2 0 25 年11 月 数 据 更 新 ！ 我们 每 月 定 期 将 对 外 推 送 精 心 整 理 的 摩 托 车 行 业 数 据 库 ， 对 各 位 投 资 者 把 握 行 业 趋 势 、 观 察 企 业 变 化 提 供 必 要 的 协 助 ； 除 了 数 据 上 的 更 新 ， 在 版 面 设 计 上 也 进 行 了 较 大 的 优 化 升 级 ， 提 升 了 数 据 的 可 视 化 程 度 ， 能 够 更 加 清 晰 直 观 地 了 解 到 重 点 数 据 变 化 及 趋 势 、 更 高 效 地 获 取 所 需 要 的 数 据 信 息 ； 本 数 据 库 将 及 时 升 级 ， 根 据 您 的 需 求 不 断 扩 充 ， 与 您 和 行 业 共 同 成 长 。 如 需 摩 托 车 行 业 基 础 数 据 库 或 其 他 相 关 数 据 欢 迎 联 系国联 民 生 汽 车 团 队 或 对 口 销 售 ~ 11月 数 据 观 察 4 .钱江摩托 ： 250cc+11 月销量 0.4 万辆，同比 -39.7% ，市占率 6.8% ，环比 +0.1pct 。 1-11 月累计市占率 12.4% ，较 202 ...

行业与公司研究纪要：人形机器人行业展望 (2026) 涉及行业与公司 * **行业**：人形机器人、具身智能、机器人行业 [1][4] * **公司**：报告广泛涉及全球人形机器人产业链公司，包括但不限于特斯拉、1X Technologies、Agility Robotics、Figure AI、Apptronik、Unitree、优必选、小米、美的集团、华为、百度、腾讯、阿里巴巴等，以及众多上游零部件供应商 [7][9][12][44][73][98] 核心观点与论据 对2026年的整体展望：热情与挑战并存 * 人形机器人领域的市场热情在进入2026年之际持续高涨，但投资者需关注更宏观的图景 [1][4] * 一个会跳舞的机器人与一个能够大规模完成有用工作的机器人之间可能存在显著差距 [1][4] * 未来一年将同时包含进展与挑战 [1][4] 2026年行业关键趋势与催化剂 * **短期炒作仍有空间**：多个关键催化剂将在2026年初推动人形机器人热度，包括特斯拉Optimus Gen 3的发布、美国现任政府潜在的支持性政策、硬件和AI的进一步技术突破，以及大型科技和AI公司可能进入机器人/具身AI领域的信号 [7] * **人形机器人自主性仍面临挑战**：人形机器人的完全自主性非常困难，如果演示未明确宣传为自主，则应假设其为远程操控 [7] * **至少一家大型科技公司或主要AI实验室将公布机器人计划**：Meta、谷歌、苹果、亚马逊、OpenAI、百度、华为等全球主要科技公司均与人形机器人领域有所关联，预计至少一家将正式宣布建造机器人的计划 [7] * **行业可能出现“洗牌”**：中国国家发改委发言人提及，包括人形机器人在内的所有新兴产业都需要平衡“速度”与潜在“泡沫”，目前该领域已有超过150家公司，但缺乏经过验证的实际应用案例 [7] * **美国新支持政策预期**：据报道，美国商务部长Howard Lutnick和特朗普政府“全力支持”加速美国机器人产业发展，明年可能考虑出台行政命令 [11] * **中国持续巩固领先地位**：“具身智能”被列为中国“十五五”规划建议中的六大重点突破产业之一，中国正利用其无可争议的制造优势在AI领域与美国竞争，几乎所有主要中国汽车和消费电子公司都以某种方式与人形机器人或AI机器人相关联，中美之间的差距正在加速扩大 [11] 市场表现与数据 * **Humanoid 100指数表现**：自2025年2月6日创立以来（经成分股增减调整），等权重Humanoid 100指数上涨25%，表现优于标普500指数、MSCI欧洲指数、MSCI台湾指数和MSCI中国指数，但逊于MSCI韩国指数 [9][63] * **中国产业链表现**：在9月强劲反弹但10/11月下跌后，该板块在12月当月迄今略有改善，截至12月17日收盘，等权重中国机器人产业链指数当月迄今上涨2%，表现优于MSCI中国指数（下跌4%） [10] * **个股表现分化**：自加入Humanoid 100名单以来，表现最佳的股票包括MP Materials（上涨122%）、英特尔（上涨93%）、Lynas Rare Earths（上涨91%）等，表现最差的包括达索系统（下跌42%）、上银科技（下跌39%）、Mobileye（下跌37%）等 [12][59][60] * **产业链分类表现**：从平均股票表现看，自加入日期起，“大脑”（半导体/软件）类股票平均上涨19%，“身体”（工业部件）类上涨1%，“集成商”（开发完整人形机器人）类下跌3% [65] 近期行业动态 * **新融资活动**： * Physical Intelligence筹集6亿美元，估值达56亿美元 [30] * Skild AI正洽谈从软银和英伟达筹集超过10亿美元，估值约140亿美元 [30] * 中国四足及人形机器人初创公司Deep Robotics筹集约7000万美元 [30] * **中国政府政策支持**：从国家到省市级政府已推出一系列政策支持人形机器人/具身AI发展，并设立了总规模约1870亿元人民币的基金为产业发展提供资本 [52][53][54] * **新合作与采用**： * 1X与EQT Ventures宣布协议，向工厂和仓库供应多达10，000台NEO人形机器人 [37] * Agility Robotics与Mercado Libre合作，在其物流中心部署Digit人形机器人 [37] * **新进入者与硬件改进**： * 特斯拉展示了改进的Optimus硬件，可实现近乎人类的跑步动作 [44] * 美的集团发布了六臂“超级人形机器人”MIRO U [44] * 德国的Agile Robots发布了工业人形机器人Agile ONE [45] * 多家新初创公司进入市场，如Sunday Robotics（家用机器人Memo）和Tangible Robotics（轮式家用机器人Eggie） [39] * **软件/AI改进**：Physical Intelligence发布了基于改进强化学习方法的视觉-语言-动作模型π*0.6，Unitree展示了人形机器人的“应用商店”概念 [49][50] 长期市场预测 * **全球采用预测**： * 到2036年，累计采用量将达到约2440万台（约占全球潜在10亿总量的2%） [101] * 到2040年，累计采用量将达到约1.379亿台（约占14%） [101] * 到2044年，累计采用量将达到约4.3亿台（约占42%） [101] * 到2050年，累计采用量将达到约10亿台 [101] * 按收入分类，到2050年，高收入国家（包括美国）将占累计采用量的29%，中高收入国家（包括中国）将占50% [103][111] * **市场规模预测**：预计到2050年，全球人形机器人市场年收入可能达到7.5万亿美元（2035年为3220亿美元，2040年为2.0万亿美元） [114] * **价格假设**： * 高收入国家：初始ASP为20万美元（2024年），预计到2050年降至约7.5万美元 [115] * 中高/中低/低收入国家：初始ASP约为5万美元（2024年），预计到2050年降至约2.1万美元 [115] 其他重要内容 * **行业热度指标**：提及“人形机器人”的公司文件和新闻/媒体报道数量自2024年以来显著增长，显示行业关注度急剧上升 [75][77] * **专利活动**：过去五年，中国在提及“人形机器人”的专利发布数量上遥遥领先（7705件），远超美国（1561件）和日本（1102件） [81] * **产品发布地理分布**：自2022年以来，全球人形机器人发布中，61%来自中国，23%来自美国/加拿大 [89][90] * **主要应用场景**：已发布的人形机器人中，57%定位为通用目的，16%为服务型，14%为工业/物流，13%为研究平台 [91] * **科技巨头参与度**：几乎所有中美主要科技巨头（如亚马逊、苹果、百度、谷歌、华为、Meta、微软、英伟达、腾讯、特斯拉）都以投资、合作或内部研发的形式深度参与人形机器人生态 [98]

三方将围绕国产化人工智能基础设施与具身智能关键技术方向，依托各自技术与产业优势，协同推动软 硬一体的"算力基础设施+世界模型+具身智能"生态建设，进一步加速AI能力向物理世界延展。 北京商报讯（记者 陶凤 王天逸）12月19日，中科曙光宣布，近期与商汤科技、大晓机器人正式达成战 略合作。 ...

兰剑智能回复称，公司正与多家具身智能机器人公司接触，积极评估具身智能技术落地场景及推进相关 技术合作进度，后续如有符合披露标准的实质性进展，公司将严格按照相关规定履行信息披露义务。 格隆汇12月19日｜有投资者在互动平台向兰剑智能提问：请问贵公司有没有和宇树科技合作，合作的内 容是什么？ ...

近日，全球首条实现人形具身智能机器人规模化落地的新能源动力电池PACK生产线，在宁德时代中州基地正式投入运行。人形机器人"小墨"已能精准完 成电池接插件插接等复杂作业，标志着具身智能在智能制造领域投入应用。 "小墨"由宁德时代生态企业千寻智能机器人公司研发，搭载宁德时代自研电池。据千寻智能介绍，面对多型号电池的连续生产任务，其单日工作量实现了 三倍提升，且一致性与稳定性表现卓越。 具体来看，"小墨"所替代的EOL与DCR工序，是电池包下线前的最终功能测试。该环节因具有"多品种、小批量、高柔性"的特点，长期依赖人工操作。工 人需要将带有数百伏高压的测试插头精准插接到电池包指定位置，这不仅有高压打火风险，也存在效率与质量不稳定等问题。 "小墨"的引入彻底改变了这一状况。它搭载了先进的端到端视觉-语言-动作（VLA）模型，具备强大的环境感知与任务泛化能力： 精准适应：可自主应对来料位置偏差、插接点位变化等不确定性，实时调整操作姿态。 千寻智能由前珞石机器人CTO韩峰涛创办，于2024年2月成立。不到1年时间，千寻智能接连完成三轮融资。天眼查显示，2024年11月，由宁德时代联创创 设的柏睿资本对具身智能机器人研发公 ...

近日，开投集团旗下宁波海洋产业基金管理有限公司（简称"海洋基金"，由开投基金受托管理）与甬元投资、宁波海曙高新投、余姚工业园区产业 发展集团等主体共同参与设立宁波赛智具身股权投资合伙企业（有限合伙）（简称"宁波赛智具身基金"）。该基金首关规模8.3亿元，重点投向人工 智能、具身智能产业链。 每日｜荐读 论坛： 新一批敲钟人，已在路上 荐读： 重新发现香港：科创时代的新蓝图 榜单： 全国首只AIC产业母基金来了 热文： 投资人"忙疯了" 来源：宁波开投基金 ...

南方财经12月18日电，据证券时报，在今日的首届光合组织人工智能创新大会（HAIC2025）主论坛 上，商汤科技、大晓机器人与中科曙光正式达成战略合作。三方将围绕国产化人工智能基础设施与具身 智能关键技术方向，依托各自技术与产业优势，协同推动软硬一体的"算力基础设施+世界模型+具身智 能"生态建设，进一步加速AI能力向物理世界延展。 ...

市场整体表现 - 12月17日A股早盘震荡走强，三大指数集体上涨，上证指数涨0.17%，深证成指涨0.83%，创业板指涨1.21% [1] - 市场呈现热点轮动较快特征，逾3700股下跌，半日成交额1万亿元，较上个交易日缩量987亿元 [1] 焦点个股与板块表现 - 沐曦股份盘中一度涨超700%，股价突破800元大关 [2] - 锂矿概念走强，金圆股份4天2板，盛新锂能涨停 [1] - 电解液概念震荡反弹，天际股份涨停 [1] - 算力硬件概念表现活跃，环旭电子涨停，光模块三巨头集体上涨 [1] - 零售、乳业概念探底回升，庄园牧场直线涨停，利群股份2连板 [1] - 海南、军工等板块跌幅靠前 [3] 热门板块动态 - **液冷服务器概念走强**：延续强势，飞龙股份2连板，英维克涨停，奕东电子、科创新源、欧陆通、大元泵业、思泉新材涨幅靠前 [4] - **能源金属拉升**：盛新锂业、天齐锂业、融捷股份、赣锋锂业涨幅靠前，消息面上碳酸锂期货主力合约盘中涨超6%，相关期权合约暴涨超114% [5] - **AI医疗概念活跃**：美年健康直线涨停，华人健康领涨，卫宁健康、迪安诊断、创业慧康、思创医惠跟涨 [6] 机构核心观点 - **信达证券观点**：认为风格切换可能会越来越强，建议关注低位价值板块，非银金融弹性增加，成长中关注低位的电力设备、AI应用端，周期股半年内也有望存在弹性表现 [7] - **银河证券观点**：短期临近年底，市场震荡结构特征或将延续，行情轮动速度较快，建议重点关注明年政策红利与景气方向的布局机会 [3][8] - **招商证券观点**：展望2026年，投资机会围绕“内需复苏”与“科技自立”两大主轴展开，顺周期风格有望持续占优，重点关注有色金属、机械设备、电力设备、电子、传媒、社会服务等行业 [10] 行业配置主线 - **银河证券配置主线**：主线一为聚焦新质生产力，关注人工智能、具身智能、新能源、可控核聚变、量子科技、航空航天等“十五五”重点领域 [9] - **银河证券配置主线**：主线二为反内卷政策下制造业、资源板块的盈利修复，辅助线为扩大内需政策下的消费板块及出海趋势带来的企业盈利空间 [9]

基金设立概况 - 云从科技与深业资本、深圳科技园联合发起设立“深业云从人工智能产业投资基金”，首期规模3亿元人民币 [2] - 该基金是云从科技发起设立的首个人工智能产业基金，旨在推动新一代人工智能产业的体系化、规模化发展 [2] - 基金将聚焦AI基础设施、行业智能体应用和具身智能产业生态培育三大方向 [2][6] 出资方背景与资源 - 出资方阵容包括深业资本、深圳科技园、赣深产业基金、宁波奇精集团等产业及机构，均携其产业资源入场，形成强力互补 [3][5] - 深业资本是深业集团全资子公司，重点聚焦生物医药、高端制造等战略性新兴领域，致力于构建“产业+资本”双轮驱动的投资生态圈 [3] - 深圳科技园是中国大陆首个科技园区，正在打造面向人工智能产业应用落地的专属园区和孵化器，构建“空间-运营-投资”全链条服务闭环 [3] - 深业集团是深圳市属国企，2024年期末资产总额2065亿元，拥有员工近2.2万人，旗下有2家上市公司，在全国建设运营65个产业园区，管理面积近2500万平方米 [4] - 赣深产业基金是深圳和赣州两市国资国企合作创设的首只产业投资基金，将依托赣州在先进制造、绿色能源、稀土等领域的产业基础 [5] - 宁波奇精集团旗下拥有A股上市企业奇精机械及高端热处理装备供应商浙江施迈茨工业炉，形成覆盖精密制造、工业装备的完整产业体系 [5] 基金投资策略与方向 - 基金将以“人工智能+产业+空间”为核心，围绕智慧城市、数字大健康、智能制造等方向展开深度合作 [4] - 重点关注三大投资方向：赋能底层能力（如智能算力、可信数据空间）、驱动行业实践（如城市治理、现代金融）、培育具身智能生态力量 [6][7] - 基金目标是打造国内领先的人工智能CVC（企业风险投资），推动人工智能从“单点突破”迈向“系统进化” [7] 战略协同与预期影响 - 各方将不仅仅是出资人，更是技术落地的“超级场景方”，共同编织覆盖基础设施、空间载体与制造终端的AI产业化网络 [3] - 基金将支持云从科技在赣州等区域布局可信数据空间、具身智能训练场等新型基础设施，推动AI与地方制造业深度融合 [5] - 云从科技将借助宁波奇精集团的制造经验，联合开展智能制造、具身智能本体精密部件等研发与示范应用，推动AI技术向生产环节深度嵌入 [5] - 基金旨在将云从科技在AI基础设施和行业智能体的体系化能力高效导入实体经济，加速实现价值转化 [2] - 云从科技将与各出资方通过联合投资、示范工程、联合研发、场景落地等多种方式，携手打造面向未来的新型智能产业体系 [7]

文章核心观点 - 2025国际具身智能技能大赛通过设置真实世界任务暴露了机器人技术的当前局限 但此举是行业主动设计的“压力测试” 旨在通过暴露技术瓶颈和收集真实场景数据来推动具身智能技术的实质性发展 为未来迈向可靠实用的生产力工具铺路 [1][2] 行业现状与挑战 - 人工智能发展呈现“莫拉维克悖论”式反差 网页端大模型能力已很强 但现实中的机器人仍像学龄前孩童一样蹒跚学步 执行如叠衬衫等基础任务仍“难于登天” [1] - 具身智能行业当前面临核心“数据困境” 解困关键在于获取真实场景数据 只有先突破“数据困境” 才能着手解决“模型困境” [2] - 行业将机器人从理想实验室环境推向不可预测真实世界的竞赛中 出现了诸多“翻车”笑料 如机器人执行任务时愣住、绕过障碍时扳倒自己、出场即摔伤等 这暴露了技术瓶颈 [1] 大赛设计与行业共识 - 大赛设计理念核心在于撕掉实验室“滤镜” 将机器人置于真实碰撞中以暴露弱点 例如让机器人从高约30厘米的碎砖坍塌区走过 在极窄口径花瓶里插向日葵等 这些近似真实世界的任务让机器人告别“参数比拼”和固定程序 向理解并适应非结构化环境迈进 [2] - 业内专家和企业达成高度共识 认为大赛中的失误是主动设计的“压力测试” 是技术迭代过程中不可或缺的宝贵财富 其价值远大于精心编排的完美演示 [2] - 机器人每一次摔倒和失误都在为“数据困境”编织出路 通过真实挫折收集的关键数据能明确攻关方向 加速机器人从展示品迈向生产力工具 [2] 发展路径与意义 - 行业认为现在“应摔尽摔” 未来才能大步向前 这些“翻车”瞬间为具身智能的未来铺路 是产业为了真正“站立”并奔跑起来所必须经历的锤炼 [1][2] - 大赛的目标是推动机器人从执行固定程序中挣脱 向理解并适应非结构化环境迈进 这种“高压环境”造成的每一次“翻车”都在为具身智能的未来铺路 [2]