行业产销态势 - 作为“中国童装之都”的湖州织里镇，年服产销热潮涌动，产业在传统赛道与新领域双向发力，焕发蓬勃生机 [1] - 年服销售旺季从十月持续至春节前，终端市场的火热需求直观反映了消费端的旺盛购买力 [2] - 品牌“芭拉贝尔”的年服出货占比达70%，日均发货超千件，覆盖全国并辐射韩国、东南亚市场 [2] 设计创新与产品拓展 - “唐家闺秀”品牌通过融合生肖刺绣、流行元素等设计创新，以及工艺标准提升20%-30%，推动销量同比增长三倍 [2] - 企业敏锐捕捉市场需求，将年服拓展至亲子领域，将尺码扩大至110码-160码，推出“全家同款”设计，满足节日仪式感需求 [2] - “弗兰尼尔”品牌表示，大红色亲子装兼具喜庆氛围与实用性，客户复购率显著提升，此类产品为年服市场开辟增量空间 [2] 企业转型与细分赛道深耕 - 面对激烈竞争，织里童装企业以“加减法”优化发展路径 [3] - 湖州今童王制衣有限公司从全年龄段转向专注8岁-18岁少年装，推出“KK少年”品牌，转型六年来，核心区域市场份额稳步提升，品牌认知度与竞争力显著增强 [3] - 湖州贝媞妮服饰有限公司在保留童装主业的同时开辟宠物服饰赛道，聚焦小型犬，推出节日礼服、户外工装等原创设计产品 [3] - 2023年，湖州贝媞妮服饰有限公司宠物服饰销售额突破200万元，正从社群预售拓展至线下批发与海外订单，计划进一步布局国内外展会 [3] 产业政策与平台优势 - 织里镇作为全国2/3童装的产销基地，正持续推动童装产业差异化、品牌化发展 [3] - 通过设计赋能、渠道优化，企业在校服、运动户外、年服、亲子装及宠物装等细分领域深耕，充分发挥“设计+运营”平台优势 [3]

公司战略与业务布局 - 公司专注于主业发展，通过聚焦主业经营、夯实治理、创新发展等多种手段相结合，促进市场价值与内在价值共同成长 [1] - 公司积极布局拓展大健康产业新业态，大力发展区域化SPD业务，并开辟雷允上口腔科项目新赛道 [1] - 公司深化落实服装板块综合改革后续效益释放，争取以做大做强主营业务来为投资者创造更多价值 [1] 业务转型与业绩展望 - 公司转型业务的发展还存在持续培育运行与逐步成长的过程 [1] - 短期内，转型业务的经营业绩或难以体现，甚至可能会对公司利润产生一定的负面影响 [1]

公司治理结构更新 - 公司于12月19日晚间发布公告，宣布董事会审议通过两项议案 [2] - 第一项议案为设立董事会可持续发展委员会 [2] - 第二项议案为选举该委员会的委员 [2]

公司战略与资源管理 - 森马服饰表示会结合业务发展实际需要进行审慎管理和动态优化以提升公司资源利用效能 [1]

公司治理与战略动向 - 报喜鸟于12月19日晚间发布公告，宣布选举公司董事长兼总经理吴志泽担任可持续发展委员会主任委员（召集人）[2]

投资评级与核心观点 - 报告给予李宁公司“买入”评级，当前股价为19.00港元，合理价值为20.22港元 [5] - 报告核心观点认为，公司新推出的“荣耀金标系列”与全新店型“李宁龙店”有望发挥协同作用，贡献业绩增量，助力品牌持续拓宽消费人群并丰富消费场景 [3][9] 公司战略与产品动态 - 李宁品牌于2025年12月14日在北京三里屯太古里开设全球首家“李宁龙店”，并正式发布全新“荣耀金标产品系列” [9] - “李宁龙店”是品牌打造的全新店型，围绕领奖、竞技及生活三大主题，旨在为消费者提供融合体育精神共鸣、文化深度交流与沉浸式产品体验的空间 [9] - “荣耀金标系列”将运动科技与极简设计融合，满足通勤、商务、轻运动等多功能、多场景需求，并首次将中国奥委会商用徽记与李宁品牌标志联合运用 [9] - 作为中国奥委会官方合作伙伴，该系列是李宁品牌取得COC赞助后，在产品端的重大变化，旨在更精准切入高品质客群 [9] 财务预测与估值 - 预计公司2025-2027年主营收入分别为289.86亿元、303.25亿元、328.71亿元，对应增长率分别为1.1%、4.6%、8.4% [4] - 预计公司2025-2027年归母净利润分别为24.72亿元、26.34亿元、28.28亿元，对应增长率分别为-17.9%、6.6%、7.3% [4] - 预计公司2025-2027年每股收益（EPS）分别为0.96元、1.02元、1.09元 [4] - 预计公司2025-2027年市盈率（P/E）分别为18.0倍、16.9倍、15.8倍 [4] - 预计公司2025-2027年净资产收益率（ROE）分别为9.0%、9.0%、9.2% [4] - 报告基于2026年18倍市盈率（PE）的估值，得出公司合理价值为20.22港元/股 [9] 历史财务表现 - 公司2023年主营收入为275.98亿元，同比增长7.0%；2024年主营收入为286.76亿元，同比增长3.9% [4] - 公司2023年归母净利润为31.87亿元，同比下滑21.6%；2024年归母净利润为30.13亿元，同比下滑5.5% [4] - 公司2023年毛利率为48.4%，2024年毛利率为49.4% [13] - 公司2023年净利率为11.5%，2024年净利率为10.5% [13]

行业活动概览 - 2025年6月26日，以“跨境新生力”为主题的2025湾区跨境新生力品牌峰会在深圳宝安举办，吸引超1000家参展商与行业精英参与，成为上半年跨境出海领域的标志性事件 [2] - 2025年12月25日，以“智造出海，跨境向新”为核心的湾区跨境出海论坛将在深圳蛇口希尔顿南海酒店举办，汇聚领域顶尖嘉宾、企业掌舵人与资深操盘手，全方位拆解出海新路径 [2] - 论坛议程包括嘉宾主题分享、跨境出海联盟生态伙伴仪式启动、品牌圆桌会谈、自由交流及私人游艇交流会等环节，覆盖品牌出海战略、供应链赋能、爆品打造、内容营销等核心议题 [10] 头部品牌出海战略 - 海澜之家集团海外业务总经理包晓将分享传统服饰品牌出海的战略布局与落地经验 [4] - 海澜之家连续11年稳居亚洲男装市场第一，是中国唯一年营收破百亿的男装品牌，2024年中国男装市场份额达5.6%，超第二至第五名总和，按收入计位列全球第二大男装品牌 [4] - 海澜之家依托7200余家全球门店网络，形成涵盖男女装、婴童、运动的全品类生态，并与阿迪达斯、海德等国际品牌构建战略合作 [4] - 海澜之家近年出海步伐迅猛，海外门店达111家，覆盖东南亚、澳洲等11国，2024年海外收入同比增长30.8% [4] - Heybike品牌联合创始人兼COO李一帆将分享跨境品牌快速占领海外市场的秘诀 [4] - Heybike从ODM代工起步，用四年时间完成从追随者到引领者的蜕变，连续三年实现盈利，仅用两年跻身北美E-bike头部 [4][5] - 电动自行车（E-bike）赛道成新风口，2023年全球市场规模已突破800亿美元，年增速超20%，预测到2032年规模将攀升至1487亿美元 [4] - HOVERAir高级市场营销总监王心暄将解析科技类产品出海的产品创新与市场适配逻辑 [6] - HOVERAir飞行相机制造商零零科技在民用无人机领域拥有超过200项行业核心专利 [6] 运营实战与爆品方法论 - 百亿级跨境公司华凯易佰跨境操盘手“小王子”将传授跨境品牌从0到1通过自制内容引爆营业额流量池的实操方法 [7] - 质方咨询创始人王梦珊将拆解爆品打造的底层逻辑，分享“三月横扫北美：1000万+月销爆品的‘野蛮生长’法则” [7] 供应链与产业出海 - 郎华集团副总裁欧阳志军将分享供应链金融赋能产业出海解决方案 [8] - 截至2025年7月，郎华集团累计营收3200亿元、进出口额超9200亿元 [8] 行业趋势与跨界探讨 - 论坛设置品牌圆桌嘉宾环节，全球青年跨境协会、九号割草机、斯坦福硕士消费电子硬件资深专家、Xcotton小棉花、SHOPLINE中国区总经理等行业大咖将围绕2026年跨境出海的趋势、挑战与机遇展开深度探讨 [9] - 圆桌主持由南都湾财出海观、跨境三猫说主理人陈盈珊担任 [9] 行业生态与联盟建设 - 南都湾财社自2021年成立“湾企出海课题组”，致力于调研真问题、传递真声音、推动真变革 [10] - 本次论坛上，“湾企出海研究院”将联合跨境电商平台、优秀出海品牌、知名操盘手、商协会、智库专家及各类服务伙伴，发起成立跨境出海联盟，旨在通过资源整合与专业研究持续赋能跨境行业高质量发展 [10]

谁懂男士冬天穿羽绒服的痛？ 要么 臃肿像裹棉被，要么保暖不够冻得打哆嗦 ，想要兼顾颜值和温度简直难如登天！ 但男生又 讲究体面和气质 ，尤其在重要场合中， 衣品与人品，一件有质感的羽绒服，简直是行 走的"身份认证"。 所以这次，咱们直接拿下了国民男装品牌—— 【罗蒙90 白鹅绒冬季 加绒加厚羽绒服外套】 ， 实现春秋冬三季穿搭，一件顶五件！ 小编从 版型和用料上 分别给大家介绍下为何给大家推荐！ 首 先 是 版 型 ！ 在 夹 克 的 版 型 上 加 入 鹅 绒 内 胆 ， 拆 了 鹅 绒 内 胆 ， 外 层 夹 克 可 单 穿 ， 适 合 春 秋 天 气，安上内胆可以抵御寒风，轻盈又保暖。 其次是用料——它可是拥有 3倍保暖力 的狠角色！ 点击下图即可购买 ▼ 高档90白鹅绒+后腰兔皮毛+15%绵羊毛 ，所有的保暖材质都融合在一件衣服了，暖得让人怀疑 人生。 采用高品质90百鹅绒 作为纤维里的"尖子生"，拥有着比鸭绒更强的保暖性！ 鹅绒纤维长、绒朵大、蓬松度高 ，蓬松度比鸭绒整整高出50%，穿着更舒适更保暖。 兔毛毛质厚实细腻， 抓绒不掉毛 ； 大家都知道男人的腰最重要 ！所以罗蒙在 腰部贴心添加了兔毛皮护 ...

公司工商变更 - 宁波太平鸟风尚服饰有限公司发生工商变更 [1] - 公司注册资本由9500万元人民币大幅增加至10.95亿元人民币 [1] - 此次增资规模巨大，注册资本增加约10亿元人民币，增幅高达1052.63% [1]

公司重大事项与澄清 - 长飞光纤发布股票交易异动公告 澄清全球光纤光缆行业市场环境正常 与数据中心相关的新型产品占需求总量的比例较小[1] - 国盾量子公告 因董事长离世 全体董事共同推举董事应勇暂代履行董事长及法定代表人等职责[1] - 华体科技披露股票交易异动公告 澄清公司业务为智慧城市新场景和文化照明 不涉及商业航天相关业务[1] - 旷达科技公告 原实控人沈介良向株洲启创转让4.12亿股股份 占公司总股本28% 公司控股股东变更为株洲启创 实控人变更为株洲市人民政府国有资产监督管理委员会[2] - 格尔软件公告 终止筹划以现金方式收购深圳微品致远信息科技有限公司51%以上股权事项 因交易双方未能就关键条款达成一致[3] - 渤海化学公告 终止筹划出售渤海石化100%股权并购买泰达新材控制权的重大资产重组事项 因交易双方未能就部分核心条款达成一致 公司股票自12月22日起复牌[4] - 九牧王发布股票交易异常波动公告 截至2025年12月19日公司股票市盈率为50.35倍 显著高于中证服装行业1年平均市盈率18.06倍 公司目前生产经营情况正常[7] 重大投资与资产收购 - 青岛港公告 拟投资建设董家口港区两项码头工程 投资估算合计157亿元 其中集装箱码头一期工程估算90.97亿元 湾底通用码头工程估算66.15亿元[5] - 四川成渝公告 全资子公司拟以现金24.09亿元收购湖北荆宜高速公路有限公司85%股权 以增加控股高速公路项目并提高路网规模[6][7] 月度/累计经营数据 - 中国建筑公告 2025年1至11月新签合同总额40408亿元 同比增长0.9%[7] - 顺丰控股公告 2025年11月速运物流业务、供应链及国际业务合计收入271.73亿元 同比增长7.85% 其中速运物流业务收入同比增长9.88% 业务量同比增长20.13%[8] - 圆通速递公告 2025年11月快递产品收入64.74亿元 同比增长11.08% 业务完成量28.86亿票 同比增长13.55%[9] 重大合同中标 - 东方电缆公告 公司及子公司近期中标项目金额合计约31.25亿元 占公司2024年度经审计营业收入的34.37%[10] - 华电科工公告 公司及控股子公司与华电科工集团签署系列合同 总金额约为8.15亿元 涉及辽宁华电调兵山45万千瓦风电制氢耦合绿色甲醇一体化示范项目[11]