大会概况与核心成果 - 大会于11月5日在南京举行，主题为“推进高质量数据集建设，淬炼人工智能数据燃料”，是国内首个聚焦高质量数据集与数据标注全链条的全国性对接平台 [1] - 大会吸引全国超过500家企业参与，现场达成合作90余项，累计交易金额突破9亿元人民币 [1] - 现场启动“数智未来”高质量数据集开发者创新大赛，并正式发布高质量数据集建设公共赋能平台，提供一站式数据服务 [2] 参与方与行业覆盖 - 京东科技、阿里云、华为云、出门问问、企查查、澳鹏中国、上海库帕斯、江苏省人民医院及江苏省数据交易所等9家代表企业分享了在电商、云计算、医疗、金融、工业等领域的落地实践 [2] - 大会设置主会场及医疗健康、智慧能源、工业制造、交通运输、文化旅游五大行业供需对接专场，覆盖大模型训练和行业智能化转型的数据需求 [1] - 国家数据发展研究院院长胡坚波、中国电子技术标准化研究院副院长范科峰等权威机构负责人分享了高质量数据集的建设路径、标准与评测规范 [2] 产业发展模式与地方实践 - 多个省市结合本地产业特色，在能源、交通、文旅等领域开展差异化探索，形成“国家引导、地方实践、企业主导”的高质量数据集建设新路径 [2] - 南京市将高质量数据集建设作为核心抓手，在国家数据局发布的16个高质量数据集建设行业领域已实现全覆盖，初步形成“政策引领、创新驱动、产业集聚、应用丰富、开放合作”的发展格局 [3] - 高质量数据集的建设正从顶层设计加速走向产业实践的“深水区”，一批跨行业的合作成果集中亮相 [2]

市场表现 - 11月5日A股电力、储能板块爆发，灿能电力、亿能电力、阿特斯等多只个股涨停 [1] - 电网设备板块整体涨幅接近5% [1] AI发展对电力需求的推动 - 微软CEO萨提亚·纳德拉指出AI产业面临的最大问题并非算力过剩，而是基础建设速度跟不上，尤其是电力 [2] - 纳德拉称如果不能很快在靠近电源的地方建立数据中心，芯片将因无法供电而堆在仓库 [2] - 市场出现"算力的尽头是电力"、"炒电力就是炒算力"等话题热情 [3] - AI加大了电力需求，此前5年内用电量翻一番的预估在2024年的发展热潮中可能已显保守 [3] - 科技界对"AI电荒"问题的讨论增多，相关研究报告和预警分析使其成为市场概念 [3] 对电力需求前景的不同观点 - OpenAI CEO萨姆·奥尔特曼表示算力肯定会出现供应过剩的情况，不确定发生在2-3年后还是5-6年内，但迟早会发生 [3] - 奥尔特曼认为如果出现新的低成本能源，现有电力合同将不划算 [4] - 奥尔特曼设问AGI高度普及后，当前疯狂建设的基础设施如何处理，并预言会有人遭受重大损失 [4] - 奥尔特曼谈到AI成本下降前景，称OpenAI一定能制造出功耗极低、可本地化部署GPT-5或GPT-6级别模型的消费级AI设备 [4] - 科技巨头对核聚变、储能的投资显示其押注新技术以降低AI用电成本并提升可靠性的积极性 [4] 美国电力供应瓶颈的复杂性 - 美国未来几年的能源供应可能成为AI发展的主要瓶颈，Anthropic量化指标称美国AI行业在2028年将面临至少50GW的电力缺口 [5] - 瓶颈涉及复杂的公用事业体系设计、市场化价格机制及公民公平正义问题 [5] - 亚马逊旗下数据服务公司起诉伯克希尔·哈撒韦能源旗下电力公司，争议焦点包括税务补偿和供电不足 [5] - 美国州、市选举中，如何让AI基础设施为因它们而提高的居民电费账单买账成为焦点争议 [5] - 当地市民发起的反对数据中心建设的"邻避"运动已席卷美国 [5] - 美国本土电力供应还缺少设备、专业技术人才支持，进口设备和吸纳海外人才面临高门槛 [5] 中国市场情况与挑战 - 阿特斯董秘对日前大涨解释称可能是在炒作北美缺电和数据中心，并明确表示没有明确数据，属于市场情绪炒作 [6] - 对于中国来说，缺电问题并不显著 [6] - 更大的挑战在于如何平衡算力发展和"双碳"目标，实现电算协同发展 [6] - 芯片国产化替代过程中，电力成本增长尚未得到充分重视，如何通过补贴或市场机制分担成本需纳入电力市场化改革进程考虑 [6]

财务数据和关键指标变化 - 第三季度总收入为5.402亿美元，同比增长2.2%，可比调整后收入增长2.5%[13] - 第三季度GAAP净收入为3370万美元，每股收益0.74美元，相比2024年同期的890万美元和每股0.20美元大幅提升[14] - 第三季度可比调整后EBITDA为1.189亿美元，同比增长13.8%，EBITDA利润率提升220个基点至22%[5][14] - 第三季度调整后每股收益为1.09美元，同比增长29.8%[5][14] - 净债务在第三季度减少超过2000万美元，年初至今自由现金流增长超过49%，增加超过3100万美元[6][24] - 净债务与调整后EBITDA比率在第三季度末达到3.3倍，提前一个季度完成2025年末目标[4][22] - 公司提高2025年全年调整后每股收益指引至3.45-3.60美元，同时确认收入、调整后EBITDA和自由现金流的指引[25][26] 各条业务线数据和关键指标变化 - 商户服务业务第三季度收入为9800万美元，同比增长4.8%，调整后EBITDA为2040万美元，增长14.6%，利润率提升180个基点至20.8%[15] - B2B支付业务第三季度收入为7310万美元，同比下降2.7%，但调整后EBITDA增长9.8%，利润率提升260个基点至23%[9][16] - 数据解决方案业务第三季度收入为8920万美元，同比增长46%，调整后EBITDA为2910万美元，增长66.3%，利润率提升400个基点至32.6%[7][17] - 打印业务第三季度收入为2.799亿美元，同比下降5.9%，其中品牌促销产品收入下降14.7%，支票收入下降2.1%，但调整后EBITDA利润率提升60个基点至33.4%[10][20][21] 各个市场数据和关键指标变化 - 支付和数据业务合计收入占比达到总收入的47%，较上年提升近400个基点[7] - 数据业务连续第四个季度实现两位数同比增长，主要受金融机构对存款获取、贷款等营销活动需求的推动[5][7][17] - 打印业务中，高利润率的支票产品表现符合长期预期，而低利润率的品牌促销产品需求持续面临逆风[9][20] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司三大战略重点为：将收入组合转向支付和数据业务、推动全企业运营效率、增加EBITDA和现金流以降低杠杆率[6][11][12] - OneDeluxe模式通过在一个业务领域建立信任，成功实现跨部门交叉销售，例如与People's Bank扩大合作至商户服务[8][31][32] - 数据业务利用其庞大的消费者和小企业数据湖以及专有人工智能工具，为金融机构及其他高客户终身价值行业提供营销解决方案[34][35] - 在打印业务中，公司专注于盈利性业务，放弃低利润交易，以维持健康的利润率[36][37] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 尽管存在持续的宏观经济不确定性，商户服务业务仍达到中个位数增长预期[8][15] - 预计B2B支付业务在2025年末将恢复增长[9][16] - 数据业务预计第四季度增长将有所缓和，因营销活动季节性减少，但全年仍将保持强劲的两位数收入增长[18][19][20] - 公司对实现2026年末杠杆率低于3倍的目标充满信心[4][40] - 资本支出指引维持在9000万至1亿美元，专注于高回报的内部项目以支持增长[27][42] 其他重要信息 - 董事会批准了每股0.30美元的常规季度股息，将于2025年12月1日支付[24] - 公司流动性充足，截至第三季度末拥有超过3.9亿美元的可用循环信贷额度，所有重大债务到期日已延长至2029年[23][24] - 管理层将参加2025年第四季度的多场投资者会议[44] 问答环节所有提问和回答 问题: 自由现金流的驱动因素和可持续性 - 自由现金流的改善主要得益于盈利能力提升、重组支出减少以及稳健的营运资本管理[28][29] - 公司有信心在2026年实现1亿美元的年化自由现金流运行率目标[28][29] 问题: 商户服务业务的渠道合作伙伴渠道 - OneDeluxe模式通过在一个领域取得成功并建立信任，有效推动跨业务交叉销售[30][31][32] - 公司在金融机构和独立软件供应商渠道拥有健康的渠道，并新聘了销售领导以加速发展[31][32] 问题: 数据业务增长的动力和可持续性 - 增长由公司庞大的数据湖和专有人工智能工具驱动，帮助金融机构进行高效营销[34] - 金融机构当前对核心产品营销投入增加，公司认为此需求具有持续性，但增速可能放缓[34][35] - 公司正将数据解决方案拓展至其他高客户终身价值的行业[35] 问题: 打印业务利润率强劲的原因 - 利润率提升得益于对盈利业务的专注、放弃低利润交易以及运营效率提升[36][37][38] - 高利润的支票业务表现稳健，与低利润的品牌促销业务形成混合效应，支撑了整体利润率[38][39] 问题: 达到杠杆目标后的资本分配计划 - 资本分配优先级不变，继续专注于债务偿还以在2026年末达到或低于3倍的杠杆率[40] - 同时将继续投资于高回报的内部增长项目，并向股东支付股息[40] 问题: 资本支出展望和业务资源分配 - 资本支出预计将维持在当前水平附近，公司将根据回报和战略需求评估投资机会[42] - 目前没有大规模增加人员的计划，资源正适当投向支付和数据等增长型业务[43]

财务业绩 - 前三季度归母净利润为6.98亿元，同比增长25.3% [1] - 第三季度归母净利润为2.66亿元，同比增长33.44% [1] - 业绩持续高增长 [1] 业务进展 - 算力与机器人业务稳步推进 [1] - 迭代升级算力服务平台，深度渗透云游戏、云手机、AI应用、具身机器人、金融等领域 [1] - 持续拓展高价值客户群体 [1] - 四次采购订单总金额合计达到122亿元，预计对未来收入增长有重大贡献 [1] 战略布局 - 与英伟达合作，前瞻布局机器人平台 [1] - 积极拓展海外布局 [1] - 筹备港股上市 [1] - 算力与机器人业务均有望打开新成长空间 [1]

数据元件专区上线 - 全国数据交易所领域首个聚焦数据元件的专业化交易板块正式上线运营 [1] - 专区以“元件化”为路径，旨在实现数据资源的高效开发与价值释放 [1] - 通过整合公共数据和社会数据，形成标准化、模块化、可复用的数据元件 [1] 产品与服务 - 首批上架产品覆盖企业参保人数、从业人数趋势、信用等级、经营状态等十余个维度的数据元件 [1] - 数据元件基于郑州市公共数据资源开发，采用标准化、模块化的输出方式 [1] - 产品精准针对金融机构在信贷审核、反洗钱监测、企业尽调等场景的数据需求痛点 [1] 战略意义与影响 - 标志着郑州市在深化数据要素市场化配置改革中实现“破冰引领” [1] - 为全国数据要素合规流通树立全新标杆 [1] - 既筑牢数据合规使用的安全防线，又为金融服务实体经济注入“数据动能” [1] 区域数据发展格局 - 郑州已初步形成“两城授权、一基建设、一场专区”的区域数据协同发展新格局 [1] - 成功完成郑州、南阳两地公共数据授权运营，夯实数据要素供给基础 [1]

核心观点 - 淮安名通新能源科技有限公司设计的数据驱动食材配送优化场景入选江苏省公共数据实践案例名单，通过打通采购、仓储、运输、交付、反馈各环节，实现食材配送质量与效率的动态协同优化 [1] 技术方案与数据应用 - 场景集纳多维度数据源，形成从产地到餐桌的全链路数据闭环，包括前端的气象环境、农产品价格品质、用餐人数数据，中端的仓储温湿度、库存周转、实时GPS轨迹、路况数据，以及后端的验收反馈、消耗速率、满意度评分数据 [1] - 系统实现采购动态调优，基于历史消耗、用餐人数、产地价格、产能和品质数据自动生成最优采购清单，旨在降低采购成本并保证食材新鲜度 [3] - 系统实现运输路径动态规划，结合实时交通、配送点顺序和食材保鲜要求，每30分钟更新一次最优路线以缩短配送时长 [3] - 系统具备品质动态预警功能，当运输温湿度异常或食材检测数据异常时，实时推送预警并触发备用方案，如调配备用食材或更换车辆 [3] 应用成效 - 实际应用取得显著效果，食材损耗率降低15%-20%，配送准时率提升至98%以上，冗余采购减少30% [5] - 具体案例显示，某初中应用后绿叶菜配送时间从2.5小时缩短至1.8小时，食堂满意度评分提升12分，解决了开学季食材短缺问题 [6] 市场拓展与未来规划 - 当前应用主要以学校、企事业单位为主，正逐步增加企业试点，目标形成覆盖全市的配送链条 [6] - 未来计划建立反馈机制，收集就餐者饮食偏好和菜品销售数据，构建群体个性化饮食标签库，据此定制差异化果蔬配送方案，从保障食品安全升级到满足就餐者满意度 [6]

政策核心内容 - 国家发改委印发《深化智慧城市发展推进全域数字化转型行动计划》[1] - 计划提出实施数字化转型筑基行动，打造统筹集约数字底座[1] - 要求按照统一目录标识、统一身份登记、统一接口要求建设和运营城市数据基础设施[1] 政策具体措施 - 鼓励城市间数据基础设施互联互通，促进数据跨域高效流动[1] - 旨在解决过去智慧城市建设中各部门、各区域系统独立造成的“数据孤岛”问题[1] - 目标为彻底打破数据孤岛，构建统一、高效、可流动的城市间数据通道[1] 地方实践案例 - 2024年11月，上海、江苏、浙江、安徽三省一市数据管理部门共同宣布建立长三角数据专题合作机制[2] - 合作机制首次明确加快推进长三角在数据领域的一体化[2] - 合作重点在数据安全可信流通、算力资源合作发展、长三角“一网通办”等八方面发力[2] 政策意义 - 标志着数据要素的跨域流通已从地方探索上升为国家顶层设计[2] - 为全国统一大市场的构建奠定坚实基础[2]

文章核心观点 - 企查查作为商业查询平台，其“数据即服务”商业模式展现出极高的盈利能力，2025年上半年主营业务毛利率高达90.73%，直逼贵州茅台[2] - 公司业务高度依赖个人用户会员费，C端业务收入占比连续三年超过75%，付费用户转化率稳定在2%左右，核心用户为律师、金融从业者等专业人士[8][13][18] - 尽管财务表现亮眼，但公司面临用户增长放缓、数据准确性争议、客户投诉以及监管合规等多重挑战，其IPO是对数据要素商业化模式可持续性的一次考验[24][31][34][38][40] 财务表现与盈利能力 - 公司营收和净利润持续增长，营收从2022年的5.18亿元增长至2024年的7.08亿元，净利润从1.90亿元跃升至3.17亿元，2024年净利率高达44.7%[4][5][20] - 毛利率水平极高且稳步提升，2022年至2024年分别为87.24%、88.51%、88.81%，2025年上半年达到90.73%[2][21] - 公司现金储备充裕，截至2025年6月30日，货币资金1.21亿元，交易性金融资产15.95亿元，主要为结构性存款及银行理财产品，合计超过17亿元[5] - 加权平均净资产收益率表现强劲，2023年高达40.31%[5] 商业模式与用户分析 - 商业模式本质是对公开信息的“再加工”，通过技术手段采集、清洗、整合数百个官方渠道的海量数据，形成标准化产品[8] - C端会员服务是收入顶梁柱，VIP年费为388元，连续包年价358元，更高阶的SVIP年费为1800元[10] - 用户基数庞大但付费转化率低，截至2025年6月末累计注册用户突破1.5亿，2025年上半年付费用户数为54.83万，新增付费转化率仅为2.17%[11][13] - 付费用户具有明显职业特征，律师、金融从业者等因工作刚需构成核心用户群，老客户贡献率持续提升，2025年上半年达到58.00%[14][18][25] 增长挑战与风险因素 - 用户增长明显放缓，2024年新增用户数较2023年减少354.36万，会员续费率维持在56%左右[24][25] - 面临激烈同质化竞争，天眼查、爱企查等平台商业模式和界面类似，公司需通过技术升级寻求突破，计划投入5亿元用于AI研发[25][28][29] - 客户投诉频发，黑猫投诉平台投诉量达6430条，主要涉及“诱导消费”、“未经授权扣费”和“退款难”等问题[31] - 数据准确性存疑，存在信息更新不及时或误差的情况，影响其在正式商业场景中的可信度[34] - 面临监管合规风险，2025年因“违反征信业务管理规定”被中国人民银行江苏省分行处以1万元罚款[38]

合作签约核心事件 - 人民数据与中国电子技术标准化研究院于11月2日正式签约，达成战略合作伙伴关系 [1] 合作内容与目标 - 合作将聚焦数据要素市场化配置核心需求，在数据基础体系与标准构建、数据应用与安全治理、数据生态培育与运营等多领域开展深度合作 [3] - 双方将依托各自在数据资源运营、标准化研究领域的核心优势，共同推动数据标准体系完善、数据价值释放及产业生态繁荣 [3] 合作方背景 - 中国电子技术标准化研究院是工业和信息化部直属事业单位，是国家从事电子信息技术领域标准化的基础性、公益性、综合性研究机构 [3] - 人民数据是人民网旗下平台，聚焦数据交易、数据资产、数据应用、数据研究四项核心业务，今年8月入选两项数据标准/技术文件验证试点典型单位 [3] 活动背景与未来规划 - 签约是“人民路演——数据赋能农业产业高质量发展专题交流”活动的重要成果，该活动是“人民网百日AI直播活动”的重要组成部分和延伸实践 [4] - 该专题交流作为2025年“人民财经论坛·企业家大会专场活动”的前奏，旨在搭建政企沟通平台，促进地方发展需求与行业优势资源精准对接 [4] - 人民数据将通过持续开展“数智赋能地方产业高质量发展”系列专题交流等活动，促进政产学研用资源深度融合，助力地方完善产业链布局 [4]

活动背景与定位 - 活动是"人民网百日AI直播活动"的重要组成部分和延伸实践，并作为2025年"人民财经论坛·企业家大会专场活动"的前奏 [1] - 活动旨在搭建地方政府与企业之间的务实沟通平台，促进地方发展需求与企业优势资源精准对接 [1] 主办方战略与角色转变 - 人民网已实现从"新闻信息提供者"向"社会生活连接者、服务者"的转变 [2] - 此次活动是服务政府、服务企业、服务行业的举措，设置"标准引领"、"成果展示+精准对接"、"凝聚智慧"三大重点环节 [2] 数据标准化与产业合作 - 中国电子技术标准化研究院与人民数据就数据基础体系与标准构建、数据应用与安全治理、数据生态培育与运营建立战略合作伙伴关系 [2] - 数据标准化工作将聚焦重点国家标准研究及制修订，开展标准验证及应用试点，加强国内外交流 [2] 农业农村数据应用实践 - 农业农村部大数据发展中心按照"一体两翼三中心"的总体设计，打造全国农业农村数据的汇集中心、运算中心、服务中心 [3] - 依据"一图一库汇数据、五大抓手提能力、十个精准见成效"的工作布局全方位汇聚和治理数据，实现农业农村资源、主体、产品数据的关联互通 [3] - 人民数据在农业数据领域建设垂直领域数据库，参与标准制定，探索农业数据资产化路径，并借助"数据要素联合实验室"挖掘标杆案例 [3] 政企解决方案展示与项目签约 - 河北定州高新区招商局、中国建筑设计研究院国家住宅与居住环境工程技术研究中心、北京左岸良典农业科技有限公司等十余家政企单位展示了数据赋能农业农村发展的解决方案、落地案例、建设成果 [4] - 人民网与长春净月高新技术产业开发区签约合作共建动漫科幻数据集，以"人工智能+动漫科幻"为切入点，融合资源优势打造专属数据集项目 [4] 未来规划与系列活动 - 人民数据将联合各单位持续发起"数智赋能地方产业高质量发展"系列专题交流活动 [8] - 通过搭平台、强产业、建生态、树品牌，探索可落地、可推广的合作新模式，助力地方完善产业链布局，提升产业和企业的综合竞争力 [8]