2026年财务展望与市场反应 - 辉瑞公司股价在公布2026年财务展望后下跌超过3%，因展望未达投资者预期[2] - 公司预计2026年总收入在595亿至625亿美元之间，其中包含50亿美元新冠产品收入[3] - 2026年调整后每股收益指引为2.80至3.00美元，低于Zacks一致预期的3.08美元[4] 近期财务表现与成本控制 - 公司重申2025年调整后每股收益指引为3.00至3.15美元[6] - 公司2025年成本节约目标已超额完成，并重申到2027年累计削减72亿美元成本计划，大部分节约将在2026年实现[5] - 2026年调整后研发费用预计为105亿至115亿美元，调整后销售、信息及行政费用预计为125亿至135亿美元[4] 增长挑战与专利悬崖 - 公司预计在2020年代末之前难以恢复强劲增长[7] - 新冠产品销售额预计从2025年的约65亿美元下降约15亿美元至2026年的约50亿美元[7] - 专利到期带来的收入损失预计2027年将超过30亿美元，2028年将超过60亿美元[8] 核心业务增长与新战略重点 - 剔除新冠产品和受专利到期影响的药物后，公司仍目标实现约4%的同比运营收入增长[9] - 公司战略重点聚焦于肥胖症和肿瘤学两大增长支柱[11] - 通过收购Metsera构建早期肥胖症产品管线，但因其候选药物处于早中期阶段，未来几年内不太可能产生显著收入贡献[11][12] 肿瘤学管线与竞争格局 - 在肿瘤学领域，公司优先开发从中国三生国健获得许可的PD-1×VEGF双特异性抗体，将其定位为潜在下一代免疫肿瘤疗法[13] - 该领域竞争加剧，Summit Therapeutics、BioNTech与百时美施贵宝等公司均在推进类似双特异性疗法[13] 估值与盈利预测 - 公司股价表现年内逊于行业整体水平[14] - 从估值角度看，公司股价具有吸引力，其前瞻市盈率为8.19倍，低于行业的17.18倍及其自身5年平均值的10.41倍[16] - 过去30天内，2025年和2026年的每股收益预测有所下降[18]