公司战略与行业机遇 - 公司作为区域龙头，优先承接处方外流红利，包括门诊统筹和带量采购等政策带来的机遇 [1] - 处方外流政策在各地的执行细则与推进节奏存在差异，但长期来看将对医药零售行业的销售业绩增长、客流量提升及多品类协同发展产生深远影响 [1] - 在人口老龄化加速、健康消费持续升级及医药行业政策深化变革的多重驱动下，公司将持续密切跟踪国家及地方相关政策动态，积极主动布局以把握行业结构性机遇 [1]

公司战略布局 - 公司作为区域医药零售龙头，近年来通过战略转型与创新业务布局提高了市场占有率 [1] - 公司与台湾大树药局达成战略合资，共同打造"大树漱玉"门店 [1] - "大树漱玉"门店已率先在济南落地运营，成为协同布局健康服务领域的重要起点 [1] 业务发展策略 - 公司依托战略合资优势，着力构建集专业药品、母婴用品、健康产品及跨境优选商品于一体的立体品类生态体系 [1] - 门店以用户需求为核心，旨在为消费者提供更全面、便捷的健康生活解决方案 [1] - 公司积极响应国家"育儿补贴"政策导向，布局母婴市场发展机遇 [1]

公司业绩 - 2024年归母净利润同比暴跌79.23%至1.14亿元，创上市以来历史新低 [3] - 2024年营业收入180亿元，同比增长3.57%，但扣非后净利润同比下滑65.83%至2.5亿元 [9] - 2023年营业收入173.8亿元同比下降0.29%，归母净利润5.49亿元同比下降45.6% [10] - 2024年一季度营收下滑6.53%，归母净利润下降33.83% [11] 扩张策略与门店数据 - 2020-2024年新开门店数量分别为1155家、1603家、1009家、1381家、1867家 [8] - 截至2024年底直营连锁门店11498家，较期初净增1243家，覆盖10个省份 [8] - 云南省内门店占比48.49%，省外占比51.51%较年初增长4.14% [8] - 日均平效从2020年46.23元/平方米持续下滑至2024年34.42元/平方米 [10] 医养业务布局 - 斥资2400万元购买昆明市5间房屋用于医养业务 [4] - 2023年中国养老产业市场规模12万亿元同比增长16.5%，预计2035年达30万亿元占GDP10% [5] - 已构建昆明金鼎老年病医院+金鼎山养老院为核心的"机构-社区-居家"三级医养模式 [6] - 计划在昆明主城推进"1+5+100"居家养老布局，但未披露具体收入贡献 [6] 收入结构 - 2024年医药零售业务收入129.38亿元占比71.88%，药品批发收入40.87亿元占比22.71% [7] - 便利品销售及其他业务收入分别为4.36亿元和5.39亿元，合计占比5.41% [7] 竞争与成本压力 - 线上医药电商分流客流，监管趋严增加合规成本 [10] - 新开门店导致房租、装修、人工等成本激增，部分新店处于亏损阶段 [10] - 未来将重点优化川渝地区存量门店，暂缓大规模新增门店计划 [11]

专项行动背景 - 国家医保局联合多部门在全国范围开展医保基金管理突出问题专项整治，重点应用药品追溯码打击药品领域欺诈骗保和违法违规行为[1] - 专项行动累计归集药品追溯码530.98亿条，形成覆盖药品全流程的监管网络[13][14] 典型案例违规模式 - **重复结算**：内蒙古乌兰察布服务站72个药品追溯码重复结算，如参松养心胶囊在张家口药店与本站重复结算[1] - **串换药品**：德州徐庄村卫生室复方利血平氨苯蝶啶片追溯码重复结算8次，振源胶囊重复结算2次[3] - **非法渠道购销**：重庆边桥村卫生室32个追溯码重复结算，将参保人购买的药品串换后再次销售[4] - **内部人员勾结**：贵州高沟卫生室村医姜某与卫生院职工罗某合谋，利用职工医保身份购药后二次销售[6][7] - **跨区域倒卖**：杭州参保人吴某虚构病情在27家机构超量配药，造成医保基金损失439854.73元并跨省倒卖至哈尔滨[10] 涉事主体及处罚措施 - **医疗机构**：南阳祥和大药房8家分店被解除医保协议，追回基金6.72万元并处罚款8.3万元[8] - **零售药店**：宁夏永丰医药第三药店因店员丁某倒卖药品被暂停医保服务3个月[9] - **个人参保者**：双鸭山王某违规购药303次涉及基金55269.2元，线索已移送公安机关[11][12] 追溯系统技术成效 - 每日近500万用户通过国家医保APP扫码验真，形成全民监督机制[14] - 药品生产、流通环节的赋码管理实现全链条追溯，如药师扫码入库的精准操作构建用药安全屏障[14]

防蚊驱蚊产品市场表现 - 防蚊驱蚊产品销量出现爆发式增长，大参林透露近期需求激增[1] - 大参林片区数据显示花露水月销量同比增长至少45%，驱蚊液月销量同比增长100%，风油精销量也有一定增幅[2] - 美团买药在广东地区驱蚊用品订单量环比增长超150%，线上需求显著提升[4] 产品分类与成分特点 - 花露水分"普通型"与"驱蚊型"，普通型含酒精、香精、水，用于舒缓蚊虫叮咬；驱蚊型含驱蚊酯、避蚊胺或派卡瑞丁等成分[2] - 含驱蚊酯的花露水适合幼儿和敏感人群，含避蚊胺的产品驱蚊时效达2-8小时，适用于户外环境[2] 消费者使用指导 - 使用花露水需远离火源，建议点涂于裸露部位，避免面部喷洒及接触伤口、眼周、口鼻等敏感区域[3] - 儿童使用驱蚊产品应避免直接涂抹手部以防误食，婴幼儿使用普通花露水建议喷洒衣物或床周而非皮肤[3] - 花露水与风油精混用易致过敏，皮肤出现严重反应需及时就医[3] 线上渠道与服务动态 - 美团买药上线"防治蚊虫科学用药"专区，提供200多种驱蚊用品及科普、在线问诊、24小时送药服务[4] - 平台整体供给充足，可满足用户按需选购需求[4] 疾病防治相关咨询趋势 - 基孔肯雅热防治的在线问诊咨询量持续增加，专家提示出现高烧、皮疹、关节痛等症状需立即就医[4]

公司业绩表现 - 2024年公司实现营收749.93亿元 同比下降0.69% 归母净利润28.35亿元 同比下降30.09% 创2017年以来新低[2] - 2024年第四季度营收159.33亿元 同比下降8.07% 环比下降11.57% 归母净利润亏损3.23亿元 同比由盈转亏 环比下降153.08%[2] - 2024年扣非后净利润同比下降35.18%至23.56亿元[2] - 2024年一季度营收224.73亿元 同比减少2.06% 归母净利润18.21亿元 同比减少6.99%[5] 业务板块分析 - 大商业板块2024年贡献营收545.5亿元 主要为医药流通业务[3] - 大南药板块2024年实现营收97.56亿元 同比下降10.4% 毛利率46.85% 同比下滑1.89个百分点[3] - 大健康板块2024年实现营收97.05亿元 同比下降12.7% 毛利率43.12% 同比减少1.29个百分点[3] 核心产品表现 - 明星产品"金戈"2024年销售量同比下滑13.17% 库存量同比增长49.78% 营收同比下降19.81%[3] - 阿莫西林系列产品2024年营收同比下滑36.65% 对应营收1.79亿元[3] - 消渴丸2024年实现营收4.01亿元 同比下降23.45%[3] - 王老吉大健康公司2024年实现营收87.64亿元 同比下降12.47% 净利润11.7亿元 同比下降19.3%[3] 战略投资布局 - 公司拟斥资14.985亿元参与设立广药基金二期 占比99.9% 基金将通过直接或间接方式开展生物医药领域股权投资[1] - 基金主要围绕公司战略规划 投向医药、医疗器械、医疗服务等领域[1] - 基金管理人为广药资本 系公司控股股东持股80%的控股子公司[1] 股权投资减值 - 公司对一心堂长期股权投资计提资产减值准备3.86亿元[3] - 公司2017年以每股19.08元价格认购4192.87万股一心堂股份 投资金额8亿元[4] - 一心堂2024年实现营业收入180亿元 同比增长3.57% 但归母净利润同比下降45.6%至4.8亿元[5] 管理层变动 - 2024年公司数十名高管被监督调查 包括原董事长李楚源、原副总经理黄海文及重要子公司一把手[2]

募集资金基本情况 - 公司向不特定对象发行可转换公司债券募集资金总额为人民币1,799,999,997.00元，扣除承销及保荐费用后净额为1,793,999,997.00元 [1] - 另减除上网发行费、招股说明书印刷费、申报会计师费、律师费、评估费等与发行权益性证券直接相关的新增外部费用469.99万元，加上发行费用中可抵扣的增值税进项税103.02万元后，公司本次募集资金净额为1,789,630,000.00元 [1] 募集资金使用情况 - 截至2025年6月30日，江苏二期、湖北医药分拣加工中心及河北医药库房建设项目累计投入募集资金44,306.22万元，占拟投入募集资金总额的24.65% [2][3] - 益丰数字化平台升级项目累计投入募集资金7,362.10万元，投资进度为91.29% [3] 募投项目延期的具体情况及原因 - 数字化项目因涉及商品、物流、财务、人力等多个系统平台链路整合，协同难度较大，导致平台整合推广延迟 [3] - 部分硬件、软件系统需与一线业务部门充分试用、反馈与迭代，以避免与实际业务脱节 [3] - 项目剩余募集资金中部分人员工资、社会保险及税金需以自有资金先行垫付，后续使用募集资金等额置换 [3] - 公司将数字化项目的建设完成日期由2025年7月31日延长至2025年12月31日 [3] 本次募投项目延期对公司的影响 - 延期不涉及项目实施主体、实施方式、募集资金投入总额及用途的变更，不会对募投项目的实施造成实质性影响 [5] - 延期不会对公司的正常经营产生不利影响，也不存在损害公司及股东特别是中小股东利益的情形 [5] 本次事项履行的审议程序及相关意见 - 公司于2025年7月30日召开第五届董事会第十九次会议和第五届监事会第十三次会议，审议通过了《关于部分募集资金投资项目延期的议案》 [6] - 监事会认为本次募投项目延期是公司根据项目实施的实际情况做出的审慎决定，决策及审批程序符合相关法律法规的要求 [6] 保荐人核查意见 - 公司本次部分募集资金投资项目延期事项已履行了必要的董事会审议程序，监事会发表明确同意的意见 [6] - 保荐人对公司本次部分募集资金投资项目延期无异议 [6]

募集资金基本情况 - 公司获得中国证监会批复向不特定对象发行可转换公司债券 注册金额为人民币17.40亿元 实际发行总额17.40亿元 扣除承销保荐费后募集资金净额为17.33亿元[1] - 发行费用中新增外部费用469.99万元 可抵扣增值税进项税103.02万元 最终募集资金净额为17.29亿元[1] - 募集资金已存入专项账户 经天健会计师事务所验证并出具验资报告[1] 募投项目基本情况 - 截至2025年6月30日 江苏二期、湖北医药分拣加工中心及河北医药库房建设项目累计投入募集资金44,306.22万元 占拟投入募集资金总额的24.65%[2] - 公司决定将"益丰数字化平台升级项目"建设完成日期从2025年7月31日延长至2025年12月31日[2] 资金置换原因 - 募投项目涉及人员薪酬支付需通过企业基本存款账户办理 无法直接使用募集资金专户支付[3] - 公司拟用不超过705万元自有资金垫付数字化平台升级项目人员工资等支出 后续从募集资金专户等额置换[3] 资金置换操作流程 - 财务部门按月汇总自有资金支付明细 经付款审批流程和监管银行审核后实施等额置换[4] - 审计部门监督资金使用情况 确保募集资金专款专用[4] - 保荐机构将持续监督置换过程 公司需配合现场核查和书面问询[4] 项目影响 - 该资金置换方案可提升资金使用效率 保障募投项目顺利推进 不影响项目实施实质[5] - 方案不存在变相改变募集资金用途或损害股东利益的情形[5] 审议程序 - 2025年7月30日经董事会和监事会审议通过资金置换议案 同意使用不超过705万元自有资金垫付[6] - 监事会认为该事项符合法规要求 不会对募投项目产生实质性影响[6] 保荐机构意见 - 中信证券核查认为公司已履行必要审议程序 资金置换事项合规且不影响募投项目正常进行[7] - 保荐人对该资金置换方案无异议[7]

公司治理调整 - 公司第五届第十九次董事会会议于2025年7月30日在湖南省长沙市金洲大道68号益丰医药物流园五楼会议室以现场加通讯方式召开 [1] - 会议审议《关于取消监事会并修订的议案》等文件 [1] 业务收入结构 - 2024年1至12月份医药零售业务收入占比88.06% [1] - 医药批发业务收入占比8.76% [1] - 其他业务收入占比3.19% [1]

股价表现与交易数据 - 2025年7月29日收盘价14.23元，单日下跌1.52% [1] - 换手率8.3%，成交量12.38万手，成交金额1.76亿元 [1] - 主力资金净流出2521.48万元，占成交额14.32%，其中超大单净流出260.77万元（占比1.48%）、大单净流出2260.72万元（占比12.84%） [1] - 中小单资金流向分化：中单净流出971.82万元（占比5.52%），小单净流入3493.30万元（占比19.84%） [1] 财务业绩表现 - 2025年一季度营业总收入12.67亿元，同比增长14.71% [1] - 归属净利润6122.23万元，同比增长28.15%，扣非净利润5970.20万元，同比增长31.11% [1] - 流动比率1.189，速动比率0.786，资产负债率57.07% [1] 企业基本信息与商业活动 - 公司成立于2001年，位于合肥市，主营零售业，注册资本40001万人民币，实缴资本3888.89万人民币 [1] - 法定代表人为何家乐 [1] - 对外投资企业18家，参与招投标项目33次 [2] - 拥有商标信息156条，专利信息21条，行政许可41个 [2]