汇嘉时代调研要点 - 乌鲁木齐北京路购物中心超市生鲜品类占比提升1.87% 熟食增5% 面包烘焙增0.8% 通过优化联营商与供应链 引进本地品牌 升级包装与设备实现品类优化 [1] - 上半年调改措施包括设立成长基金 优化商品结构 尝试自营鲜食与烘焙 推进日清计划 更新设施 取消强制动线 加强服务培训 [1] - 百货门店调改聚焦品牌级次提升与首店经济 深化品牌合作 奎屯项目超市预计2024年底开业 百货2026年上半年开业 超市加快在乌鲁木齐及优质区域布局 [1] 潮宏基调研要点 - 推出臻金臻钻 梵华 黄财神 故宫文化等高克重系列提升客单价 持续围绕客户需求发力产品 打造非遗花丝 古法高工 潮搭串珠 IP领域领先地位 [2] - Soufflé子品牌定位礼赠专家 产品年轻化 已开60家门店与主品牌形成互补 主品牌推出"花丝?弦月"等非遗系列 IP授权涵盖哆啦A梦 三丽鸥等并新增多个IP [2] - 线上子公司净利润同比增长70.64% 推动线上线下一体化 截至6月底门店达1540家净增72家 海外在吉隆坡 泰国 柬埔寨开店表现超预期 [2] 天孚通信调研要点 - 2025年上半年实现营业收入24.56亿元同比增长57.84% 净利润8.99亿元同比增长37.46% 有源业务增长主要源于高速率有源产品增加交付 公司持续拓展新客户 [3] - 高速率产品需求旺盛 公司协调供给和产能保障交付 泰国工厂一期投产 二期研发试样及客户验证 预计明年大规模量产 毛利率下降因产品结构变化有源产品收入占比提升 [3] - CPO配套产品布局早技术持续迭代 按客户需求推进 保持高强度研发投入配合客户研发新产品 北美洲销售收入占比小关税政策影响可控有限 [3] 融通基金概况 - 资产管理规模1541.98亿元排名47/210 非货币公募基金规模752.13亿元排名57/210 管理公募基金数174只排名42/210 旗下公募基金经理39人排名30/210 [4] - 旗下最近一年表现最佳公募基金产品为融通中证云计算与大数据主题指数(LOF)A 最新单位净值1.71 近一年增长108.3% [4] 相关ETF数据 - 500质量成长ETF(560500)跟踪中证500质量成长指数 近五日涨跌4.62% 市盈率17.86倍 最新份额4.4亿份减少400万份 主力资金净流入4.1万元 [6] - 估值分位76.84% [7]

瑞普生物 - 综合毛利率提升2.36个百分点，得益于收入规模扩张、产品结构优化及精益运营带来的成本优化 [1] - 宠物动保板块供应链及生物制品和药品收入同比增长17.94%，下半年加速新品上市 [1] - 原料药板块毛利率提升14个百分点，较上年同期减亏1000余万元 [1] - 家畜疫苗板块营业收入同比增长110.55%，主要得益于口蹄疫疫苗板块收购和传统业务增长 [1] - 研发成果显著，获得4项新兽药注册证书和6项临床批件 [1] 汇嘉时代 - 乌鲁木齐北京路购物中心超市生鲜品类占比提升1.87%，熟食增5%，面包烘焙增0.8% [2] - 上半年调改涵盖设立成长基金、优化商品结构、尝试自营鲜食与烘焙、推进日清计划、更新设施 [2] - 奎屯项目超市预计2024年底开业，百货2026年上半年开业 [2] - 百货门店调改聚焦品牌级次提升与首店经济，深化品牌合作 [2] 丸美生物 - 在抖音平台通过精准内容投放扩大人群资产，实现流量池增长 [3] - 三大核心系列销售占比超70%，未来有进一步爆发空间 [3] - 恋火品牌进入正常发展阶段，下半年继续推新并保持增长 [3] - 小金针系列通过联动效应提升客户连带购买率，新老客户形成消费联动 [3] - 具备核心研发能力，主导制定重组胶原蛋白国家行业标准 [3] 江波龙 - ST eSSD国内市占率仅次于Solidigm与三星，PCIe SSD与RDIMM已批量导入国内头部企业 [4] - SOCMM产品带宽比传统RDIMM高2.5倍以上，延迟降低约20%，尺寸为标准RDIMM的三分之一 [4] - 自研主控芯片累计出货超8000万颗，UFS4.1性能显著优于主流产品，正导入验证 [4] - 推出UFS4.1、QLC eMMC、超小尺寸eMMC、超薄ePOP4x等嵌入式产品，应用于一线厂商智能穿戴设备 [4] - Zilia构建完善海外供应链，已在巴西与多家Tier1厂商合作 [4] 中航高科 - 参股长盛公司布局发动机叶片业务，成立合资公司持股51% [5] - 民用航空复合材料构件能力升建设项目总投资9.17亿元，用于大飞机、G600等项目 [5] - 深圳子公司与低空经济领域头部企业合作，部分客户已启动商业运营 [5] - 公司毛利率改善因产品结构变化，新孵化业务将保持合理毛利率水平 [5] - 上半年回款情况较好，预计下半年回款将有明显改善 [5] 天孚通信 - 2025年上半年实现营业收入24.56亿元，同比增长57.84%，净利润8.99亿元，同比增长37.46% [6] - 有源业务增长主要源于高速率有源产品增加交付，公司持续拓展新客户 [6] - 泰国工厂一期投产，二期研发试样及客户验证，预计明年大规模量产 [6] - 毛利率下降因产品结构变化，有源产品收入占比提升 [6] - 配合客户尝试FU新技术，研发新工艺平台 [6] 泉果基金概况 - 资产管理规模163.96亿元，排名129/210；非货币公募基金规模163.96亿元，排名110/210 [7] - 管理公募基金数12只，排名150/210；旗下公募基金经理5人，排名142/210 [7] - 旗下最近一年表现最佳产品为泉果旭源三年持有期混合A，最新单位净值0.89，近一年增长49.39% [7] 相关ETF产品 - 500质量成长ETF（代码560500）跟踪中证500质量成长指数 [10] - 近五日涨跌4.62%，市盈率17.86倍 [10] - 最新份额4.4亿份，减少400.0万份，主力资金净流入4.1万元 [10]

交通拥堵问题 - 银泰百货北京大红门店地下车库出入口位于马家堡东路和角门路十字路口 客流量增长导致交通压力加剧 高峰时段车辆交织引发拥堵和剐蹭事故[1] - 车库进出需经商场东侧马家堡东路与主路交会处 休息日客流量显著增加 非机动车道存在外卖车辆穿行增加危险系数[1] - 马家堡东路为南北向道路 进出车辆需通过狭窄连接路口 机动车与非机动车混行是拥堵主要原因[1] 整改措施 - 重新施划车库与道路交叉口标线 实行机动车与非机动车分流 科学引导通行[2] - 将隔离绿化带向南北两侧各缩进3米 拓宽路口通行区域 提升车辆通过效率[2] - 城管部门加强高峰时段现场疏导 联动交警维护周边交通秩序 试运行后分流效果显著[2] 实施效果 - 整改后区域交通分流效果良好 极大缓解原有拥堵状况[2] - 市民反馈错车困难问题得到解决 车辆进出顺畅度明显提升[2]

公司董事会会议 - 公司第十一届第十二次董事会会议于2025年8月25日在公司三楼319会议室召开 [1] - 会议审议《关于2025年半年度报告正文及摘要的议案》等文件 [1] 公司财务结构 - 2024年营业收入构成中超市业务占比89.22% [1] - 其他业务收入占比15.26% [1] - 百货业务收入占比2.2% [1] - 内部抵销占比-6.68% [1] 公司市值 - 公司当前市值为54亿元 [1] 宠物产业发展 - 宠物产业市场规模达3000亿元 [1] - 宠物智能手机等创新产品推动行业爆发式增长 [1] - 行业上市公司股价普遍上涨 [1]

商业零售门店分布及变动情况 - 江苏地区新设2家食品专卖店：三凤桥硕放店（租赁物业，建筑面积40㎡，2025年4月9日开业）和三凤桥东北塘店（租赁物业，建筑面积15㎡，2025年4月14日开业）[1] - 湖北地区新设2家便利店：中南医院店（租赁物业，建筑面积30㎡，2025年6月3日开业）和中南医院二店（租赁物业，建筑面积41.95㎡，2025年6月3日开业）[1] - 湖北地区注销1家便利店：新发展国际中心店（租赁物业，建筑面积122㎡，2025年5月30日注销）[1] - 江苏地区关闭1家食品专卖店：三凤桥中南路店（租赁物业，建筑面积16㎡，2025年6月4日闭店）[1] - 截至报告期末，湖北7-11便利店共43家门店（直营店9家、加盟店34家），三凤桥食品专卖店共48家门店（直营店40家、加盟店8家）[1] - 自有物业门店分布：江苏百货1家（建筑面积8.2111万㎡）、超市1家（建筑面积0.0947万㎡）、餐饮2家（建筑面积0.5856万㎡）[1] - 租赁物业门店分布：江苏超市2家（建筑面积0.2602万㎡）、餐饮1家（建筑面积0.1183万㎡）、食品专卖店40家（建筑面积0.1375万㎡），湖北便利店9家（建筑面积0.0896万㎡）[1] 报告期内主要经营数据 - 百货零售营业收入2.36亿元，同比下降24.62%，毛利率40.75%，同比上升6.20个百分点[1] - 餐饮与食品销售营业收入1.03亿元，同比下降12.64%，毛利率44.98%，同比下降0.80个百分点[2] - 医疗服务营业收入14.30亿元，同比下降0.26%，毛利率9.70%，同比上升1.48个百分点[2] - 商业零售业务主要集中在江苏无锡地区，医疗服务覆盖上海、浙江、湖北、湖南、四川、陕西、山东、北京、重庆、深圳、江苏、广东、云南、河北、天津、山西、安徽等18个省市[2]

公司治理结构变更 - 公司董事会审议通过取消监事会设置 原监事会职权由董事会审计委员会行使 相关制度同步废止 [1] - 公司对《公司章程》《股东会议事规则》《董事会议事规则》等文件进行系统性修订 以符合最新法律法规要求 [1] - 所有董事一致通过治理结构调整议案 7票同意 0票反对 0票弃权 [1] 定期报告与信息披露 - 公司2025年半年度报告及摘要获董事会全票通过 此前已经审计委员会审议 [1] - 续聘会计师事务所议案获得董事会一致通过 该事项将提交临时股东大会审议 [1] - 信息披露制度根据《上市公司信息披露管理办法》等最新规定进行更新完善 [1] 股东大会安排 - 公司定于2025年9月19日14时召开第二次临时股东大会 会议地点为公司会议室 [1] - 股东大会将审议《公司章程》修订 议事规则调整及会计师事务所续聘等关键议案 [1] - 部分董事会决议条款需经股东大会审议通过后方可生效实施 [1]

公司业绩说明会安排 - 会议将于2025年9月12日11:00-12:00通过上证路演中心网络互动形式召开 [1][2] - 投资者可在2025年9月5日至9月11日16:00前通过官网预征集栏目或邮箱zyscdm@njzsgroup.com提交问题 [1][2] 参会人员构成 - 董事长祝珺、董事会秘书李尤及财务总监金福将出席说明会 [2] - 独立董事徐菱涓、彭纪生、张正堂共同参与会议 [2] 投资者参与方式 - 会议期间可通过上证路演中心官网在线互动提问 [2] - 会后可通过同一平台查看说明会全程内容及主要问答记录 [2] 会议内容重点 - 公司将针对2025年半年度经营成果及财务指标进行详细解读 [1] - 重点回应投资者普遍关注的财务与经营类问题 [1][2]

担保基本情况 - 茂业商业为控股子公司内蒙古茂业百货集团提供6000万元人民币连带责任保证担保 [1][2] - 担保期限为债务履行期限届满后3年 [2][6] - 内蒙古茂业集团以全资子公司名下13836.22平方米商业房产作为抵押物 [2][6] 被担保方财务数据 - 内蒙古茂业集团2024年末资产总额56.26亿元 负债总额35.85亿元 净资产20.41亿元 [4][6] - 2024年度营业收入7.40亿元 净利润640.74万元 [4][6] - 2025年上半年营业收入3.28亿元 净利润172.83万元 [4][6] 担保决策程序 - 担保议案经董事会三分之二以上董事审议通过 [3][6] - 该事项在董事会权限范围内 无需提交股东大会审议 [3] 累计担保情况 - 公司及控股子公司对外实际担保余额23万元人民币 [7] - 对控股子公司担保总额16.60亿元 占最近一期审计净资产23.80% [7] - 无逾期担保记录 [1][7] 担保必要性 - 担保有利于满足子公司融资需求 补充内部流动性 [6] - 抵押物评估值较高 其他股东未按比例提供担保 [6]

财务表现 - 截至2025年6月30日止六个月收益4.16亿港元 同比减少13.3% [1] - 公司股东应占亏损1.50亿港元 较上年同期2.40亿港元亏损收窄37.5% [1] - 基本每股亏损51.9港仙 [1] 收入结构 - 百货业务收入出现下降 [1] - 物业投资收入同步减少 [1] - 集团整体收入减少13.3% 主要受百货业务及物业投资收入减少影响 [1]

业绩表现 - 截至2025年6月30日止6个月收入4.16亿港元 同比减少13.28% [1] - 公司股东应占亏损1.5亿港元 同比收窄37.27% [1] - 每股亏损51.9港仙 [1] 收入变动原因 - 收入减少主要由于百货业务收入减少 [1] - 物业投资收入同步出现减少 [1]