音向中国交付13架飞机，包括南航787-9、东航777F货机及多架737-8 [6][7] 全球交付与产能恢复 - 2025年前两季度交付280架商用飞机，Q2单季达150架（737系列占104架），为2018年以来最佳 [8] - 737MAX当前月产能38架，计划2025年底提升至42-47架 [8] - 6月单月交付超60架，创2023年12月以来新高，积压订单消化推动数据增长 [8] 订单增长亮点 - Q2新获427架订单，同比2024年同期的25架显著增长 [8] - 5月卡塔尔航空160架宽体机订单（含130架787）创该机型单笔纪录 [9]

黄金市场行情 - 现货黄金当前交投于3333 65美元附近 截至发稿暂报3332 90美元/盎司 上涨0 30% 最高触及3333 67美元/盎司 最低下探3322 18美元/盎司 短线走势偏向看涨 [1] - 黄金价格呈现区间震荡下行态势 下方支撑位关注3310附近 上方压力位分别在3345-50以及55-60 当前行情仍以震荡思路应对为主 [3] 美印尼贸易协议 - 印尼承诺购买价值150亿美元的美国能源产品 45亿美元的农产品 以及50架波音客机 其中许多为777型号 [2] - 印尼将对出口至美国的所有商品支付19%的关税 美国出口至印尼的商品则免除所有关税及非关税壁垒 若商品从高关税国家转运 原产国关税将叠加至印尼所支付的关税 [2] - 特朗普表示将获得印度市场准入 与越南的贸易协议已基本敲定 可能会在月底出台医药关税 小国可能面临超过10%的普遍关税 [2]

合作项目启动 - 空中客车与中航西飞旗下西飞国际航空制造（天津）有限公司正式启动A321机身系统装配工作 标志着空客最畅销窄体客机首次在中国进行高难度机身系统装配[1][3][5] - 首架在中国进行机身系统装配的A321飞机前后机身已于7月初通过海运抵达天津港并转运至西飞天津厂区[3] - 预计今年10月完成系统装配的机身将交付至空客天津A320系列飞机总装线进行总装[3] 机型与产能配置 - A321飞机是空客新一代单通道飞机中的主力机型 自2024年起空客天津交付的A320系列飞机中约40%为A321机型[1] - 机身系统装配是在飞机前后机身结构基础上完成系统件安装及测试工作 是飞机进入总装环节前的必要步骤[1] 市场前景与需求 - 空客全球市场预测显示未来20年中国需要超过9500架新客机和货机 占同期全球总需求的20%以上[3] - 中国供应链被认定为全球航空业不可或缺组成部分 目前约有200家中国供应商支持空客民机生产[5] 战略布局深化 - 此次合作拓展了双方在空客单通道飞机制造领域的合作范围 是空客持续践行本地化战略的重要举措[3] - 空客持续升级工业设施以增强天津基地的工业韧性和产能 满足中国蓬勃增长的市场需求[5] - 公司正持续对在华供应链进行垂直整合 计划继续扩大在华工业足迹并推动全产业链共同进步[5]