1、行情 今日指数盘中均出现回调，其中创业板较为猛烈一度跌至1.5%，但此后进行反弹修复。 题材方面，半导体早盘集体大涨，富满微（20CM）、盈方微、圣晖集成、东芯股份（20CM）、阿石创（20CM）、斯达半导、大为股份等先 后涨停； 军工持续局部大涨，长城军工4连板，佳缘科技（20CM）2连板，飞亚达、七一二、际华集团涨停，国瑞科技、航天智装、西菱动力、捷强装 备等走强； 午后稀土迎来暴力反弹，宁波韵升、正海磁材（20CM）先后涨停，中科磁业涨超13%，三川智慧、龙磁科技、盛和资源、银河磁体、北方稀 土、大地熊等集体大涨； 尾盘阶段，脑机接口受消息刺激脉冲，创新医疗涨停，倍益康、翔宇医疗涨超10%，爱朋医疗、伟思医疗、三博脑科等拉升，港股南京熊猫电 子股份大涨近20%； 2、半导体 但A股这段时间每每出现这种情况的时候，都会站出来一个猛男来顶住，今天轮到了半导体。 富满微（20CM）、盈方微、圣晖集成、东芯股份（20CM）、阿石创（20CM）、斯达半导、大为股份等先后涨停； 晶华微、国科微、南芯科技、神工股份、芯导科技、赛微微电、富瀚微等集体大涨； 另外光刻机板块也再度异动，海立股份2连板，张江高科、东方嘉 ...

报告公司投资评级 - 维持“增持”评级 [1][7] 报告的核心观点 - 铂科新材2024年营收约16.6亿元，同比增约43.5%，归母净利润约3.8亿元，同比增约46.9%，毛利率约40.7%，同比增约1.1pct；2025年第一季度营收约3.8亿元，同比增约14.4%，环比降约12.1%，归母净利润约0.7亿元，同比增约3.1%，环比降约17.3%，毛利率37.7%，同比降约0.2pct，环比降约3.2pct，25Q1业绩增速放缓因研发投入高增、产品结构调整和春节假期影响稼动率 [5] - 2024年研发费用率7.0%，2025年将加大研发投入，费用率有望提升，现阶段研发费用主要投向芯片电感项目，已有第五代铁硅产品投入市场并提前布局高端市场 [6] - 金属软磁粉芯2024年收入12.3亿元，同比增20.2%，因数据中心等产品客户影响力提升、新能源汽车等领域获认可、光伏及储能领域装机量增长；电感元件2024年收入3.9亿元，同比增275.8%，进入多家知名半导体厂商供应商名录，2025年惠东工厂新产能有望释放；金属软磁粉末2024年收入0.4亿元，同比增47.3%，受益于新兴应用领域需求旺盛和产品性能提升，6000吨/年现代化粉体生产基地2025年竣工将缓解产能紧张 [6][7] - 预计公司2025 - 2027年归母净利润分别为4.92/6.14/7.22亿元，对比此前预期2025年利润下调、2026年净利润预期上调，对应PE为23.71/19.00/16.16X [7] 相关目录总结 重要财务指标 |主要财务指标|2024A|2025E|2026E|2027E| |----|----|----|----|----| |营业收入（百万元）|1663|2126|2637|3173| |收入同比（%）|43.5%|27.8%|24.0%|20.3%| |归属母公司净利润（百万元）|376|492|614|722| |净利润同比（%）|46.9%|31.0%|24.8%|17.6%| |毛利率（%）|40.7%|40.7%|41.0%|41.4%| |ROE（%）|16.3%|15.8%|16.5%|16.2%| |每股收益（元）|1.34|1.71|2.13|2.50| |P/E|40.23|23.71|19.00|16.16| |P/B|6.57|3.75|3.13|2.62| |EV/EBITDA|28.29|16.77|13.61|11.42|[11] 财务报表与盈利预测 - 资产负债表展示2024A - 2027E年流动资产、非流动资产等项目情况 [12] - 利润表展示2024A - 2027E年营业收入、营业成本等项目情况 [12] - 现金流量表展示2024A - 2027E年经营活动现金流、投资活动现金流等项目情况 [12] - 主要财务比率展示2024A - 2027E年成长能力、获利能力等指标情况 [12] - 每股指标展示2024A - 2027E年每股收益、每股经营现金流等指标情况 [12] - 估值比率展示2024A - 2027E年P/E、P/B等指标情况 [12]