公司治理 - 公司第九届第二十二次董事会临时会议于2025年8月24日以通讯表决方式召开 [1] - 会议审议《关于重新制定未来三年股东分红回报规划的议案》等文件 [1] 财务表现 - 2025年1至6月营业收入构成中贸易行业占比94.45% [1] - 化工行业收入占比5.23% [1] - 其他行业收入占比0.17% [1] - 其他业务收入占比0.15% [1] 市值情况 - 公司当前市值124亿元 [1]

利润分配方案 - 每股派发现金红利0.25元（含税），不转增股份，分配基数以权益分派股权登记日总股本扣减回购专用账户股份数为准 [1] - 若总股本发生变动，公司维持每股分配比例不变，相应调整分配总额，总股本变动可能由可转债转股、回购股份、股权激励授予股份回购注销或重大资产重组股份回购注销导致 [2] - 截至公告披露日，公司总股本为2,123,219,998股，扣除回购账户股份后，现金分红总额占当期归属于上市公司股东净利润的33.76% [2] 财务数据 - 截至2025年6月30日，母公司报表中期末未分配利润为25,372,156,097.23元（未经审计） [1] - 公司已实施股份回购金额占当期归属于上市公司股东净利润的比例为39.94% [2] 决策程序 - 公司第九届董事会第六次会议全票通过利润分配预案，11名董事同意0票反对0票弃权 [2] - 监事会认为利润分配预案符合相关法律法规和公司章程要求，未损害中小股东权益，同意提交股东大会审议 [2] 实施安排 - 利润分配预案尚需提交公司股东大会审议通过后方可实施 [1][2] - 权益分派股权登记日及具体调整情况将另行公告 [1][2]

董事会决议事项 - 第九届董事会第六次会议于2025年8月21日召开 应参会董事11名全部出席 会议决议合法有效 [1] 半年度报告与财务信息 - 董事会全票通过2025年半年度报告 报告数据真实反映公司财务状况和经营成果 [1][2] - 半年度报告内容完整 分析透彻 数据翔实 已通过董事会审计委员会事前审议 [2] 利润分配方案 - 董事会全票通过2025年半年度利润分配预案 每10股派发现金红利2.50元（含税） [2] - 分配方案以扣减回购账户股份为基数 不送红股 不进行公积金转增股本 [2] - 该预案尚需提交股东大会表决通过 [2] 公司治理与激励计划 - 董事会全票通过"提质增效重回报"行动方案进展议案 [3] - 2021年限制性股票激励计划预留授予的第二个限售期解除限售条件已成就 [3][4] - 27名激励对象全部考核优秀 共279,999股限制性股票符合解除限售条件 [3][4] 资本开支与项目投资 - 董事会全票通过气化平台升级改造项目 符合国家"双碳"战略和地方新旧动能转换政策 [4][5] - 项目采用水煤浆气化装置及先进工艺技术 公司具备大规模工业化经验 [5] - 项目原料煤供应有保障 在山东省认定化工园区建设 基础设施完备 [4][5] - 投资估算合理 预期显著提升公司盈利能力和综合竞争力 [5]

财务表现 - 营业总收入14.70亿元[1] - 归母净利润4791.60万元 同比增长16.97% 连续两年上涨[1] - 经营活动现金净流入2.27亿元 同比增长53.47% 连续两年上涨[1] - 摊薄每股收益0.10元 同比增长18.16% 连续两年上涨[3] 盈利能力 - 毛利率26.12% 环比增0.02个百分点 连续三个季度上涨 同比增2.51个百分点 连续两年上涨[3] - ROE 1.94% 同比增加0.26个百分点[3] 资产结构与运营效率 - 资产负债率54.12% 环比下降2.35个百分点 同比下降2.77个百分点[3] - 总资产周转率0.22次 同比增长4.08%[3] - 存货周转率2.75次[3] 股权结构 - 股东户数2.24万户 前十大股东持股比例48.73%[3] - 控股股东黄冠雄持股19.37% 何国英持股7.13% 昌连荣投资持股6.96%[3]

投资评级 - 确成股份投资评级为买入 维持上次买入评级 [1] 核心观点 - 公司2025Q2销量创单季度新高达到9.4万吨 产能建设持续推进 新增生物质二氧化硅项目拓展产品线 [4] - 核心经营指标稳定 2025Q2毛利率36.67% 净利率24.14% 体现产品核心竞争力 [4] - 新能源汽车渗透率提升至44.3% 带动绿色轮胎需求 长期利好高分散白炭黑业务 [4] - 预计2025-2027年归母净利润持续增长 同比增速分别为6.7%/9.4%/7.0% [4] 财务表现 - 2025年上半年收入11.12亿元(同比+3.87%) 归母净利润2.76亿元(同比+5.44%) [2] - 2025Q2收入5.73亿元(同比+4.47% 环比+6.17%) 归母净利润1.38亿元(环比+0.05%) [2] - 预计2025年营业收入24.26亿元(同比+10.4%) 2026年25.23亿元(同比+4.0%) [4][5] - 毛利率持续改善 从2023年29.4%提升至2027E的36.8% [5] 产能与产销 - 2024年产能达38万吨 2025Q2产量稳定在9万吨水平 [4] - 在建5万吨二氧化硅产能及0.3万吨微球项目 预计2025年完成建设 [4] - 新增投资生物质二氧化硅项目(一期5万吨)和松厚剂项目(3.02万吨) [4] 行业与需求 - 2025年上半年新能源汽车销量693.7万辆(同比+40.3%) 渗透率达44.3% [4] - 高分散二氧化硅主要应用于绿色轮胎行业 受益新能源车普及趋势 [4] 估值指标 - 当前股价对应2025年PE为15.73倍 2026年PE为14.38倍 [4][5] - 每股收益持续增长 2025E为1.39元 2027E达1.62元 [4][5] - 市净率逐步下降 从2023年3.05倍降至2027E的1.74倍 [5]

公司会议与报告 - 第四届第十九次董事会会议于2025年8月21日以通讯表决方式召开 [1] - 会议审议《关于公司2025年半年度报告及其摘要的议案》等文件 [1] 业务收入构成 - 2024年度营业收入构成：化工行业占比68.81%，焦化行业占比30.65%，其他业务占比0.54% [1] 市值信息 - 当前市值达1191亿元 [1]

公司治理 - 第九届第十一次董事会会议于2025年8月21日以现场会议方式召开[2] - 会议审议《关于2025年度安全绩效激励预算的议案》等文件[2] 财务表现 - 2025年1至6月营业收入构成：化工行业占比66.07%[2] - 基础化工行业收入占比20.11%[2] - 化肥行业收入占比12.06%[2] - 其他行业收入占比1.76%[2] 市场信息 - 公司证券代码SZ 000830[2] - 收盘价12.98元[2]

市场整体表现 - 市场全天震荡调整 三大指数涨跌不一[1] - 高位股集体调整[1] 行业板块表现 - 数字货币概念股集体大涨[1] - 油气股表现活跃[1] - 银行股逆势走强[1] - 新能源相关ETF下跌约2%[3] - 稀土相关ETF下跌约2%[3] ETF表现 - 化工行业ETF现价0.82元 上涨1.99%[2] - 中证A50ETF新华现价1.112元 上涨1.83%[2] - 农业50ETF现价0.799元 上涨1.78%[2] - 石化ETF现价0.758元 上涨1.74%[2] - 农业ETF现价0.783元 上涨1.69%[2] - 中证A50ETF招商上涨1.69%[2] - 农业50ETF现价0.843元 上涨1.69%[2] - 化工龙头ETF现价0.725元 上涨1.68%[2] - 公用事业ETF现价1.004元 上涨1.62%[2] - 科创100增强ETF易方达现价1.709元 下跌2.12%[4] - 科创新能源ETF现价1.272元 下跌2.08%[4] - 储能电池ETF现价1.598元 下跌2.02%[4] - 稀土ETF易方达现价1.043元 下跌1.97%[4] - 稀土ETF嘉实现价1.594元 下跌1.97%[4] - 港股科技30ETF现价1.234元 下跌1.91%[4] - 稀土ETF现价1.538元 下跌1.91%[4] - 稀土ETF现价1.143元 下跌1.8%[4] 养殖行业分析 - 大多数养殖上市公司头均市值处于历史底部区间[3] - 头均市值距离历史均值有较大上升空间[3] - 养殖行业长期投资价值凸显[3] 稀土行业需求 - 新能源汽车需求增长迅速[5] - 风力发电需求增长迅速[5] - 节能电机等高端磁材需求增长迅速[5] - 传统制造领域需求复苏为稀土需求注入增长动力[5] - 人形机器人加速落地为稀土需求注入增长动力[5]

公司治理 - 公司于2025年8月20日召开第四届第十三次董事会会议[2] - 会议审议2025年半年度报告及其摘要等文件[2] 业务构成 - 2024年度营业收入中化工行业占比98.55%[2] - 其他业务收入占比1.45%[2]

限售股解禁 - 公司限售股份约7211.54万股将于2025年8月25日解禁并上市流通 [2] - 解禁股份占公司总股本比例为18.6% [2] 业务构成 - 2024年1至12月份公司营业收入100%来自化工行业 [2]