12月18日（周四），高盛（Goldman sachs）预计，2026年铜价表现将优于铝价。 高盛重申对2035年每吨15,000美元的铜价预测并继续推荐做多铜、做空铝的交易策略。 高盛预测，2026年铜价将盘整，基本情景下的均价预估为每吨11,400美元。 高盛称，预计到2026年底，铝价将较当前现货价格下跌19%，降至每吨2,350美元。 （文华综合） ...

锌价预计在2026年小幅回落至2900美元/吨，而镍价则可能回落至15500美元/吨，因需求增速与供应增 速基本持平。 铅价方面，摩根士丹利预测均价将略高于2000美元/吨，伦敦金属交易所库存高企表明市场处于供过于 求状态。 该行同时预计，2025年铜市场将出现26万吨缺口，2026年缺口将扩大至60万吨，因此没有太多容许供应 中断的空间。 12月16日（周二），摩根士丹利调整对铝、锌、镍和铅的2026年价格预期。 该机构在报告中指出，预计2026年第二季度铝价为每吨3250美元。 ...

高盛对LME基本金属价格预测的调整 - 高盛将2026年上半年伦敦金属交易所铜均价预测从每吨10,415美元上调至10,710美元，上调幅度为295美元/吨 [1] - 高盛预计伦敦金属交易所铝价将在2026年第四季度跌至每吨2,350美元 [1]

摩根大通对金属价格的预测 - 预计2026年第一季度铜价将升至每吨12,000美元 [1] - 预计2026年全年铜均价为每吨12,075美元 [1] - 预计2026年铝均价为每吨2,675美元 [1] 贵金属价格展望 - 在持续强劲的需求、官方储备积累和投资者多样化的支持下，金价预计将升至每盎司5,000美元 [1] - 白银价格预计将随黄金一起上涨，可能升至每盎司85美元 [1]

美国银行对黄金价格的预测 - 美国银行预测2026年黄金价格可能达到每盎司5000美元 [1] - 预测2025年黄金均价将达到4538美元 [3] - 预测上调还涉及2026年的铜、铝、银和铂金价格，但钯金因供应过剩未被包括在内 [3] 黄金价格预测的核心逻辑 - 尽管黄金市场呈现超买状态，但仍处于投资不足的状态 [3] - 美国不寻常的经济政策为金价提供了实际支撑 [3] - 矿产供应紧张、库存低迷以及需求不均衡等供需因素共同推动金价上行 [3] 对投资者的策略建议 - 建议采取逢低布局策略，避免追高，在价格回调时分批买入以降低成本和管理风险 [4] - 将黄金视为资产安全垫，作为资产组合的一部分用于避险和抗通胀，而非重仓押注 [4] - 投资决策应基于核心基本面逻辑，如矿产供应、库存水平和政策支撑，而非短期市场噪音 [4] 黄金市场的长期趋势 - 黄金的长期上涨趋势受到供需和政策等基本面因素的支撑 [4] - 中长线投资需要耐心和理性，重点关注核心逻辑的持续性 [4]

铜市场观点 - 高盛对铜市场持强烈看涨立场，将2035年铜价长期预期上调至15000美元/吨，显著高于市场共识的10900美元/吨 [1] - 公司推出全新的“长期铜激励曲线”定价模型，预计本十年后期将因资源限制和关键领域需求增长而出现供应缺口，但2026-2027年铜价将被限制在11000美元/吨以下 [1] - 公司将2026年铜价预测小幅上调至10500美元/吨，略低于市场共识，同时上调2029年和2030年铜价预测至12000美元/吨和12250美元/吨 [2] 铜供应缺口原因 - 长期矿山运营成本显著上升，尽管产量维持，但铜矿石品位下降25%，需要开采33%更多矿石才能生产等量的铜 [3] - 刚果产量增长面临制约，包括地缘政治因素、矿产勘探支出较低以及非洲仅占全球未发现铜资源的约5%，当前14%的产量份额难以长期维持 [3] - 精炼铜需求受铝替代效应影响，铜铝价差每扩大1000美元/吨，净替代率增加约0.1%，这在2035年相当于17.5万吨的精炼铜需求减少 [3] 铜废料回收模型 - 公司开发的全面废料供应模型显示，过去十年消费后回收率被限制在75%左右，铜价每上涨10%，回收率将提高0.8% [4] - 公司预测2030年消费后废料回收率为74%，价格需要上涨12.5%才能将回收率提高2%，相当于年废料供应增加35万吨 [4] 铝市场观点 - 高盛维持对铝价的看跌立场，预计2026年四季度铝价将跌至2350美元/吨，并认为直到下个十年初期价格才能恢复到当前水平 [1] - 公司预计随着新增供应推动市场转入过剩，铝价将回落，铝需求虽受益于与铜类似的需求驱动因素，但不会面临铜所遭遇的资源限制问题 [1][5] - 公司延长铝的长期价格预测，预计2030-2035年价格将在2900-3400美元/吨区间交易 [6] 铝供应与成本分析 - 铝面临区域性电力约束而非资源约束，电力成本约占铝运营成本的35%，而铝土矿仍然丰富且廉价 [7] - 未来十年新铝供应增长可能依赖廉价燃煤发电，使新产能处于全球成本曲线的第二四分位，2026-2030年约2500美元/吨的价格足以激励印度和印尼的新产能 [7] - 公司预计全球从2025年到2035年铝产量将增长约1300万吨，中亚、伊朗和撒哈拉以南非洲将成为下一个铝生产增长中心 [7]

铜价预测 - 将2025年12月铜价预测从每吨10,385美元上调至10,610美元，反映第四季度上涨行情 [1] - 维持2026-2027年价格区间在每吨10,000-11,000美元，预期市场将出现小幅过剩 [1] - 预测本十年后期将出现供应缺口，因资源约束加剧及关键领域需求加速，推动价格走高 [1] - 2035年铜价长期预测为每吨15,000美元，高于市场普遍预期和远期合约价格（约每吨10,390美元），因假设长期搁置采矿项目无法投产 [1] 铝价预测 - 未来12个月仍看空铝价，预计到2026年第四季度价格将跌至每吨2350美元，因新增供应将使市场陷入过剩 [1] - 尽管铝价此后有望回升，但直至下个十年初才可能重返当前水平 [1] - 延长铝价长期预测，预计2030-2035年间价格将在2900-3400美元区间波动 [1]

德商银行锌价预测 - 德商银行对锌价做出预测，预计到2025年底，锌价将达到每吨2800美元 [1]