业绩说明会概况 - 酒鬼酒于2025年9月12日15:30至16:30举行线上半年度报告业绩说明会 全体投资者参与调研 [1] - 公司高层包括党委书记 董事 总经理程军 独立董事李世辉 副总经理邹斐 董事会秘书汤振羽 财务总监赵春雷 证券事务代表宋家麒接待并回应投资者关切 [1] 产品合作与市场表现 - 与胖东来合作的"酒鬼·自由爱"产品获得消费者广泛认可 正按计划发货 [1] - 是否推出更高级合作产品如"内参自由爱"将视市场需求而定 [1] - 公司业绩近两年承压 主因行业深度调整期消费偏弱且竞争加剧 以及营销模式转型中C端费用投放加大导致终端动销传导至业绩改善需时间 [1] 生产与供应状况 - "酒鬼·自由爱"产品生产供应正常 不存在缺货及生产瓶颈问题 [1] - 新产能规划基于市场预判和自身现金流综合判断 [1] 营销策略与市场建设 - 持续推进BC联动营销模式改革 已见成效且终端库存下降 [1] - 下半年深化BC联动 将B端核心店与C端宴席等场景深度绑定 [1] - 在湖南本土开展"扫雷"行动二阶段 精准释放政策激活终端 省外重点市场强化"扫雷"并下沉聚焦县镇市场 [1] - 2025年聚焦湖南大本营市场 精耕渠道 抓核心店建设 宴席推广及消费者活动提升品牌影响力 [1] - 市场建设坚持"省内重点做 省外做重点" 推动核心店与团购单位开发 拓展新零售渠道 [1] 产品开发与消费趋势应对 - 构建"2 + 2 + 2"产品矩阵稳定消费群体 加快大众酒等创新产品开发 [1] - 推进年轻化 时尚化产品开发以应对消费降级 [1] 管理与资本策略 - 与胖东来合作利于提升管理与员工专业能力 将兼顾股东利益与员工满意度 [1] - 市值管理围绕改善基本面提升经营业绩 加强资本市场沟通与投资者关系工作 引导合理预期 推动市值随基本面改善稳步提升 [1]

公司业绩与经营状况 - 公司2025年上半年业绩承压 主要由于白酒行业深度调整期导致消费偏弱及行业竞争加剧[1] - 营销模式转型推进中 加大C端费用投放强化终端动销 但短期经销端与终端动销不同频[1] - 终端动销传导至业绩改善需要时间 目前终端库存持续下降且改革已取得一定成效[1] 产品与合作动态 - 与胖东来联名产品"酒鬼酒·自由爱"上市后获得消费者广泛认可 正按计划进行发货[1] - 公司产能可满足该产品供应需求 销售由胖东来超市统筹规划[1] - 是否推出其他合作产品将根据市场需求考虑 合作事项按计划推进中[1] 市场营销策略 - 持续推进BC联动营销模式改革 强化渠道建设和终端动销[1] - 将B端核心店建设与C端宴席场景、开瓶扫码互动及回厂游体验深度绑定[1] - 打通产品从分销到动销的链路建设 凝聚攻坚合力直面压力与挑战[1] 区域市场拓展 - 湖南本土市场重点开展"扫雷"行动二阶段 针对已摸排网点释放定向政策[1] - 提高终端激活成功率并有效扩张终端覆盖网络[1] - 省外重点市场强化"扫雷"行动力度 下沉聚焦县镇市场深耕县域消费潜力[1]

核心观点 - 酒鬼酒与胖东来合作产品"酒鬼·自由爱"引发投资者高度关注 该产品上线初期连续售罄并实施限购 已带动公司股价多次涨停[1] - 公司上半年营收和归母净利润同比继续下滑 当前主要任务仍是优化渠道库存和培育良性供需[2] - 公司计划通过"2+2+2"产品矩阵巩固市场 并开发面向年轻消费群体的大众酒、低度酒等创新产品[3] 产品表现 - "酒鬼·自由爱"7月在胖东来渠道上线后连续售罄 胖东来不得不采取限购措施[1] - 该产品后续被推向湖南步步高超市门店[2] - 公司管理层未回应具体销售数据 仅表示正按协议进行发货[2] 股价表现 - 截至9月12日收盘 酒鬼酒今年股价上涨26% 在A股白酒上市公司中涨幅第二[2] - "酒鬼·自由爱"的热销已带动酒鬼酒多次涨停[2] 财务表现 - 上半年营收同比继续下滑[2] - 上半年归母净利润同比继续下滑[2] 渠道策略 - 持续推进BC联动营销模式改革 强化渠道建设和终端动销[2] - 终端库存持续下降[2] - 在湖南本土市场开展"扫雷"行动二阶段工作 针对已摸排网点精准释放定向政策[3] - 对省外重点市场下沉聚焦县、镇市场 深耕县域消费潜力[3] 产品规划 - 构建"2+2+2"产品矩阵：2个战略单品（内参、红坛）、2个重点单品（妙品、透明装）和2个馥郁香基础单品（内品、湘泉）[3] - 加快开发面向年轻消费群体和自饮场景的大众酒、低度酒及小酒等创新产品[3] - 持续推进品牌向年轻化、个性化转型[3] 营销策略 - 将B端核心店建设与C端宴席场景、开瓶扫码互动、回厂游体验等深度绑定[3] - 打通产品从分销到动销的链路建设[3]

业绩表现 - 2024年公司营收14.23亿元，同比几乎腰斩 [2] - 高端品牌内参营收2.35亿元，同比下降67.06% [2] - 行业弱周期导致高端白酒需求下降，价格带受头部企业挤压 [1][2] 品牌战略 - 内参品牌短期内以稳价为主，不追求销量大幅提升 [1][2] - 2024年推出内参甲辰版，新老产品共存影响销售 [2] - 2025年计划从品牌力、产品力、渠道力、系统力四方面提升销售质量 [3] - 品牌力以"文化+产区"为双核，强化差异化优势 [3] - 产品力构建"2+2+2"战略单品体系，包括内参、红坛等核心产品 [3] 渠道与营销改革 - SKU压减50%，削减低效益产品，避免同质化 [4] - 推进BC联动营销模式，消费者动销量超过终端分销量 [4] - 2024年经销商数量1336家，较2023年减少24.7% [4] - 前五大客户销售额占比26.01%，低于2023年的34.84% [4] - 提高经销商质量，淘汰低效经销商，队伍稳定性增强 [5] 行业调整 - 短期调整增加企业经营难度，但有助于行业健康度提升 [1] - 公司计划发挥品牌、产区、香型等独特优势应对竞争 [1]

公司战略与规划 - 2025年以"一切为了高质量销售"为核心 提升品牌力、产品力、渠道力、系统力四方面能力 [1] - 品牌力方面以"文化+产区"为双核 构筑差异化壁垒 突出产区优势、香型优势和文化优势 [1] - 产品力方面构建"2+2+2"战略单品体系 包括2个战略单品(内参、红坛)、2个重点单品(妙品、透明装)、2个馥郁香基础单品(内品、湘泉) [1] - 酒鬼酒SKU压减50% 淘汰销量占比低且无增长潜力产品 避免同质化竞争 [1][3] - 渠道力方面建设有效核心终端24000家 实行客户分类分级管理 [1] - 系统力方面以组织协同+数据智能+效率迭代提升支撑力 [1] 产品与品牌策略 - 内参品牌战略以稳价为主 短期内不追求量的大幅提升 [2] - 正在布局小酒产品 应对湖南市场小酒类产品表现突出的趋势 [3] - 削减SKU主要是专销包销等低效益产品 已基本完成 [3] - 2024年推出内参甲辰版 新老产品共存对内参销售有一定影响 [4] - 产品覆盖全价格带 包括内参、酒鬼、湘泉三大品类 [4] 渠道与销售管理 - 2022年下半年开始推进BC联动营销模式改革 2024年已取得阶段性成效 [3] - 核心产品终端分销量与消费者动销量大幅提升 动销量超过分销量 分销量超过经销商进货量 [3] - 分销率和动销率均超过100% 社会库存持续下降 [3] - 2024年重点工作包括提高经销商质量 低效经销商不再续签 小型经销商主动退出 [4] - 经销商队伍质量明显提升 稳定性增强 [4] 市场表现与展望 - 政务消费占比极小 相关政策对公司影响较小 [1] - 2024年加大消费者扫码及宴席等消费端促销费用投入 终端动销得到较大提升 [4] - 社会库存去化效果比较明显 [4] - 2025年将强化团队作风建设 以完成全年任务为目标 [4]