文章核心观点 - 欧洲为乌克兰而对美国发动极端经济战（如大规模抛售美债）的概率极低 但这是一种重要的威慑与谈判策略 [3][17] - 真正的长期风险在于美欧战略互信崩塌后 欧洲持续推进渐进式的“软脱钩” 这对美国霸权构成最致命且最现实的长期挑战 [3][19][24] - 特朗普阵营将乌克兰领土与对俄制裁视为可交易的政治筹码 此举不仅背叛乌克兰 更破坏了欧洲的安全架构 促使欧洲觉醒并考虑反制 [4][5][7][24] 当前战略棋局中的三方态势 - **俄罗斯深陷战争泥潭**：为维持军事行动 2026年预算计划投入1660亿美元 占财政总支出三分之一以上 比例达苏联解体以来峰值 迫于财政压力已采取削减福利、增税等措施 战争持续部分得益于能源出口收入 但国内经济与社会承受力已逼近极限 俄方对谈判的兴趣正在上升 [3] - **特朗普将乌克兰视为交易筹码**：据《华尔街日报》披露 其阵营试图将“解除对俄制裁”和“削减对乌援助”包装为政治商品 与俄罗斯资源利益绑定 具体包括特朗普亲信及金主与俄能源企业诺瓦泰克洽谈获取北极液化天然气项目股权 前提是美国放宽对俄制裁 另有相关方试图接手遭破坏的“北溪-2”管道资产 美国能源巨头亦被曝参与“以解除制裁换项目”的谈判 [4] - **乌克兰政治人物成为交易障碍**：特朗普团队视泽连斯基等乌政府高层为推进交易的阻碍 频繁释放“乌克兰政府腐败低效”“需更换领导层”等舆论信号 乌克兰的国家利益与政治主权在此过程中仅被视为交易的一部分 [5] 欧洲的金融反制能力与意图 - **欧洲觉醒并考虑极端反制**：欧洲决策层普遍认为特朗普正与普京商议一项以欧洲长期安全为代价的秘密交易 这促使欧洲严肃考虑包括大规模抛售美国国债在内的反制手段 以打击美国金融体系根基 [7] - **欧洲握有“金融核弹”**：欧洲已成为美债重要持有者 欧元区国家如德国、法国、荷兰、卢森堡等持有额显著上升 具备集体行动的市场影响力 理论上 协同抛售可引发美债价格下跌、收益率攀升、美国政府融资成本急剧上升、金融市场震荡等一系列连锁反应 甚至可能直接冲击美元霸权地位 [8] 欧洲采取极端行动的政治意愿与现实约束 - **政治意愿需满足多重条件**：包括特朗普政府明确推动明显偏袒俄罗斯并牺牲乌克兰的协议 欧洲集体判定该协议将彻底破坏欧洲安全秩序 以及欧盟核心国家达成高度共识采取一致行动 [11][13] - **欧洲内部分歧显著**：德国虽对俄转向强硬但仍高度依赖美国安全保护 法国倡导战略自主但其金融体系与美元深度绑定 南欧国家经济脆弱难以承受金融震荡的二次冲击 在欧洲利益与立场多元的背景下 达成集体行动极端困难 [12][14] - **现实代价为“金融自杀式袭击”**：抛售美债将导致欧洲机构自身持有的美债资产大幅减值 全球金融动荡也将反噬欧洲银行与资本市场 可能引发大范围经济衰退 高度依赖出口与资本流动的欧洲经济体无法独善其身 [15][16] - **机制约束限制实际操作**：欧洲央行、商业银行及养老金等机构受制于风控要求与监管框架 不可能无条件配合政治意图实施“砸盘”操作 因此“金融核弹”更可能作为威慑与谈判工具 而非真正付诸实践的选项 [16] 欧洲对美的渐进式“软脱钩”趋势 - **防务自主加速推进**：法德等国将持续推动欧盟防务一体化与军工体系自主化 降低对美国武器和情报资源的依赖 [20] - **能源供应多元化**：欧洲将积极摆脱对美国液化天然气的高度依赖 开拓更多能源来源 规避受美国制裁影响的贸易通道 [21] - **金融与结算体系去美元化**：欧洲将稳步推进欧元国际化、拓展本币结算网络、参与开发替代性支付与清算系统 以降低对美元系统的风险暴露 这类举措虽不会立即动摇美国地位 却具有长期腐蚀性 美元霸权的根基在于信任 而特朗普式的短视交易正持续侵蚀这种信任 [22] 结论与长期影响 - **欧洲大概率不会采取极端经济对抗**：欧洲不会为一个非盟国牺牲与美国的金融与安全合作基础 [24] - **欧洲将运用筹码进行威慑**：为维护自身安全与战略尊严 欧洲将积极运用一切可用筹码 包括展示“金融核弹” 以威慑美国、争取谈判空间 其手指将长期悬于按钮之上 并不断以此警示美国 [17][24] - **美欧战略互信持续流失**：欧洲已清醒认识到 一旦此类交易得逞 下一个被摆上谈判桌的可能是波兰、波罗的海国家甚至整个中东欧安全体系 美国总统的承诺将不再被视作联盟保障 而只是一次性交易条款 [24] - **长期代价是美国失去在欧洲的战略根基**：欧洲自主防务与金融独立逐渐从理念转化为实践 美元信用体系也在经历缓慢而坚定的侵蚀 特朗普或可谋得短期利益 但其真正代价将是美国在未来几十年中失去在欧洲的战略根基 [24]

中美贸易与关税 - 特朗普政府威胁自11月起将对华关税提高至155% [2] - 中国已调整外贸结构，中美贸易在外贸总额中占比大幅下降 [2] 稀土供应链 - 美澳签署关键矿物协议，豪掷数十亿美元意图共建稀土供应链 [4] - 中国在全球稀土产业链中占据主导地位，今年9月对美国的稀土磁体出口大幅下降 [7] - 高盛分析指出建立独立稀土供应链面临资源稀缺、技术复杂、环保限制等挑战，新矿开发周期漫长 [7] 航空制造业 - 中国拥有超过1800架波音飞机，日常维护依赖美国零部件 [5] - 若美国断供飞机零部件，中国可取消波音未交付订单并转而支持国产C919客机 [5] - 国产发动机预计在2027年实现批量装机 [5] 金融体系与支付 - 美国被讨论可能将中国踢出SWIFT系统，但此举将冲击全球供应链并损害美国自身利益 [8] - 中国大力发展人民币跨境支付系统CIPS，并积极推进与多国的本币结算以降低对美元依赖 [8] - 美元在全球外汇储备中占比持续下降，各国央行加速外汇储备资产多元化 [10] 美国财政与信用 - 穆迪公司下调美国主权信用评级，美国国债规模已突破警戒线 [9] - 美国税改法案允许对非美籍投资者征收额外股息税及债券利息税，被视为将资本市场武器化 [9] 中国工业与科技实力 - 中国拥有全球最完整的工业体系，使任何国家与之完全脱钩变得不现实 [11] - 中国在新能源汽车、光伏产品等关键科技领域已具备全球竞争力 [11] - 中国持续减持美债，为可能出现的金融制裁做准备 [11]

美国对华贸易措施 - 特朗普政府威胁将对华关税提升至155% [3] - 美国农产品出口因对华关税战已损失超过275亿美元 [3] - 每个美国家庭一年因通胀需多支付800美元 [3] 高科技领域封锁 - 美国限制对华出口飞机零部件以遏制中国高端制造 [3] - 中国目前有1855架波音飞机在运营，另有222架未交付 [3] - 中国可将订单转向国产C919或空客，加速航空工业独立 [5] 稀土资源博弈 - 全球75%的稀土磁铁来自中国，美国占比不足3% [5] - 中国限制中重稀土出口导致美国F-35战机年产量削减三分之一 [5] - 美国与澳大利亚合资稀土产业链面临从矿到材料的完整加工链挑战 [5] 金融系统风险 - 美国可能利用SWIFT系统将中国踢出全球跨境结算体系 [6] - 美元在全球外汇储备占比从2001年的72.7%降至59.5% [6] - 中国工业产能超过G7国家总和，去美元化趋势加速 [6] 新加坡的立场与影响 - 新加坡建议中国与美国寻求“可持续发展”而非全面脱钩 [9] - 新加坡依赖中转贸易和金融服务，担心中美冲突导致局势失控 [11] - 新加坡不愿在中美之间选边站，这是基于现实生存的考量 [11] 中国的战略应对 - 中国通过加强跨境资本管理和推动人民币国际化应对金融冲击 [16] - 在技术领域加大投入以打破关键环节的“卡脖子”问题 [16] - 贸易上开拓东南亚、拉美等新市场以减少对美依赖 [16]