Key Points Pfizer stands as one of the largest drug makers in the world. It faces normal industry challenges, but it also has a lofty payout ratio. Its latest acquisition shows what it is capable of doing to get onto a better path. 10 stocks we like better than Pfizer › Pfizer (NYSE: PFE) has a huge 7.1% dividend yield. That certainly compares favorably to the broader market's 1.2% yield and the average healthcare stock's yield of 1.7%. But Pfizer's lofty yield only exists because of a worrying 55 ...

Key Takeaways Stelara sales dropped 42.7% in Q2 2025 as biosimilars hit the drug's sales hard.J&J expects over $57B in 2025 Innovative Medicines sales, roughly flat with 2024 despite Stelara LOE.Darzalex, Tremfya, Spravato, Erleada and new cancer drugs are driving double-digit growth for J&J.Johnson & Johnson’s (JNJ) multibillion-dollar immunology drug, Stelara, lost patent exclusivity in the United States this year. It is approved for treating moderate-to-severe plaque psoriasis, active psoriatic arthritis ...

公司股价表现 - 强生公司是标普500指数中表现第10佳的医疗保健股 年内涨幅达215% [1] - 公司股价表现突出 尽管医疗保健行业整体表现疲弱 [1][19] 业务结构优势 - 公司不仅是制药企业 还拥有占销售额36%的医疗设备业务 [3] - 医疗科技部门专注于心血管、骨科、手术和视力四大领域 [4] - 心血管业务表现突出 得益于近170亿美元收购Abiomed和约130亿美元收购Shockwave Medical的交易 [4] 制药业务表现 - 剥离消费者健康业务后 制药业务增长率更高 [6] - 最重要药物Stelara面临仿制药竞争 上半年销售额下降39% [8] - 制药业务整体仍超预期 分析师预计今年增长5% [9] - 拥有13个两位数增长率的药物 [14] 肿瘤业务发展 - 肿瘤业务销售火热 上半年增长21% [11] - 公司目标是到2030年成为头号癌症治疗公司 肿瘤销售额达500亿美元 [11] - 在多发性骨髓瘤领域治疗80%的患者 [12] - 在肺癌和膀胱癌领域都有突破性进展 [13] 法律诉讼情况 - 公司改变法律策略 从整体和解转为逐个案件诉讼 [16] - 在法庭上成功驳回了多项滑石粉诉讼索赔 [17] - 公司称诉讼是基于垃圾科学和第三方诉讼融资的虚假侵权 [18] 财务估值状况 - 公司市盈率165倍 低于市场平均水平 [20] - 拥有AAA级资产负债表 [21] - 股息收益率接近3% [20] - 股价有望突破186美元的历史高点 并向200美元迈进 [21]

核心观点 - 辉瑞公司(PFE)因其高股息收益率和低估值被视为极具吸引力的投资标的 股息收益率达6.86%为医疗保健行业最高 同时远期市盈率仅8.3倍显著低于标普500指数和行业平均水平[1][2][4][6] - 尽管面临专利悬崖风险 但公司通过新产品管线与成本控制措施展现出较强的增长韧性 华尔街共识目标价显示13%上行潜力[7][8][9][5] 股息表现 - 公司连续支付347个季度股息 并连续16年增加股息支付 远期股息收益率达6.86%[4] - 股息支付率约为90% 公司通过提升盈利指引和成本削减计划（目标2027年前节约72亿美元）支持股息可持续性[5] 估值水平 - 远期市盈率仅8.3倍 显著低于标普500指数的22.8倍和医疗保健行业平均的16.5倍[6] - 市盈增长比率(PEG)为0.86 基于伦敦证券交易所集团对五年盈利增长的预测 显示估值相对增长预期处于低位[9] 专利悬崖应对 - 关键药物包括抗凝血药Eliquis（年销售额76亿美元）和乳腺癌药Ibrance（年销售额44亿美元）将在未来几年面临专利到期[7] - 公司拥有108个研发项目 其中28个处于后期阶段 4个待审批 重点产品包括偏头痛药Nurtec ODT、RSV疫苗Abrysvo和多发性骨髓瘤药Elrexfio[8] 潜在挑战 - 新药商业化表现及临床试验结果存在不确定性 公司业绩更依赖新产品成功[10] - 潜在政策风险包括特朗普政府提议的药品关税和最惠国定价机制 可能影响药品定价[11]

核心观点 - 辉瑞公司7%的远期股息收益率吸引力增强 股息安全性得到三方面支撑 [1][2][14] 自由现金流改善 - 2025年上半年股息支付49亿美元 但自由现金流仅5.71亿美元 主要因21亿美元税务汇回和BioNTech毛利分成支付 [3][4] - 公司预计2025年下半年现金流改善 并通过成本削减计划在2027年底前实现约77亿美元节支 [4][5] - 其中5亿美元将再投资于研发管线 其余部分将显著提升自由现金流 [5] 财务灵活性提升 - 资本分配策略优先维持并增长股息 其次为业务再投资和股票回购 [6] - 债务负担约617亿美元 但总杠杆率已从目标3.25降至2.7 为公司提供更大财务灵活性 [7][8] - 完成Seagen收购后现金生成速度快于预期 支持股息维持与增长目标 [8] 新产品管线进展 - 面临专利悬崖风险：Inlyta(2025)、Xeljanz/Eliquis(2026)、Ibrance/Xtandi(2027)、Vyndaqel系列(2028)将失去独占权 [9][10][11] - 新上市产品和收购产品预计抵消收入损失：Elrexfio第二季度销售额同比增长近四倍 多发性骨髓瘤市场预计2027年达440亿美元 [12] - 抗体药物偶联物Sigvotatug vedotin针对非小细胞肺癌市场 预计2030年超600亿美元 [13] - 与中国3SBio达成的双特异性抗体SSGJ-707授权协议 瞄准550亿美元PD-1免疫治疗市场 [13][14]

辉瑞股票表现 - 辉瑞公司(NYSE: PFE)股票表现逊于大市 [1] - 自5月中旬以来总回报率为正值 [1] 公司专利状况 - 辉瑞公司面临专利悬崖风险 [1]

核心观点 - 辉瑞公司尽管面临专利悬崖挑战 但预计未来五年将实现规模扩张和业务转型 通过新产品管线 成本优化和战略聚焦推动增长 [1][11] 当前经营状况 - 新冠疫苗销售额显著下滑 股价较2021年峰值下跌约60% 面临临床研发挫折 [2] - 当前核心产品包括抗凝血药Eliquis 肺炎疫苗Prevnar 心肌病药物Vyndaqel/Vyndamax和乳腺癌药Ibrance [3] 专利到期影响 - Eliquis和Prevnar 13将于2025年失去美国专利保护 Ibrance专利2027年到期 Vyndaqel/Vyndamax专利可能延至2028年 [4] - 肾癌药Inlyta 自身免疫病药Xeljanz和前列腺癌药Xtandi专利均在两年内到期 [4] - 已推出Prevnar 20接替Prevnar 13 并通过收购和研发补充产品管线 [5] 肿瘤学业务发展 - 膀胱癌药Padcev 肺癌药Lorbrena 多发性骨髓瘤疗法Elrexfio和乳腺癌药Talzenna销售快速增长 [6] - 30个后期研发项目中20个针对癌症适应症 包括现有药物新适应症和新候选药物atirmociclib [7] 运营效率提升 - 预计2027年底前通过第一阶段优化实现15亿美元成本节约 总节约目标从45亿美元上调至57亿美元 [9] - 通过自动化和人工智能提升效率 研发端加强商业评估和重点项目优先投入 [9][10] 财务增长预期 - 预计公司规模将持续适度增长 当前股价仅8.3倍前瞻市盈率反映市场悲观预期 [11][12] - 若通过收购或盈利超预期改善市场情绪 市值可能从当前1370亿美元增至2030年2000亿美元 [12] 股东回报政策 - 管理层坚定承诺维持股息政策 股息被视为资本分配战略的核心组成部分 [13] - 董事会认为股息是吸引投资者的关键因素 预计不会损害股息计划 但股息收益率可能随股价表现低于当前7% [14]

公司股价表现 - 辉瑞公司(NYSE: PFE)(NEOE: PFE:CA)股价处于多年低点 [1] - 市场担忧主要源于专利悬崖问题 [1] - 公司被部分投资者视为COVID-19时期的过气巨头 [1] 分析师背景 - 分析师Ashish具有医学专业背景并转型为研究分析师 [1] - 已完成CFA一级考试 专注于寻找长期股票投资机会 [1] - 擅长结合医疗健康专业知识与财务分析技能提供深度见解 [1]

公司概况 - 默克是一家领先的制药公司 营收和利润表现稳定 但过去一年股价承压 主要因其对明星抗癌药物Keytruda的依赖 [1] - Keytruda可能成为全球最畅销药物 但面临2030年前专利悬崖的风险 [1] 最新收购动态 - 默克宣布以100亿美元现金收购英国生物技术公司Verona Pharma 获得慢性阻塞性肺病(COPD)治疗药物Ohtuvayre [4] - Ohtuvayre去年获FDA批准 分析师预测其销售峰值可达40亿美元 [5] - 2021年以115亿美元收购Acceleron Pharma 获得肺动脉高压药物Winrevair 预计峰值销售30亿美元 [6] - 2023年以108亿美元收购Prometheus Biosciences 获得溃疡性结肠炎候选药物MK-7240 [8] 产品管线布局 - Ohtuvayre和Winrevair合计峰值年收入最高70亿美元 远低于Keytruda去年295亿美元的销售额 [7] - 目前拥有80多个二期和三期临床项目 预计未来五年可通过25%成功率推出多个新药 [12][13] - 开发Keytruda皮下注射(SC)版本 三期临床试验显示其疗效不劣于静脉注射版本 且显著缩短治疗时间 [9][10] 财务与估值 - 当前股价仅为预期市盈率的93倍 显著低于医疗行业平均162倍的水平 [14] - 股息收益率约4% 过去十年股息增长888% [14] - 尽管过去一年股价表现落后大盘 但长期前景依然强劲 [15] 战略方向 - 采用多管齐下策略应对Keytruda专利到期风险 包括收购和内部研发 [6][9] - 通过新产品组合和SC Keytruda的推出 有望缓解Keytruda生物类似药上市后的收入损失 [11]

核心观点 - 辉瑞公司面临重要专利到期问题，预计未来几年将损失170亿至180亿美元年收入 [7] - 公司股价较2021年峰值下跌约60%，但股息收益率高达7.1%，远超标普500平均水平的4倍 [2][4] - 辉瑞通过新产品研发和收购（如Seagen）应对专利悬崖，目标2030年新增200亿美元年收入 [12][13] 专利到期影响 - 主要专利药物Eliquis占辉瑞总收入的14%，预计2025年欧盟和2028年美国市场将面临仿制药竞争 [8] - 乳腺癌药物Ibrance一季度销售额同比下降7%，竞争对手诺华的Kisqali同期增长52% [9] - 心脏药物Vyndaqel面临BridgeBio Pharma新药Attruby的竞争压力 [10] 财务与股息情况 - 过去12个月总收入625亿美元，专利到期可能造成180亿美元收入缺口 [11] - 自2009年起连续提高股息支付，当前股息收益率处于历史高位 [2] - 若新产品实现200亿美元年销售额且毛利率回升至80%以上，股息可持续增长 [15] 增长战略 - 疫情期间巨额利润投入研发，2023年获FDA批准9种新药 [12] - 430亿美元收购癌症药物专家Seagen，通过自主生产提升利润率 [13] - 管理层预计新产品组合将在2030年贡献200亿美元年收入 [12] 投资前景 - 新产品管线强大，有望克服专利悬崖并维持股息增长 [17] - 长期持有（10年以上）可能获得良好回报，但新药上市存在不确定性 [18]