公司业务整合 - Bitget Wallet与非托管加密钱包合作整合巴西即时支付系统Pix 允许用户通过扫描Pix二维码直接使用自托管加密货币进行支付[1] - 用户可在BNB Chain、以太坊、Solana、Tron、Ton和Base等主流区块链上使用USDT和USDC 商户继续以巴西雷亚尔无缝接收付款[1] - 公司同时集成法币兑换通道服务 支持用户在应用内直接买卖加密货币 强化其作为数字资产管理和日常支付综合自托管平台的地位[4] 市场拓展战略 - 此次整合基于公司在巴西及拉丁美洲不断扩大的业务布局 8月曾推出以美元计价的零费率加密卡 支持在全球超过1.5亿家万事达商户使用稳定币消费[3] - 全球范围内通过Solana Pay集成支持基于二维码的加密支付 并接入东南亚国家二维码支付系统 Pix的加入强化其实现通用加密支付的愿景[4] - 利用Pix在巴西境内的规模优势和信任基础 为数百万用户提供现实场景中直接使用稳定币的路径 进一步加速加密货币主流化应用[5] 行业生态发展 - Pix由巴西中央银行2020年推出 已成为该国主导零售支付方式 全国超过1.5亿人口及数百万企业使用该系统[2] - 2024年该系统处理640亿笔交易 总价值达4.6万亿美元 同比增长53% 较信用卡和借记卡支付总额高出80%[2] - 此次整合标志着加密货币在巴西采用的重要里程碑 连接全球数字资产与巴西实时支付基础设施 使日常加密使用尽可能无缝化[3][5]

The Bank of England wants to limit how many stablecoin tokens a person or business can hold with its new proposal. For individuals, the cap is between £10,000 and £20,000; for businesses, £10 million, according to a Financial Times report on Sept. 15. The main reason, as the central bank says, is that the watchdog is worried stablecoins could cause bank deposit outflows. It simply means that if many people shift money from banks into stablecoins, banks might lose money and not lend enough. If the BoE’s ...

公司及行业概览 * **公司**：Futu Holdings Ltd (FUTU US) [1][6] * **行业**：中国金融业（券商及财富管理）[6][25] --- 核心观点与论据 1 **财务表现与预测** * **2Q25盈利预期**：预计季度利润环比增长14%至24 3亿港元（YoY +101%），主要受客户资产流入强劲（预计2Q25净流入800亿港元）及市场估值提升推动 [1][8][17] * **全年盈利上调**：FY25e净利润预测上调8%至78亿港元（原72亿港元），因利息收入韧性（客户资产规模增长部分抵消HIBOR下降影响）[3][8] * **客户资产规模**：预计2Q25达9340亿港元（YoY +61 3%，QoQ +12 6%），1H25累计流入800亿港元（超过去四个季度平均610亿港元）[8][17] 2 **加密货币业务进展** * **交易量增长**：合作交易所Hashkey的3Q25日均交易量（ADV）环比增长52%至7900万美元（2Q25为5200万美元），增速超比特币全球ADV的30% [9][13][14] * **中长期潜力**：预计2027年加密货币业务贡献18%收入增长（当前目标价160美元已对此折价50%）[10][29] 3 **股价回调与估值** * **近期回调**：7月23日后股价下跌16%（同期KWEB指数-6 9%），归因于高Beta属性、估值达20倍远期P/E及市场对境内投资者税务的担忧（分析师认为过度反应）[4][12] * **目标价与评级**：维持“增持”评级，目标价160美元（较当前141 67美元有13%上行空间），牛市情景目标价208美元（对应2025e 28倍P/E）[6][11][20] 4 **风险与抵消因素** * **HIBOR下降影响**：5月以来HIBOR骤降对存款利息的滞后影响，但客户资产增长、保证金需求及闲置现金比例上升将部分抵消 [3][8] * **政策风险**：境内居民海外收入征税政策常态化，但预计不影响现有客户资产留存 [12] --- 其他重要细节 * **新增账户**：2Q25预计新增19万付费客户（1Q25为26 2万，环比-27 4%）[17] * **交易佣金率**：2Q25预计为6 3bps（同比-13 4%，环比持平）[17] * **机构持股**：主动型机构持股比例69%，对冲基金净敞口10 8% [38] * **行业评级**：89%分析师给予“增持”评级 [28] --- 数据摘要（引用原文） | 指标 | 2Q25E值 | 同比/环比变化 | 来源 | |--------------------|--------------|-------------------|-----------| | 净利润 | 24 3亿港元 | YoY +101%, QoQ +14% | [8][19] | | 客户资产规模 | 9340亿港元 | YoY +61 3% | [8][17] | | Hashkey ADV | 7900万美元 | QoQ +52% | [9][13] | | 目标价 | 160美元 | 上行空间13% | [6][20] |