当年豪掷逾7亿元买下法国CERRUTI 1881与英国Kent&Curwen（肯迪文）的比音勒芬，终于按下了国际 化扩张梦的"暂停键"。 公告显示，厚德载物由比音勒芬、宁波金钿汇及广东易简投资共同出资，其中比音勒芬认缴出资7.489 亿元，占比高达99.86%。如今，公司以"投资目的已实现、降低管理成本、提升运营效率"为由，提前解 散并启动清算。 清算完成后，宁波金钿汇和易简投资的出资将被现金返还，剩余资产全部划归比音勒芬，核心即香港凯 瑞特有限公司和香港盈丰泽润有限公司的100%股权。这两家公司将成为比音勒芬的全资子公司。 厚德载物的使命，正是承载比音勒芬对国际奢侈男装品牌的收购。时间回到2023年，比音勒芬通过其分 别向凯瑞特和盈丰泽润投入5700万欧元和3800万欧元，间接取得法国奢侈男装品牌CERRUTI 1881和英 国高端男装品牌肯迪文的全球商标所有权，两笔交易合计超过7亿元人民币。这被市场视为比音勒芬从 国内高端男装，迈向国际奢侈品牌矩阵的关键一跃。 12月19日，比音勒芬公告称，董事会已审议通过解散并清算广州厚德载物产业投资基金合伙企业（有限 合伙）的议案，并将依法办理注销手续。值得注意的是， ...

公司动态：海澜之家跨界推出智能手表 - 海澜之家作为传统服装品牌，近期出人意料地跨界进入科技数码赛道，推出了首款智能手表HLA WATCH FORCE Pro [1][4] - 该产品采用1.85英寸方形大屏，峰值亮度达1000尼特，支持60Hz刷新率，并配备康宁大猩猩防护玻璃 [6] - 产品具备全面的运动健康监测功能，包括24小时监测、睡眠监测、HRV压力监测、全天血氧与心率监测，并内置GPS用于记录跑步轨迹 [6] - 公司为手表开发了专用的“HLA运动健康”App，支持安卓与iOS双平台，提供了完整的生态配套服务 [8] - 产品定价为日常价599元，首发价499元，但对比同价位竞品在续航和显示亮度上不占优势 [9] - 公司此举并非玩票，而是对市场的认真试水，旨在测试市场对一个服装品牌做智能手表的接受度 [5][9] - 公司近期还注册了“海澜之水”商标，可能尝试进入饮用水市场，表明其跨界测试品牌影响力边界的意图 [17] 行业趋势：服饰品牌跨界智能手表现象 - 服装品牌跨界智能手表已成为一种潮流，主要分为与科技公司合作跨界和独立跨界两种模式 [10] - 合作跨界的成功案例如爱马仕，其于2015年与苹果合作推出Apple Watch爱马仕限定版，定价1249美元（约一万多人民币），借助合作提升品牌辨识度并触达更广泛消费阶层 [10][12] - 独立跨界的代表如路易威登，其于2017年推出首款智能手表Tambour Horizon，并迭代至Tambour Horizon Light Up系列，专注于品牌符号和设计美学，而非产品性能 [12][14] - 服饰品牌跨界智能手表的本质目的通常不是与科技公司竞争，而是借助该品类扩展品牌影响力，聚焦于材质、设计、美学和品牌语境 [14] - 然而，海澜之家作为非奢侈品牌，其受众可能不关注产品美学设计，且其产品未大量增加品牌标识，因此难以直接套用奢侈品牌的跨界逻辑来提升品牌影响力 [14] 市场格局：智能手表行业竞争现状 - 全球智能手表出货量常年维持在约1.2亿台的规模 [15] - 市场集中度高，头部品牌统治力稳固，以2024年为例，苹果长期占据全球出货量和营收首位，华为、小米、三星等厂商紧随其后 [15] - 前五名品牌合计占据了超过70%的市场份额，留给其他玩家的市场空间十分有限 [15] - 智能手表供应链成熟、方案标准化，使得新品牌进入门槛较低，但长期深耕并取得成功的仍主要是头部品牌 [15] - 对于海澜之家等“科技圈外玩家”而言，进入智能手表赛道更像是一场围绕品牌价值与消费者意愿的集体试水，而非正面竞争，产品本身是否被市场接受已非首要目标 [17]

公司股价与交易数据 - 12月23日，公司股价上涨1.58%，成交额达2.99亿元 [1] - 当日获融资买入2471.39万元，融资偿还2268.38万元，实现融资净买入203.00万元 [1] - 截至12月23日，公司融资融券余额合计4546.38万元，其中融资余额4511.86万元，占流通市值的1.18%，融资余额低于近一年50%分位水平 [1] - 融券余量为2.06万股，融券余额34.53万元，超过近一年90%分位水平，处于高位 [1] 公司基本概况 - 公司全称为日禾戎美股份有限公司，位于江苏省常熟，成立于2012年3月13日，于2021年10月28日上市 [1] - 公司主营业务涉及服装的企划设计、供应链管理和销售业务 [1] - 主营业务收入构成：上衣32.28%，外套18.67%，裤类15.96%，裙类13.49%，珠宝8.77%，其他6.47%，皮草3.49%，其他(补充)0.88% [1] 股东结构与财务表现 - 截至9月30日，公司股东户数为1.68万户，较上期减少11.09% [2] - 截至同期，人均流通股为11153股，较上期增加12.47% [2] - 2025年1月至9月，公司实现营业收入4.42亿元，同比减少9.99% [2] - 同期，公司实现归母净利润4328.64万元，同比减少34.34% [2] 公司分红情况 - 公司自A股上市后累计派现3.63亿元 [3] - 近三年，公司累计派现3.22亿元 [3]

公司战略与资本运作 - 公司董事会决议解散并清算注销其持股99.86%的产业投资基金“广州厚德载物产业投资基金合伙企业（有限合伙）”，公司认缴出资额为7.489亿元，基金总规模为7.5亿元 [1][3] - 解散原因为基金投资目的已实现，为优化管理成本、提升运营效率，经全体合伙人协商一致同意提前解散 [3] - 清算后，基金持有的香港凯瑞特有限公司和香港盈丰泽润有限公司的100%股权将全部分配给公司，使这两家公司成为公司的全资子公司 [3] - 该基金于2023年负责运作公司以7.2亿元收购的国际奢侈品牌“CERRUTI 1881”和“KENT&CURWEN”的全球商标所有权 [4] 财务表现与经营压力 - 公司旗下产业投资基金“厚德载物”在2023年、2024年及2025年上半年分别净亏损4421.64万元、8117.54万元和3707.59万元，持续亏损给公司带来财务压力 [5] - 公司2024年营业收入为40.04亿元，同比增长13.24%，但归母净利润为7.81亿元，同比下降14.28%，为2016年上市以来首次年度净利润下滑 [7] - 2025年第一季度，公司营收同比增长1.41%至12.86亿元，归母净利润同比下降8.47%至3.31亿元 [7] - 2025年前三季度，公司营业总收入为32.01亿元，同比增长6.71%，但归母净利润为6.2亿元，同比下降18.70%，扣非净利润为5.78亿元，同比下降21.36% [7] - 东方证券研报指出，公司2025年第三季度收入同比增长但环比减速，盈利降幅明显超过收入，因此下调了2025-2027年的每股收益预测 [8] 品牌与产品矩阵 - 公司旗下拥有五大品牌：比音勒芬主标、比音勒芬高尔夫、威尼斯狂欢节以及2023年收购的“CERRUTI 1881”和“KENT&CURWEN” [6] - 比音勒芬主标目标客群为中产及以上人群，产品价格带为1500元至8000元；比音勒芬高尔夫目标客群为热衷高尔夫等户外运动的消费者，产品价格带为1500元至5000元 [6] - 收购的品牌中，“CERRUTI 1881”定位重奢，价格对标BURBERRY和杰尼亚；“KENT&CURWEN”定位轻奢设计师品牌，瞄准年轻人市场，对标Ami等品牌 [4] 管理层变动与市场表现 - 2025年4月，公司创始人、董事长谢秉政之子谢邕接替申金冬出任公司总经理，谢邕出生于1994年，曾任职于伊藤忠（上海）纤维贸易有限公司及公司高尔夫事业部 [7][8] - 公司于2023年5月达到股价高点后，股价已“腰斩”，市值自2017年上市后曾达200亿元，现已跌破百亿元 [8] - 2024年12月15日，公司被调出深证成指样本股名单 [8]

转自：新快报 22日晚，备受瞩目的广州时装周·闪耀·非遗瑰宝系列活动启幕，"我的无瑕时代"品牌创始人、国学传播 者、主持人吴瑕与广东十佳服装设计师邓薇薇携其联袂打造的新中式国风高定女装系列——"瑕衣浅 裳"登场。 吴瑕介绍，本次发布大秀的服装，堪称可穿戴的非遗艺术馆，将多项中华顶级工艺与现代设计理念相结 合。系列中呈现中国四大名锦之一——妆花云锦的华美之作，牡丹纹样暗含"花开富贵"的民俗寓意，金 线装饰体现"错彩镂金"的审美追求，整体构成"锦绣中华"的文化符号。 至于宋锦材质的新年战袍，则创新融入现代审美理念。以"宝相花"为灵感的宝莲花图腾为核心，红橙与 蓝绿冷暖色调大胆碰撞，既喜庆又具现代视觉冲击力，与缠枝花形成"花开并蒂"的吉祥意象，暗喻"福 运双至"的新年祝福。 编辑：郑健龙 带领模特谢幕。 ■吴瑕（左）与邓薇薇 新快报记者 郭晴/摄 新快报讯记者李应华报道 12月20日至24日，2025广州时装周在广州设计之都设计殿堂启幕。本届广州 时装周以"立足广州放眼国际"为核心定位，集中呈现中国原创设计力量与现代制造体系深度融合的最新 成果，向国际时尚产业体系发出来自中国的重要声音。其间陆续推出非遗主题日、抖音 ...

广州的历史地位与开放传统 - 广州拥有1800年建城史，自秦汉起就是商贸不灭的古城，是中国对外开放的南大门[1] - 城市历史中心格局千年未变，唐代至清代均为重要通商口岸，1757年成为全国唯一对外通商口岸[5][6] - 新中国成立后，1957年创办的广交会成为国家对外开放窗口，第138届广交会吸引超31万名境外采购商，来自全球223个国家和地区[7] - 改革开放以来，广州创造了多个全国第一，如第一条个体户商业街、第一个创立农村股份经济组织的城市等[8] - 广州港是世界海上交通史上罕见的2000多年长盛不衰的大港[9] 广州的经济与投资吸引力 - 广州持续吸引全球投资，每5家世界500强企业就有3家在广州投资[9] - 去年全国每新设7家外资企业就有1家在广州[9] - 过去10年，广州市累计实际使用外资超过1300亿美元[9] - 城市形成了大企业“顶天立地”、中小企业“铺天盖地”、企业敢干敢闯敢投的生动局面[16] - 从“来料加工”模式起步，现已诞生如Shein等国际知名品牌，Shein已成为全球第三大时尚零售商[16] 广州的改革创新与城市发展 - 广州在改革中屡开先河，如1984年率先在全国放开蔬菜价格，1987年出现全国第一个劳务集市[12] - 近期首创市政公用服务“六联办”、率先建立工程审批信用监管机制、成立全国首个知识产权保险中心等[12] - 城市制高点不断变迁，从明代镇海楼到现今600米高的广州塔（中国第一、世界第三旅游观光塔）[11] - 老城区通过“微改造”和“绣花”功夫进行治理，遵循“修旧如旧、建新如故”原则，保留历史文脉[14][15] - 越秀区通过实施“百县千镇万村高质量发展工程”，在2025年初见成效，实现商圈升级与社区焕新[15] 广州在粤港澳大湾区的角色 - 粤港澳大湾区以不到全国0.6%的国土面积、6%的人口总量，创造了全国1/9左右的经济总量[18] - 广州被《粤港澳大湾区发展规划纲要》列为四大中心城市之一，发挥核心引擎功能[19] - 广州南沙承担深化粤港澳全面合作的使命，国家超算广州中心南沙分中心建成全国首个超级算力直通香港的网络专线[20] - 广州地处大湾区枢纽位置，到香港和澳门均只需一个多小时，语言文化相通[20] - 深圳—香港—广州创新集群在《2025年全球创新指数》中首次跃居全球第一[22] 广州的城市功能与基础设施 - 广州港货物吞吐量、集装箱吞吐量分别排全球第五、第六[22] - 广州南站客流量稳居全国第一[22] - 白云国际机场年吞吐量蝉联全国首位[22] - 广州拥有华南地区最齐全的工业门类，是国际商贸中心和全国综合性门户[22] - 广州集聚全省超六成高校、七成国家重点实验室和八成科研机构[22] - 广州已连续8年当选“最具幸福感城市”，并上榜“十大美好宜居城市”[22]

活动概况 - 2026第十二届哈尔滨国际时装周将于2026年1月9日在哈尔滨西城红场盛大启幕 [1][5] - 活动主题为“冰雪筑霓裳 时尚链世界”，重点围绕“时尚设计、品牌赋能、产业聚合、文旅联动”的主线展开 [5] - 活动旨在打造集创意设计、文旅体验、时尚消费、商贸交流、产业合作于一体的冰雪时尚盛会 [5] 活动体系与板块 - 本届时装周共分“专业时装周、冰雪时尚游、全民消费节”三大板块 [6] - 活动通过“42211”全景体系组织，即“四类大秀、两场沙龙、两项比赛、一次探城、一节嗨购” [6] - 该体系旨在将专业高度、冰雪旅游、商业销售、儿童体验、时尚生活相融合，形成以秀带游、以游促购、以购兴产的良性闭环 [6][7] 核心内容与亮点 - “四类大秀”是核心内容，包括：国际独立设计师秀（来自30个国家和地区的设计师）、国际童装设计师秀、成衣设计师品牌秀（吸引100+知名品牌）、以及在西城红场10处冰雪艺术场景打造的冰雪旅拍秀 [14] - 将举办“两场沙龙”：“50℃温差·时尚产业沙龙”聚焦产业发展趋势与科技创新；“哈尔滨国际时装周·世界服装设计师沙龙”汇聚国际设计师与艺术家进行思想碰撞 [14] - 通过“两项比赛”（本土青年服装设计师大赛、儿童模特大赛）培育本土时尚新生力量 [15] - “一次探城”活动将邀请国际明星、达人沉浸式探访哈尔滨，通过短视频+直播方式向全球传播城市形象 [7][15] - “一节嗨购”通过时尚、美食、文化三大消费板块，释放时装周专属红利以拉动消费 [15] 行业意义与价值 - 哈尔滨国际时装周始创于2011年，已成功举办十一届，从时尚展示活动发展成为中国最具国际辨识度的冰雪时尚IP，是全球开年时尚潮流的重要首发阵地 [3][10] - 凭借全球70多个国家和地区、1300余名设计师的参与规模，树立了国内时装周国际化程度的标杆 [10] - 2026年是中国纺织服装产业向科技化、时尚化、绿色化转型的关键之年，中国服装协会与哈尔滨的深度合作，旨在将高科技面料研发、功能性服饰设计等产业资源引入哈尔滨 [13] - 活动推动时尚创意与冰雪文化深度融合，助力哈尔滨成为国际创意设计和时尚科技首发高地 [5][7] 筹备与参与情况 - 目前已邀请中国纺织工业联合会会长、中国服装协会会长等国家行业协会领导，以及30个国家的国际设计师、知名企业代表、产业集群代表、媒体代表等出席 [9] - 主秀场场景设计围绕“冰天雪地也是金山银山”理念，在西城红场老工业厂房打造冰雪胜景与金山银山交织融合的时尚秀场，搭建工作正按计划进行 [9]

公司业务布局 - 公司在海南的主要业务为九牧王品牌的服装销售 [1] - 公司在三亚设有九牧王品牌的门店 [1]

核心观点 - 森马服饰的业务重心已从均衡发展转向高度依赖童装品牌巴拉巴拉，这虽在短期内稳定了营收，但过度依赖单一品牌和细分市场，使公司面临长期增长可持续性与经营风险的潜在考验 [1][2][8] 业务结构转变与现状 - 公司经营结构发生根本性转变，从一家均衡发展的休闲服饰企业转变为业务高度集中于童装板块的公司 [2][9] - 巴拉巴拉品牌作为亚洲童装市场领先者，在营收贡献上占据绝对主导地位，其门店数量也远超休闲服饰业务 [2][9] - 伴随休闲服饰业务增长乏力，童装品牌巴拉巴拉已成为公司最核心的增长支柱与利润来源 [1][8] 当前面临的主要经营风险 - 核心品牌巴拉巴拉面临“上下夹击”的竞争困境：在高端市场难以与国际知名品牌有效竞争，在大众市场又面临区域品牌高性价比策略的挑战 [3][9] - 这种市场定位导致其品牌溢价能力有限，且在下沉市场的渗透面临阻力 [3][9] - 主品牌“森马”（成人休闲服饰）增长持续乏力，尽管公司已对其进行重新定位并推动门店与产品线革新，但转型效果仍有待市场验证 [3][9] 长期战略隐忧与挑战 - 公司业绩与童装行业宏观环境深度绑定，其增长源头与人口结构变化密切相关，当人口红利窗口变化时，高度聚焦儿童业务的公司增长能力将面临考验 [4][10] - “创二代”接班后，管理层正通过品牌升级、全渠道融合及数字化转型重塑公司，但转型过程伴随线上渠道退货率上升、库存压力增大及销售费用增长侵蚀利润等现实挑战 [4][10] - 为降低对单一主品牌的依赖，公司已着手构建更丰富的品牌矩阵，如拓展高端童装产品线、运营国际儿童运动品牌授权业务并探索全球化布局，同时将线上直播和海外市场视为新增长引擎 [4][10] - 然而，这些新业务目前规模尚小，能否成功培育为坚实的第二、第三增长曲线仍是决定公司未来格局的关键 [4][10] 公司未来发展的关键 - 公司的未来不仅取决于能否守住童装市场的优势地位，更取决于能否在激烈竞争和变化的消费环境中，成功激活休闲服饰主业，并开拓出真正多元、健康、可持续的增长新路径 [5][11]

公司股权与财务状况 - 截至公告披露日，控股股东及一致行动人合计持有公司约3.12亿股股份 [1] - 控股股东累计质押股份约1.31亿股，占其所持股份的比例为42.1% [1] - 截至发稿，公司市值为79亿元 [1] 公司业务构成 - 2025年1至6月份，公司营业收入构成为：服装业务占比96.37%，其他业务占比3.63% [1]