港股通创新药ETF表现 - 经历2天回调后反弹上涨近1% 成交额突破11亿元 盘中再度吸金3200万元 [1] - 资金连续23天净流入(7/22-8/21) 近20日累计流入超10亿元 [1] - 最新规模超165亿元 规模和流动性持续领跑 [1] 指数成分股表现 - 荣昌生物涨超4% 远大医药和金斯瑞生物科技涨超3% [3] - 中国生物制药涨1.88% 信达生物涨1.85% 百济神州涨1.74% 翰森制药涨1.39% [3][4] - 康方生物涨0.86% 石药集团涨0.39% 三生制药跌0.85% [3][4] H厂业绩表现 - 2025年上半年营业收入157.61亿元 同比增长15.88% [4] - 归属于上市公司股东净利润44.50亿元 同比增长29.67% [4] - 经营性现金流净额43.00亿元 同比增长41.80% [4][7] - 创新药销售及许可收入95.61亿元 占营业收入比重60.66% [6] - 研发投入38.71亿元 其中费用化研发投入32.28亿元 [4][6] 业务发展亮点 - 收到M厂2亿美元及I厂7500万美元对外许可首付款 [6] - 达成多项重磅合作包括与德国药企合作(首付款1500万欧元) 与M厂合作(首付款2亿美元+最高17.7亿美元里程碑) 与GSK合作(首付款5亿美元+潜在约120亿美元) [6] - 销售费用率27.85% 研发费用率8.15% 同比分别下降1.11和0.48个百分点 [7] - 6款1类新药获批上市 围绕100余款在研产品开展超400项临床试验 [6] 行业政策与会议 - 标的指数修订正式生效 调整频率变为一年四次 明确剔除CXO公司 成为100%纯度创新药指数 [5] - 医保局发布通过初步形式审查的药品名单 121个药品通用名通过形式审查 [9] - 2025年世界肺癌大会(WCLC)将于9月6日至9日在西班牙巴塞罗那举行 [5][9] - 欧洲肿瘤学年会(ESMO)将于10月举行 将展示国产创新药研究成果 [9] - 集采确立"反内卷"原则 不再以简单最低价作为参考 [9] 市场展望 - 港股中报盈利向好 业绩预喜率创三年来新高 [8] - 建议配置顺序: 先创新药(流动性宽松+BD数据持续向好) 再互联网 最后新消费 [8] - 国产创新药临床数据和临床进度全球竞争力增强 出海趋势不断加强 [9]

公司治理事件 - 董事长兼总经理刘大涛因涉嫌短线交易公司股票被中国证监会上海监管局立案调查并处以60万元罚款 [2][4][5] - 短线交易发生于2022年1月18日至7月18日期间 涉及通过周某账户买入97.66万股(金额1929.77万元) 卖出63.43万股(金额1388.36万元) [3][4] - 该事件导致公司股价在立案公告日单日暴跌近11% 近期股价受医药板块回升影响出现反弹 [1][4] 财务表现 - 公司持续亏损 2020-2024年净利润分别为-6.44亿元 -7.73亿元 -9.58亿元 -10.6亿元 -10.5亿元 累计亏损超50亿元 [6] - 2024年营业收入2亿元(同比增长56.28%) 2025年第一季度营收0.45亿元(同比下降33.7%) [6][7] - 经营活动现金流持续为负 2024年为-9.56亿元 2025年第一季度为-2.17亿元 [7] - 截至2025年一季度末货币资金11.2亿元 但短期借款10.73亿元 长期借款9.62亿元 偿债压力较大 [10] 研发与产品管线 - 公司拥有16个在研品种 包括12个创新药和4个生物类似药 其中4个品种已上市 [4][7] - 已上市产品包括君迈康(2022年上市 2024年收入562万元) 迈利舒(2023年上市 2024年收入1.25亿元) 迈卫健(2024年上市 2024年收入1459万元) [7] - 研发投入累计超过20亿元 但产品销售收入与投入严重不匹配 [7] - 重点布局ADC和TCE双特异性抗体领域 其中9MW3811(IL-11单抗)和2MW7061(LILRB4xCD3双抗)为核心管线 [9] 融资与资本运作 - 公司经历多轮融资:2019年天使轮6.94亿元 2020年A轮19.7亿元 2022年IPO融资33亿元 [6] - 2025年1月向港交所递交IPO申请 计划实施国际化战略 [6] - 2024年以来两次上调授信额度至62亿元 以支持研发投入 [10] - IPO融资33亿元已在上市三年内全部耗尽 累计亏损超60亿元 [6] 业务拓展 - 2025年6月与Calico达成合作 授权IL-11靶向治疗产品海外权益 首付款未披露 总交易额约47亿元 [9] - 同期将长效升白药8MW0511中国区权益授权给齐鲁制药 两笔交易合计首付款5.6亿元 [9] - BD交易为公司带来现金流补充并提振股价 [9]