9月28日，财付通宣布，面向小微经营主体的降费让利政策再延长1年，有效期至2026年9月30日。自 2021年9月1日降费让利政策实施以来，财付通累计降费让利超590亿元、惠及超7200万户各类商户主 体，以实打实的费用减免支持实体经济与小微经营者。 本次续期继续覆盖小微企业、个体工商户及有经营行为的个人等对象（小微企业按工信部《中小企业划 型标准规定》界定）。符合标准的主体将按微信支付官网公示费率自动享受9折，无需额外操作；同时 延续小微主体和个人收款码用户手续费优惠，开通"收款有礼"的个人收款码用户通过线下有效收款可获 积分，用于兑换经营权益。上述安排将结合场景推出专项优惠，并适时优化细则，以财付通官方公告页 面为准。 财付通表示，相关举措持续贯彻人民银行、银保监会、发改委、市场监管总局联合发布的《关于降低小 微企业和个体工商户支付手续费的通知（银发〔2021〕169号）》精神，并积极响应中国支付清算协 会、中国银行业协会关于在既有到期节点后延续部分降费项目标准的行业倡议，确保"应降尽降、应享 尽享"，切实降低小微主体综合费用水平，助力稳经营、稳就业、稳预期。 ...

9月28日，财付通宣布，面向小微经营主体的降费让利政策再延长1年，有效期至2026年9月30日。自 2021年9月1日降费让利政策实施以来，财付通累计降费让利超590亿元、惠及超7200万户各类商户主 体。 （文章来源：北京商报） 无独有偶，支付宝也发布消息称，为切实服务小微、服务实体经济，支付宝先后实施了"2017年收钱码 推出至今提现免费""小微商户网络支付服务费9折优惠"等举措。 近4年来，通过上述举措支付宝已为商家降费超 260亿元，惠及各类商户及小微经营者超 9200万户。为 了进一步服务好小微，支付宝决定对上述降费让利举措在到期后再延长一年，延至2026年9月30日。 参与方式上，无需商家额外操作，商家通过收钱码进行的线下有效收款，可获得提现免费额度。小微商 家收款可以通过"商家积分"兑现提现免费额度和经营类权益。为了维护更广大商家的权益，支付宝将根 据交易真实情况对额度进行相应调整，具体以页面展示为准。 据了解，本次续期继续覆盖小微企业、个体工商户及有经营行为的个人等对象（小微企业按工信部《中 小企业划型标准规定》界定）。符合标准的主体将按微信支付官网公示费率自动享受9折，无需额外操 作；同时延 ...

财付通降费让利政策延期 - 财付通宣布将面向小微经营主体的降费让利政策延长1年至2026年9月30日 [1] - 自2021年9月政策实施以来累计降费让利超590亿元 惠及超7200万户各类商户主体 [1] - 政策继续覆盖小微企业 个体工商户及有经营行为的个人 符合标准主体自动享受9折费率优惠 [1] 支付宝降费让利措施延续 - 支付宝决定对现有降费让利举措到期后再延长一年 延至2026年9月30日 [1] - 近4年来通过相关举措已为商家降费超260亿元 惠及各类商户及小微经营者超9200万户 [1] - 支付宝自2017年收钱码推出至今保持提现免费 并对小微商户网络支付服务费提供9折优惠 [1] 具体实施方式 - 符合标准商户无需额外操作即可自动享受费率优惠 [1] - 个人收款码用户通过线下有效收款可获得积分兑换经营权益 [1] - 商家通过收钱码进行线下有效收款可获得提现免费额度 [2] - 小微商家收款可通过"商家积分"兑现提现免费额度和经营类权益 [2]

行业投资评级 - 看好非银金融行业 [1] 核心观点 - 公募基金第三阶段费率改革落地 预计每年为投资者让利约300亿元 三个阶段费改累计让利超500亿元 [16] - 1H25保险行业增配二级市场权益6223亿元 上市险企增配4862亿元 [2] - 分红险转型成效超预期 为险资入市提供长期驱动力 [2] - 港股市场新股发行规模大幅增长 截至8月底融资总额达1375亿港元 同比增长接近6倍 [17] 市场表现 - 本周沪深300指数下跌0.81% 非银指数下跌4.96% [5] - 券商指数下跌5.31% 保险指数下跌4.03% 多元金融指数下跌5.55% [5] - 保险板块A股表现：中国人保下跌6.57% 中国太保下跌5.63% 中国平安下跌3.31% 中国人寿下跌4.87% 新华保险下跌7.20% [7] - 券商板块仅2只个股上涨：太平洋上涨6.80% 华林证券上涨0.18% [7] 保险行业数据 - 1H25保险行业资金运用余额较年初增长8.9%至36.2万亿元 [2] - 7家上市险企投资资产规模合计较年初增长7.5%至21.8万亿元 占行业整体60.3% [2] - 1H25险资增配股票及证券投资基金6222亿元 占比较24年末提升0.7个百分点至13.05% [2] - 截至2025年6月末 7家上市险企二级市场权益配置比例合计达13.2% 其中股票占比9.4% 基金占比3.8% [2] - 平安上半年增配二级权益2076亿元 占上市险企增配总规模42.7% 国寿增配1632亿元 占比33.6% [2] 分红险转型表现 - 太平人寿分红险在长险首年期缴保费中占比87.1% [2] - 中国人寿分红险占个险渠道首年期交保费超50% 新单保费占比超19.87% [2] - 太保寿险分红险占新保期缴42.5% 新单保费占比16.1% [2] - 新华保险1H25分红险新单保费占比10.9% [2] - 友邦保险分红账户权益资产配置比例达39.0% 高于非分红账户28.0个百分点 [2] 券商行业数据 - 本周沪深北日均股票成交额26,035.62亿元 环比下降12.75% [15] - 2025年至今沪深北日均成交金额15,768.22亿元 同比增长48.25% [15] - 截至2025年9月4日 两融余额22,795.44亿元 较2024年底增长22.3% [15] - 2025年至今两融日均余额18,856.55亿元 较2024年全年日均余额增长46.9% [15] - 2025年9月股权融资首发募资6.0亿元 [49] - 2025年9月券商主承销债券1175.15亿元 [12] 利率环境 - 截至2025年9月5日 10年期国债和国开债到期收益率分别为1.83%和1.87% [12] - 国债和国开债期限利差分别为0.43%和0.33% [12] - 1年期和10年期企业债信用利差分别为0.27%和0.46% [12] 投资建议 - 券商推荐三条投资主线：综合实力强的头部机构 业绩弹性较大的券商 国际业务竞争力强的标的 [2] - 保险持续推荐中国人寿(H)、新华保险、中国平安、中国财险、中国太保 [2] - 港股金融/多元金融推荐香港交易所、中银航空租赁、江苏金租、远东宏信 [2] 重点公司动态 - 永安期货累计回购股份96.7万股 支付金额1499.7万元 [21] - 中银证券选举周权为董事长 [22] - 信达证券控股股东股权结构变更完成 [23] - 中泰证券向特定对象发行股票申请获上交所审核通过 [24] - 华创云信股东杉融实业0.4亿股将被司法拍卖 [27] - 国联民生获准发行股份募集配套资金不超过20亿元 [30] - 广发证券累计新增借款529.81亿元 占上年末净资产比例34.61% [31] - 国盛金控总经理辞职 董事长代行总经理职责 [32][34]

交易所降费措施 - 上交所发布降费通知 减免相关交易和服务费用 将增效与降费相结合以助力各类市场主体向好发展 [1] - 大幅减免交易单元使用费 交易单元使用费下调三分之一 优化整合服务收费项目 [1] - 调整交易行情接入线路类产品为网关技术服务费模式 整合交易单元流速费为交易网关流速费 优化云产品定价体系 [1] 降费让利规模 - 此次降费预计向市场主体年让利超过4.33亿元 经初步测算 [1] - 2022年以来持续推出费用减免举措应对疫情冲击 包括减免沪市存量及增量上市公司上市初费、年费及网络投票服务费 [1] - 同时减免2022年资产管理计划份额转让经手费等费用 努力降低市场成本并激发主体活力 [1]