股价表现 - 8月26日公司股价强势涨停 收盘报14.92元/股 [1] 业务合作动态 - 子公司苏州领裕电子科技招聘英伟达液冷交付高级工程师 薪资35-50K [3] - 职位要求精通英伟达MGX架构并熟悉英伟达认证体系 [3] - 职位职责包括主导GB300等下一代液冷机柜全生命周期交付 单柜功率达400kW以上 [3] - 市场解读该招聘信息为公司成为英伟达液冷柜供应商的重要信号 [3] - 公司回应称与部分客户签有保密协议 客户信息无法对外透露 [5] 公司战略定位 - 公司为AI终端硬件核心供应商 提供精密功能件/结构件/模组等一站式智能制造服务 [5] - 未来将聚焦主业并向上游延伸 全面发力机器人及服务器散热等新增长曲线 [5] - 拓展海外市场以提升海外盈利能力 [5] 财务表现 - 2024年营收442.11亿元 同比增长29.56% [5] - 2024年归母净利润17.53亿元 同比下滑14.5% [5] - 2025年一季度营收114.94亿元 同比增长17.11% [5] - 2025年一季度归母净利润5.65亿元 同比增长23.52% [5]

股价表现与市值 - 8月20日盘中股价上涨6.45%至13.03元/股 成交额53.24亿元 换手率6.18% 总市值913.17亿元 [1] 股东结构 - 截至1月27日股东户数28.04万户 人均流通股2.46万股 [2] 财务表现 - 2024年1-9月营业收入314.85亿元 同比增长27.75% [2] - 同期归属净利润14.05亿元 同比减少24.85% [2] 公司业务定位 - AI终端硬件核心供应商 提供一站式智能制造服务及解决方案 [1] - 产品包括精密功能件/结构件/模组 在全球消费电子市场份额及出货量领先 [1] 企业荣誉与评级 - 2023年入选多个500强排行榜 [1] - MSCI-ESG评级达到A级 体现优秀绩效与可持续发展能力 [1]

交易方案概况 - 公司拟通过发行可转换公司债券及支付现金方式收购江苏科达66.46%股权 交易价格为33,230.00万元[6][8][9] - 交易对方包括常州优融 上海迈环 万里扬管理 芜湖华安 常州青枫 常州星远 常州超领 江苏信保等8名机构[6][8] - 公司拟向不超过35名特定对象发行股份募集配套资金 金额不超过20,739.63万元[6][8][15] 标的资产情况 - 江苏科达主营业务为汽车饰件总成产品的研发 设计 生产和销售 属于汽车制造业下的汽车零部件及配件制造行业[8] - 标的公司100%股权评估值为50,500.00万元 较2024年12月31日归属于母公司股东账面净资产24,747.72万元增值25,752.28万元 增值率104.06%[9][38] - 标的公司拥有多家整车厂商一级供应商资质 核心客户包括奇瑞汽车 上汽集团 江淮汽车 理想汽车 比亚迪等知名车企[6][36] 支付方式安排 - 交易总对价33,230.00万元中 现金支付9,938.67万元 可转换公司债券支付23,291.33万元[9] - 差异化定价安排：常州优融和上海迈环对应江苏科达100%股权估值43,984.70万元 而其他财务投资人对应估值在66,191.61万元至74,561.47万元之间[9][11] - 初始转股价格确定为6.50元/股 不低于定价基准日前60个交易日股票交易均价的80%[14] 募集资金用途 - 募集配套资金20,739.63万元中 9,938.67万元用于支付现金对价 占比47.92%[16] - 10,025.96万元用于补充标的公司流动资金及偿还银行贷款 占比48.34%[16] - 775.00万元用于支付中介机构费用 占比3.74%[16] 协同效应分析 - 交易完成后公司将快速切入汽车饰件行业 获得汽车内外饰件系统零部件及模具的设计 制造及销售能力[16] - 公司将共享江苏科达的客户资源 拓宽新的客户渠道及应用领域 促进销售协同[17][22][48] - 公司将利用海外运营经验优势 助力江苏科达跟随下游客户完成出海建厂 实现属地化布局[22][48] 财务影响 - 交易完成后公司总资产将从4,516,119.23万元增至4,668,378.60万元 增加152,259.37万元[20][30] - 营业收入将从4,421,122.44万元增至4,511,006.79万元 增加89,884.35万元[20][30] - 基本每股收益保持0.25元/股不变 不存在摊薄当期每股收益的情况[21][31] 业绩承诺安排 - 业绩承诺方常州优融和上海迈环承诺标的公司2025-2027年度净利润分别不低于4,700万元 5,600万元和6,500万元[26] - 业绩补偿金额以业绩承诺方取得的可转债对价金额为上限 补偿覆盖率为47.25%[39] - 业绩承诺期届满后还将进行减值测试 如减值额大于已补偿金额 业绩承诺方需另行补偿[28] 交易进展 - 本次交易尚需取得深交所审核通过和中国证监会注册[2][22] - 公司控股股东 实际控制人及董事 高级管理人员承诺自首次披露交易信息至实施完毕期间不减持股票[23][24] - 交易对方承诺提供信息真实 准确 完整 如存在虚假记载 误导性陈述或重大遗漏将依法承担赔偿责任[3][4]

业绩预告 - 公司2025年上半年归属于上市公司股东的净利润预计同比增长31 57%-66 66% 盈利区间为90 000万元-114 000万元 上年同期为68 403 24万元 [1][2] - 扣除股权激励摊销费用后归母净利润预计同比增长48 59%-82 88% 盈利区间为104 000万元-128 000万元 上年同期为69 989 97万元 [1][2] - 扣非净利润预计同比增长1 04%-42 85% 盈利区间为58 000万元-82 000万元 上年同期为57 402 07万元 [2] - 扣除股权激励后的扣非净利润预计同比增长22 06%-62 74% 盈利区间为72 000万元-96 000万元 上年同期为58 988 80万元 [2] - 基本每股收益预计为0 13元/股-0 16元/股 上年同期为0 10元/股 [2] 季度表现 - 2025年一季度营业收入114 94亿元 同比增长17 11% [2] - 一季度归母净利润5 65亿元 同比增长23 52% [2] - 扣除股权激励的一季度归母净利润6 41亿元 同比增长37 59% [2] - 二季度归母净利润预计3 35亿-5 75亿元 同比增长48%-154% [3] - 扣除股权激励的二季度归母净利润预计3 99亿-6 39亿元 同比增长70%-173% [3] 增长驱动因素 - 持续增加AI终端硬件高附加值产品研发投入 提升市场份额和建立供应商联盟 提高产线稼动率并降低制造成本 [3] - 国内汽车业务在工艺能力和效率提升方面进展良好 经营状况较去年大幅好转 [3] - 海外新工厂采取应对措施 亏损幅度同比减少 [3]

报告公司投资评级 - 维持“买入”评级 [4] 报告的核心观点 - 领益智造25H1归母净利润预计9.0 - 11.4亿元，同比增长31.57% - 66.66%，利润增长受益于AI终端硬件研发、汽车业务改善和海外新工厂亏损减少；公司成长为AI终端硬件制造平台，拓展多领域第N增长曲线，预计2025 - 2027年营收和归母净利润均增长 [1][4] 根据相关目录分别进行总结 业绩情况 - 25H1预计归母净利润9.0 - 11.4亿元，同比增长31.57% - 66.66%；扣非归母净利润7.2 - 9.6亿元，同比增长22.06% - 62.74%；25Q2单季度归母净利润预计3.35 - 5.75亿元，同比增长45.02% - 148.92% [1] 业务发展 - 成长为AI终端硬件制造平台，在消费电子精密结构件和模组领域布局广、技术积累深，超薄均热板及散热解决方案已量产出货 [1] - 拓展多领域第N增长曲线：人形机器人2030年全球销量预计达7.6万台，市场规模49.6亿美元，公司已提供核心硬件；2025年全球AI智能眼镜销量预计达550万台，较2024年增长262%，公司提供关键零部件；2025年中国折叠屏手机出货量预计达1000万台左右，同比增长9.1%，公司核心产品涵盖关键组件；公司进军显卡市场，成为AMD核心供应商 [2][3] 盈利预测与投资建议 - 预计2025 - 2027年分别实现营业收入491/591/683亿元，同比增长11.0%/20.5%/15.5%；实现归母净利润23/30/38亿元，同比增长31.0%/30.9%/27.4%；当前股价对应2025 - 2027年PE分别为27/21/16X，维持“买入”评级 [4] 财务指标 |财务指标|2023A|2024A|2025E|2026E|2027E| | --- | --- | --- | --- | --- | --- | |营业收入（百万元）|34,124|44,211|49,093|59,140|68,312| |增长率yoy（%）|-1.0|29.6|11.0|20.5|15.5| |归母净利润（百万元）|2,051|1,753|2,297|3,008|3,833| |增长率yoy（%）|28.5|-14.5|31.0|30.9|27.4| |EPS最新摊薄（元/股）|0.29|0.25|0.33|0.43|0.55| |净资产收益率（%）|11.2|8.9|10.1|11.5|12.6| |P/E（倍）|30.3|35.5|27.1|20.7|16.2| |P/B（倍）|3.4|3.1|2.7|2.4|2.1| [5] 股票信息 - 行业为消费电子，前次评级买入，07月14日收盘价8.88元，总市值62,232.66百万元，总股本7,008.18百万股，自由流通股占比98.45%，30日日均成交量110.87百万股 [6] 股价走势 - 展示了2024 - 07至2025 - 07领益智造与沪深300的股价走势 [7][8]

募投项目调整 - 公司拟变更部分募集资金投资项目和金额，原募投项目"碳纤维及散热精密件研发生产项目"拟投入募集资金总额由2.66亿元调增为7.43亿元，同时新增募投项目"人形机器人关键零部件及整机代工能力升级项目"拟投入募集资金总额5000万元 [2] - 新增的"人形机器人关键零部件及整机代工能力升级项目"计划建设期2年，总投资金额1.37亿元，拟使用募集资金金额5000万元，项目实施主体为深圳领益机器人科技有限公司等多家分支机构 [2] 人形机器人项目规划 - 公司计划在深圳、东莞、苏州、扬州等多地分支机构开展机器人相关结构件及整机产品的研发、测试、试制项目，内容包括实验室建设、先进设备采购等 [3] - 项目旨在开发躯体结构件、伺服电机、驱动器、减速器等核心零部件及关节模组、高功率充电、散热等解决方案，并拓展至本体代工与组装服务 [3] - 公司将通过该项目实施，开展机器人结构件、关节模组、灵巧手、电源、整机等关键部件及整机产品的技术研发工作 [3] 技术能力与产业链布局 - 公司将引入五轴CNC、3D打印机、激光跟踪仪、动补仪、OMM、CMM等先进的研发、检测与试制设备，提升研发平台的专业化与系统化水平 [4] - 项目有助于公司构建覆盖"关键零部件–核心模组–整机系统"的机器人产业链一体化业务体系，增强在机器人产业生态中的参与深度 [3] - 公司在高强度材料工艺、联动结构件设计与仿真技术等核心领域的专业积累，能够为人形机器人核心部件的研发提供工程基础 [4] 协同效应与资源复用 - 公司已构建完善的精密制造体系，覆盖机械加工、表面处理、自动装配等方面，形成柔性化生产与集成制造能力 [4] - 该体系可提供小批量生产、复杂部件验证与整机性能测试等方面支持，实现设备与人力的部分共享 [4] - 协同资源的复用将降低人形机器人结构件与整机开发的初期投入与试错成本，提高开发周期管理与成果转化的可实施性 [5]